IPEの果樹園2023
今週のReview
4/10-15
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トランプ裁判 ・・・EU、国際秩序 ・・・ウクライナ、プーチン ・・・中国の世界秩序 ・・・米中対立、台湾 ・・・金融抑圧、インフレーション ・・・気候変動フィンランド、中立イラク ・・・愛する猫の死
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［これは英文コラムの紹介です．私の関心に従って，www.DeepL.com/Translator（無料版）、Google翻訳を基に修正し、要点を紹介しています．正しい内容は必ず自分で確かめてください．著者と掲載機関の著作権に従います．］
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● トランプ裁判
FT March 31, 2023
Law versus man: Trump’s courtroom drama begins
Edward Luce
ドナルド・トランプの刑事起訴 — 元大統領の、そしておそらく将来のアメリカ大統領の、史上初の起訴 — はシェイクスピア的な性質を持っています。
しかし、ポルノスターへの口止め料の支払いに関する内容の概要はわかっています。 その点で、トランプの起訴状は悲劇というよりは茶番劇の趣があります。それが短期的に彼の大統領選挙に大打撃を与えるとは信じがたい。彼の後押しにさえなるかもしれません。
上訴が尽きて最終的な判決が下されるまでには、何年もかかる可能性があります。 正義は決して急いでいません。 政治は普通です。 数十年以上にわたり、トランプはおそらく、アメリカの誰よりも法的な困難から抜け出す経験を積んできました。
2024年の共和党指名に対するトランプの最も深刻なライバルであるロン・デサンティスは、ブラッグが「非アメリカ的」な「政治的議題」を進めているとツイートで非難した。 フロリダ州知事として、デサンティスはまた、ニューヨークへのトランプの身柄引き渡しに反対することを誓った. 共和党の残りの多くは、同様のトランプ支持を表明しました。
これは、米国共和国の歴史における並外れた瞬間です。 法と秩序の党は、何人も法の上に立つべきではないというアメリカの基本原則に反対しているようだ。 しかし、状況はそれよりもさらに危険である可能性があります。 ブラッグはアフリカ系アメリカ人です。 トランプ氏はブラッグ氏を「動物」で「退化したサイコパス」と表現した。 共和党の上院議員ランド・ポールは、ブラッグの逮捕を要求した。 共和党議員のマージョリー・テイラー・グリーンは、ブラッグの地方検事選挙運動に間接的に資金を提供したジョージ・ソロスの市民権を剥奪するよう求めた。
フォックス・ニュースは、昨年の中間選挙で彼が支持した候補者のほぼ一様に否定的な姿勢を示した後、トランプに幻滅したが、木曜日には再び彼の支持にしっかりと移動した。 「法の支配は今夜、停止されたようだ - トランプのためだけでなく、彼に投票することを検討する人にとって」と、フォックス最高評価のアンカーであるタッカー・カールソンは言った。今は「おそらく AR-15 (アメリカの銃乱射事件のほとんどで使用されている軍用アサルトライフル) を手放すのに最適な時期ではないだろう」と彼は付け加えた。
トランプ氏がより重大な罪で起訴されても、そのような扇動が収まるとは信じがたい。したがって、最も重要な法廷は、最終的には米国世論になります。もし過去がプロローグなら、アメリカの反応は大きく二極化するだろう。過去6年間、トランプに対する世論はほとんど変化していません。あなたの大統領候補は共和党の見通しにとって致命的であるべきであるため、潜在的な犯罪者、実際には連続犯罪者の可能性があります。 しかし、今日のアメリカではすべてが明らかに平等ではありません。この国は、法に基づく政府となるか、人間による政府支配となるかについて、重大な結果をもたらす闘争に突入している。
PS Mar 31, 2023
Putin and Trump in the Dock?
JACK GOLDSMITH
ニューヨーク大陪審による、アダルト映画女優のストーミー・ダニエルズに支払われた口止め料に関連する簿記犯罪でのドナルド・トランプ前大統領の起訴は、2週間前にロシアのウラジーミル・プーチン大統領に対するウクライナから子供を強制送還する犯罪に関する国際刑事裁判所の逮捕状に続くものである。これらの事件は、国内および国際的な政治における法律の支配が拡大し、潜在的に危険であることを浮き彫りにしています。
ICC検察官のカリム・A・A・カーンによると、逮捕状は、プーチンがウクライナの子供たちに対する彼の犯罪、そしておそらく彼がウクライナで指揮した他の多くの犯罪について「責任を問われる」という希望を差し出している. さらに、たとえプーチン大統領がハーグのドックに行かなかったとしても、逮捕状はウクライナでの「さらなる犯罪行為の防止に貢献する」可能性があるとICCは指摘している. イェール大学ロースクールの教授で元国務省の法律顧問であるハロルド・コー氏は、プーチン大統領の正当性を否定し、孤立させ、弱体化させ、それによって彼の交渉力を低下させる可能性があると主張している.
