IPEの果樹園2021
今週のReview
10/11-16
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バイデンの財政政策 ・・・鉄腕アトムとスマートシティ ・・・気候変動とエネルギー危機 ・・・ドイツの選挙結果 ・・・債務上限の不条理 ・・・ブレグジット後の政治 ・・・低金利と労働者 ・・・タックスヘイブン ・・・金融の安定、低インフレ、不況、レジリエンス ・・・中国のレジリエンス ・・・国連とアフガニスタン政府
［長いReview］
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主要な出典 FP: Foreign Policy, FT: Financial Times, Foreign Policy, The Guardian, NYT: New York Times, PS: Project Syndicate, SPIEGEL International, VOX: VoxEU.orgそして、The Economist (London)
［これは英文コラムの紹介です．私の関心に従って，いくつか要点を紹介しています．関心を持った方は正しい内容を必ず自分で確かめてください．著者と掲載機関の著作権に従います．］
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● バイデンの財政政策
NYT Sept. 30, 2021
This Is Why We Need to Spend $4 Trillion
By David Brooks
政策が歴史を変える、という考えをあきらめたのか? 私たちは、国の衰退を逆転させる能力、あるいは、それに警戒する能力を失ったのか?
民主党の支出法案は、道徳的および文化的目的に役立つ経済パッケージである。それらは、単にいくつかの奇抜な分析によってではなく、文化的影響によって測定されるべきだ。具体的な方法で、それらは社会の底辺に尊厳を再分配する。それらは在宅医療従事者、育児労働者、建設労働者、金属労働者、サプライチェーン労働者のために、数十万の仕事を支援する。それらの支出は、何百万もの親が子供たちを貧困の中で育てなければならないことに直面するときの憤慨を和らげる。
政策案は、苦闘する両親に、そして、倉庫作業員たちにこう言う。あなたたちの仕事に尊厳はある。あなたたちが道を開いてくれている。あなたたちがこの国のビジョンの中心なのだ。
これは、説得力のある道徳的アイデンティティを強化する方法だ。国民が自尊心を持って鏡を見ることができるようになる。これは、ときに、良い政策が達成できる文化的変革である。 「国家の営為statecraft」は「魂を作ることsoulcraft」である。
明らかに、これらの対策は私たちの問題を解決しないだろう。多くの西側の諸大国は、大都市圏に富を集中させ、田舎に広大な取り残された地帯がある。そこには地殻変動の力が存在する。この傾向を逆転させる地域開発の方法は、まだわからない。
長い間、コミュニティやルーツ、拡大家族を離れて、学士号を取得すること、資本と仕事が集まっている場所に移動することが正しいことだった。
それらは多数の人々にとって、望ましくない、非現実的な選択肢だった。むしろ、地域への根本的な敬意が、現在のアメリカには不足している。私たちは、あなたが住むと決めた場所で、あなたの選択を支援する。
FT October 1, 2021
Biden’s signature reforms jeopardised by Democratic infighting
James Politi and Lauren Fedor in Washington
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● 鉄腕アトムとスマートシティ
FT October 1, 2021
Amazon’s Astro robot is a symbol of the surveillance age
John Gapper
アマゾンが今週、家庭用ロボットを発表したとき、アストロは「多くの楽しいこと」ができると約束しました。実際的な例は、自分のソファで犬が生意気に寝ているか、チェックすることでした。
1950年代から1960年代の日本のマンガシリーズのアンドロイドヒーローである鉄腕アトムではありません。
1967年、アメリカの小説家で詩人のリチャードブローティガンは、「私たちが労働力から解放されたサイバネティックエコロジー」を想像しました。しかし、アマゾンのロボットが最も適しているタスクは、愛するかどうかにかかわらず、監視です。
アストロの最も人間的な才能は、その所有者を認識することです。 Amazonはデバイスに画面と人工知能を組み込んでいるため、最大10人の家族を識別し、音楽やビデオの再生を追跡し、デジタルアイを点滅させ、小さなアイテムを次々と運びます。
アストロが幼児をしのぐところは歩哨の義務です。外出している間パトロールし、盗難警報や窓の破損などの予期しないノイズをチェックします。侵入者を見つけた場合、彼がそれを蹴り飛ばさない限り、侵入者を追跡して犯罪を監視します。
個々の住宅は、AIデータベースに接続されたカメラが法律違反者を識別し、機械学習によって正義を課すことができる中国スマートシティの小さな類似物になりつつあります。顔認識と、いわゆる「プレディクティブポリシング（犯罪予測保安機能）」を専門とする会社Sense Timeは、今年、香港で上場する。
かつてブローティガンと鉄腕アトムの背後にいる日本の作家兼アーティストである手塚治虫が想像したサイバネティックスの未来ではありませんが、それは一部の人々の心を安心させるでしょう。ある日、それは階段を上ることさえあるかもしれません。
FT October 6, 2021
We need to talk about Squid Game
Fani Papageorgiou
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● 気候変動とエネルギー危機
FT October 1, 2021
Today’s energy crisis and the bumpy path to decarbonisation
Martijn Rats
NYT Oct. 1, 2021
What’s the Least Bad Way to Cool the Planet?
