IPEの果樹園2024
今週のReview
10/21-26
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イーロン・マスク、災害救助 ・・・カマラ・ハリス ・・・UK政治、成長・・・ガザ、停戦交渉、レバノン ・・・AI、資産管理、資本市場、電力 ・・・中国、刺激策、外交 ・・・ドナルド・トランプ ・・・UK労働党政権 ・・・ＥＵ政治 ・・・US経済、社会
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［これは英文コラムの紹介です．私の関心に従って，www.DeepL.com/Translator（無料版）、Google翻訳を基に修正し、要点を紹介しています．正しい内容は必ず自分で確かめてください．著者と掲載機関の著作権に従います．］
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● イーロン・マスク、災害救助
The Guardian, Fri 11 Oct 2024
Hurricane Milton has left two worlds in its wake. Elon Musk lives in one of them. The other is called reality
Marina Hyde
イーロン・マスクがなぜわざわざ火星に定住しようとしているのか、ますます不思議に思う。火星が完全なゴミ捨て場のように見えるからというだけではない。（本当に、それが美しいと思うなら、地球上に10万個ほどの使われていない採石場があるので、ぜひ見せてあげたい。）ハリケーン・ミルトンがマスクのプラットフォームや他の場所で展開するのを見て、何百万人もの人々とともに別の惑星に住むという目標はすでに達成されたという考えが固まった。
昔々、物事の枠組みの中では比較的最近、迫りくる自然災害はかなり避けられない事実のように感じられただろう。重力に反対できないのと同じように、自然災害を「議論」することはできなかった。私たちはかつて、現実に反論できない点があると言っていた。物事が現実になる点がある。しかし、もうそんなことはないのだろうか？
それは、かつては風刺からの引用のように思われた恐ろしく破壊的な自然現象について話す方法である「嵐の政治化」などのフレーズを上級政治家が使用することだけではなかったが、今では日常の議論の長い間目立たない部分になっているようだ。また、嵐がそもそも自然現象であるかどうかという広範な疑問も、プラットフォーム上では大勢の人が文字通り「作り出され」「仕組まれた」ものだと断言していた。何が起ころうとも、人々は自分たちが固執する現実のバージョンを持っているという感覚だった。彼らの見解は固く守られており、ハリケーンでさえ彼らを変えることはできない。
「確かに彼らは天気をコントロールできる」と共和党下院議員マージョリー・テイラー・グリーンは説明した（もちろんXで）。「誰かが嘘をついて、それができないと言うのはばかげている」。マージョリーに対する常套的な反応は、まるで別の惑星にいるようだ、というものだ。私は彼女がそうだったらいいのにと思う。問題は、彼女と仲間の移住者たちがここにいて、その日あなたの大義を推進するどんなくだらないものでも現実ではなく、現実が現れるままに対処しなければならないすべての政府機関の職員や災害専門家、緊急作業員の間を歩いているということだ。
もはや、この惑星での生活が持続可能かどうかを問う必要はない。それは単に持続可能であるだけでなく、持続されているのだ。確立された通信システムがあるだけでなく、言葉が反対の意味を持つことができる言語が急速に生まれている。アナザープラネットには活気のあるメディアがあり、ソーシャルメディアの存在はマスクのような人物によって積極的に後押しされ、金銭的にも奨励されている。おそらく、この数週間で成人式を迎えたのだろう。マスク自身が、スペースXのエンジニアからのメモだとする内容のメモを共有した。そのメモには、連邦緊急事態管理庁（FEMA）が「積極的に輸送を阻止し、現地で商品やサービスを押収して封鎖し、自分たちのものだと主張している。彼らが人々の支援を阻止するためにどれほどの権力を握っているかは、非常に現実的で恐ろしいことだ…」と虚偽の主張が書かれていた。心配はいらない。この投稿を見た人は4100万人だけだ。
マスクのような寡頭政治家に加えて、アナザープラネットには、その利益を推進する政治家がいる。最も有名なのはドナルド トランプで、世論調査では良い嵐だったと示唆されている。そして、兵士たちも忘れてはならない。TikTok では、ミルトンが映し出されたとされる地域を襲う前から、洪水に見舞われたフロリダの都市の偽の動画が何マイルもスクロールできた。先月のヘレン襲来後、FEMA は専用の「噂への対応」ページを立ち上げた。わずか 2 週間で、その作業の規模は既に防御を圧倒している。噂への対応ページは即座に政府の隠蔽工作として再ブランド化された (信じられるだろうか、これもユダヤ人が背後にいた)。戦略対話研究所からの緊急速報によると、FEMA、ホワイト ハウス、米国政府によって虚偽であるとされた主張を含むわずか 33 件の投稿が、ヘレン襲来前に既に 1 億 6000 万回以上閲覧されていた。
おそらく最も心配なのは、アナザープラネットが、必要なら武力で自衛すると常に示唆していることだ。「気象兵器」と戦う方法の 1 つは、気象学者に対して殺害予告をすることだ。あるいは、複数の気象学者に対して複数の殺害予告をすることだ。別の方法は、民兵に「援助を差し控えている」として FEMA を攻撃するよう呼びかけることだ。もう一つの方法は、救急隊員を撃つと脅すことです。
正直に言って、このコミュニティの唯一の問題は、それがまさに地球上にあることです。
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● カマラ・ハリス
NYT Oct. 11, 2024
I’ve Covered Politics for 50 Years. Here’s Why So Much Hinges on Electing Kamala Harris.