ただし、逮捕状は深刻な「悪影響」をもたらすかもしれません。現在、国際危機グループの政策責任者であるポンパー氏は、この動きがプーチン大統領をさらに危険で破壊的なものにし、将来の和平プロセスを妨げ、シリアやアフガニスタンでの人道支援などの付帯問題に関するロシアとの多国間協力を妨げる可能性があることを懸念している. また、ICC 自体の正当性が損なわれる可能性もあります。特に、令状が裁判所への国際的な支持を分割する場合、または機会があればプーチン大統領を逮捕してハーグに移送する法的義務を果たすことを国が拒否する場合はなおさらです。
プーチンとトランプを起訴することの実際的な結果についての懸念は無関係だと考える人もいるかもしれません。 結局のところ、両方の男性は非常に悪い行為を犯しており、法の支配は彼らが罰せられることを要求しています。いかなるときも、正義が行われますように。
もし ICC の逮捕状が、それをしなかった場合よりも、多くの死と苦痛をもたらすなら、法廷と国際刑事法の広範なプロジェクトは信用を失うだろう。同様に、もしニューヨークでの起訴がトランプに力を与えたなら、そして特にそれが彼の再選につながるとか、報復の連鎖をもたらして不安定化させたら、それは悲劇的な過ちと多くのアメリカ人に見なされるだろう。
こうしたことが起こるか、どのように見られるかは、今、わかりません。しかし、もしそうなれば、明らかに正義は行われません。
NYT March 31, 2023
The Rule of Law Now Depends on Republicans
By David French
フォックス・ニュースのホストであるタッカー・カールソンは、法の支配に対するトランピストの攻撃の次の危険な段階を示唆した. 私たちは、2021年1月6日に国会議事堂への暴力的な攻撃につながった状況のリプレイを見始めました。
元FOXニュースの司会者であるグレン・ベックはカールソンに、2025年までにアメリカは「戦争状態」になり、「通貨が崩壊し、仮想警察国家に住むことになるだろう」と予測したと語った。 権利章典は「なくなった」とベックは言った。
共和党のビジネスマンで大統領候補の Vivek Ramaswamy は、アメリカは「現在、国として薄い氷の上でスケートをしている」と述べ、「私たちは国家の離婚に向かっているかもしれない」とビデオ声明を発表しました。
おそらく最も気がかりな反応は、フロリダ州のロン・デサンティス知事からのもので、予備選挙でトランプに次ぐ2番目の世論調査です。 起訴のニュースが報じられた直後（そして告発を見ることなく）、彼は起訴は「非アメリカ的」であるとツイートし、「フロリダはトランプの身柄引き渡し要求を支援しない」と不吉に宣言した.
DeSantis の声明は、私たちの憲法秩序に対する一撃でした。 知事には、他州からの身柄引き渡し要求を阻止する憲法上の権限はありません。 憲法第 4 条には引き渡し条項が含まれており、犯罪で起訴された人物が「別の州で発見された」場合、その人物は「犯罪の管轄権を有する州に引き渡され」「連れ去られる」と宣言されています。
2020年の選挙後、彼は不当な内容と不当なプロセスの両方をアメリカ国民に強制しようとしました. 選挙を覆すための彼の法的主張は軽薄であり、それらを聞いたすべての法廷によって正当に却下されました. 裁判所に不満を抱いたトランプの暴徒は、その後、法的手続きを完全にオプトアウトし、国会議事堂を襲撃しました。 彼らは、力によって取り除かれるまで、アメリカ法の実質またはプロセスを尊重することを拒否しました。
終末論的なレトリックで、トランプと彼の擁護者たちは、彼の支持者に法の支配、根と枝を拒否するよう仕向けています。告発は違法であり、目に見えないものと見なされます。選挙の挑戦と同じように、受け入れられる結果は1つしかありません。それは、トランプが勝利することです。 それ以外はすべて、アメリカの民主主義の衰退と崩壊の証拠と見なされます。
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● EU、国際秩序
The Guardian, Fri 31 Mar 2023
The war in Ukraine reminds us what the EU is for. But even bigger challenges lie ahead
Timothy Garton Ash
ヨーロッパの統合は危機を通じて前進するという一般的な理論があります。 真実は、そうする場合とそうでない場合があるということです。 たとえば、2015 〜 16 年の難民危機によって欧州の統一が本当に前進したと主張するには、あなたは星空のユーロ楽観主義者である必要があります。 しかし、最近の 2 つの大きな問題、Covid のパンデミックとウクライナでの戦争では、歴史家のアーノルド・トインビーが歴史のパターンの 1 つとして特定した「挑戦と対応」メカニズムを見てきました。
ゆっくりとしたスタートと、一方的な国内行動への最初の急激な回帰の後、EU は Covid パンデミックの経済的影響に大胆な飛躍で対応しました。 2 つの長年にわたる北欧のタブーが一度に取り除かれました。 現在、ヨーロッパの債務が共有されており、そのお金の多くは、イタリアなどの被害の大きい国への融資ではなく、助成金の形で分配されます。 欧州の指導者たちは、2010 年に初めて深刻化したユーロ圏の危機に対応して、10 年前にすべきだったことをついに実行しました。
さらに注目すべきは、ウクライナでの戦争への対応です。ならず者国家ハンガリーのヴィクトル・オルバーンが最善の努力をしたにもかかわらず、ヨーロッパの連帯は、ロシアに対する10回の強化経済制裁を通じて維持されてきた. ウクライナ難民はブロック全体で歓迎されており、英国の怠惰で妨害主義者のビザ手続きを恥じています。EU は今年、ウクライナに 180 億ユーロの経済支援を提供しています。多くの個々の加盟国が印象的なレベルの軍事支援をウクライナに提供しただけでなく、欧州平和ファシリティーと呼ばれるものが、ウクライナ軍のための武器と弾薬の購入、大規模な軍事支援を委託するために使用されています。大規模な反撃は今後数週間で予想される。
