今週のReview
10/10-15
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破滅の淵からUK生還? ・・・トラスとクワーテン ・・・労働党は準備できたか? ・・・ロシアにとって他の選択肢は? ・・・中国の政治・経済不安 ・・・競争的な産業政策 ・・・世界不況と債務危機 ・・・破綻するアメリカ国家
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［これは英文コラムの紹介です．私の関心に従って，www.DeepL.com/Translator（無料版）、Google翻訳を基に修正し、要点を紹介しています．正しい内容は必ず自分で確かめてください．著者と掲載機関の著作権に従います．］
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● 破滅の淵からUK生還?
FT October 2, 2022
Truss’s growth plan is nothing but a magic potion
Martin Wolf
かつて英国にいた悪党たちよりも危険な指導者がいるとしたら、それは今の狂信者だけである。狂信者の最大の特徴は、その逆ではなく、現実を自分の欲望に合わせなければならない、という信念である。このような生活態度を個人がとれば、身近な人に大きな損害を与えることになる。政治家の場合は、その結果、国が滅びるかもしれない。
皮肉なことに、これらの人々にとって「市場」が神であり、経済学は彼らの宗教である。しかし、実際の市場は彼らを拒絶し、投資家はポンドとギルトから逃げだして、イングランド銀行の金融政策委員会が介入せざるを得ないほどの大混乱を引き起こした。政府と規制の緩い年金業界を、狂信者たちの愚行から救おうとしている。
トラスの「成長計画」は、金融危機後の過剰な財政緊縮を正当化する嘘、Brexitが繁栄をもたらすという嘘、北アイルランド協定がBrexitの難問を解決したという嘘、政府が国内の遅れている地域の平準化に真剣に取り組むという嘘など、長い間の嘘の上に成り立っているのです。
より良いインセンティブは確かに答えの一部ではあるが、ほんの一部に過ぎない。だからこそ、体系的な税制改革が望まれる。また、土地利用を筆頭に難しい規制緩和も必要です。国家は一流の公共財を供給しなければならない。それはコストではなく社会的便益であることを理解した上で。財政と金融は安定させなければならない。物理的・人的資本への投資は、公的・私的を問わず、はるかに高い水準で行われなければならない。貯蓄を増やさなければならない。成長を促進する地域政策が必要である。国際的に開かれた経済でなければならない。少なくとも、最も近い隣国との貿易戦争のリスクを常に抱えるのではなく、安定的で信頼できる政策でなければならない。
トラスとクワルテンでは、これらを実現できない。財源のない減税や投資ゾーンの設定ではこれを実現できない。不平等をまた拡大することも、成長につながることはない。この人たちは狂っており、悪質で、危険だ。彼らは去るべきだ。
PS Oct 3, 2022
A Shocking Ten Days for the UK
MOHAMED A. EL-ERIAN
S&P の格付けが英国の信用供与に重大な影響を与えることはないが、リズ・トラス首相の政府にとっては、借入コストの異常な変動や国際通貨基金（IMF）からの非難とともに、また新たな困惑をもたらすことになった。さらに、政策決定の信頼性、経済パフォーマンス、金融市場の健全性という、英国の幸福の3本柱が損なわれることになったのである。
経済への悪影響は、経済的のみならず社会的・心理的にも重要な分野である住宅金融市場で直ちに表れ始めた。住宅ローンのコストの高騰に伴い、その利用可能性も途絶えた。
この状況は改善できる。そのために政府は次の OBR（予算責任局）の 予想発表（11 月 23 日予定）を早め、その機会に、財源を欠く減税を延期し、成長計画にもっとしっかりした分析内容を持たせ、強力な制度的支援を得るべきである。政府は、国の成長力を損ない、公共サービスを損なうような歳出削減は避けるべきである。一方、イングランド銀行の金融政策委員会は、次の予定日（11月3日）より早く会合を開き、金利を再び引き上げるべきである。
この2つの措置には、経済の最も脆弱な層を保護するための的を射た措置と、ノンバンク部門に対するプルデンシャル監督の強化、および米国との特別なパートナーシップの下で進めるべきグローバルな政策協調の改善が伴わなければならない。
FT October 4, 2022
Making the poor poorer is a false economy
Sarah O’Connor