By Joe Klein
1978年、私は初めて戦場となったベイルートを訪れた。実際、いくつかの戦争が続いていた。イスラエル軍は南部に侵攻したが、いたるところで混乱が起こり、さまざまな地元民兵が路上で対峙していた。そのうち2つの民兵はホリデーインの支配権をめぐって争っていた。想像してみてほしい。ベイルートは明らかに文明的で洗練された都市だった。一部は今もそうだったが、想像を絶する状況に陥っていた。
だからこそ、私は大統領選でカマラ・ハリスに投票する。市民の秩序は、私たちのような多様な民主主義の前提である。それは自由の前提です。そしてトランプ時代に私たちは危険なほどに無秩序と不統一に陥っています。
1981年1月の最初の就任演説で、ロナルド・レーガンは「この現在の危機において、政府は私たちの問題の解決策ではありません。政府こそが問題なのです」と述べました。彼は間違っていました。政府は傲慢で不器用な場合があります。社会工学や過剰規制という愚かな試みをする可能性もある。左派に過小評価されている自由企業制度は、貧困に対する最も巧妙な対策だった。しかし、資本主義も行き過ぎる可能性があった。そして、政府は貪欲と寡頭政治の破壊的な行き過ぎに対する防壁だった。
法の支配について訓練を受けたハリス氏は、政府が提供する安定性の重要性を本能的に理解している。ドナルド・トランプ氏は理解していない。彼は、私たちを安全に保つ機関、裁判所、FBI、諜報機関、外交団、軍隊、さらには選挙プロセス、そして今週は連邦緊急事態管理局に対する私たちの信頼を破壊しようとした。
彼女は自分の人種的アイデンティティを大げさに扱うこと、あるいはどんなことでも扱うことを拒否した。これは賢明な政治だ。彼女のアイデンティティは明らかだ。これは、私たちが直面している大きな選択の比喩です。つまり、驚くほど創造的で包括的な民主主義としての運命に従う準備ができているか、それとも、昔ながらの白人至上主義という窮屈な妄想に陥るか、という選択です。この傾向は、アメリカの長年の傾向ですが、過去には常に失敗してきました。
基本的で反駁の余地のない真実は、私たちは世界の歴史上最も幸運な人々だということ。私たちは世界中のさまざまな源から安定した民主主義を作り上げてきた。私たちはベイルートになる危険にさらされていない、まだ。そして、私たちが伝統と制度を尊重し、管理することができれば、決してそうなることはない。カマラ・ハリスの楽観主義は、彼女が私たちにそれができると考えているだけでなく、悲観主義がどれほど腐食性があり危険であり、そして、まあ、非アメリカ的であるかを理解してきていることの表れでもある。
FP October 16, 2024
Kamala Harris Is Not a Realist. I’m Voting for Her Anyway
By Stephen M. Walt, a columnist at Foreign Policy and the Robert and Renée Belfer professor of international relations at Harvard University.
私のような現実主義者/抑制主義者は、特にバイデンとその同僚がガザ、ウクライナ戦争、その他の外交政策の問題に対処した方法に失望していることを考えると、ドナルド・トランプとJ.D.ヴァンスに傾くだろうと思われるかもしれない。
なぜ私はトランプとヴァンスの厄介な性格の欠陥を無視しないのか（控えめに言っても）、そして自分の庭にトランプ・ヴァンスの看板を立てないのか？理由を数えてみよう。
まず、トランプが大統領だったときに私が何度も指摘したように、彼は現実主義者ではなく、彼から賢明な外交政策を得られる可能性は、トランプ大学で教育を受ける可能性と同じくらい低い。彼はより正確には粗野な国家主義者で単独行動主義者と見られており、彼を最もよく表す「主義」はナルシシズムである。
分裂の種をまいてアメリカ人にお互いを恐れるように言うことが、国を強くする最良の方法であり、ましてや国を偉大にする最良の方法だとは現実主義者は考えないだろう。しかし、トランプがキャリアを通じて、特にこの選挙戦でやってきたことはまさにそれだ。
ハリスは気候が大きな問題であり、温室効果ガスの排出を制限し、すでに経験している影響に適応するためにもっと努力する必要があることを理解しているが、トランプは依然として気候はリベラルの作り話だと考えており、問題をさらに悪化させる政策を支持している。フロリダ州の住民は注意してほしい。
憲法を守ると宣誓し、職務に有能で、国民に奉仕することに献身している人々を任命する代わりに、トランプは個人的な手先で行政府を固めようとしている。これは極めて深刻な問題です。なぜなら、自分の仕事を理解し、政治的圧力に屈しない、よく訓練された有能な人材が大勢いなければ、複雑な現代社会を運営することはできないからです。私が言っているのは、財務省、国立気象局、連邦準備制度、連邦航空局、国土安全保障省、日常生活を支えるさまざまな電力網、IRS、食品医薬品局、そして私たちの社会が機能するためのその他のすべての機関を運営する公務員のことです。
