今週のReview
10/17-22
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トラス、保守党の自滅 ・・・UK成長計画 ・・・UK崩壊に観る世界 ・・・農業の革新 ・・・米中貿易戦争と産業配置 ・・・US連銀の責任 ・・・ロシアとの経済戦争 ・・・中国の成長モデル ・・・北朝鮮のミサイル発射
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［これは英文コラムの紹介です．私の関心に従って，www.DeepL.com/Translator（無料版）、Google翻訳を基に修正し、要点を紹介しています．正しい内容は必ず自分で確かめてください．著者と掲載機関の著作権に従います．］
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● トラス、保守党の自滅
FT October 8, 2022
The Truss revolution is eating itself
Camilla Cavendish
「厄介な政党」が復活した。保守党がそのレッテルをはがすのに何年も苦労した後、リズ・トラスは一夜にしてそのレッテルを復活させた。Trussの下で、保守党はもはや国家のために統治しているのではない。保守党は、もはや一つのセクトであり、誰を代表しているのかさえ不明なのだ。
彼女のスピーチを見て、私は寒気を覚えた。悲惨な経済失政を謝罪しなかったことにも、パイを大きくすればみんな分け前が増えるという恩着せがましい保育園児を前にしたような説教にも、驚きはしなかった。私が驚いたのは、彼女に反対する人たちを、成長の敵、国家の敵として描いていることだ。
この政府からは一貫したものは何もない。トラスは小さな国家を望んでいると公言しているが、彼女のエネルギー計画は2008年の銀行救済と2020年の一時帰休支援を凌ぐものだ。このパッケージはもっと精査されるべきだ。彼女は財務相が「国家財政を鉄のように握っている」と主張しているが、彼は富裕層を含むすべての人に的を絞らない2年間の白紙委任を主宰しており、一方でエネルギー分野への臨時税やエネルギー需要を減らすための適切な戦略を考えることを拒否している。一方、首相は「私は健全な貨幣を信じる」と発言しながら、ポンドの投げ売りを引き起こした。
トラスは、ストライキを起こそうとしている看護師たちにどう立ち向かうのだろう。世界におけるわが国の地位を、どのように回復するのだろうか。ブレグジット革命は自分自身を食べている。そして、彼女の政権が続く限り、私たちはすべて巻き添えになるのです。
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● UK成長計画
FT October 8, 2022
Liz Truss versus the ‘anti-growth coalition’
「ドゥームスター（破壊屋）」と「リベラルエリート」に続いて、英国保守党の首相は、彼らの政策課題に疑問を呈する人々を中傷する新しい用語、「反成長連合」を作り出しました。リズ・トラスは、水曜日の党大会の演説で、この一連の破壊者と思われるものに火をつけた。この演説で、クワーテン財務相の「ミニ」予算（歴史的規模の無予算・無監査の減税提案）への批判をかわそうとした。反対勢力には、野党、ポッドキャスター、「シンクタンクに扮した既得権益」、タウンハウスに住む北ロンドン市民が含まれていました。
多くの皮肉があります。 1つは、経済成長を悪いことだと真に考えている学派があることです。それは、熱烈な環境保護活動家を含む「脱成長」運動です。それは、社会的および環境的損害を引き起こし、生物多様性を損なうものとして、成長の果てしない追求を非難します。
来週の世界銀行と IMF の年次会合では、インフレの急上昇、金利の上昇、ドル高、ウクライナ内戦など、いわゆる「多極性危機」を世界経済が乗り切る最善の方法が打ち出されます。英国経済はこれらすべての逆風に直面しています。金融市場の混乱に反映されているように、減税を通じて資金のない借り入れを火薬樽に積み込むことは、特に無謀でした。
スタグフレーションの時代に成長を刺激する方法を模索することは正しいことです。しかし、政策は信頼でき、安定を促進する必要があります。スキル、労働力の供給、イノベーション、事業投資を促進するためのより良い取り組みは、生産性をサポートすることで長期的な成長を促進するために不可欠です。
成長は深刻な問題です。リズ・トラスは、軽薄であってはなりません。
The Guardian, Wed 12 Oct 2022
I’m part of the ‘anti-growth coalition’ Liz Truss loves to hate – and I’m proud of it
George Monbiot
反成長連合の創設メンバーとして、私はそれがどれほど急速に成長（増加）しているかを発見して喜んでいます。首相によると、私たちのグループは、政治的異端者の小さな始まりから、現在ではほとんどの政党、労働組合、残留派、メディア評論家、実際には、自分の頭をたたいて目を回す新自由主義者ではない、ほぼすべての英国人に及んでいます。