教会の駐車場には、無料の食料と温かい食事の小包を受け取ろうとする人々の列が伸びていました。かつては、ここを訪れるのはほとんどが独身男性だったはずだ。しかし先週は、走り回る幼児や、赤ちゃんをお尻に乗せて揺する母親もいた。リビング・ウェル・ブロムリー・フードバンクのプロジェクトマネージャー、ケイト・ロットは言う。「最近、『冷蔵庫のスイッチを切ってしまったので、冷蔵庫に入れなくてもいい食料をもらえないか』と言う人がいます。また、「ガスを止めてしまったので、調理しなくていいものをください」という人もいるそうです。
このフードバンクへの訪問者数は、昨年8月の大人530人、扶養家族183人から、今年8月には大人843人、扶養家族372人へと上昇した。9月には約1,000人が温かい食事を求めてやってきて、1年前のほぼ倍になっている。これらの新しい訪問者の多くは、これまでフードバンクを利用したことがない人たちです。ボランティアのタマラ・クーパーによると、その多くは食費や光熱費の高騰を払えない社会人だという。彼女もプリペイドメーターの料金を節約するために、電気を消して座っていることがあるそうです。
ホームレスになった家族は、高価なB＆Bに滞在しなければなりません。精神的、肉体的に不調に陥った人々は、医療費負担を増やし、労働力から脱落していきます。パンデミック発生以来、すでに64万人以上の生産年齢人口が労働市場から退出している。
福祉支出に厳しくなるには、福祉支出の原因に対して厳しくなるのが良い方法でしょう。現役世代の給付金の約4分の3は、収入の少ない労働者への上乗せ給付、家賃を支払うための住宅手当、病気の人のための障害・疾病・障害者手当の3つのうちのどれかに使われている。
地域社会に根ざした予防的な医療サービスの改善、社会住宅の建設、労働者の技能と生産性に対する企業の投資拡大が必要なのである。
ロットさんは、最も貧しい人々が最も多く寄付をしてくれると言います。「3ポンドでもいいだろうか?」 と言う人がいます。「昔はここを利用したから、助けたいんだ。」
PS Oct 4, 2022
The Trussonomics Warning
JASON FURMAN
エネルギー価格の高騰やインフレで苦しむ家計を救済するための政策を追求する世界中の政策立案者にとって、今回の不用意な「ミニ予算」での経験は警告となるはずだ。
富裕層減税、消費税減税（フロリダ州）、一括減税（カリフォルニア州）、学生ローン債務救済、エネルギー補助金など、ある集団を助けるための政策は、最終的に他の集団を犠牲にしなければならないというのが、今日のより根本的な問題点である。
この追加的な消費を満たすために総生産高を上げることができれば、すべてがうまくいくだろう。今日の問題は、一部のグループが移転を受けているだけでは生産高が上がらないということである。ほとんどの先進国では、失業率はここ数十年の中で最も低く、生産能力は十分に活用されており、中央銀行は需要を減らすためにできる限りのことをしている。
政策立案者は、最終的にコストを支払うことになるすべての人に等しい重みと配慮を与えることなく、一部のグループを助けるために先を急がないことだ。
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● トラスとクワーテン
NYT Oct. 1, 2022,
Will Nostalgia Kill the British Right?
By Ross Douthat
現在、西側世界の中道右派政権の選挙上のスイートスポットは、文化的（宗教的ではない）保守主義と相対的な経済的穏健主義の混合である。つまり、反リバタリアン右派の政治は、福祉国家に有利で移民に懐疑的で、グローバル化の影響を受け、国家のアイデンティティに不安を感じている選挙民にアピールする。
このような政治は、イタリアでジョルジア・メローニのポピュリスト運動を盛り上げ、スウェーデン政治の主流に右派ポピュリズムを持ち込んだものである。また、共和党がそこに到達することなく、永遠に手探りで進んでいる政治でもある。
政治家が、一見非合理的な、今の時代にそぐわないアイデアに戻るとき、それは、今の問題が明確な解決策を持っていないことの表れであることが多いのだ。
第一に、グローバリゼーションと欧州統合は、周辺部よりも中核部を、内陸部よりも大都市を豊かにしました。第二に、富裕化、世俗化、経済停滞がヨーロッパの出生率を低下させ、過疎化と衰退の危機を招いた。第三に、経済的停滞と人口減少の両方に対して中道派が望ましい解決策とした大量の移民は、バルカン化（社会的分断）、犯罪増、元来の居住者の反発を助長している。スウェーデンのような進歩派の砦でさえも。
ポピュリスト右派はこれらの問題に対処する方法を知っているのだろうか。そうとは言い切れない。トラスの前任者ボリス・ジョンソンは、ロンドン以外の地域に恩恵をもたらすような投資のリバランスを約束した。老齢者から、若者や親への公的支出のシフト。福祉から産業政策への転換。国内総生産を上げるために移民に頼るのではなく、国内の成長と地域の再生に投資する。金融のための規制緩和から、住宅を買えない若い家族のための規制緩和への転換。