最も重要なのは、トランプがこの選挙戦でアメリカの民主主義に真の脅威を与える唯一の人物だということです。私たちの政治制度には欠陥がありますが、それでもほとんどの国民に大きな自由を与えており、改革と刷新が可能です。トランプの全キャリア、特に政治家としてのキャリアから、彼が法の支配を軽蔑していることは明らかです（彼が有罪判決を受けた重罪犯であり、性犯罪者であることが確実なことを考えると、驚くことではありません）。そして、憲法秩序を守ることに全くコミットしていません。
驚くべきなのは、トランプが自分たちの味方であり、決して裏切らないと考えている高学歴で大成功を収めた人々の数だ。私が考えているのはピーター・ティールやイーロン・マスクのような人たちで、彼らはアドルフ・ヒトラーをコントロールできると思っていた、世間知らずで自信過剰なドイツの政治家を思い出させる。
私はすでにトランプのショーを見たが、続編はオリジナルよりもさらにひどいものになるだろう。
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● UK政治、成長
FT October 12, 2024
The unpleasant fiscal arithmetic holding back UK growth
Andy Haldane
今日の主要な政策課題は金融ではなく財政だが、表面的には、それほど不快ではない。高債務、低成長の経済において、成長を危険にさらすことなく債務を減らすために財政政策をどのように設定すべきか。これは、多くの西側諸国が直面しているジレンマである。英国では、今月の予算でそれがはっきりと浮き彫りになるだろう。
救済への道はある。歴史は、債務問題から抜け出すには削減ではなく成長が必要だと教えてくれます。財政難を解決する鍵は、財政規則の予算制約から逆算するのではなく、より高い成長という使命から前進することです。
使命から始めると、多くの西側諸国の経済成長が弱いのは簡単に説明できます。それは、技術、インフラ、人材への継続的な投資不足に起因しています。
今後 25 年間で英国に 2.5 兆ポンドの追加投資、つまり年間約 1,000 億ポンド、つまり今後 25 年間で年間 GDP の約 4% の追加投資を求めているとしよう。これは、マリオ・ドラギが最近の欧州の競争力の将来に関する報告書で指摘した追加投資の必要性と規模が似ている。
しかし、この追加投資の規模は、現在多くの国で施行されている債務ベースの財政ルールとは相容れない。英国では、債務ルールを満たすために、今後 5 年間で公共投資が GDP の 2.5% から 1.7% に減少すると予測されている。人類史上、すでに低すぎるベースから公共投資が減少する時期に成長が加速した国はおそらくないだろう。
代わりに、英国の成長ミッションに最も適した財政経路は何かを問うと、はるかに心強い計算が生まれる。推計によると、公共投資は大きな成長配当をもたらす。英国予算責任局（OBR）による最近の分析では、公共投資をGDPの1％恒久的に増加させると、5年後には潜在的生産高が0.5％、10〜15年後には2％以上増加すると示唆されている。毎年GDPの4％の投資増加が続くと、国民所得が恒久的に10％増加する可能性がある。
その投資の推定収益率は年間約9％で、借入コストをはるかに上回る。実際、OBRの分析では、妥当な割引率であれば、成長の改善による税収の増加でこれらのコストを賄えると示唆されている。これは、公共投資が最終的に自己資金で賄われることを意味する。また、公共投資の増加により、負債を変えずに生産高が大幅に増加し、中期的には債務比率が大幅に低下することを意味する。
公共投資が高債務、低成長の罠から抜け出すのに役立つとすれば、次の疑問は、この二重の配当を享受するために必要な投資を最も可能にする財政ルールは何か、ということだ。
最も成長に優しい財政ルールは、最も高い成長と税配当を生み出す非流動資産を認識するものである。これは、公共部門の純資産で定義される。これにより、年間約 500 億ポンドの財政余地が生まれる。
国際債券利回りを決定するのは総負債ではなく純資産である。投資家は、企業として国において、増加する収入と資産を評価する。したがって、ここで提案されている投資戦略は、国債利回りを上げるよりも下げる可能性が高い。
一見すると、高い負債と低い成長は難しい財政選択を生む。しかし、多くの国が直面している財政計算は、適切な回避策を提供している。
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● ガザ、停戦交渉、レバノン
FT October 17, 2024
Lebanon is caught in a maelstrom of challenges
Kim Ghattas
レバノンの4分の1が現在イスラエルの避難命令下にあり、人口のほぼ4分の1が移動中で、学校、路上、借家、ホテルの部屋など、見つけられるものや買えるもので寝ている。ベイルートの人口密集地南部郊外への2週間に及ぶ激しい砲撃の後、静かな夜が数日あった。しかし、ドローンは街の上空で絶え間なく大きな音を立てて飛び交っている。南部とベカー高原では戦争が激化している。2,300人以上が死亡し、その多くは女性と子供である。
町全体が破壊された。イスラエルのベンヤミン・ネタニヤフ首相は、レバノンを第二のガザにすると脅し、南部に展開する国連平和維持軍に退去を要求した。一方、20年間レバノンの政治を締め付け、称賛と憎悪を等しく受けたヒズボラの指導者、ハッサン・ナスララが死亡した。
