IPEの果樹園2021
今週のReview
10/11-16
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バイデンの財政政策 ・・・鉄腕アトムとスマートシティ ・・・気候変動とエネルギー危機 ・・・ドイツの選挙結果 ・・・債務上限の不条理 ・・・ブレグジット後の政治 ・・・低金利と労働者 ・・・タックスヘイブン ・・・金融の安定、低インフレ、不況、レジリエンス ・・・中国のレジリエンス ・・・国連とアフガニスタン政府
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［これは英文コラムの紹介です．私の関心に従って，いくつか要点を紹介しています．関心を持った方は正しい内容を必ず自分で確かめてください．著者と掲載機関の著作権に従います．］
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● バイデンの財政政策
NYT Sept. 30, 2021
This Is Why We Need to Spend $4 Trillion
By David Brooks
政策が歴史を変える、という考えをあきらめたのか? 私たちは、国の衰退を逆転させる能力、あるいは、それに警戒する能力を失ったのか?
民主党の支出法案は、道徳的および文化的目的に役立つ経済パッケージである。それらは、単にいくつかの奇抜な分析によってではなく、文化的影響によって測定されるべきだ。具体的な方法で、それらは社会の底辺に尊厳を再分配する。それらは在宅医療従事者、育児労働者、建設労働者、金属労働者、サプライチェーン労働者のために、数十万の仕事を支援する。それらの支出は、何百万もの親が子供たちを貧困の中で育てなければならないことに直面するときの憤慨を和らげる。
政策案は、苦闘する両親に、そして、倉庫作業員たちにこう言う。あなたたちの仕事に尊厳はある。あなたたちが道を開いてくれている。あなたたちがこの国のビジョンの中心なのだ。
これは、説得力のある道徳的アイデンティティを強化する方法だ。国民が自尊心を持って鏡を見ることができるようになる。これは、ときに、良い政策が達成できる文化的変革である。 「国家の営為statecraft」は「魂を作ることsoulcraft」である。
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● 鉄腕アトムとスマートシティ
FT October 1, 2021
Amazon’s Astro robot is a symbol of the surveillance age
John Gapper
アマゾンが今週、家庭用ロボットを発表したとき、アストロは「多くの楽しいこと」ができると約束しました。実際的な例は、自分のソファで犬が生意気に寝ているか、チェックすることでした。
1950年代から1960年代の日本のマンガシリーズのアンドロイドヒーローである鉄腕アトムではありません。
1967年、アメリカの小説家で詩人のリチャードブローティガンは、「私たちが労働力から解放されたサイバネティックエコロジー」を想像しました。しかし、アマゾンのロボットが最も適しているタスクは、愛するかどうかにかかわらず、監視です。
アストロの最も人間的な才能は、その所有者を認識することです。 Amazonはデバイスに画面と人工知能を組み込んでいるため、最大10人の家族を識別し、音楽やビデオの再生を追跡し、デジタルアイを点滅させ、小さなアイテムを次々と運びます。
アストロが幼児をしのぐところは歩哨の義務です。外出している間パトロールし、盗難警報や窓の破損などの予期しないノイズをチェックします。侵入者を見つけた場合、彼がそれを蹴り飛ばさない限り、侵入者を追跡して犯罪を監視します。
個々の住宅は、AIデータベースに接続されたカメラが法律違反者を識別し、機械学習によって正義を課すことができる中国スマートシティの小さな類似物になりつつあります。顔認識と、いわゆる「プレディクティブポリシング（犯罪予測保安機能）」を専門とする会社Sense Timeは、今年、香港で上場する。
かつてブローティガンと鉄腕アトムの背後にいる日本の作家兼アーティストである手塚治虫が想像したサイバネティックスの未来ではありませんが、それは一部の人々の心を安心させるでしょう。ある日、それは階段を上ることさえあるかもしれません。
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● 気候変動とエネルギー危機
NYT Oct. 5, 2021
A Scary Energy Winter Is Coming. Don’t Blame the Greens.