一方、保守的な有権者の多くは、現状維持に関心がある。自分たちがいかに問題に貢献してきたかを認めないまま、状況が変わってしまったことを嫌います。特に高齢の有権者は、失われた社会の活力を取り戻すために必要であっても、年金や自宅の価値を切り下げるようなリバランスには抵抗がある。
インフレと戦時中のエネルギー危機によって突然課された支出制限を加えると、ポピュリストたちが、彼らを政権に就かせたのと同じ硬化症の、排外主義的な右翼の管理者として終わるかもしれない。メローニが熱弁をふるったように、文明の黄昏に対する怒りはあっても、空の揺りかごや予算不足で、社会を立て直す実際の計画はなく、さらなる移民の波からできるだけ長く博物館の文化を維持する。
The Guardian, Tue 4 Oct 2022
Liz Truss’s Tories are higher than ever on ideology – and they’re refusing to sober up
Rafael Behr
イデオロギーは、トーリーのリーダーにとって麻薬のようなものだ。内部のライバルに対してパフォーマンスを向上させることができ、社交的に甘やかすのが好きなのだ。しかし、依存は破滅への道である。
帳尻合わせのプレッシャーの中、大臣たちはイデオロギー的な話題を持続させるために政策内閣をかき回した。その結果、必然的に給付金削減（または、ラベルに記載されているように、生活保護費をインフレ率上昇に連動させないという決定）の入った瓶に手がとまる。
現実を冷静に把握する保守派は、収入が返済をカバーできない人々の住宅ローンの金利が上昇すること、弱い立場の人々をさらに貧困に追い込む副作用を心配する。
しかし、トラスノミクスを十分に実施すれば、こうした問題は解消される。お金がないときの解決策は、もっと稼ぐことだ。保守党のジェイク・ベリー委員長は、「新しい仕事を見つけに行けばいい」と言う。
党がイデオロギー中毒のどん底に落ちるのを回避できなかったので、有権者がそれを正す必要がある。保守党はトラスを政権に就かせた信条を捨てることはないだろう。そのためには、選挙による敗北と、野党としての長期にわたる解毒が必要である。
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● 労働党は準備できたか?
The Guardian, Sun 2 Oct 2022
Whisper it, but it was the folly of Brexit that paved the way for Truss’s crazy libertarian zeal
Will Hutton
たしかにEUは、大陸経済圏の利益を確保するために、加盟国間で共通の製品、サービス、職業基準を、同盟国の自由とともに作ろうとしているので、強制的に規制せざるを得ない。しかし、イギリスの右派に影響力のあるアメリカのリバタリアンにとっては、いかなる規制も必ず強制的であり、自由を制限し、道徳的に非難されるべきものなのです。このリバタリアンは、自分自身に対してのみ道徳的責任を負うというパラレルワールドに住んでいる。
これは少数派の関心事であったが、移民問題がクローズアップされる。突然、英国のリバタリアンと高齢の白人労働者階級が同盟を結ぶ。ナイジェル・ファラージという悪意のある天才と、RMT（鉄道、海事、運輸労働者の全国組合）のカリスマ的なボス、ミック・リンチのような左派が加わり、Brexitが勝利した。
ブレグジットはすべてを台無しにした。国際的な金融磁石としてロンドン株式市場を復活させようと必死に試みても、EUから切り離されたロンドン株式市場は、失敗した地域株式市場に過ぎない。対内投資は停滞し、商品とサービスの輸出は減少し、ボーダフォンの規模拡大の道を再現できる新企業はありません。英国は、世界の中で孤立した新たな居場所を反映した、別の経済モデルを考案する必要があるのです。
異なるモデルを労働党が準備し始めた。政府と企業のパートナーシップにより、気候変動、データ、ケア、レジリエンスといった国家的な課題に対応する産業戦略を推進し、同時に、より強固で公正な社会の構築にも注意します。成功のためには、金融短期主義や技能水準の低さを是正し、目的志向の企業を推進することが必要です。しかし、決定的に重要なのは、EU市場をわが国のビジネス、ハイテク、大学、金融に開放することである。英国は関税同盟に加盟し、各分野でEUの規則や規制に従わなければならない。そうして初めて、生活水準を向上させるための輸出拡大、およびそれに伴う投資の拡大が期待できるのです。
英国は今、ヨーロッパの中心へと、帰属すべき場所への長くゆっくりとした行進を始めています。
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● ロシアにとって他の選択肢は?