この混乱の中で、レバノンは複数の課題に直面している。まず、社会的圧力は甚大である。イスラエルの攻撃の標的となった地域から100万人以上の人々が避難したことにより、首都のさまざまな地域で人々が互いに押し合いへし合いしている。
圧倒的な連帯感があり、市民社会は国家が機能不全に陥った難民に避難所と食料を提供するべく行動を起こしている。しかし、すでに危機に瀕している国（大統領不在で2年間暫定内閣のみ、経済は崩壊、シリア難民100万人以上がすでに居住）では、そのような努力を継続する能力は限られる。人口過密地区での密集した生活の摩擦は、社会的、宗派的緊張を助長している。
レバノンは、ヒズボラが独自に下した決定によって罰せられていると感じている。この決定は、レバノンの運命をガザに結びつけ、国を戦争に引きずり込むものだった。しかし、イスラエルの怒りの矢面に立っているのはシーア派コミュニティであり、彼らの町や近隣地域はヒズボラが活動する環境であり、多くのシーア派はヒズボラを支持しないし、ヒズボラに属していない。
ネタニヤフ首相は、これがレバノンの他の地域をヒズボラやシーア派に反抗させるきっかけになると考えているかもしれない。それは内戦を招くだけだ。国内の政治的課題は膨大かつ微妙だ。レバノン人の大多数はヒズボラに反対している。しかし、ヒズボラの反対派、さらには同盟者でさえチャンスを見出しているが、レバノンでは、イスラエルの戦車に乗って他の政党やコミュニティを粉砕して勝利を収めたいと考える者はいない。
この教訓は、1982年のイスラエルによる前回の大規模侵攻の際に学んだものだ。そして今、過去1年間ガザの破壊を見てきたレバノンは、イスラエルの意図を深く警戒している。さらに、ヒズボラの指導者は首をはねられたが、白旗を掲げていない。そのパトロンであるイランは、依然として背後で大きく存在感を放っている。
ヒズボラはレバノンの唯一の問題ではなかった。レバノンが維持に手を貸した腐敗したシステムの一部だったのだ。
NYT Oct. 17, 2024
In Lebanon, We Took Pride in Our Resilience. Not Anymore.
By Joumana Haddad
1975 年から 1990 年まで続いた内戦で、15 万人が死亡し、国は崩壊した。その後、主に反ヒズボラの政治家、ジャーナリスト、活動家が何年にもわたって暗殺され、2006 年にはイスラエルとヒズボラの間で壊滅的な戦争が起こり、2019 年には現代史上最悪の経済崩壊が起きた。翌年、ベイルートの港で壊滅的な爆発が起こり、さらに悲惨な事態を招いた。史上最悪の非核爆発の 1 つで、市街地の大部分が壊滅した。レバノンは貧困、ホームレス、失業、不安、医薬品、電力、水供給の不足に陥った。発電機と水の配達は生活の基本となっている。
まるでレバノン国民が永遠に巻き添え被害を受ける運命にあるかのようだ。外国勢力を非難するのは簡単であり、正当である。レバノンの何十年にもわたる問題の責任は、イスラエル、イラン、シリア、そして特にレバノンの元植民地パトロンであるフランス、そして一般的にヨーロッパが介入しなかったことにある。また、バイデン政権がイスラエルの軍事行動を阻止するための意味ある取り組みから身を引く決定をしたことも含め、米国の政治的マキャベリズムとイスラエルへの盲目的な支持にも責任がある。これらはすべて、私たちが何十年もの間陥っているこの地獄のような悪循環の一因となっている。
最近の紛争は、イスラエルの右翼過激主義、不釣り合いな暴力、貪欲な拡張主義、無慈悲な戦争によってもたらされた多くの悲劇の 1 つです。ヒズボラもまた、その超宗教的ビジョン、イランへの忠誠、そして長年にわたるレバノン国家の人質化によって、破壊をもたらしてきました。イスラエルとイランが互いに脅し合う中、私たちは死にます。
しかし、私たちレバノン国民も責任を共有していることを認める時が来ています。私たちは何度も教訓を学んでいません。大多数の人々は、宗派主義的本能に訴え、恩顧主義の誘惑を利用して国民を支配する腐敗した軍閥を支持し続け、彼ら自身が弱体化に貢献した国家機関を置き換えています。今こそ、私たちが回復力の砂の中から頭を引き上げ、真の民主的で世俗的な国家を築くために協力する時です。
この地獄のような破壊が、ヒズボラによる国への支配に対する唯一の解決策だなどとは受け入れられない。この容赦ない虐殺に代わる政治的手段はないという考えは拒否する。正義は罪のない人々の殺害を伴うべきではないし、復讐は決して平和をもたらさない。このような真実は明白に思えるが、誰もそれを信じない。
暗闇は果てしなく感じられます。希望はどこから来るのでしょうか? 世界の政治ではシニシズムが蔓延しています。ここでは一瞬一瞬が借り物のように感じられ、人生のはかなさを思い出させます。息をするたびに反抗的な行為のように感じられます。おそらく、私たちの唯一の希望は私たち自身です。
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● AI、資産管理、資本市場、電力
FT October 17, 2024
Will AI ‘compress’ the 21st century?