私たち「衰退の声」と「企業の敵」の小さなグループは、国内総生産の増加は幸福の増加と同等ではないことを指摘しようとしてきました。私たちは、主流の経済学者が進歩と呼んでいるものは、生態学者が惑星の破滅と呼んでいるものであることを説明しようとしました.私たちは、有限の惑星での無限の成長は大惨事のレシピであると主張してきました。
首相はこの連合の拡大を図ると決意したようです。経済成長率を押し上げるという名目で、開発計画の規制を撤廃し、公共サービスを削減し、ビジネスを規制緩和し、抗議行動を鎮圧し、搾取を解き放ち、経済安全保障を破壊するという彼女の計画は、GDP と繁栄との違いを示すうえで、まれにみるものです。
私たちの繁栄は、川や海岸の下水の量を増やすことによって強化されますか? いいえ、それは水道会社の利益と取締役の報酬を押し上げるかもしれませんが、私たちの生活を改善することはありません。新しい道路建設プログラムは私たちの生活を向上させますか? 新しい道路が常にそうであるように、混雑を次のボトルネックに押し上げ、騒音、公害、景観の破壊を増やします。労働者と消費者を保護する規制が取り除かれたら、私たちはもっと幸せになるでしょうか? いいえ、私たちを搾取する企業がより豊かになっても、私たちの健康、富、幸福は衰退するでしょう。私たちの人生は成長しません。貧困、公害、健康状態の悪化、搾取によって縮小します。
幅広い学術研究と国家統計が示すように、豊かな国における経済成長と一般的な繁栄との関係は何年も前に崩壊しました。
先月発表された欧州 10 か国の調査によると、幸福度の変化は、経済成長率の変化ではなく、公共福祉への支出レベルの変化によって最もよく説明できることがわかりました。
しかし、トラスとその周囲の人々にとって、成長はそれ自体が目的であり、毛沢東の生産目標と同じ、実用性から完全に切り離されたものである。この神聖なデータのために、我々はより過酷な労働を強いられ、我々の生活が依存している世界をより多く破壊しなければならないのです。前の世代の経済学者は、あまりに多くの富が生み出され、私たちがほとんど働く必要がなくなる時代が来ることを予見していた。しかし、私たちはあまりにも働きすぎ、何百万人もの人々が燃え尽きる危険にさらされている。
彼女の「成長促進」アジェンダは、大金持ちに対する減税と同じ役割を果たします。それは、海外に本社を置く企業のボス、冷酷な外国のオリガルヒ、タックスヘイブンを通じてお金を流す英国の金権政治家など、最も裕福な人々への権力の移転です。
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● UK崩壊に観る世界
FP OCTOBER 7, 2022
Liz Truss’s Britain Is a Morbid Symptom of the World’s New Era
By Adam Tooze, a columnist at Foreign Policy and director of the European Institute at Columbia University.
高所得者を対象とした 450億ポンド (約480 億ドル) の減税を約束する驚きのミニ予算で、リズ・トラス首相とクワシ・クワーテン財務長官は、英国が経験したことのない通貨と債券市場の危機を解き放ちました。 1992年にポンドが欧州為替レート・メカニズムから追い出されて以来のことですが、当時は欧州全体が動揺していました。今回の危機はイギリスだけのものです。トーリー党政権が世界的な専門家の意見によってほぼ完全に非難されたのは、スエズ運河をめぐる英仏のエジプト侵攻の最中、 1956年が最後でした。
もちろん、2016 年の EU 離脱は、ほとんどの合理的な国際評論家からも非難されました。しかし、それはデービッド・キャメロン政権の政策ではありませんでした。それは、ボリス・ジョンソンと英国独立党が率いる反政府運動でした。
ポンドの急落、国債の売却で、利回りが急上昇し、民間年金基金のポートフォリオでデリバティブ・ヘッジ戦略が発動され、英国債、つまり英国政府債の売り飛ばしが発生する恐れがありました。イングランド銀行は対応を余儀なくされたのです。最後の手段のマーケットメーカーとして介入し、年金基金が現金のために売却する必要のある負債を倉庫に保管しました。その結果、金融政策目標が競合します。一方では、世界中の他の中央銀行と同様に、イングランド銀行は利上げを約束しています。同時に、金融システムが崩壊するのを防ぐために、現金と引き換えに国債を購入して、量的緩和の新しい緊急バーストに従事しなければなりません。
英国の危機は、経済政策が世界的に、特にヨーロッパで大きなストレスにさらされていることを浮き彫りにしています。 COVID-19 ショックからの回復は急速でしたが、むらがありました。インフレは中央銀行の信頼性をテストしました。現在、ロシアのウクライナへの攻撃によって解き放たれたエネルギー危機は、ヨーロッパ経済を混乱させています。天然ガスが不足しているため、抜本的な配給措置と深刻な景気後退なしに、いずれも来る冬を乗り切ることができるかどうかは定かではありません。