By Thomas L. Friedman
幸いなことに、すべての主要経済国は、住宅の暖房や電力産業のために石炭などのより汚れた燃料を段階的に廃止することにより、二酸化炭素排出量の削減に署名しています。悪いニュースは、ほとんどの国が、風力、太陽光、水力などの十分なクリーンな再生可能エネルギーを市場が生産する前に、トップダウンで完全に調整されていない方法でそれを行っていることです。
最初に、パンデミックが勃発し、すべての主要経済に、私たちが深刻な不況に向かっていることを知らせました。これにより、石油やガスを含むあらゆる種類の商品の価格が下向きのスパイラルに陥りました。
銀行は、収益が低迷したためにこれらの炭化水素への投資をすでに7年間減少させた後、新しい天然ガス容量と原油井への投資を阻止することになりました。
政府の景気刺激策のおかげで、経済は予想よりもはるかに早く回復しました。そして、エネルギーの需要も同様でした。
私たちが必要とするクリーンエネルギーの規模を達成するには、風力、太陽光、水力だけでなく、すべての主要な産業経済における炭素税、原子力、天然ガスを橋渡しする必要があります。悲しいことに、福島の原発事故への過剰反応で、ドイツは2011年に2022年までにすべての原子力発電を段階的に廃止することを決定しました。
一方、このエネルギー危機は、ドナルド・トランプが2018年に無謀に解散した核合意を回復することについての米国とイランの間の交渉の行き詰まりと一致しています。一部の米国当局者は、イランが実際に核兵器を保有することから、ほんのわずか、離れたままである、日本のような限界核武装国家にしたいと考えている、と信じている。これは必要なすべての抑止力を与えるでしょう。
米国またはイスラエルが、1973年以来最悪のエネルギー冬になる可能性がある真っ只中にイランの核開発計画を打たなければならないと感じたらどうなるでしょうか。そして、イランが、液化天然ガスの世界最大の輸出国であるカタールが存在するペルシャ湾の米国または西側の石油タンカーに発砲することで対応した場合はどうなるでしょうか。石油とガスの価格は、はるかに高い水準に達するでしょう。
イランは、突然、新しいレバレッジを持っています。イランを襲えば、あなたは世界を破産させる、と。
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● ドイツの選挙結果
PS Oct 1, 2021
Germany's New Beginning
JOSCHKA FISCHER
同じサイズの2つのブロックで構成される3党連立は、ドイツの政党システムの根本的な改造に相当します。そして、グリーンズとFDPがそれを賢明に管理すれば、彼らは新しい生態学的、技術的、社会的ダイナミクスとより積極的なヨーロッパの政策の到来を告げることができ、それは復活によって定義された時代の旧大陸の大国政治の見通しを大幅に改善することができます。
NYT Oct. 4, 2021
A Pillar of the European Order Has Collapsed
By Christopher Caldwell
NATOを除けば、キリスト教民主同盟はヨーロッパ大陸で最も由緒ある戦後の政治機関です。それは、国のナチス後の政治史の20年を除いて、通常は連立でドイツを導いてきました。経済成長、キリスト教の伝統、反共産主義、大西洋同盟の維持に焦点を当てたこの党は、ヨーロッパで最大かつ最も裕福な国が安定していて信頼できることをドイツの同盟国に保証しました。メルケル首相の後継者であるアルミンラシェットがなんとか勝った投票のわずか24％で、C.D.U。もはやその役割を果たすことはできません。欧州秩序の柱が崩壊した。
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● 債務上限の不条理
PS Oct 6, 2021
Dancing with the Debt Ceiling
BARRY EICHENGREEN
債務上限の不条理を理解するために、その起源を思い出してください。それを作成する法律は、第一次世界大戦への米国の参入の資金調達（今後も継続する）を支援するための債券の発行を承認する法律と併せて、1917年9月に採択されました。