John Thornhill
過去 1 年間、超知能の暴走が人類に実存的脅威をもたらすかもしれないと予測したいわゆる悲観論者たちは、多くの注目を集めてきた。彼らの警鐘により、英国政府は昨年 11 月にブレッチリー パークで国際 AI 安全サミットを開催した。しかし、AI のトップ リーダーの何人かは、現在、恐怖の要素を抑え、希望と誇大宣伝のボリュームを上げている。呆れた懐疑論者は、この新たなテクノロジー楽観主義の爆発は、モデルの開発に何十億ドルも注ぎ込み続けている大手 AI スタートアップによる大規模な資金調達と同時期に起きていると指摘するかもしれない。
先月、投資家からさらに60億ドルを調達したばかりのOpenAIの共同創設者サム・アルトマンは、「知能の時代」と題した記事を投稿し、AIが「気候の修復、宇宙コロニーの設立、そして物理学のあらゆる発見」という驚くべき成果をもたらすと予測した。
AIの先駆者であるジェフリー・ヒントンとデミス・ハサビス卿を含む2つのチームが、物理学と化学の2つのノーベル賞を受賞したことを、業界では大いに祝福した。2億のタンパク質構造をモデル化したAlphaFoldシステムを開発したGoogle DeepMindの共同創設者であるハサビスは、AIがデジタルスピードで科学を可能にすると興奮気味に語った。
楽観的な見方をするアモデイ氏は、AIは科学的発見の速度を大幅に加速させる可能性があると主張している。これは多くの病気の治療に役立ち、寿命を150歳まで延ばすのに役立つだろう。「AIの財務大臣や中央銀行家」は世界の資源をより効率的に分配し、サハラ以南アフリカの経済成長率を10％以上押し上げるのに役立つかもしれない。アモデイ氏は、AI が社会統治を改善し、民主主義制度を弱めるのではなく強化するかもしれないとさえ推測している。
AI の驚くべき発展のペースを考えると、そのような未来主義をすぐに却下するのは早計だろう。この暗い時代には、確かに楽観主義の酔わせる一撃が必要だ。
しかし、どういうわけか、輝かしい未来についてのこれらの AI の議論は、私が大学であまりにも多くの時間を費やして学んだ理論的マルクス・レーニン主義弁証法を思い出させる。初期の共産主義者は、人間の入力とはほとんど関係なく、巨大で非人格的な力が社会を容赦なく作り変えると信じていた。望むと望まざるとにかかわらずやってくる未来に抵抗するのは無意味だった。しかし、ご存知のように、歴史はそのようには展開しなかった。
彼らは、人類が外部の力、この場合はテクノロジーに屈服するのであって、その逆ではないと想定するという、同様の目的論的誤謬を犯しているように思える。
AIが人類に計り知れないほどの利益をもたらすことは今やほとんど疑いの余地がないが、AIは人間のすべての欠陥を正すことはできないし、私たちはAIにそうすることを望むべきでもない。
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● 中国、刺激策、外交
FT October 11, 2024
China’s real intent behind its stimulus inflection
Arthur Kroeber
中国の株式市場は荒れ模様です。北京が 9 月 24 日に経済刺激策を発表してから 2 週間で、主要指数は 30% 以上急上昇しました。その後、刺激策が不十分かもしれないという懸念から株価は下落しました。
市場が刺激策発表を転換点と見なし、売られ過ぎの中国資産に再び手を出す機会と見なしたのは正しかったです。しかし、市場は根本的な意図を誤って判断しました。それは経済の大幅な再加速ではなく安定化です。また、習近平の長期戦略と政策立案者の過去の過ちを繰り返さないという願望によって刺激策に課せられた制約を、市場は過小評価していました。
習近平の戦略的目的は変わっていません。彼は、不動産部門から技術集約型製造業に資本をシフトさせたいと考えている。彼は、これが中国の将来の繁栄と力の基盤であると考えている。彼は、長期的な経済成長は技術への投資によって推進され、最終的には高賃金の雇用と所得の増加を生み出すと考えている。中国の中心的な課題は、GDP成長を最大化することではなく、米国の台頭を阻止しようとする取り組みの影響を受けない、自給自足で技術力の高い経済を創出することだ。
このプログラムは国家戦略としては説得力があるが、金融投資家にとっては不親切だ。投資に重点を置くということは、供給が常に需要を上回ることを意味し、デフレ圧力につながり、企業利益に悪影響を及ぼす。好まれるハイテク部門でさえ、利益率を低下させる激しい競争に直面している。
習近平はこのビジョンから撤退したのではなく、戦術の変更を受け入れた。景気刺激策の決定は、製造業の売上と雇用の急激な悪化、中国の経済学者からの批判の声、中国の輸出に対する保護主義のリスクの高まりなど、経済指標の悪化が原因だった。長期計画を成功させるには、短期的な安定化が必要だ。
そのような「ミス」の1つは、2008年から2009年にかけての大規模なインフラ整備計画で、これは中国が世界金融危機から迅速に回復するのに役立ったが、同時に地方政府の負債の山積みも引き起こした。地方政府の負債は、15年前にはほとんどゼロだったが、今日ではGDPの80％近くにまで増加し、オフバランスの融資機関の負債も含まれる。もう1つは、2015年に北京が株式市場バブルを煽り立てたことで、CSI300指数は6か月強で2倍になり、その後2か月でほぼすべての上昇分を失った。