FP OCTOBER 4, 2022
A Sneak Preview of a Better Russia
By Caroline de Gruyter, a columnist at Foreign Policy and a Europe correspondent for the Dutch newspaper NRC Handelsblad.
以下の文章はフィクションです。政権交代後のロシア新大統領の最初のテレビ演説を再現したもので、いつかこんな風に聞くことがあるかもしれない。・・・
ロシアの皆さん。
私たちは今日、わが国の歴史の新しい章の最初のページを共に記します。
2日前、ロシアを破滅へと急速に導いてきた男たちが、ついに権力の座を去った。この運動はモスクワとサンクトペテルブルクで始まりました。何千何万という皆さんが、それぞれの都市や地域の官公庁の建物を平和的に取り囲んだのです。暴力的な弾圧は、圧倒的な潮流に直面したとき、突然無力になった。私は、この運動がわが国民のまさに中心から起こったものであり、それに反対することはできないし、反対すべきでないことをいち早く理解したわが国の治安部隊とその指導者に賛辞を贈る。私たちは今、一つの国民である。長い間、わが国に大きなダメージを与えてきた旧来の守旧派はいなくなった。私たちの運命は今、私たちの手に委ねられているのです。
私たちは戦争状態にあります。私たちの子どもたちは理由もなく殺されているのです。毎週、前の指導者が犯した犯罪のニュースが流れてくる。私たちの若者は、自分たちの生活と未来を守るために国を出て行っています。私たちの本来の友人たちは私たちを憎み、私たちには買える友人しかいません。貿易もできないし、補給もできない。それでも手に入るお金は、海外での戦争努力と国内での抑圧装置を強化するために使われている。当局が権力を維持するために暴力に訴える必要があるなんて、悲しい国だ。
これは止めなければならない。そして、そうなるだろう。今朝、私はウクライナのヴォロディミル・ゼレンスキー大統領と連絡を取り、今晩の真夜中に完全な停戦を宣言することにした。あの悪夢は終わった。ゼレンスキー大統領と私は、両国間の和解のための交渉に直ちに入ることに合意した。我々は最終的に2016年以降に占領したすべてのウクライナ領土から撤退する。その際、我々の国民の安全が保証されることを条件とする。 報復は行わない。ゼレンスキー大統領はこの原則に同意し、これからその実行を協議する。多くの家族の悪夢は終わった。
短期的にも長期的にも、主要なパートナー国と最高の協力関係にあることは、私たちの利益となります。私たちは、欧州連合とのパートナーシップを回復し、強化します。
わが国政府は、ロシアをすべての市民がくつろぎ、自由で安全だと感じる国にするために、皆さん一人ひとりの利益のために働くことによって、皆さんの尊敬を得ることを望んでいます。私たちのロシアは、すべてのロシア人にとって良き故郷となることでしょう。
ロシアの皆さん、私たち一人ひとりが、この歴史的な任務において果たすべき役割を担っています。あなたが私たちを頼りにできるように、私たちもあなたを頼りにしています。あなた方の新政府の国民は、毎日このことを思い出し、毎日、私たちがあなた方に信頼される理由を与えるよう努力します。今日は忘れることのできない日です。ロシアがついにあなたのものになる日なのです。
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● 中国の政治・経済不安
FT October 4, 2022
China’s property crash: ‘a slow-motion financial crisis’
James Kynge in London, Sun Yu in Beijing and Thomas Hale in Shanghai
ルーシー・ワンは、中国の不動産市場に浸透している危機の端にいることに気づきます。彼女はかつて、北部の鄭州市で建設中のアパートを購入することが、新しい人生への切符になると夢見ていました。
農村の若い女性にとって、彼女が不動産を確保するために使用した 250,000 人民元 ($34,839) の頭金は、多額の出費を意味していました。お金の半分は、家族の区画で育てたジャガイモと小麦を売って何年にもわたるわずかな貯蓄を取っておいた両親からのものでした.
昨年 10 月までは、すべて順調に進んでいるように見えましたが、彼女のアパートのブロックでの建設活動が突然停止しました。
GDP の約 4 分の 1 に貢献してきた不動産市場は、過去 10 年間で悪化し、世界第 2 位の経済大国の成長を妨げている一連の二次的影響を引き起こしています。
伝染は中国の政治経済の深部組織に広がっています。不動産危機として始まったものは、マンション販売の低迷と開発業者による債務不履行の急増を特徴とし、現在、地方政府レベルでの財政危機に変化しています.