憲法は議会に財務省による借入を細かく管理する権限を与えていましたが、これは戦時中は非現実的でした。そのため、国会議員はこの権限を大統領に委任しました。しかし、執行権の拡大に反対した人々、ドイツとの戦争に反対したドイツ系アメリカ人、および独立したアイルランドのための1916年のイースター蜂起のその国の暴力的な抑圧の後の英国との同盟に反対したアイルランド系アメリカ人をなだめるために、議会その借り入れに上限を設けた。
党派の恨みの年である2013年でさえ、民主党と共和党は、すでに借りることができなかった財務省が現金準備を使い果たす直前の1週間で債務上限を一時停止することに合意した。しかし、今年は違うかもしれません。
1月6日の米国議会議事堂へのトランプ支持者による攻撃以来、政治行動の規範（予測可能な災害を回避するために両党が協力すべきであるという考えを含む）は窓から捨てられました。事後の世界では、共和党議員は、たとえ彼らが実際の惨禍の推進者であったとしても、少なくとも共和党支持者の観点からは、民主党議員とその支出方法を非難することができます。
債務上限の引き上げまたは一時停止の失敗の直接の結果は、政府の信用格付けの格下げです。米国財務省の債務が投資適格格付けを失った場合、機関投資家はその義務により保有を禁止され、中央銀行を含む外国人投資家は購入を控えます。米国の借入コストは上がるでしょう。
不確実性は投資家が最も恐れているものであり、不確実性は未知の期間の利払い停止で急上昇するでしょう。株式市場は否定的に反応するでしょう。さらに、財務省証券は幅広い民間金融取引の担保として使用されているため、財務省が利息の支払いを停止せざるを得ない場合、短期資金調達市場は損なわれるでしょう。引き出しは、マネーマーケットミューチュアルファンドに財務省証券の投売りを強制し、おそらく償還を一時停止することになるでしょう。
もちろん、FRBはあらゆる危機の場合と同様に介入します。債務不履行に陥った国債を購入し、現在は市場価格が低くなっているにもかかわらず、貸付業務の担保として受け入れます。しかし、これはFRBを薄氷の上に置く。それは政治的対立の真っ只中にあることに気付くでしょう。民主党は、共和党員を彼らの怠慢の結果から保護したとしてFRBを批判し、共和党は、FRBが民主党の「社会主義」に共謀していると非難するでしょう。
上院議員は、債務上限の引き上げを党の方針に沿って渡された和解法案に添付することを許可することができます。民主党は一生懸命飲み込んでそれに基づいて投票します。
あるいは、共和党の支持者は、彼らの行動の重大さを考えると、再考することができます。 2008年の世界金融危機の危機の中で、当時の米国財務長官ヘンリー・ポールソンは、議会が7,000億ドルの財政的救済を拒否した後、支援を求めて反対派に屈しました。しかし、当時の反対派は、民主党の下院議長のナンシー・ペロシでした。今日、それは共和党上院少数党指導者、ミッチ・マコーネルです。
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● ブレグジット後の政治
The Guardian, Thu 7 Oct 2021
Boris Johnson’s ‘high wage’ agenda is taking the wind out of Labour’s sails
Larry Elliott
英国が新しい経済モデルを必要としていると言うのは独創的なことではありません。また、その貧困賃金は過去のものにすべきです。あるいは、そのようなビジネスでさえ、安価な輸入労働力に依存するのをやめ、代わりにスキル・トレーニングにもっと投資する必要があります。
英国が生産性の高い経済を実現するためには、多くの改革が必要であるという考えは、何十年も前から存在しています。珍しいのは、変化の呼びかけがボリス・ジョンソン政権から来ていることです。ボリス・ジョンソン政権は、過去数日間、EUの低賃金労働者を呼び込むことで労働力不足を緩和できる時代は終わった、と英国企業に伝えました。首相は会議のスピーチで、英国経済の「長期的な構造的弱点」に取り組む時が来たと述べた。