悪いニュースがあります。
EUの正式加盟国であるハンガリーは、もはや民主主義ではありません。 ポーランドの現在の指導者たちは、この秋の重要な選挙でフックまたは詐欺師によって勝利し、ポロネーズの組織化を継続することに熱心です。 私のヨーロッパ史のオランダ語版の出版に向けて楽しい一日を過ごしたばかりのオランダでは、田舎のポピュリスト政党が、地方選挙で非常に好成績を収めた後、オランダの政党をひっくり返すと脅迫している。
オーストリアでは、極右で反移民を掲げる自由党が世論調査でリードしています。 イタリアにはポストネオファシストの首相がいる。たとえ彼女がウクライナやユーロ圏のような主要なヨーロッパの問題についてかなり責任を持って行動しているとしても。フランスでの大規模な抗議行動は、エマニュエル マクロンのリベラル センターの将来にとって良い兆候ではありません。
それは前例のない外部の脅威に到達する前です。1945 年以来、ヨーロッパで最大の戦争。習近平とプーチンの間の独裁者のブロマンス。 インド、トルコ、南アフリカ、ブラジルなどの他の非西側諸国は、プーチンのロシアと良好な関係を維持しているが、ロシアは明らかに大量虐殺の要素を伴う新植民地戦争をウクライナに対して訴えている。 ドナルド・トランプの有無にかかわらず、来年の大米国統領選挙は再びトランプ風になるかもしれない。 地球温暖化は、産業革命前のレベルよりも 1.5 ℃ を超えて上昇し続けており、異常気象の影響はすでに出ています。 世界人口は現在80億人を超えています。 裕福な国と貧しい国の間の巨大な不平等。 上記のすべてが移住圧力に寄与し、ヨーロッパの外国人嫌悪のポピュリストによって利用されます。 そうそう、この 10 年間のどこかで、台湾をめぐって米国と中国の間で武力衝突が発生する重大なリスクがあります。
ヨーロッパの同盟は強いです。しかし、これらの巨大な内部および外部の課題を克服するには、はるかに強力である必要があります。
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● ウクライナ、プーチン
NYT March 31, 2023
Why Do Russians Still Want to Fight?
By Marlene Laruelle and Ivan Grek
アメリカの当局者によると、1 年以上にわたる戦闘で、20 万人近くのロシア軍兵士が無能かつ装備不足であることが証明された軍事作戦で死亡または負傷した。 伝えられるところによると、士気は低く、苦情がよくあります。 それでもなお、かなりの数のロシア人男性が依然として戦いに熱心であり、実際には、戦争が始まったときよりも多くなっています。なぜですか?
ソビエト連邦の終焉から 30 年間、彼らは産業の崩壊、何百万もの仕事の消失、平均寿命の低下に直面してきました。 戦争はその下降軌道を変えることを約束し、過去 30 年間の敗者を新たな英雄に変えます。 多くのロシア人男性とその家族にとって、戦争は恐怖かもしれません。 しかし、それは彼らの人生を正す最後のチャンスでもあります。
まず、お金があります。 兵士の連邦基本給は月額約 2,500 ドルで、負傷の場合は 39,000 ドル、死亡の場合は最大 65,000 ドルが支払われます。 月給の中央値 545 ドルと比較すると、これはかなりの報酬です。貧困ライン以下で生活する約 1,530 万人のロシア人にとってはなおさらです。
しかし、他にもたくさんあります。 最前線から戻ってきた人々に対して、州は、公務員の仕事への迅速な参入、健康保険、無料の公共交通機関、無料の大学教育、子供たちの学校での無料の食事を約束しています。 そして投獄されてワグナーの私設軍事会社に入隊した者には、国家が自由を与える。
もちろん、これらの約束は完全には果たされていません。
別の戦争が理由を提供します。 今日の軍隊は、ナチズムとの戦いに勝った世代の影に住んでいます。 ロシアの公共文化では、「大祖国戦争」の退役軍人であることほど名誉あることはありません。これは、政権が今日の戦争を第二次世界大戦の一種の歴史的再現として組み立てることによって利用したものです。
それは確かに、下層社会階級の人々へのその魅力を説明しています. 都市部の中流階級と上流階級の一部は国外へ移住することで戦争への不満を表明していますが、ロシア社会の貧しい人々は別の見方をしている. 金持ちに対する不信感、制裁が実際には経済を強化するという信念、および亡命者に対する軽蔑、これらはすべて、階級闘争の経験を証明します。戦争に参加することで、社会のはしごの最下層にいる何百万人ものロシア人が、国の真の英雄として浮上し、究極の犠牲を覚悟できます。 リスクは重大であり、金銭的な見返りは不確実かもしれません。しかし、自尊心と敬意を高める機会が、その努力を価値のあるものにします。
FT April 2, 2023
Kosovo’s war crimes trial shows the need for preparation in Ukraine
Andrea Lorenzo Capussela
国際捜査官がウクライナでの戦時中の残虐行為の証拠を収集しているため、ヨーロッパの別の地域での悲惨な出来事を扱う戦争犯罪裁判が月曜日に開始される予定です. コソボのハシム・サチ元大統領と彼の仲間3人は、1998年から1999年の間に戦争犯罪と人道に対する罪を犯したとして告発されており、コソボのほとんどがアルバニア系住民で、セルビア人の支配者と戦い、最終的に2008年に（西側の後援の下で）独立した.