次のひねりの 1 つは、地方政府金融機関LGFV が発行する国内債券に対する前例のない債務不履行になる可能性が高い、とのことです。 LGFV が債務不履行になれば、それは「ルビコン川を渡る」ことを意味する、と香港を拠点とするコンサルタント会社のパートナーであるローガン・ライトは言います。
その債務規模は、2021 年の中国の総 GDP のほぼ半分に相当します。たとえると、ドイツの経済規模の約 2 倍です。
西側の自由市場では、金融危機が突然発生し、政府や投資家を驚かせることがあります。しかし、中国の国家主導の経済では、北京が政治的および財政的資本を投入して転換の流れに対抗するため、脆弱性はよりゆっくりと転移します。
本当に重要なのはチェーンの次のリンクです。開発業者は収入が不足したため、新しいプロジェクトのために土地の購入を削減しなければなりませんでした。格付け会社のムーディーズによると、このような土地売却は長い間、地方自治体の生命線であり、最近の年間収入の約 40% を占めています。これにより、地方自治体はインフラ投資を通じて成長を促進することも、巨額の債務を返済することもできなくなりました。
中国の LGFV メルトダウンの起源は、中国の政治経済の不透明な奥地にあるが、影響は世界的に重要である可能性が高い。
債務危機を超えたいくつかの構造的障害が、国の可能性を低下させようとしています。急速な高齢化社会と結びついた人口のピークは、中期的に経済活力を奪うと見られる他のいくつかのトレンドの 2 つです。
FT October 5, 2022
Xi Jinping’s last chance to revive the Chinese economy
Edward White in Seoul
習主席が前例のない政権の 3 期目を迎える中、彼とその幹部は、中国の不動産部門を揺るがす混乱からソフトランディングを調整するという差し迫った任務を負っているだけではありません。彼らはまた、中国の主要な原動力としての不動産がなければ、経済はどのように成長し続けることができるのでしょうか? という厳しい質問にも答えなければなりません。
多くの専門家は、中国を成長の新時代へと駆り立て、維持することができるまさにその改革が、与党中国共産党の利益をより強力に管理し、防衛しようとする習主席の追求に反するものであると考えています。
民間不動産市場は、新しい協定の重要な部分になりました。国家が唯一の開発者および家主ではなくなったことで、建設は活況を呈しました。広範な住宅民営化により、持ち家率は 1980 年代後半の 20% から 2007 年には 90% 以上に急上昇しました。
2000 年の人口の 3% 未満から、2018 年までに人口の半分を超える 7 億人以上にまで膨れ上がった住宅所有の中産階級の誕生を示した時期です。都市部の賃金は 5 倍になりました。
ホフマン氏によると、中国の当局者は、社会サービスの提供が「寛大すぎる」ことに懸念を表明しているという。
モルガン・スタンレーの元チーフエコノミストであるローチ氏は、より強力な消費者経済に必要な個人主義は、習近平政権の中国のシステムに反するものだと言う。
中国が新しい成長モデルを見つけられるかどうかをめぐる議論の中心にあるのは、権威主義体制の下での創造性、ダイナミズム、イノベーションの限界に関する問題です。
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● 競争的な産業政策
PS Oct 5, 2022
Toward a Progressive Economic Agenda
MARIANA MAZZUCATO
先週開催された英国労働党の年次総会で、党首のKeir Starmer氏は、英国を新しい雇用、産業、技術を生み出すことのできる「グリーン成長大国」にするという自身の野望を明言した。
労働党のビジョンは、リズ・トラス首相の政府が発表した、悲惨な「トリクルダウン」減税、労働者の力を削ぐ政策（さらに！）、企業区域といった1980年代風の陳腐なパッケージとは全く対照的である。
過去の政策の失敗や達成されなかったポピュリストの約束は、進歩的な指導者にとって好機となる。しかし、多くの経済的・政治的逆風を乗り切るには、再分配だけでなく、富と価値の創造についても考える必要がある。目標は、今日のショックからのダメージを軽減することだけであってはならない。
進歩的な経済政策には、5つの重要な側面がある。