ジョンソンは、これは取る価値のあるギャンブルだとはっきりと考えています。彼の目的は、2016年のBrexit投票以来進行中の英国の政治の再形成を確固たるものにすることです。首相は、介入主義者の中道左派が望む経済へのアプローチ、そして、中道と右派強硬派の法と秩序、移民と文化戦争のアプローチで、勝利の公式を打ち出したのです。労働党から首尾一貫した代替案がない場合、彼が正しいと証明されるでしょう。
離脱を支持した労働者たちは、ジョンソンが現在行っているように、EUを去ることは経済再構築の機会を提供し、左派の党が変化に対して前向きな主張をしなかった場合、空白は右派によって埋められる、と警告した。
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● 低金利と労働者
FT October 3, 2021
The left’s low-rate fantasy makes inequality worse
Rana Foroohar
アメリカの左派とは異なり、私は常に、超低金利が貧しい人々にとって物事を容易にすることに懐疑的でした。金利を低く保ちすぎると、投機や債務バブルが助長されます。それが破裂したとき、2008年の金融危機で目撃したように、常に低所得者を最も傷つけます。
市場バブルを助長する低金利の傾向は、実際には消費と需要を助長するのではなく、資産を豊かにするため、不平等の背後にある主な理由です。米国では、人口の上位10％が株式の84％を所有しています。
ほとんどの人はお金を稼ぐために働いており、中央銀行家は資産のインフレを醸成することはできますが、中流階級の良い仕事を生み出すことはできません。適切な政策インセンティブに助けられたビジネスだけがそれを行うことができます。
先週、インフレが以前に考えられていたよりも持続的であることに懸念を表明した連邦準備制度理事会の議長、ジェイ・パウエルを取り除く新たな進歩派の運動を、私たちは目撃しています。
これは、低所得の住宅所有者が2008年までに住宅ローンを売却するという現象に非常に似ているように感じます。
ここでの本当の問題は、金融政策を正常化し、資産バブルに乗るだけではない、よりバランスの取れた経済を作り出すには遅すぎるということです。私たちのシステムの倒錯は、先週、2人のFRB総裁が辞任することを余儀なくされたことで強調された。
FRBの倫理政策を一掃したり、銀行規制を緩和しないようにしたりするだけでは（どちらも称賛に値するが）、米国経済を必要な場所に導くことはできません。低金利だけでも良い仕事と収入の伸びが生まれるという考えを私たちは皆あきらめなければなりません。
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● タックスヘイブン
The Guardian, Wed 6 Oct 2021
The Pandora papers have exposed the ‘for sale’ sign hanging over Britain
Margaret Hodge
英国とそのタックスヘイブンは、世界の租税回避と汚いお金の危機の中心に立っています。
35人の現在または元の元首が秘密を利用して、公正な税金の支払いを回避したり、富を国民から隠したり、自分たちの国民から盗んだお金を英国やその他の場所にロンダリングしたりしていることがわかりました。また、保守党は、外国の管轄区域の寡頭制から数百万ポンドの寄付を受け取っていることも知りました。寡頭制は、その富を利用して、ここ英国の政府指導者にアクセスし、影響力を行使しました。
タックスヘイブンはこのように機能します。
英領バージン諸島などの秘密のオフショア管轄区域に匿名のシェル会社を設立しました。あなたはあなたのお金（あなたの仲間の同胞や女性から盗まれたかもしれない）をそのシェル会社に移します。その後、同社は英国の不動産を購入します。その後、英国に豪華な家ができます。または、合法的なお金であなたに支払う英国市民に会社を売ります。その後、信頼できる管轄区域へのマネーロンダリングに成功しました。また、追加のボーナスとして、取引には個人ではなく会社が関与するため、不動産に英国の印紙税を支払う必要はありません。