コソボ人もセルビア人も、この裁判を平等な正義を実現し、地域和解に貢献するものと見なすかどうかは依然として疑わしい. そのため、この手続きは、ロシアのウクライナ侵攻に起因する戦争犯罪事件に対処するための将来の試みの教訓となる可能性があります。
FP APRIL 4, 2023
Nuclear Blackmail Is a Sign of Russia’s Declining Power
By Austin Wright, a non-proliferation and strategic trade professional.
2011 年の新 START 協定は、ロシアがまだソビエト連邦だったときに始まった、米国とロシア連邦の間の二国間核軍備管理努力の継続でした。 この協定は、核戦争のリスクを最小限に抑える手段として、展開される攻撃的な戦略核弾頭の数を制限し、その運搬プラットフォームを制限することを目的としていました。 この協定の下で、両州は条約への準拠を検証するために、年に 1 度のオンサイト検査、半年に 1 度のデータ交換、および年に 1 度のテレメトリ情報交換に従事しています。 これらの条件は、兵器の削減と情報交換が両当事者間の関係に安定感を注入したため、全人類にとって成功したものとして国際社会から称賛されました。
ロシアは政治的目的のために条約を操作し続けてきた。 新STARTの制約を受けない低出力の核兵器で構成された非戦略的核兵器を使用して、ロシアは継続的に戦場と戦域の力を行使して、近隣諸国と西側諸国を脅迫しようとしてきた。 ちょうど昨年、ロシアは現場査察の再開を拒否し、再び核備蓄を交渉の切り札として利用した。
プーチン大統領の偽善と 2 月の演説全体の矛盾は、超大国としてのロシア自身の地位の崩壊を示しています。 プーチン大統領の主張の核心は、これがロシアにとって分水嶺の瞬間であり、西側諸国との関係が史上最低に達したという考えに基づいている。 しかし、より自信に満ちたソ連は、世界的な紛争や米国との緊張の時代においてさえも、核リスク削減の取り組みを進める能力がはるかに優れていた.
外交取引の結果、双方はさまざまな分野でのわずかな優位性を犠牲にして安定を促進する一方で、関与のルールを管理するいくつかの基本原則を確立しました。
超大国のステータスには、マルチタスク能力が必要です。 冷戦の二極性の本質は、2 つの大国が激しく競合しながらも、核の分野で緊張と不必要なリスクを軽減するための措置を講じたことに示されています。
モスクワは、世界的な大国であることには、他の大国との関係を管理する責任が伴うことを理解していました。 また、核の領域における小さな利点を犠牲にすることで、国際社会における国家の地位が向上し、外交政策の目的を追求するためのより良い位置に立つことができることも理解していました.
対照的に、新STARTに対するロシアの現在の態度と、ロシアがベラルーシの地に非戦略核兵器を配備するというプーチンの最近の発表は、プーチンがウクライナでの恥ずかしい失敗から気を散らすものを探していることを示している。
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● 中国の世界秩序
FP APRIL 3, 2023
China’s Neighbors Are Eyeing Up Yuan as Banking Worries Spread
By Diana Choyleva, chief economist at Enodo Economics.
最近の米国の銀行業界の混乱は、世界の通貨システムにおけるリーダーシップを維持する米国の能力に疑問を投げかけています。
米国の世界的な金融覇権が最も激しく争われているのはアジアであり、それは中国である。
2008 年から 2009 年の世界的な金融危機への対応を皮切りに、中国政府はここ数年間、ドルから切り離し、アジアの近隣諸国を説得して中国の通貨、人民元、を含む地域通貨秩序に参加させるための首尾一貫した長期戦略を追求してきました。
中国は、自国の通貨と独自の支払いシステムを使用して、他国から必要なものを購入できるようにしたいと考えています。 ドルへの依存を減らし、より大きな財政的自立を達成したいと考えています。
最も基本的には、中国政府は元が中国から世界経済に流出し、再び流出する恒久的かつ持続可能なサイクルを作ろうとしている。 北京は貿易に力を注ぐことで、流出を増やしようとしている。 一方、流入の主なチャネルは中国の金融市場への投資です。
多くのことが危機に瀕しています。 これらのアジア諸国は、世界の貯蓄フローの大部分を生み出しています。 もし中国が彼らをその金融支配に誘い込むことができれば、米国主導の金融秩序に逆らう力がより強くなるだろう。 中国政府は近隣諸国に対し、輸出入にドルではなく人民元を使用することを望んでいる。 中央銀行の準備金を中国の資産として保有すること。 将来的には、国境を越えた支払いに中国のデジタル人民元を使用します。
中国の挑戦をかわし、経済力に裏打ちされたインド太平洋における地政学的役割を維持するために、米国はツイントラック政策を追求する必要があります。 まず、この地域での軍事的プレゼンスを強化する必要があります。
第二に、連邦準備制度理事会は、インド太平洋の主要パートナーの中央銀行を、銀行が自国の通貨をドルに交換できるようにするドルスワップラインを保持している外国の中央銀行のリストに追加する必要があります (逆もまた同様です)。 現在、アジアで参加している銀行は日本銀行のみです。
米国が、発展途上国に恒久的なスワップラインを与えることで、彼らが無謀な経済政策を追求できるようになる可能性があることを恐れていることは間違いありません。 しかし、これらの国の金融の安定は、資本の突然の流出または流入と、連邦準備制度理事会の金融政策の変更によって引き起こされる為替レートの変動によって脅かされています。
スワップラインは、このような変化の影響を軽減し、米国にとって重要な国にとってドルが人民元よりも魅力的なままであることを保証するのに役立つ可能性があります. さらに、スワップの網を広げることは、ワシントンからの善意の象徴となり、受益者がドル圏の恒久的なメンバーであることを北京に知らせることになります。