第一に、民間企業だけが主役で、国家は市場の失敗を修正するだけという古い凝り固まったシナリオに代わって、価値の創造方法に関する新しいシナリオを提供する必要があります。必要なのは、公益のための集団投資という明確な概念であり、公的部門は最後の貸し手ではなく、第一の投資家である。
第二に、進歩的なアジェンダは、十分な資源を持つ福祉国家とダイナミックなイノベーション国家の両方を実現しなければならない。社会サービスがなければ、あまりにも多くの人々が脆弱なまま、教育、雇用の安定、健康など、幸福と経済参加のための基本的な要素を利用することができなくなる。また、イノベーションがなければ、経済成長も、パンデミック、気候変動、デジタルデバイドといった差し迫った社会問題の解決も、手の届かないものになる。
第三に、「グリーン」と同様に「ディール」を強調するグリーン・ディールが必要です。これは、新しい社会契約を意味します。グリーン移行への公共投資に伴うリスクとリターンの両方が社会化されるべきです。
第四に、集団的な富の創造を最大限に活用するための新しい制度的構造が必要である。現代の金融界に蔓延する短期主義を考えれば、コミュニティ・ウェルス・ファンドを含む公的銀行やその他の公的資金調達機構を活用し、投資とイノベーションに意欲的な企業に融資することで、より多くの忍耐強い資本を蓄えることができるようにすべきです。
最後に、進歩的な経済アジェンダは、インスピレーションを与えるものでなければならない。進歩的な経済政策は、人々の生活の向上と明確な関係を築くために、市民の関与を伴わなければならない。
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● 世界不況と債務危機
NYT Oct. 4, 2022
The First Global Deflation Has Begun, and It’s Unclear Just How Painful It Will Be
By Adam Tooze
先進国に関する限り、1990 年代以降のグローバリゼーションの時代は、中央銀行によるディスインフレと金融拡大の時代でした。今、そのバランスが逆転し、地球規模で起こっています。
この世界的なデフレ・サイクルの結果を予測するのは困難です。これまでこの規模でこれを行ったことはありません。インフレ率が下がる可能性が非常に高い。しかし、最悪の場合、住宅市場が崩壊し、企業や州が倒産し、世界中の何億人もの人々が失業や困窮に陥る可能性がある世界的な景気後退のリスクも考慮しています。
1 つの経済だけに適切な金利を選択することは十分に困難です。あなたの隣人もすべて自分のレートを上げている場合、どのようにして適切なレートを選択しますか? 中央銀行が金利を引き上げた場合、これがインフレを抑制する方法の 1 つは、通貨価値を高くすることです。金利の上昇は外国人投資家を惹きつけ、為替レートを押し上げます。強い通貨は輸入品を安くし、インフレを抑えます。しかし、これは典型的な隣人窮乏化政策です。
私たちが知らないことがもう1つあります。世界経済を最小限のコストでディスインフレにするための適切な金利について合意できたとしても、超低金利に慣れて成長した世界経済は、プラス金利の負担に耐えることができるでしょうか? 10年以上にわたり、レバレッジを積み上げることは理にかなっていました。
デフォルトの処理は、世界中に利害関係者がいる中国の不動産開発業者 Evergrande のような巨大企業の場合は、気が遠くなるほど複雑です。スリランカやアルゼンチンのような中央政府が資金を使い果たすと、国家や社会を根底から揺るがします。
しかし、破産を回避することも悪いニュースです。ビジネスにとっても国家経済にとっても、未払いまたは返済不能な不良債権のはみ出しよりも悪いことはほとんどありません。それは何年もの停滞の危険を冒します。
デフレの痛みを最小限に抑えたいのであれば、すべての波及効果を十分に考慮し、セーフティネットを準備するための国際協力が緊急に必要です。
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● 破綻するアメリカ国家
NYT Oct. 5, 2022
‘There Are Two Americas Now: One With a B.A. and One Without’
By Thomas B. Edsall