パンドラ文書で指名された個人の4人に1人以上が英国市民です。これには、個人の富のために「ゴールデン・ビザ」を英国に確保し、その後、苦労せずに英国市民権に転換した人も含まれます。英国のビジネスマン、BHSの元所有者であるフィリップグリーンの妻、ティナ・グリーンのような人たちは、タックスヘイブンに店を構えた英国市民です。ティナ・グリーンはモナコで数百万ポンドの不動産帝国を成長させたが、BHSは崩壊し、多くの人が失業しました。
クラウンエステートは、アゼルバイジャンの悪名高い泥棒政治の支配家族から6700万ポンドのロンドンの不動産を購入しました。 Pandoraの論文は、この家族だけで4億ポンド相当の不動産取引を行っていることを示しています。ロシアのオリガルヒ、ミハイル・グツェリエフは、腐敗したベラルーシ政権との緊密な関係のために英国から制裁を受けていますが、彼の家族は5000万ポンドのロンドンの資産を所有しています。
ロンドン中心部は、この不正行為の多くの中心地です。
秘密のタックスヘイブンやシェル会社を利用することは必ずしも違法ではありません。しかし、それはしばしば積極的な租税回避を伴い、不道徳です。マネーロンダリングを容易にするこのような構造が、主に、弁護士、会計士、銀行家、不動産業者など、超富裕層にサービスを提供する人々によって作成されています。
私たちの経済と不動産市場に影響を与える汚職は、今や私たちの政治と公共圏に、危険な寄付から、クローンに仕掛けられた政府の契約に至るまで、影響を及ぼしています。
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● 金融の安定、低インフレ、不況、レジリエンス
PS Oct 4, 2021
Central Banks and the Looming Financial Reckoning
WILLEM H. BUITER
2020年初頭以来、先進国の中央銀行は、金融の安定、低インフレ（通常は2％）、または実際の経済活動のいずれかを選択する必要がありました。例外なく、彼らは金融の安定を支持し、続いて実際の経済活動を選択し、インフレは最後になりました。
COVID-19の大流行が始まって以来、金利を引き上げた唯一の先進国中央銀行は、9月24日に政策金利をゼロから0.25％に引き上げたノルウェー中央銀行でした。
1980年代半ばの大安定期の開始から2007-08年の金融危機までの数年間、先進国の中央銀行は金融の安定性を十分に重視しませんでした。その結果、金融危機と深刻な周期的不況が発生しました。COVID-19パンデミックに対応し、金融の安定を確保するため、前例のない積極的な政策を追求しました。しかし、彼らはまた、必要なものをはるかに超えて、実際の経済活動を支援し、すべての政策制限を撤回しました。
金融危機の経済的および社会的コストは、特に今日のように私的および公的レバレッジが高い場合、インフレ目標を持続的にオーバーシュートするコストをはるかに上回ります。
たとえ米国議会が債務上限を引き上げないとか、一時停止するような自傷行為がなくても、今日では財政の脆弱性が蔓延しています。家計、企業、金融、政府のバランスシートは今世紀最高を記録するまでに膨張し、4つのセクターすべてが金融ショックに対してより脆弱になっています。
中国の不動産バブルとそれに対して担保された家計債務は遅かれ早かれ崩壊する可能性が高い。中国当局が本格的な金融危機をなんとか防いだとしても、深刻で持続的な景気低迷は避けられないでしょう。加えて、中国の潜在成長率の著しい低下（人口減少と企業に敵対する政策）で、世界経済は成長のエンジンの1つを失います。
避けられない価格の修正が実現するときは、いつでも、中央銀行、監督当局、規制当局は、実体経済への損害を制限するため、財務省と緊密に協力する必要があります。金融の脆弱性を軽減し、レジリエンスを高めるには、4つのセクター（家計、非金融企業、金融機関、政府）すべてで大幅なレバレッジ解消が必要になります。
中央銀行以外に、不良資産のファイアセール（投げ売り）や、流動性の負債や非流動性の資産を保有する商業銀行その他のシステム上重要な金融機関への取り付けに対処する、バランスシートに十分な回復力がありません。