ドルへのアクセスが改善されなければ、米国が主要なパートナーとして特定したアジア諸国は、緊急資金を中国に頼らざるを得ない日が来るかもしれません。
FT April 5, 2023
The Ukraine war will define EU-China relations
北京は、大量のロシアの石油とガスを割安な価格で購入することにより、クレムリンの戦争機械の資金調達を支援してきた。 西側の諜報機関は、まだ大量の武器をロシアに提供していないことに同意している。 しかし、ウクライナが戦場で優位に立った場合、自制が勝つかどうかは不明です。 中国は、ウクライナでの戦争を交渉で終結させるための一連の原則を提示した。 しかし、ロシアがまさにその原則に違反したことを認めず、習主席がウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領との会談を拒否する限り、和平仲介者として行動するという中国の主張は空虚である。
ウクライナに対するロシアの戦争は、エネルギー、経済、安全保障政策の痛烈な変化を余儀なくされ、EUにとって変革の瞬間でした。 欧州委員会のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長が先週、率直で見通しの良い演説で述べたように、北京がロシアの戦争努力を強化するか、それとも真に仲介するかは、今後数年間、EUと中国の関係における「決定要因」になるだろう. フォン・デア・ライエンとフランスのエマニュエル・マクロン大統領が今週北京を訪問する際に、曖昧さなく伝えられるべきメッセージです。
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● 米中対立、台湾
FT April 5. 2023
Waging war on trade will be costly
Martin Wolf
Alan Wolff, Robert Lawrence and Gary Hufbauerによるピーターソン国際経済研究所の最近の重要な論文が明らかにしているように、ますます米国を捕らえている貿易への敵意は、90年にわたる大成功を収めた政策を覆すリスクを冒している。 1930 年代初頭の保護主義的大惨事以来、米国の政策の推進力は、開かれたルールに支配された貿易システムの構築に向けられてきました。 これらの政策は、より繁栄した世界経済を生み出し、それが冷戦における西側の経済的 (そして政治的) 成功の基礎となった. それらは、世界の貧困の驚異的な削減を促進しました。 彼らは、米国がビナイン・ヘゲモン（服従する国を略奪しない覇権国）であったと主張するための最も重要な証拠です。
しかし今日、ドナルド・トランプ氏とジョー・バイデン氏は、ほとんどすべての点で意見が対立しますが、これ（貿易の拡大による繁栄）は間違いであり、アメリカの労働者に対する詐欺であることに同意しています。 さらに、変化しているのは国境での政策だけではありません。 米国はまた、手厚い補助金に裏打ちされた積極的な産業政策を採用しています。 その背景には、中国との大国抗争がある。 私たちはまさに新しい世界に足を踏み入れています。
他の国は何をすべきですか？ 1 つの答えは、世界貿易機関の原則に基づいて構築された自由貿易協定を作成することですが、それを超えています。 そのような協定の核心は存在します。環太平洋パートナーシップのための包括的かつ先進的な協定 (CPTPP)。
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● 金融抑圧、インフレーション
FT March 31, 2023
We are living through a trillion-dollar rebalancing
Adam Tooze
死、税金と同様に、銀行の破綻は避けられない。UBS による公的な補助金によるクレディ・スイスの買収と、SVB の全預金者への大急ぎの保証拡大は、最近の一連のそのような行動の最新のものにすぎません。それらは、金融バブルの徹底的な清算が政治的に不可能で、その結果、モラルハザードとゾンビ・バランスシートが積み重なる新しい時代に私たちが入った、と示唆しています。
これらの解釈はどちらも表面的にはもっともらしいです。より大きなバランスシート、避けられない危機、そして同様に、避けられない救済のビジョンが、さらに大きなレバレッジとリスクへの道を開きます.
しかし、悪質な銀行の経営者や手ぬるい監督のモラル プレイに焦点を当てることで、私たちが経験しているドラマを誤って特徴付けています。私たちの現在の瞬間を定義しているのは、銀行の破綻でも比較的ささやかな救済策でもなく、2020 年から 2023 年にかけての驚くべきマクロ金融のスイッチバックです。これは、Covid-19 によるロックダウンという前例のない衝撃に対応するメガ量的緩和から始まりました。景気刺激策、サプライチェーンの混乱、ウクライナでのウラジーミル・プーチンの戦争の組み合わせにより、半世紀で最大のインフレ率の急上昇が起こりました。これは、金融緩和ではなく、法定通貨の開始以来最も包括的な金融政策の引き締めによって対処されました。
SVB とクレディ・スイスからの影響を抑えるには公的補助金の要素が必要ですが、コロナ後のインフレと金利の上昇によって引き起こされた、債券投資家から債券発行者への 1 兆ドル規模のバランスシートのシフトと比較すると、それらの移転はわずかです。
2021 年になっても、長期停滞と慢性的な低インフレの世界で、乗り越えられない債務水準にどのように対処するかについて、私たちはまだ懸念を抱いていました。現在、債務に苦しむイタリアの名目 GDP は非常に急速に増加しており、2022 年の第 3 四半期までに、債務対 GDP の比率は前年比でほぼ 7% 低下しました。私たちは、沈黙のベールの下で、これまでで最も劇的で強力な金融抑圧のエピソードの1つを生きています。
無謀な銀行や救済に満足している規制当局の物語を超えて、真に体系的な問題は、この巨大な1兆ドル規模のリバランスを通じて金融機関をどのように見るかです.