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● 農業の革新
NYT Oct. 10, 2022
Pig Farming Doesn’t Have to Be This Cruel
By Mark Essig
豚と人はかつて親密な関係にありました。町の外では牛や羊が放牧されていましたが、多くの人が裏庭の小屋で豚を飼い、豚の知性と好奇心に感心しました。豚は家族の食事の残り物を食べ、一種の食用ペットとして、最初は愛され、それから殺されました。
今日、私たちは主に豚を皿に載せています。多くの豚は決してバラ色ではありませんが、悲惨な生活を送っています。彼らは小屋に隠れており、根を掘る土がなく、寝床用のわらもなく、屋外へのアクセスもありません。繁殖期の母豚は、妊娠クレートと呼ばれる小さな檻の中で一生を過ごします。 2 x 7 フィートの箱は雌豚よりかろうじて大きく、振り返ることさえできません。
2018 年、カリフォルニア州の有権者の 63% が提案 12 を承認しました。これは、妊娠クレートを使用する農場からの豚肉の販売を事実上禁止するものです。豚肉業界は法律を無効にするために訴訟を起こした。
初期のアメリカの豚は街の通りであさり、森でどんぐりを食べていましたが、1850 年代までにはほとんどが中西部の農場に住み、夏には牧草地で放牧し、秋にはとうもろこしをむさぼり食うようになりました。百年経った今でもそうです。
しかし、1960 年代に、農家は今日普及している屋内農業のシステムを開発し始めました。豚舎の床を、廃棄物が下の側溝に落ちるようにし、厩舎のシャベル作業の不快な作業を排除します。抗生物質の定期的な投与で成長を促進し、外出制限で病気を防ぎます。運動する余地がないため、豚に必要な飼料は少なくなります。詰めて、お互いに暖め合うことで、暖房費を削減します。
1960 年代に発明され、1990 年代までに一般的になった妊娠クレートは、同じ論理に従います。繁殖雌豚は、人工授精によって妊娠し、妊娠中は妊娠クレートで飼育され、出産のために少し大きな分娩クレートに移されます。子豚が数週間後に離乳した後、雌豚は新鮮な精液のチューブを受け、木枠に戻されます。このサイクルが、怪我をするか不妊になるまで続きます.その後、通常は 2 歳か 3 歳で屠殺され、ソーセージになり、屋外に足を踏み入れることはありません。
提案 12 は、より迅速な変更を促す可能性があります。新しい規制の下では、各雌豚には少なくとも 24 平方フィートのスペースが必要です。これは、妊娠クレートが許可するスペースの 2 倍弱です。ほとんどの動物愛護団体はこの法律を支持しましたが、動物の倫理的扱いを求める人々 (PETA) は、法律が不十分であると主張して反対しました。
カリフォルニア州は全米の豚肉の約 13% を消費しており、現在、法律の基準を満たしている米国の養豚場はほとんどありません。提案 12 は、豚肉の価格を引き上げ、サプライ チェーンの変更を余儀なくさせる可能性があります。
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● 米中貿易戦争と産業配置
FT October 12, 2022
How to head off a new transatlantic trade war
Alan Beattie
韓国とヨーロッパの自動車メーカーが生産を米国に移すことは、供給ネットワークを戦略的忠誠心に合わせる「アライショアリング」ではありません。それは単純な保護主義です。カナダによる気の利いたロビー活動は、カナダとメキシコで製造された自動車も優遇税制の対象になることを意味しましたが、それは戦略的なものではなく、地域的な合意になります。
大西洋を越えた交渉には、特に米国からのより建設的な態度が必要です。貿易と回復力のある供給エコシステムの構築に関して、バイデン政権は戦略的協力について話し合ってきましたが、しばしば一方的に行動しました。大西洋横断のパートナーシップが拘束力のある協力関係を築こうと奮闘しているときに最も避けたいことは、それを混乱させ、分割するための別の長引く補助金論争です。
PS Oct 12, 2022
Why Services Need an Industrial Policy
DANI RODRIK
良い仕事は世界中で最優先事項になっています。先進国と発展途上国の政策立案者は、雇用の安定とキャリアのはしごを備えた高給の雇用機会の必要性を強調しています。グローバリゼーションと技術の変化により、このタスクを市場に完全に任せることができないことが痛烈に明らかになりました。
生産性が重要です。良い仕事の供給が増えるのは、スキル分布の底辺と中流域で生み出された仕事がより生産的になり、その職に就いている人がより高い賃金、より多くの自律性、より明るいキャリアの見通しを得ることができるようになる場合のみです。さもなければ、より高い賃金とより良い職場環境を義務付けると、教育を受けていない労働者が雇用機会を失うでしょう。