プリンストン大学のエコノミストであるアン・ケースとアンガス・ディートンは、4月に発表した論文で、「赤い州は青い州よりも健全ではなくなりました。これはかつての状況の逆転です」と主張している。
Case と Deaton は、共和党の投票と平均余命の相関関係は、「ジェラルド フォードが共和党候補だったときのプラス 0.42 から、より健康な州はフォードに投票し、カーターに反対票を投じた – 2016 年にはマイナス 0.69、2020 年にはマイナス 0.64 になった」と書いています。トランプに賛成票を投じ、バイデンに反対票を投じた。
ケースとディートンは、労働者階級の白人がドナルド・トランプに投じた票は、「セーフティネットを解体する大統領に対する支持ではなく、白人労働者階級が、自分たちを追い出し、かつては認識されていなかった確固たる彼らの特権に挑戦する、とみなすマイノリティ集団と、グローバル化の恩恵を受け、労働者階級にますます仕事を与えないようになっていた、同じ企業の収益性の上昇によって煽られた株式市場の高騰から利益を得てきた教育エリートとが同盟している、民主党に反対するものだった」と述べています。
ブルーカラーの仕事が 1970 年代後半から減少し始めると、失業した労働者とそのコミュニティは、目的とアイデンティティを失い、前進するための物語を失いました。何十年もの間、白人はこれらの仕事とそれに伴う安定したコミュニティへの特権的なアクセスを持っていました.主に白人が製造業と鉱業を営むコミュニティ — 郊外や農村地域、そして多くの場合は中心部にある。
トランプの有権者は、表面上は非常に異なる利益を持っているように見えるグループで構成されています。一方では、トランプ支持者の大部分は労働者階級であり、労働者階級のコミュニティに住んでおり、経済の混乱と経済のリストラによる衰退の矢面に立たされています.一方、トランプ氏は、裕福な人々への大幅な減税、環境法や労働法の規制緩和、労働者の搾取を容易にする経済環境の維持に関心を持つ主要な企業寄付者から恩恵を受けてきました。
教育は、労働市場へのつながり、結婚、組織とのつながり（組織化された宗教など）、身体的および精神的健康、死亡率など、すべてを分割します。白人、黒人、ヒスパニックに対してもそうです。教育によって、平均余命は大幅に（まだ完全ではありませんが）収束しています。現在、アメリカには 2 つのアメリカがあります。
FT October 6, 2022
America is history’s most successful failing state
Edward Luce
国力が衰える兆候は、通貨が価値を失うことである。イギリスは古代ローマと同じように、そのことを教えてくれるだろう。この基準では、アメリカは帝国のピークに近づいている。ユーロは分裂しすぎ、中国の人民元は制限されすぎていて、ドル王の優位性を脅かすことはできない。ビットコインはねずみ講だ。しかし、政治学によれば、アメリカは1850年代の内戦前夜以来、最も分裂しているという。歴史的な重力の法則に逆らって、ライバルを圧倒する破綻国家になる可能性はないのだろうか。
国家というものは、豊かであると同時に、長期にわたって統治不能な状態に陥ることがある。誰もがアメリカと比較する最後の国は、世界で最も豊かな「失敗した国家」と呼ばれるベルギーである。しかし、アメリカの政治は日々、ベルギーに似てきている。
一つの言語があれば、アメリカはこのような麻痺から解放されるはずである。しかし、アメリカの青い州と赤い州の間の文化的な隔たりは、言葉の壁と同じくらい理解しがたいものである。
7月以降にバイデンが成し遂げた予想外の成功のほとんどは、その名前がドナルド・トランプであろうとなかろうと、共和党の次期大統領によって覆されるであろう。2つのアメリカ大陸の間の敵意は、その憲法を悪用して大逆転したような実存的な考え方を生み出している。憲法を改正するよりも、アメリカをフランス語圏の国に変える方が簡単だろう。
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The Economist September 17th 2022
After Elizabeth II: Into the Carolean era
China’s property crisis: House on fire
Queen Elizabeth II: The end of an era
Bagehot: What would Walter say?