習近平政権は、実体経済を過度に刺激したり、株式市場を再びバブル化させたりしない決意を固めている。経済目標は、成長を安定させ、デフレが強まるのを防ぐことだ。
習近平の長期ビジョンを支える主要政策、すなわち金融と資本配分の中央管理、不動産市場の厳格な管理、消費よりも投資を優先することから、政策転換の兆候はない。
新たな債務は、一部の地方債務の借り換えとなり、家計や企業が古い機器や設備を新しいものに買い替えるための補助金となる。その役割は、投資をより効果的にすることであり、消費者需要の役割を拡大することではない。
6大国有銀行の資本再編により、純金利マージンが過去最低水準にあるにもかかわらず、銀行はより多くのリスクを負うことができるようになる。しかし、金融システムと資本配分に対する中央管理がさらに強化される。不動産の経済的役割を減らすという基本的な決定は覆らない。
今後数か月で経済と金融収益は回復する可能性が高い。しかし、長期的には、中国のビジョンは変わらない。成長や利益よりも、技術と自給自足が重要だ。
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● ドナルド・トランプ
NYT Oct. 11, 2024
‘Founder Mode’ Explains the Rise of Trump in Silicon Valley
By Kim Scott
シリコンバレーが現在流行の経営ミームに夢中になっているのは、シリコンバレーの文化の特定の強力な部分における、より広範でより厄介な変化を示している。この変化は政治を支配し、選挙に不当な影響を与える可能性もある (再び)。
私が言っているのは、創業者モードだ。一部のベンチャーキャピタリストが賞賛している最近作られた経営スタイルは、会社の創業者は直属の部下や最前線の従業員と協力するのではなく、単独で決定を下さなければならないという考えを取り入れている。創業者モードの延長線上にあるのは、社内のチェックとバランスだけでなく、政府からのチェックとバランスにも抵抗することであることが多い。
私は創業者モードを、テクノロジーの一部の分野で忍び寄る独裁への魅力のもう 1 つの表現と見ている。 （私は意図的に「男性」という言葉を使っています。ベンチャーキャピタルの資金のうち、女性単独の創業者に渡るのはわずか 3 パーセントだからです。）この新権威主義は、シリコンバレーを今日の姿にした歴史的価値観を否定するにほかなりません。おそらく、最も裕福で権力のあるベンチャーキャピタリストの一握りが、ドナルド・トランプの再選に資金を投じていることに驚くべきではないでしょう。
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● UK労働党政権
PS Oct 17, 2024
How to Judge the New British Government’s First Budget
Mohamed A. El-Erian
英国のレイチェル・リーブス財務大臣が 10 月 30 日に発表する予算は、ほとんど誰も満足させないだろう。しかし、政府の最初の主要な財政政策は、こうした基準で評価されるべきではないし、政策立案者も、課せられた要求をすべて満たす能力に基づいて評価されるべきではない。もし彼らがそうした場合、最もありそうな結果は、期待外れの成長と財政の不安定化となるだろう。
その代わりに、この予算は、長期的な成長志向の程度、構造的硬直性の緩和へのアプローチ、過剰に設計された財政枠組みを簡素化する程度、そしてこれらの要素がすべて国民に適切に伝えられているかどうかという 4 つの基準に従って評価されるべきである。これら 4 つのカテゴリーで高得点を獲得すれば、長期的な成長と真の財政安定の両方にとって良い前兆となる。リーブス氏は、英国が長らく抱えている投資不足、生産性の低下、公共サービスの崩壊、機会の不平等の悪化といった状況に終止符を打つことができる。
雑音の裏側を見て、予算が英国の経済基盤を再構築するための実行上の触媒として機能できるかどうかを検討すべきだ。
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● EU政治
PS Oct 17, 2024
The Roots of Europe’s Immigration Problem
Robert Skidelsky
2023年、15万人の移民が自国での戦争、疫病、飢餓から逃れ、北アフリカから小型船で中央地中海を渡った。長年にわたり、この旅の途中で船が転覆したり火災に遭ったりして何千人もが亡くなった。しかし、こうした悲劇が人道的懸念を定期的に呼び起こす一方で、移民の絶え間ない流れは、民主主義世界全体で右翼の民族主義政党を刺激してきた。
ミレニアム開発目標は、このようなシナリオを回避するために策定されました。2000年、国連加盟国191カ国が、1日1.25ドル未満で生活することと定義される極度の貧困を2015年までに半減させることを約束しました。焦点のほとんどはアフリカ、特に1650億ドルの開発援助を受ける予定だったサハラ以南のアフリカに当てられました。
極度の貧困は予定より早く半減したが、これは主に、中国の実質（インフレ調整済み）一人当たり所得が2000年から2015年の間に年間10％という驚異的な伸びを示したためだ。