最も難しいテストケースを考えてみましょう。長期ケアです。これは、人口の高齢化が進み、在宅または介護付き生活の手配の需要が高まるにつれて、雇用が急速に増加するセクターです。しかし、ほとんどの長期介護労働は、自宅で (介護者を提供する機関または自営業の介護者を通じて)、または規制の緩い介護施設や退職者コミュニティで行われるため、報酬と労働条件は伝統的に貧弱であり、悪い仕事を象徴する特徴です。従業員のほとんどは女性であり、有色人種の女性が圧倒的に多く、彼らの仕事は一般的にスキルが低いと見なされているため、真の専門家とは見なされていません。
最終的には生産性の向上がより良い仕事の最も信頼できる源になります。そのために、日本の自動車メーカーが製造業に新しいイノベーションを展開する先駆的な方法に類似したアプローチを提案します。これには、労働者のスキルへの投資の組み合わせが必要です。従業員により大きな発言力、裁量、自律性を与え、サービスの質に対するより多くの責任を彼らに与えます。
より大きな自律性と意思決定権限を持つケアワーカーは、居住者と患者に関する知識を利用して、サービスをカスタマイズし、より柔軟に提供できます (スケジュール、食事、治療など)。重要なことは、この戦略により、介護者のスキルを補完する新しいテクノロジーの導入が可能になることです。たとえば、介護者がリアルタイムの情報を収集し、入居者のニーズにより迅速かつ効率的に対応できるデジタル ツールなどです。
サービスの生産性を向上させることは非常に難しいことで有名であり、無数の善意のライセンス、安全性、およびその他の規制によって妨げられることがよくあります。私たちの労働者が運命づけられている職業で、生産性を高める方法を見つけることができなければ、パフォーマンスがさらに悪く、より包括的ではない「バッド・ジョブ」経済になってしまうでしょう。
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● US連銀の責任
PS Oct 7, 2022
Where Has All the Liquidity Gone?
RAGHURAM G. RAJAN and VIRAL ACHARYA
先進国における国債市場の機能不全は、潜在的な金融不安の早期警告です。
BOE の迅速な対応は賞賛に値するものですが、現在の金融市場の脆弱性について、中央銀行がどのような責任を負っているのかを問う必要があります。大西洋を越えて、米国債の市場も流動性に関する懸念を引き起こしています。 2020 年の COVID-19 パンデミックの始まりや、2008 年のリーマン ブラザーズ破綻の余波のように、多くの指標が赤く点滅しています。
2 年間の量的緩和 (QE) (中央銀行が民間部門から長期国債を購入し、その見返りに流動性準備金を発行する) の後、世界中の中央銀行はバランスシートを縮小し始め、流動性は失われたようです。金融セクターが低金利の流動性に依存するようになったため、QE を元に戻すことは非常に困難である可能性があることを示しています。
NYT October 7th, 2022
How the Fed Is ‘Shaking the Entire System’
Adam Tooze
・・・FRB の国内金融政策に合わせて引き締めを行わないと、為替レートが大幅に下落するため、誰もが FRB を追跡する傾向があります。
自国の通貨がドルに対して下落すると、輸入物価が上昇する傾向があります。これは、海外から購入する商品の多くがドル建てであるためです。そして、特に新興市場国や低所得国で、通貨価値の下落に慎重になるもう1つの理由は、多くの企業、特に大企業がドルで借りていることです。十分に大きく、深く、洗練された地元の資本市場がないからです。これまで、米国市場での借り入れは比較的安価（低利子）だった。
それが大企業の金融危機のレシピです。
金利が上がれば、商品価格も上がります。商品価格はアメリカの通貨で支払われ、ドルも値上がりします。この3重の効果は、ドル体制に絡んでいますが、それを乗り切るだけの強さと回復力を持たない世界経済の一部に、非常に痛い圧力をかけているのです。
・・・バングラデシュとパキスタンは、特に LNG が激安だった世界的なエネルギーの過剰な時代に誘惑されていた。
ヨーロッパ人がバングラデシュよりも高く入札し、ヨーロッパ人がそれを行うのは難しくない場合、タンカーは向きを変えるだけで、バングラデシュではなくスペインに向かいます。バングラデシュは、過去20年間のグローバリゼーションの兆候の下での急速な経済発展の並外れた成功例です。彼らは衣料部門で信じられないほどのブームを起こしています。この国は初めて、市民に定期的な電力供給を提供しました。新興の IT セクターもありました。しかし突然、計画停電や機能不全の新興市場国や低所得国のすべての症状に直面しました。
・・・私は少なくともこの多極的危機の問題を解決したいと思っています。同様に、多くの脆弱性と気候の相互接続、通信の相互接続、政治的相互接続を生み出す多くの金融、政府、経済の相互接続があるため、それらのいくつかは最終的に逆方向の力になります.