Japanese security: Wake-up call
Banyan: Heirs aberrant
Nigeria and its oil: Steal it, burn it, lose it
African migration: The ones who sweep
The view from Russia: Setting sun
Indian business: The world’s biggest bet on India
German business: Morgenthau’s revenge
The Chinese economy: Groaning
（コメント） エリザベス2世の国葬を取り上げた9月17日のThe Economistです。王政や国葬は、その国にとって重要な歴史の連続性、一体感を醸し出す政治的・社会的装置です。国民のための豪華な装飾、あるいは、飼い慣らされた巨大な怪獣です。紅白歌合戦、かくし芸大会、箱根駅伝、祇園祭や夏の全国高校野球大会だと思います。それは国によって、非常に愚かな王様を排除できず、ときには、継承をめぐって殺戮に至る、膨大な富と暴力の特権です。
しかし、だからこそ明るいところで合理的な議論をすることは好ましくないのでしょう。その効果は、トラス政権がポンド急落に翻弄され、岸田内閣が統一教会や北朝鮮のミサイル発射に迷走すると、まったく何もなかったような浪費の祭典であったことを証明しました。
日本の安全保障、ナイジェリアの石油、プーチンの落日、そして、インド、ドイツ、中国の成長モデルが大転換する瞬間を、私たちが目撃していることのほうが重要です。
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IPEの想像力 10/10/22
アフリカからの移民も増えている、という記事を読みました。
「私は奴隷のように扱われたくない。」 ウガンダからサウジアラビアに働きに行くレベッカはそう言った、とThe Economistの記事は伝えます。多くの女性たちがサウジアラビアでメイドとなって働いています。
湾岸諸国には多くの移民労働者がいますが、ほとんどはフィリピンなどアジア系移民です。しかし、東アフリカからも移民が急速に増えています。特に、中東諸国政府の「労働力外部化プログラム」がそれを加速しました。ウガンダから昨年8万7000人が出稼ぎに行きました。
公式に認められた労働力の利用は、ぼろ船にぎっしり乗り込んだ難民と違い、安全に入国します。しかし、さまざまな虐待や人種差別、違法な搾取、強姦の被害にあいます。
湾岸諸国でアフリカ人を雇用するのは、賃金が安いからです。政府間契約でウガンダ人のメイドは月900リア（＄240）です。それは彼女が自国で得られる賃金より高いですが、フィリピン人のメイドは1500リアルを得ています。
アフリカ人の男性は建設作業に多く雇用されています。「彼ら（サウジアラビア人）は自分たちを、エネルギーのあふれた、怠惰な者たち、と思っている。」 この男性は同じ建設作業で働くインド人よりも少ない給与しか得ていない。
それでも彼女や彼は中東の出稼ぎを望む。それが、ヘア・サロンを開店する、土地を買う、店を持つ、という彼らのささやかな夢をかなえる唯一の道だと信じているから。
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グローバリゼーションは広がり、深化しています。同時に、新しい局面を拓きます。
中国の不動産危機は、これまでグローバリゼーションをけん引してきた中国の成長モデルを大転換すると思われます。それは、高貯蓄、高投資、低賃金、輸出超過、ドルとの安定した為替レート、金融規制、さらに、不動産開発、地方政府の投資財源、民間の貯蓄・投資手段が結びついたキャッチ・アップ型工業化モデルと中産階級への富裕化です。
住宅・不動産市場の成功が、地方政府の公共投資や人々の資産保有を可能にした、とＦＴの特集記事は指摘します。
習近平の指導部は、負債の膨張による不動産投資が危険であることを知っていました。しかし、「3つの警告ライン」として不動産開発業者の「ねずみ講」的な過剰開発メカニズムを抑えるために介入し、不動産市場が崩壊し始めました。
3期目をめざす習近平は、コロナ対策についても、不動産危機と成長モデルの破壊を止められません。
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新版Go To トラベルや外国人観光客の来日を喜ぶ政府の姿勢は、防衛費の倍増や原発再稼働に比べて、騒々しいものに感じます。
しかし、日本の成長モデルはどうなるのか？ イギリスやドイツの緊迫感、中国やインドの大転換に向かう予兆に比べると、日本政府の姿勢は、霧の中に沈み、輪郭が見えません。今も、まだ、アベノミクスを継承するつもりでしょうか？
学生たちと、2人のプロの投資アドバイザー、1人のケインズ派エコノミストが書いた本を読んで、考えてみたいです。
リチャード・クー著『「追われる国」の経済学：ポスト・グローバリズムの処方箋』
河野龍太郎著『成長の臨界:「飽和資本主義」はどこへ向かうのか』
ピーター・テミン著『なぜ中間層は没落したのか：アメリカ二重経済のジレンマ』
富裕化とともに人口が減少し、ヨーロッパだけでなく中国も、そしてインドも、労働者は最も安価な資源ではなくなります。日本は300万人を失った、とThe Economistは紹介します。世界の産業配置には、当然、大きな変化が続くでしょう。
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「ＮＨＫ・ＢＳ地球タクシー」を観ました。タクシーが走るのは旧東ドイツの中に「島」のように存在したベルリンです。運転手はトルコ系の若者。彼は、有名なレストランを見ても素通りし、運転手たちがひいきにするケバブの名店を紹介しました。
彼の親やその友人たちが貧しいスラムに集まって復興させた、という通りを観ながら、今はヨーロッパの投資家たちが投機の対象にして不動産価格が高騰し、住民が追い出されている、と憤慨します。
政治経済モデルの刷新が、その土地の支配エリートに問われています。
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