最後の貸し手（LLR）および最後のマーケットメーカー（MMLR）として、中央銀行は、混沌とした一連の出来事の要となるでしょう。世界的な金融の安定に関する彼らの貢献はかつてないほど重要になっています。流動性危機と破産の間のトワイライトゾーンで行われるこれらの中央銀行の活動は、準財政的処理の性格を持っています。したがって、現在、生じつつある危機では、必然的に、中央銀行の独立性が低下するでしょう。
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● 中国のレジリエンス
FT October 6, 2021
The economic threats from China’s real estate bubble
Martin Wolf
世界で最も負債の多い不動産会社であり、現在はファンタジアであるエバーグランデの困難は、中国経済にとってどれほど深刻なものになるでしょうか。
不動産投資からの需要への経済の依存を終わらせなければならない。それは大きな調整を課し、当局に大きな頭痛の種を生み出します。需要を生み出すために不動産投資に取って代わることができるものは何か？
マクロ経済の観点から、中国経済についての最も重要な事実は、その並外れた貯蓄です。 2010年には、国内総生産の50％に達しました。家計の貯蓄は非常に高く、2010年から2019年の間に可処分所得の平均38％で、貯蓄全体の半分弱を占めています。残りは主に企業の利益剰余金です。
経済が潜在産出量に近い状態で運営されている場合、投資と純輸出は貯蓄と一致しなければなりません。世界的な金融危機以来、純輸出はGDPに占める割合が小さく、世界はこれ以上受け入れないでしょう。 2010年から2019年までの設備投資の平均はGDPの約43％でした。
成長率は大幅に低下しました。高い投資と低い成長のこの組み合わせは、投資収益率の大幅な低下を示しています。これが示唆するよりもさらに大きな問題があります。 1つは、高額の投資が、特に家計と非金融企業部門の債務の大幅な増加に関連していることです。高額で非生産的な投資と債務の急増のこの組み合わせは、不動産セクターの規模と急速な成長に密接に関連しています。
北京、上海、深センの価格対収入の比率は、世界中の他の大都市よりもはるかに高いです。 2017年の住宅資産は中国の全資産の78％を占めていましたが、米国では35％でした。2017年には住宅所有率は93％に達しました。さらに、家族の形成は鈍化しており、中国の人口は高齢化しており、その60％はすでに都市化されています。これらはすべて、不動産ブームを終わらせる必要があることを示しています。
政府は中国の金融システムを管理しているので、金融危機を防ぐことができます。住宅価格が大幅に下落し、家計の資産と支出に大きな悪影響が及ぶ可能性がありますが、回避できるでしょう。最も可能性の高い脅威は、不動産への投資が崩壊することです。これは地方自治体の財政に大きな悪影響を及ぼします。しかし、何よりも、それは需要に大きな穴を残すでしょう。
2012年から2019年の間に、投資は中国の需要の伸びの40％に貢献しました。不動産への投資が急減した場合、それは大きな不足を残すでしょう。しかし、この痛みを伴う調整を許容することは、最終的には望ましいことです。それは人口の福祉を改善するはずです。結局のところ、不必要な財産を建てることは資源の浪費です。
現在の主な政策は、支出を消費にシフトし、最も無駄な投資から遠ざけることです。これには、世帯、特に貧しい世帯への所得の再分配と、公共消費の増加が必要になります。そのような変化はまた、超富裕層の特権に対する最近の攻撃にも適合します。それはまた、特に課税と公共支出の構造において、大きな改革を必要とするでしょう。さらに、投資は不動産ではなく、高炭素排出ビジネスからの移行にシフトする必要があります。
中国政府は、不動産への大きな投資ブームが合理的な限界をはるかに超えていることをよく知っています。経済にはさまざまな需要の原動力が必要です。国はまだ比較的貧しいので、特に成長の質を改善する余地を考えると、日本のような長期の景気減速は不要です。しかし、無駄な投資に基づくモデルは終わりに近づいており、交換する必要があります。
PS Oct 6, 2021
A Made-in-China Financial Crisis?