私たちが予想していた巨大な危機は発生せず、新興市場国の多くは実際に危機に対処する上でかなりの回復力を示しました。インフォーマル・セクターで生活していた都市から追い出された数千万人のインド人出稼ぎ労働者の驚くべきイメージを多くの人が思い出すでしょう。ロックダウンが開始されたとき、住宅地、故郷の村に必死に避難を求めていました。
驚くべきことは、飢えた人がほとんどいないということです。
これは全体的に所得水準が高いことと関係があり、インドのような国家が先駆的な方法で、個人識別、電子識別、給付の直接提供のために導入した技術とも関係があります。
インドを見る一つの方法は、それがまさに最も壮大であるということだと思います。つまり、最も劇的で、壮観で、社会的安定化の世界史的規模のプロジェクトであり、何よりもまず、現時点で、これは成長の見通しを提供するかもしれません。
FT October 10, 2022
Biden should act now on the wrecking-ball dollar
Ruchir Sharma
ファンダメンタルズから切り離されたドルは意味がなく、世界経済を不況に導く金融事故を引き起こす可能性があります。今こそ、バイデン政権が急騰するドルへの無関心を捨て、その不安定化の影響を認識し、ドルを売ってドルを弱体化させるために各国を結集させる時です。
バイデン側近は、連邦準備制度理事会が米国のインフレと戦うのを支援することを目指しており、強いドルは輸入品をより安価にすることでインフレを抑えるのに役立つと信じていることを明らかにしているため、ワシントンがこれを行うとはほとんど誰も期待していません。このロジックは広く受け入れられています。
それも大きく間違っています。輸入は米国の国内総生産の 12% に達し、先進国の平均の約 3 分の 1 であり、米国の価格に与える影響はわずかです。さらに重要なことは、米国の輸入品の 95% を含むほとんどの世界の商品の価格設定に支配的なドルが使用されていることです。したがって、ドルの価値が変化しても、アメリカ人がこれらの輸入品に支払う価格はほとんど変化しません。
他の国は外貨でより多くの請求書を支払い、通貨の変動に対してより脆弱です.ドルが 1% 下落すると、米国のインフレ率はわずか 0.03% 上昇します。他の通貨がそこまで下落すると、インフレ率は他の先進国では 3 倍の速さで上昇し、新興国では最大 6 倍の速さで上昇します。
重要なポイントは、バイデン政権が、米国のインフレを抑えるためのFRBの努力を損なうことなく、ドルを弱めるため行動できることです.
世界中で依然として見られるドルによるストレスを緩和するために残された唯一のツールは、調整された売りです。
成功の可能性は十分にあります。連邦準備制度理事会の政策はドルを押し上げていますが、投機的なポジションの高さに刺激されて現在、ドルは非常に過大評価されており、米国財務省が主導する協調介入は衝撃的なものになるでしょう。
世界的な景気後退の現実のリスクから米国を守るために行動することで、無干渉のドル高で動揺する世界から、称賛を得るでしょう。
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● ロシアとの経済戦争
PS Oct 11, 2022
Fighting Ukraine’s Financial Fire
ANDERS ÅSLUND
西側の武器配達のおかげで、ウクライナ軍は次々と戦場での勝利を祝っています。しかし、ウクライナは別の深刻な脅威に直面しています。高インフレです。したがって、武器だけでなく、より多くの財政的支援も必要です。
ハイパーインフレは、戦時中や戦後、またはその他の大規模な構造変化によく見られます。冷戦の終わりに、旧共産主義国のほとんどがハイパーインフレに見舞われ、国家に対する国民の信頼を損なうことは避けられません。その結果、旧ソビエト連邦全体で見られるように、通常は権威主義的な支配が行われます。
EU は、COVID-19 パンデミックの間、加盟国の経済を支援するために多額の助成金を提供しましたが、ウクライナを支援するために必要なはるかに少ない金額を集めることができない正当な理由はありません。
FP OCTOBER 12, 2022
Winter Is Coming—for Ukrainian Refugees
By Amanda Coakley, an international correspondent based in Vienna.