対照的に、サハラ以南アフリカでは、マルサスは健在だ。2000年から2015年の間に、この地域のGDPは平均して年間約5％の伸びを示したが、人口は6億7000万人から10億人に増加した。
アフリカがマルサスのサイクルから抜け出せない理由としては、暴力、恐喝、気候変動、イデオロギーなどが挙げられる。一部のアフリカ諸国は、石油、鉱物、水などの希少資源の支配をめぐって争う軍事政権や縁故資本家によって長らく支配されてきたが、一方でボコ・ハラムやアル・シャバブなどの過激派グループはサヘル地域全体にテロを広げ続けている。
政治学者メアリー・カルドアが「新しい戦争」と呼ぶこれらの戦争は、大規模な人口移動を引き起こし、アフリカの角では何年にもわたる深刻な干ばつも発生し、数百万人の飢餓につながっています。
ジェフリー・D・サックスは、貧困国が成長するためには、国内貯蓄のギャップを埋めるための外国援助が必要だと主張する。極度の貧困は、健康、教育、農業、インフラへの重点的な投資によって根絶できるが、サハラ以南アフリカでは、富裕国がMDG目標のためにGDPの0.7％に相当する資金を提供するという約束をほとんど破ったため、必要な規模の資金が不足している。
対照的に、コリアーは、援助は重要だが、サックスの診断は統治の重要性を無視していると主張する。良い政府が欠けているところでは、入ってくるお金は、敵対する軍事グループに差し押さえられ、戦争の資金として使われる。同様に、不安定な国家への民間融資は債務不履行に終わる。サックスは、統治が貧弱なのは国が貧しいからだと主張するが、コリアーは逆だと述べている。
これら2つのアプローチは、異なる開発戦略に対応している。サックスは、ターゲットを絞った外国援助が経済成長の十分な条件であると考える傾向があるが、コリアーは、そのような援助を効果的にするためには、場合によっては外国の介入が必要であると示唆している。したがって、国際平和維持軍、天然資源管理の国際基準、戦略的省庁の外国による管理はすべて、開発ツールキットの一部であるべきである。これらの結論は、当然のことながら、新植民地主義の非難につながった。
コリアーは帝国と国家主権を超えて考えることで（たとえ問題を解決しないとしても）、アフリカで成功する政治体制とはどのようなものかという重要な問題を提起している。
どちらの議論も無視しているのは、武器、食料、商品の自由貿易を認めたグローバリゼーション、そして、鉱物とアフリカの影響力の争いに中国を巻き込んだ地政学的競争によって、国家の失敗がどの程度引き起こされたか、または少なくとも悪化したかということである。
長年にわたり、「要塞ヨーロッパ」は賄賂（トルコとギリシャ諸島の難民キャンプの費用を負担）と武力の組み合わせにより、不法移民を締め出そうとしてきました。しかし、アフリカの大量飢餓を克服できないのであれば、ヨーロッパの移民問題も克服できないでしょう。
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● US経済、社会
NYT Oct. 17, 2024
America Is Sleepwalking Into an Economic Storm
By Daron Acemoglu
嵐が迫っているのに、アメリカ人は準備ができていない。
今後数年間で米国経済を一変させる3つの画期的な変化が迫っている。人口の高齢化、人工知能の台頭、そして世界経済の再構築だ。
これらはすべて、目に見えてゆっくりと進化している。まだ十分に理解されていないのは、これらの変化が組み合わさって、1970年代後半以来見られなかったような形で、労働者の生活が変化することだ。そのときは賃金格差が急拡大し、最低賃金が停滞、あるいは下落さえした。
これらの課題を適切に対処すれば、仕事のあり方を変え、生産性、賃金、機会を大幅に向上させることができる。これはコンピューター革命が約束しながらも実現しなかったことだ。この瞬間をうまく管理しなければ、良い高給の仕事が減り、経済の活力が失われる可能性がある。今後 5 〜 10 年間の決定によって、私たちがどの道を進むかが決まる。
米国の労働力がこれほど高齢化したのは初めてだ。2000 年には、働き盛りの米国人 (20 〜 49 歳) 100 人に対して、65 歳以上の米国人は約 27 人だった。 2020年までに、この数字は39に増加しました。2040年までに、54に増加します。これらの変化は主に出生率の低下によって引き起こされているため、米国の労働力もまもなく成長が鈍化し始めます。
過去30年間、日本、ドイツ、韓国は米国の現在の高齢化のほぼ2倍の速さで高齢化しており、私たちに従うべきモデルを示しています。良いニュースは、これらの国々の経済が他の先進国に比べて成長が遅くなく、自動車、工作機械、化学薬品など、労働力に依存するいくつかの部門が打撃を受けていないことだ。
これらの国々は、若い従業員が行っていたであろう作業を代替するために、産業用ロボットやその他の自動化技術を含む新しい機械を導入した。これらの国々はまた、自動化を補完する新しい作業を引き受けられるように、労働者の訓練にも投資した。
労働力不足は賃金上昇につながる可能性があり、特に設備と人材の両方への適切な投資と組み合わせればその可能性は高まる。
残念ながら、米国ではそうではない。ロボットへの投資は急速に増加しているが、人材への十分な投資は伴っていない。労働力は、技術的かつ高度な精密作業を含む新しい仕事を引き受ける準備ができていない。