より高い債務返済に適応し、銀行危機の相次ぐ事態を回避できれば、物価水準への一度限りのショックが予想外の財政余地を生み出すことになります。 これを賢く使わなければなりません。 閉じ込められた反応サイクルから逃れ、公衆衛生、気候変動、地政学の不安定化など、ポリクライシスの課題を予測し始めるためには、公共投資が必要です。
私たちはまた、これらの経済的に混乱した時代に対処するための準備が最も整っていない社会の一部に、救済を提供しなければなりません。所得と富の分布の下半分にいる人々は、バランスシート大改造の傍観者です。彼らは金融資産をほとんど保有しておらず、税金も比較的少額しか支払っていません。彼らは、仕事へのショックと生活費の危機として、Covidとその余波を生きてきました。債券保有者や投資家とは異なり、彼らの利益はロビイストによって代表されておらず、彼らの世帯が「大きすぎて潰せない」ということはありません。
システムを運営している人々が、彼らは無視されてもいい、システム上重要ではない、と想像しているのであれば、エリートたちに対してストライキの波やポピュリストの反発が起きるのは当然でしょう。
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● 気候変動
PS Apr 3, 2023
A Silent Revolution in Sovereign Finance
SIMON ZADEK
危機に悩まされている世界では、世界の新興国と発展途上国の半分が直面しているソブリン債務の緊急事態に十分な注意が払われていません。 幸いなことに、持続可能な金融の新たなイノベーションが出現し、各国が債務災害を回避すると同時に、他の重要な課題、特に自然劣化や気候変動に対処するのに役立つ可能性があります。
持続可能性に関連するソブリン債はゲームチェンジャーになる可能性があります。 メカニズムは単純です。ソブリンの借り手は、温室効果ガスの排出や森林伐採などの関連分野でパフォーマンス目標を定義します。 目標を達成すれば、債務返済コストの削減という報いを受けます。
たとえば、ウルグアイは昨年、2034 年に満期を迎える持続可能性に関連する債券 (SLB) を 15 億ドル発行しました。これにより、関連する債務返済コストが最大 60 ベーシス ポイント低下する可能性があります。
持続可能性に関連したパフォーマンス契約が貸し手への公的保証によって裏打ちされている場合、債務に苦しんでいる国は、債務返済コストをさらに大幅に削減することができます。
すでに信用強化により、バルバドスとベリーズでは債務の借り換えが促進されており、両国はコスト削減の一部を沿岸修復の資金調達に充てています。 何よりも、債務の持続可能性の向上と自然と気候の改善の組み合わせが回復力と生産性を強化する場合、ソブリンリスクと全体的な債務返済コストはさらに低下し、切望されていた好循環が始まります。
信用補完を拡大するには、多国間開発銀行、OECD 諸国、および中国などの他の主要なソブリン債権者が関与する協力が必要です。 今日の分断された世界では野心的なことですが、そのようなメカニズムがあれば、債務危機とより広範な持続可能性の課題の両方に対処するための費用対効果の高いアプローチを支えるものとなります。
ソブリン融資における静かな革命は、すでに始まっているかもしれません。
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● フィンランド、中立
FP APRIL 4, 2023
Why Neutrality Is Obsolete in the 21st Century
By Franz-Stefan Gady, a senior fellow for cyber power and future conflict at the International Institute for Strategic Studies.
イタリアの外交官ニッコロ・マキャヴェッリは、国家が中立を保つことの賢明さに疑問を持っていました。 「征服する者は、試練の時に助けてくれない疑い深い友人を望んでいない」と、彼は 16 世紀の戦略書 The Prince に書いています。 「そして負けた者は、剣を手に彼の運命を支援しようとしなかったあなたを、かくまうことはありません。」
2022 年 2 月にロシアが残忍なウクライナ侵攻を行った後、以前は中立だった 2 つのヨーロッパ諸国 (フィンランドとスウェーデン) は、マキャヴェリの助言に耳を傾けました。
しかし、ヨーロッパに残っている4つの中立国のうち、潜在的な侵略者に対して信頼できる軍事的抑止力を発揮できる比較的堅牢な従来型防御を維持しているのはスイスだけです。 彼らは NATO の一部ではありませんが、オーストリア、アイルランド、マルタは事実上、領土の防衛と安全保障を同盟に外注しており、必要なときに彼らの援助が来るという暗黙の期待を抱いています。 これにより、ロシアがウクライナを征服しようとする前に、3 国のそれぞれが自国の軍隊に GDP の 1% 未満を費やすことができました。 3カ国は防衛費の増加を発表しましたが、これらは、軍事力と準備を、激しい紛争で別の国家に対して防御できるレベルにまで高めるには十分ではありません.