戦争がヨーロッパのニューノーマルになるにつれて、新たな悪意がはびこりました。
ロシアのエネルギーに対する制裁を受けてエネルギー価格が上昇したことも一因として、EU 全体で生活費が急上昇したため、特に中央および東ヨーロッパのウクライナ難民に対する態度はゆっくりと変化し始めています。この変化は、難民を受け入れることの経済的負担に関するロシアの絶え間ない偽情報と、自分たちの議題を推進するためにその瞬間をつかもうとするポピュリストの政治家によって促進されました.
約 1,080 万人の内陸国であるチェコ共和国では、8 月に 2 回の親ロシア派のデモが行われ、反難民感情が頭をもたげました。極左グループと極右グループによって組織されたイベントのリーダーたちは、「チェコ共和国ファースト」の旗印の下に団結し、早期選挙、ロシアのガスに関する交渉、軍事的中立、および「計画された希薄化の終結」を求めました。
凍結する気温が間近に迫っているため、ウクライナでのロシア戦争の廃墟の中に避難していた人々は、西側に避難所を求める可能性が高いと、国際機関は警告している。何百万人もの人々を凍死させるという明確な意図を持った、民間地域、特にエネルギーインフラに対するロシアの新たな攻撃は、プロパガンダによってロシアのテレビで呼びかけられました。
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● 中国の成長モデル
FT October 9, 2022
A new model for Chinese growth
論争の的となっている国の「コロナゼロ」政策は大きな打撃を与えましたが、長期的な脆弱性は、不動産市場の崩壊と地方政府の財政へのストレスの増大に起因しています。
中国の製造業ブームに火をつけた地方から都市への大規模な移住の流れが衰え、都市建設の原動力が弱まりつつあります。資本配分の非効率性は、国の貯蓄の膨大なプールを展開することによる収益を減少させています。また、国際貿易における中国の役割は依然として強いものの、貿易と技術に対する米国の制裁は、時間の経過とともに中国の競争力に影響を与える可能性があります。
従来の通念は、中国が個人消費の拡大を目指すことが解決策であるというものでした。そのためには、貧困層や中所得層への再分配を強化する必要があり、収入の大部分を節約する要因を減らすことです。
1980 年代後半からの国営経済の崩壊は、住宅、医療、年金、その他の給付の「鉄の飯碗」を打ち砕き、不安感を植え付けました。ここ数十年で農場から工場に移動した何億人もの労働者は、市の福祉給付を受ける資格がなく、貯蓄を余儀なくされています。 1980 年代から導入された一人っ子政策は、親が老後の大家族に頼ることを期待できないことを意味していました。
これらのストレスは、資金不足の公的年金、および教育と医療費の急増 (病院の汚職によって悪化) と相まって、貯蓄の考え方を強化します。これは、特にほとんどの資産価値が不動産価格や株式市場指数とともに下落しているときに、消費者支出を圧迫しています。より洗練された金融システムを構築することで、それほど巨額ではない貯蓄でも、より生産的な投資に資金を提供できるようになる可能性があります。
FP OCTOBER 13, 2022
Xi Jinping’s Moment of Economic Reckoning
By Howard W. French, a columnist at Foreign Policy.
中国の成長は、歴史的に稀な黄金の組み合わせから恩恵を受けました。
中国の当局者は、自国が国家主導の市場から抜け出す計画に関与していた東ヨーロッパの経済学者に相談し、日本やシンガポールなど近隣のアジア諸国の成功を綿密に研究しました。
当時の急速な経済成長を維持する方法を模索していた日本は、隣国に融資、投資、技術、助言を提供することで、中国に実質的な支援を提供しました。そして、ソ連との冷戦競争で優位に立つことを目指していた米国は、中国との友好的な関係の時代の先駆けとなり、世界銀行が改革において主要な役割を果たすことを可能にし、多くの中国人留学生を歓迎しました。科学や技術などの経済関連分野に集中しています。
もう 1 つの大きな要因は、人口動態の変化でした。この国は、人口の専門家が「人口ボーナス」と呼ぶ状況に陥っていました。これらの若い労働者は、鄧時代の改革で展開された深センや珠海などのいわゆる経済特区で最初に中国の工場に熱心に注ぎ込み、その後、中国が急速に工業化し、世界の工場として、中国全土の工場に行きました。
中国はますます大きな貿易黒字を獲得し始め、インフラに莫大な投資をしました。
中国は物理的なものと同じくらい人口のアップグレードに投資し始めました。大卒者の数は急増し、特に工学と科学に重点が置かれました。重要なことに、女性のための教育も劇的に開かれ、やがて職場やキャリアの世界がそれに続いた.