PAOLA SUBACCHI
世界は真剣に考えたことのないシナリオ、つまり中国製の金融危機を考えることを余儀なくされています。
大規模な銀行と金融危機を引き起こした米国の投資銀行リーマンブラザーズの2008年の墜落と比較する人もいます。他の人々は、1998年にヘッジファンドのロングタームキャピタルマネジメントが崩壊寸前だったことを思い出します。これは、金融市場を保護するために米連邦準備制度理事会からの救済によってのみ阻止されました。さらに、1990年代に日本の不動産バブルの崩壊を想った人もいます。
これらすべての場合において、過度のレバレッジと過大評価された資産の組み合わせが不安定性を引き起こしました。しかし、市場ではなく政策によって推進される中国の銀行および金融システムの特殊性のために、Evergrandeの状況について、これらは多くの洞察を実際に提供するものはありません。
中国の金融当局は、国内企業の財政問題の管理、苦しんでいる企業の伝染からの保護、低い借入コストの確保、および選択的な救済の提供に精通しています。中国が恒大集団の崩壊を管理するために介入すると想定してもよいでしょう。しかし、それでもこのエピソードは、中国経済に2つの大きな傷を残します。
第一に、外国人投資家は保護されないため、特にエバーグランデのリスクにさらされている中国のオフショア信用市場では、信頼が打撃を受けるでしょう。外国人投資家は、この市場で人民元建資産を取引することに非常に慎重でした。恒大集団の物語は、少なくとも今のところ、彼らの不安を強め、中国に人民元国際化戦略の再考を強いるでしょう。
2番目の傷跡は中国の実体経済にあります。不動産セクターは、米国の19％と比較して、中国のGDPのほぼ30％を占めています。恒大集団の大幅な縮小は、雇用と成長に深刻な結果をもたらします。それが株価と不動産価格の下落を引き起こした場合（住宅は、米国の35％に対して、中国の資産の78％を占める）、消費も打撃を受ける可能性があります。
2008年の世界的な金融危機以来、中国の金融システムは世界最大の金融システムの1つにまで拡大し、金融資産はGDPの470％近くに達しました。また、投資フローと直接貸付を通じて、世界の他の地域との統合が進んでいます。しかし、多国間金融機関、特にIMFによって提供される国際金融セーフティネットが、これに対応するために適切に拡大したかどうかは疑問です。
中国製の国際システム危機が発生した場合、災害を食い止めるのに十分でしょうか? IMFの主要株主である米国は、このような危機を食い止めるために適切な支援とリソースを提供する基金増額に同意するでしょうか?
もしシステミックな金融危機が中国を襲った場合、誰が世界の他の地域を救うために介入するのか、そして、どのように介入するのか?
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● 国連とアフガニスタン政府
PS Oct 5, 2021
The Least Bad Option for Afghanistan
RICHARD PONZIO
先月ニューヨークで開催された国連総会の後、国連はアフガニスタンで大規模な役割を担うよう求められています。タリバンは熱心に国際的な正当性を求めており、世界的および地域的権力はそれを拡大すべきであるが、それはアフガニスタンに関する最近の公式声明および国連安保理決議に沿って、特定の政治的および人道的条件が満たされた場合に限る。
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The Economist September 18th 2021
Vaccine mandate: Needling
Capitalism in America: A dynamic do-over
Decentralised finance: Adventures in Defi-land
Evergrade: Rising damp
Agriculture in Mexico: Reaping the rewards of trade
Diplomacy in the Middle East: Less battle, more banter
The Labour Party: Aprè’s le déluge, moi
China’s growth (1): Lion dance
China’s growth (2): The Thales of economics
（コメント） 送金の時間や手間、手数料が大幅に減少する（ゼロに近い）。銀行の支払・決済機能、預金や貸し付けに仲介されずに、金融が機能する。中央銀行も必要ない。・・・なるほど。そうかな。まさか? 《非集中型ファイナンス》の世界が、ウサギの穴に落ちたみたいに、広がっている、という特集記事です。
アメリカの強制的なワクチン接種、資本主義のデジタル独占化（封建制）、それにも結びつく中国の不動産危機から、メキシコ輸出向け農業、中東外交など。中国経済の停滞局面。
ポピュリズム後の労働党、政治指導者のメッセージを探して、キア・スターマー党首をまじめに論じています。
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IPEの想像力 10/11/21
「ばらまき」を批判した財務省事務次官の雑誌原稿について、麻生と財務省の《財政規律派》と、安倍・高市などの《リフレ派》が、岸田政権の背後で闘っているのだ、という解説を聴きました。どうでしょうか?