第 1 に、ヨーロッパの中立国の存在は、東西双方の目的に役立った冷戦時代に比べて、今日の非中立国にとってはあまり役に立ちません。 将来、大国が中立性を尊重しなくなるだけでなく、欧州連合も、ブロックが共通の安全保障および防衛政策を策定しようとするにつれて、中立的な加盟国をますます障害と見なすようになるでしょう. 第 2 に、軍事レベルでは、21 世紀の戦争では、すべての領域で高度に統合された洗練された相互運用可能な能力がますます必要とされており、小規模で中立的な大国だけではそのような能力を提供することはできません。
将来の戦争の性質を考えると、軍事的中立性はますます実用的ではなくなる。 西側諸国の軍隊は、空、海、陸、宇宙、サイバースペースなどの複数のドメインでの軍事能力の調整された使用と、同盟国が共同でスムーズにそれを行う能力を必要とするマルチドメイン作戦の原則を採用しています。 そして素早く。 これらの非常に複雑な軍事作戦の原動力は、インテリジェンス、監視、偵察、および衛星、無人航空機、サイバースペース作戦などの複数の情報源を使用したその他の種類のデータ収集であり、それらは指揮、統制、および通信に供給されて、高度な全体像を作成します。 バトルスペースまたは全体的な戦略環境。 欧州軍の能力が比較的限られていることを考えると、同盟軍全体でデータと技術を共有することが、将来の軍事効果の鍵となります。 中立国の軍隊は、これらの取り決めから大幅に除外されるでしょう。
オーストリアとアイルランドが事実上の NATO 軍であることは公然の秘密です。彼らは、運用コンセプト、ドクトリン、手順、弾薬について NATO 基準を採用しています。 しかし、機密データが非同盟国と共有されないため、NATO パートナーとの相互運用性を維持することはますます困難になります。 さらに、ヨーロッパの中立国は、激しい戦争におけるマルチドメイン作戦に焦点を当てた大規模な軍事演習に参加することを許可されません。
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● イラク
PS Apr 3, 2023
Nursing the Iraq War Hangover
CHRIS PATTEN
元駐仏英国大使のピーター・リケッツ卿が最近指摘したように、イラク侵攻は、ルールに基づく国際秩序が崩壊し始めたポイントでした。 侵略は、それに続く血なまぐさい占領とともに、西側の有権者を国際介入の概念に反対させ、グローバル・サウスの貧しい国々に裕福な自由民主主義国への不信感を抱かせた.
彼らがこの不信の理由に正面から取り組まない限り、米国、英国、およびヨーロッパは、プーチンに戦争を終わらせるよう圧力をかけるのに必要な世界的な連合を構築することに失敗するでしょう。
西側諸国と発展途上国の間の不信感の高まりに対処するには、2 つの方法があります。 1つ目は、公益メディアを支援することにより、権威主義政権の偽情報とプロパガンダに対抗することです。 2 つ目は、低所得国の飢餓と貧困を削減することを目的とした対外援助プログラムを復活させることです。英国は両方の面で主導権を握らなければなりません。
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● 愛する猫の死
NYT April 2, 2023
Ending Your Pet’s Life Was the Right Decision. So Why Do You Feel So Guilty?
By Karen Fine
マルラはオレンジ色の子猫で、複数の先天性欠損症を持つ喉を鳴らす機械として、獣医の仲間になる最適な猫でした。私が妊娠していたとき、彼は私の腹にゴロゴロと喉を鳴らし、数年後、私の片側から本を読んでいるみたいに、彼は物語の時間を逃すことはありませんでした。私の息子が反対側に座っていました。 「あなたの猫が足を引きずっていることを知っていましたか？」 私の家への新しい訪問者は、しばしば用心して尋ねました。猫の短くなった足とファンキーな足を指摘し、ぎこちない歩き方にもかかわらず、元気に歩き回っていることを教えて彼らを安心させます。
私はよくクライアントに猫は長生きするので、彼らが私たちを去るとき、それは時代の終わりのように感じますよ、と言いました。それは間違いなくマルラにも当てはまりました。
彼の足にタコのようなしこりがあることに気づいたとき、彼は晩期の子猫でした。翌日、出血して潰瘍ができたので、抗生物質の投与を開始しました。塊は日ごとに成長し続け、出血しました。1週間以内に、さらにいくつかの隆起が形成されました。研究室に送られた細胞のサンプルは、珍しい攻撃的な癌であることを確認しました。
獣医として、私は同僚やメンターにアドバイスを求め、西洋医学（コルチコステロイド）と東洋医学（漢方薬）の両方を使用して、できる限りのことをして猫を治療しました. しこりは小さくなり、エネルギーは低かったものの、彼は自分らしく見えました。
彼にできる限り。
愛する人が死ぬのはとてもつらいことですが、彼らの死の瞬間を選択する能力とその必要性には圧倒されるかもしれません。安楽死、または自殺幇助は、人間の医療ではまれです (多くの場合違法です)。 動物を飼っている場合、いつか直面する可能性が非常に高いです。 多くのペットの世話をする人や獣医師は、安楽死によって苦しみを和らげる決断を下せることを祝福だと考えています。 では、なぜ私たちはそれを成し遂げた瞬間を振り返ると、悲しみだけでなく罪悪感に悩まされることが多いのでしょうか?
私の友人のディナは、愛する猫のティガーのことを考えると、彼の人生の終わりに十分なことをしなかったことに罪悪感を覚えることがあります。 しかし、ティガーが階段を上ることができなかったとき、彼女と彼女の夫は居間のエアマットレスで3か月間寝ていた、そのことを覚えておくように彼女に勧めます。彼女はまた、ブレンダーで彼にエビのスムージーを作りました.