1990 年からの 30 年間で、中国の 1 人あたりの実質 GDP は 10 倍近く増加し、都市部の賃金は 4 倍になりました。
重要だがあまり知られていない国家のツールは、「金融抑圧」と呼ばれるものでした。それは、中国が国民の消費を困難にしました。銀行が預金者に人為的に支払う金利を人為的に低く保ち、外国為替や国外の個人投資へのアクセスを制限し、国内株式市場の透明性とグローバル化を高め、カジノのようなものから遠ざけるためのゆっくりとした改革によって達成されました。
中国人は自分のお金をどうするかについて2つの選択肢しか残されませんでした.彼らはそれをほとんど利子の付かない銀行口座に預け、国家が独自の目的のために資本を安価に使用できるようにしました。あるいは、大きな利点を提供すると思われる唯一の手段である不動産に投資することでした。
成長を維持するための投資主導のアプローチは、初期には非常にうまく (そして非常に迅速に) 機能しましたが、すぐにその本質的な限界が明らかになりました。
経済モデルとして、この費用のかかる戦略は消費を締め出し、莫大な無駄を生み出しました。これは、高いレベルの経済活動を維持するために、政府関係者が高額のインフラ プロジェクト (新しい高速道路、新しい高速列車、新しい地下鉄など、既にサービスが行き届いている地域であっても) に執着し続けていることに最もよく表れています。
一方、カジノのような株式市場への個人投資に代わる最良の選択肢として市民に長い間見られてきた中国の不動産は、ますますポンジースキームのように見えるようになってきました。
中国人は、退職後の資金を調達し、高齢化とともに増加する糖尿病や認知症などの高価で不治の慢性疾患の治療費を支払わなければならない日のために、貯蓄と不動産への投資の両方を行っています。
中国の人口は、歴史上比類のない速度と規模で高齢化を始めています。
将来の経済競争力と緩やかな成長を維持するための中国の最善の方法は、古いレシピから逸脱し、指導者の通常の本能に強く反することを行うことです。
金融抑圧を放棄し、投資主導の成長とそれに伴う勝者を選ぶための費用のかかる努力を縮小する、人々の貯蓄に対する制御を緩め、放棄すること。これまで以上に大きく、より費用のかかる国家安全保障国家の構築に関して、ペダルから足を離す。世界最大の軍隊ではなく、最大かつほぼ確実に最も高価な国内のセキュリティ装置が必要です。
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● 北朝鮮のミサイル発射
NYT Oct. 13, 2022
It’s Time to Accept That North Korea Has Nuclear Weapons
By Jeffrey Lewis
北朝鮮の指導者、金正恩は彼の選択をした。彼の政府は 9 月に同国を核保有国と宣言する法律を可決した。金氏はその指定を「不可逆的」と呼び、非核化に関するさらなる協議を除外した。北朝鮮は過去 2 か月で 12 発の弾道ミサイルを発射し、戦術核兵器を配備する能力を誇っており、早ければ来週にも 7 回目の核実験を実施する予定です。
米国が現実に直面する時が来ました。金氏に武器を放棄するよう促す努力は失敗に終わった。北朝鮮が核保有国であることを受け入れることだ。
それはまた、北朝鮮と米国が意見の相違を解決するために会うことを妨げる主要な障害を取り除くことによって、朝鮮半島における不注意な紛争の持続的かつ増大する脅威を軽減するための最良の方法かもしれません.
北朝鮮の行動により、核兵器を保有していない韓国では核兵器の取得を、日本では軍事費の増強とより強力な攻撃能力の開発を求める声が高まっています。
ウクライナ戦争は、米国とロシア、そしてそれほどではないがロシアの同盟国である中国との間に深い亀裂を引き起こした。三大国は、北朝鮮の武装解除に向けたこれまでの多国間交渉に重要な参加者だったが、最終的には失敗に終わった。
米国が状況を巧みに処理する前例があります。イスラエル、インド、パキスタンは核兵器を保有しているが、ワシントンは核兵器を振りかざさない限り、それを受け入れることを選んだ。その能力を公然と誇示しているわけではないため、エジプトのようなアラブの近隣諸国が、それに応じて独自の核計画を追求しないことがはるかに容易になりました.米国は、インドが 1998 年に一連の実験を実施するまで、インドに目をつぶった。
私たちは基本的にすでにそうしている。米国の当局者は、爆弾を次々と製造する金氏の核計画がいかに容認できないかについて話す以上のことはしない。私たちの損失を削減し、現実に直面し、朝鮮半島での戦争のリスクを軽減するための措置を講じる時が来ました。
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The Economist September 24th 2022
Russia and Ukraine: Putin doubles down
Britain’s economy: Truss’s rusty Reaganomics
Italy: Should Europe worry?