高齢化と AI の両方の課題に対処するための明らかな政策の 1 つは、労働者のトレーニングを奨励することです。
グローバリゼーションに代わるものは何か、はっきりしない。
雇用主と学校がこれらの大きな変化のそれぞれに取り組むために必要なスキルは似ています。さらに、適切な種類のAIは、高齢化とグローバル化の再編によってもたらされる課題を乗り越えるのに大いに役立ちます。
私たちがそれらに焦点を当てて断固とした行動を取らなければ、それらは単に管理が不十分になるだけでなく、仕事のより悲惨な未来を意味することになるかもしれません。
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The Economist October 5th 2024
The year that shattered the Middle East
Stimulus in China: Too soon to celebrate
Japan’s new prime minister: From gadfly to leader
Gaza and the Arab world: Yashya Sinwar’s big mistake
The Communist Party: A fear of falling
The Horn of Africa: Looking for trouble
Chinese stocks: Xi’s good-vibes rally
（コメント） 中東世界がわずかな秩序も瓦解させ、アフリカでは、スーダン内戦だけでなく、アフリカの角における紛争が地域覇権をめぐる争いに拡大しています。ウクライナや台湾がどうなるのかも、アメリカ大統領選挙の後、一気に展開し始める気配です。
アメリカだけでなく、中国の指導者も帝国の崩壊を恐れて眠れない、と記事は述べています。中国が株価の浮揚をはかり、消費や不動産、ＩＴにも十分な刺激策と自由を与えるのか、半信半疑な状態が続いています。
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IPEの想像力 10/21/2024
なぜドナルド・トランプが大統領選挙の勝者になりうるのか？ もし本当に次期大統領が彼であるなら、何が起きるのか？
私は、アメリカの選挙という仕組みに、大きな問題があると思います。
まず、アメリカ大統領選挙では、たった2人から選ぶ。自分の政策を説得するのは難しい。むしろ相手を激しく攻撃し、イメージを汚すことで、勝利が得られます。
インフレはいやだ。移民が自分たちの仕事を奪い、治安を悪化させている。ガザの民間人に爆撃するイスラエルを支持してほしくない。有権者にそういう感覚が強いとき、バイデンやハリスに入れるより、トランプに入れよう、と思うかもしれません。
しかし、トランプはまちがった答えです。関税の引き上げは一層のインフレをもたらすでしょう。移民の排除、大量国外追放もそうです。治安や人権について、深刻な危機を招くと思います。
また、代表人が投票する。その結果、投票数で負けても、代表人を多く獲得することができる。そのため、激戦州における文化戦争が激しくなります。相手候補の支持者に、信仰やアイデンティティーに関わる不快な事実を強調する。支持層を分断し、投票に行かない人を増やす。真実ではなくフェイクニュースでも、異常に強固な特定の支持集団、忠誠心を確立した候補が勝ちます。
さらに、富裕層、ビジネス・エリートの介入。アメリカは格差の大きな社会、成長率が高い、株式ブームや起業家が強い影響力を持つ経済条件を、他の社会的価値より優先している、と思います。ビル・ゲイツやベゾス、ザッカーバーグ、そして、イーロン・マスクは尊敬され、羨望の対象です。
すべてではないとしても、ハイテク業界や金融ビジネスで成功した超富裕層がドナルド・トランプを支持するのは、自分たちの特別な地位を脅かす民主的改革を恐れるからではないでしょうか。
イーロン・マスクのように、ポピュリズムを操り、大統領という政治権力の頂点を、実質的に、手に入れることは、彼らの誇るリスク・テイクの延長なのでしょう。
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ドナルド・トランプがホワイトハウスに立つ、そのアメリカの姿に、帝国の衰退、を想います。辺境の秩序は失われ、蛮族の侵入を抑えることより、国内の権力と富を私物化するための内乱が続きます。それは「新しい戦争」、「資源の呪い」、「破綻国家」を体現し、世界に広めるでしょう。
そして中国共産党の支配体制も、日本のバブルと「失われた10年」ではなく、もっぱらソ連崩壊の教訓を意識している、と観察者たちは考えます。
アメリカも中国も、独自の文明を築き、その外の世界に対する影響力、支配を拡大しました。しかし、ある時から、それ自体が「帝国の衰退」を加速します。
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たとえトランプが勝利しても、その衝撃を受けて、アメリカ市民は議会選挙で民主党候補に投票し、軍隊、司法システム、連邦準備銀行など、独立機関が、明確に、トランプの暴走を阻むと思います。
政治的な多極世界と資本主義的統合、グローバリゼーションの根本的見直しに向けて、人民は新しい指導者を求めます。
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