「その時点で持っていた情報を使って最善の決定を下したことを忘れないでください」と私はクライアントによく言いました。マルラの状態が悪化したとき、私は自分のアドバイスに従わなければなりませんでした。
私は彼に新しい投薬を開始しましたが、彼の癌が内部に転移している可能性が高いことはわかっていました。翌朝、愛猫はほとんど動けず、不快そうでした。
明らかに、それは安楽死の時でした。夫と私は息子と話しました。息子は学校を欠席し、私たちと一緒に診療所に行きました。
今振り返ってみると、愛、希望、悲しみを天秤にかけながら、難しい決断を下すために最善を尽くしたことを思い出します。
また、動物は私たちが理解していない方法で死を理解している、と私は認めます。
マルラは自分が愛されていることを知っていたに違いありません。そして、彼も猫の心で私たちを愛していたと私は知っています。私は愛と希望を込めてマルラのことを考えています。彼がどのように死んだかではなく、彼がどのように生きたか、そして、彼の魔法のような、ゴロゴロとファンキーな足の日々に、焦点を当てたいと思います。
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The world according to Xi
Turmoil in the banks: The great balancing act
Europe and America: Play to your strengths
Video games: Storm forming
India and Japan: Under a bodhi tree
Lexington: Getting over Iraq
Regional integration: NAFTA 3.0
Xi in Moscow: Seizing the opportunity
A narrow course: The roar gets nearer
American finance: Don’t unleash the zombies
Industrial policy: The battle for Europe’s soul
（コメント） アメリカの銀行危機。中国とロシアの指導者のトップ会談。グローバリゼーションの楽観論が後退しながら、何に向かって変形していくのか。
日銀の困難な状況は、英米欧の中央銀行のジレンマとともに流されています。国際秩序の巨大な転換に隠れたまま、新しい成長と雇用のモデルへ向かうことができるのか。前は滝になって崩落し、後ろには海獣が牙をむく。ボートに乗ったときに気づかなかった、と後悔する挿絵が印象的です。
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IPEの想像力 4/10/2023
日本の選挙で候補者たちは何をテーマに争ったのか。政治が国民の合意形成、有権者の政治意識を高めることに役立ったようには見えませんでした。
若者たちはテレビを観ないようです。そもそもテレビを部屋に置かない。若者たちは新聞も読まない。ネットでも、主要メディアではない、無料のニュース・サイトを利用する。選挙の情報も、自民党はネットに載せてない。れいわ、維新、国民民主、あたりが積極的に載せている、と聞きました。
候補者が名前を連呼するだけの「選挙運動」は、無関心を広げます。政治の世界に、若者や女性があまりいないことを、政治家たちは変えません。
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いくつか紹介したコラムの中でも、「愛する猫の死」に最も共感する、と正直に書けば、私はどうかしているのでしょうか。そのコラムは、私に政治的無関心の意味を考え直す刺激も与えてくれました。
生まれた時から足が短い、奇形で、じょうずに歩けない子猫を飼った獣医が、猫の死を経験します。獣医の産んだ子供と一緒に、彼女の両側に2人？座って、絵本を読むとき聴いていたことを、彼女は思い出します。
友人が、愛する猫の苦しみをやわらげるためにフロアで眠り、エビのスムージーを作って食べさせていたことも、思い出します。
しかし、獣医として人には助言していることを、自分の飼い猫にはなかなか決断できません。彼がその病（悪性の腫瘍）には勝てず、死を迎えており、これ以上苦しませるより、安楽死させてあげるべきだ、と。
そのことを夫や息子に話し、決断したにもかかわらず、多くの飼い主たちと同様、罪悪感に苦しみます。
手に入る情報をすべて駆使して、最善を尽くした、と考えても、猫の死は深く、長く、痛み続けます。共に暮らした、幸せな、愛らしい生きものと自分とは、魂がまじりあっているからでしょう。
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アダム・スミスが、この問題を議論して、遠くで起きた地震の犠牲者たちよりも、自分の指先が傷で出血したことに、人は強い関心を持つものだ、と議論したことが、何度もテキストで言及されると思います。「私益」と「公益」が重なり合うような「市場」が誕生することで、社会が根本的に変化し始める、というアイデアは、今でも秀逸です。
イラク戦争開戦20周年の記念日、グッド・フライデー合意成立25周年の記念日。
同じ日に、習近平主席とプーチン大統領のトップ会談、岸田首相のキーウ訪問（その前日までインドのモディ首相を訪ねていた）が行われ、また別の同じ時期に、台湾総統の祭英文がアメリカ下院議長と会談し、元総統の馬英九は中国を訪問していました。
ウクライナの戦場では、毎日、数百人もウクライナ人・兵士、ロシア兵が死んでいます。そして、もっときびしい戦争を勝つために、アメリカと中国は準備を急いでいます。
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候補者たちは、語るべきことがあるはずです。投票を経て、私が得たものは、日本の政治の質を変えたか、という不安です。この「民主主義の死」を惜しむ人は、おそらく少ないと思います。
政治が必要であるのは、その最も重要な力が、こうした対立や距離を超えて、新しい枠組みを生み出す条件を見出し、それを実現する瞬間に向けて、人々に前進を鼓舞する感情を生み出すからでしょう。
階段を下りていくと、私の家の猫が待っています。ニャー、という口を小さく開けて、でも声は出さずに。この子がいたから、獣医のコラムは私の胸を刺したのです。
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