Vietnam’s economy: Chain reaction
Hukou: The widening gap
America and the world: Wooing the waverers
Detroit’s recovery: Revving up
Democracy and poverty: Escaping the dead hand of dictatorship
Dubai’s boom: Entrepotluck
Free exchange: Not like China
（コメント） 湾岸諸国に集まる巨大な石油・天然ガス収入とドバイの外交・経済戦略に、世界の経済循環が深く損なわれていることを感じます。
イギリス経済は少数の狂信的なブレグジット信者たちに振り回されて沈没。イタリアの有権者たちはファシストの幻影を好むわけではないとしても、右派政権の実験開始に同意。中国の「夢」は解体・改修の大工事が避けられず、アメリカの目指す国際秩序も回復されそうにありません。
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IPEの想像力 10/17/22
5つの目をもつ宇宙人が、1000年ぶりに人類を観察しました。
1000年前の地球は、唐が滅んだあと、中国の統一国家を欠いた100年を経て、宋が拡大していました。フランク王国が分裂・滅亡したあとのヨーロッパでは、キリスト教会も分裂し、他方、イスラム世界の統一も失われ、十字軍が始まりました。・・・人類には、アメリカの独立宣言やロシア革命、世界大恐慌を予想する者はだれもいなかったはずです。
2022年の地球で、ロシアが戦争を続けるウクライナではなく、彼女（!?）は繫栄するドバイとベトナム、中国の都市下層労働者たち、デトロイト、マラウィを観ました。
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・・・ドバイ（330万人）は、ウクライナ戦争によって湾岸諸国が得た3兆5000億ドルのブームに沸く。西側諸国はプーチンとの経済戦争で生活費危機と政治不安を抱えているが、ドバイは制裁に加わっていない。アメリカは中東の戦争・安全保障から手を引いた。エネルギー、特に天然ガスを求めてグローバルな市場の再配置が進む。高級なマンション、レストラン、ショッピングを楽しむロシア人の富裕層が、資産とともにドバイに避難する。所得税はゼロ。インド、ムンバイからもビジネスマンが流入する。多国籍の金融機関は、ロンドン、ニューヨーク、上海に対抗する金融センターをドバイに形成する。
・・・ベトナム（1億300万人）は、アジア諸国のどこよりも高い成長率を記録しSamsungや, Appleの生産を引き受けるFoxconnが新しい工場を建てている。Dell, HP, Google, Microsoftも、生産拠点を中国からベトナムに移すだろう。労働者たちは若く、共産党政権は治安を維持し、インフラを改善する。多くの自由貿易区を設け、アメリカとも、中国とも、取引できる。
・・・中国の都市下層労働者（3億～4億人）は、社会保障もないまま、高齢化が進んでいる。都市の建設に貢献した出稼ぎ労働者たちが、今も、医療サービスや学校から排除されている。戸籍制度の改革を求める声はあるが、都市の住民はそのコストを嫌う。
・・・デトロイト（63万人）は、かつてＴ型フォードと豊かな労働者の町であったが、1960年代に白人中産階級の流出、産業・人口の空洞化を経て、2013年の財政破綻に至る。予想以上に急速な回復は、新しい電気自動車の組み立て工場より、人口構成や産業の多様化の中で起きている。
・・・アフリカ東部の内陸国、マラウィ（1900万人）は、政府に反対する人々を弾圧、銃撃し、大量に強姦した体制から、3年前、民主化を勝ち取った。2020年の選挙に不正があったと憲法裁判所が認め、再選挙の結果、政治腐敗を取り締まる改革派が勝利した。しかし、新しい大統領はもう1つの約束、「成長」を実現できなかった、と国民に詫びた。パンデミック、熱帯の暴風雨、ウクライナ戦争による化学肥料・燃料の価格高騰。さらに、自給自足をめざす政府介入のイデオロギー。
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1000年先の未来から来た移民の末裔は、何を考えるだろうか? 境界を越えて移動する労働者たちが、都市を建設し、農場や工場で富を生産し、地球は異なる星になった。
やがて宇宙人は、「民主化」、「市民権」、「雇用」のラベルを貼ったカプセルを持ち帰る。
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