パンデミック後の債務問題に関する優れた考察を探しています。Reviewで紹介したW. Buiterの意見はその1つです。政府と協力した債務処理が必要であり、その目標として《レジリエンス》を提唱します。
日本も、高齢化が進む中、貯蓄率の低下や経常収支の赤字が心配です。輸出やバブルで雇用を維持するパターンは、今、中国も問われています。日本が財政赤字で不況を回避できたとしても、《レジリエンス》は高めてきたのでしょうか?
デジタル資本主義革命が経済システムを大改造するとき、《レジリエンス》を高めるとは、福祉国家からイノベーション国家へ、積極的な産業政策やインフラ投資を推進することだ、とD. ロドリックは書いています。中国に劣らず、日本もSNS・ゲーム規制と老人ホームの革新（技術や分配）に取り組むときだと思います。
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「バイデン氏分配策 なびかぬ農村」青山直篤、朝日新聞デジタル2021年10月8日を読みました。
労働組合と大企業の対抗関係ではなく、都市富裕層と農村との対立が重要になっている、と指摘します。そして、都市貧困層は政治的に無視され、発言力がありません。
反中央の政治と農村の勤労・自立文化。「右派と左派の双方で広がった連邦政府に対する不信感を、大企業や富裕層、リバタリアンが利用した」。農村のトランプ支持者たちは、バイデン政権による巨額の再分配政策を嫌う。
同様に、「揺らぐ民主主義 「呪い」解くため、今後数年がかぎに 米歴史家」コリン・ウッダード、聞き手・鵜飼啓、朝日新聞デジタル2021年10月8日も読みました。
アメリカを「異なる文化を持つ別々の『ネーション』の連邦」「北米大陸東部、南西部の各地への入植プロジェクトはもともとライバル関係にありました。民族的、宗教的、政治的、イデオロギー的に全く違う集団だった」と分裂の背景を説明します。宗教国家や貴族国家、奴隷社会を1つの連邦にするのは、確かに、「実験」と呼ぶにふさわしいです。
独立宣言、南北戦争、公民権運動。アフガニスタンを統治するより難しいかもしれません。
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日本にとって、膨大な債務の処理をどうするか、そのコストを何のために・どのように分担するか、日銀と政府が問われます。福祉と安全保障、債務危機のリスクをめぐって、激しい論戦を経た国民的な選択が必要です。
アメリカやヨーロッパの政治と違い、日本は、冷戦終結のときにバブル崩壊を、グローバリゼーションの高揚期に債務処理やデフレを経験しました。アメリカの9・11ではなく、ある意味で、それ以上に衝撃的な3・11の震災と津波、原発事故を、今もなお引きずっています。
日本の政治、政党と指導者たちが《レジリエンス》を高めるとしたら、「ばらまき」ではなく、「長期的変化」や「アジア・歴史」をめぐる政治の質を問うことだと思います。朝鮮・台湾・満州の植民地支配、第2次世界大戦・日中戦争・太平洋戦争から、北朝鮮の核武装や弾道ミサイル、台湾への人民解放軍の侵攻計画について、率直に、大きな文脈で、議論してほしいです。
選挙において、日本人の民主主義と理想が輝く瞬間が観たいです。
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