By David Keith
私たちの文明に電力を供給するエネルギー・インフラストラクチャを再構築し、化石燃料を太陽や原子力などの炭素を含まないエネルギー源に置き換える必要があります。しかし、それでも、排出量をゼロにすることは地球を冷やすことにはなりません。
排出が止まると平均気温の上昇は止まりますが、温室効果ガスがゆっくりと大気から放出されるため、冷却には数千年かかります。排出量がゼロになるまでに世界は非常に暑くなるため、熱波や暴風雨は現在よりも悪化します。そして、暑さが悪化するのを止める一方で、極地の氷が暖かい世界で溶けるにつれて、海面は何世紀にもわたって上昇し続けるでしょう。
今世紀の地球を冷やすために、人間は空気から炭素を取り除くか、太陽地球工学を使用する必要があります。炭素除去またはソーラージオエンジニアリング、あるいはその両方です。
生態系は、灌漑、消火、または根が腐敗に強い遺伝子組み換え植物を使用して操作する必要があります。これは、土壌中の炭素の蓄積を増やすのに役立ちます。世紀半ばまでにある程度を冷やすには、この生態工学は世界の農業や林業に匹敵する規模で行われる必要があり、自然の生態系とそれに依存するあまりにも疎外された人々の深刻な混乱を引き起こします。
貧しい人々は暑い場所に住む傾向があります。これは、追加された程度が温暖な気候でより多くの害を引き起こすという事実と相まって、気候変動のコストが貧しい人々に最も重くかかる理由、そして冷却の利点が最も暑い地域で最も感じられる理由を説明します。
PS Oct 1, 2021
Prudence Over Sustainability
DEIRDRE NANSEN MCCLOSKEY
FT October 3, 2021
Migration will soon be the biggest climate challenge of our time
Parag Khanna
暑さ、海面上昇、干ばつにより、地球の帯状地帯は住めなくなり、数十億とまではいかなくても、数百万の人々が最終的には生存に最も適した緯度の地形に移動しなければならない可能性があります。私たちの目の前にある最も困難な課題は、排出量を削減することではなく、人々を再配置することです。
多くの南アジア人と中国人が北に向かってロシア南部とカザフスタンの広大な草原地帯に流れ込みます。この地域は肥沃な土地が豊富で、ほとんど人が不足しています。
気候が変化する世界では、大陸間の新しい分業が必要です。南アメリカとアフリカは、これまで以上に移民の地域になるでしょう。北米とユーラシアは、水ストレスのある米国南部と南アジアからより肥沃な内陸地域に彼らを再循環させながら、より多くの人々を吸収しなければなりません。
主権を超えて何がありますか？ 私たちが賢明であれば、答えは「プログラム可能な地理」です。つまり、流動的なグローバルシステムでの役割の変化に基づいて場所を記録します。 居住可能な地理は私たちの最も貴重な地球資源であり、私たちは私たちの後に来る人々のためにそれを最適化する必要があります。
FT October 4, 2021
Britain’s confused approach to carbon pricing
FP OCTOBER 5, 2021
Is Europe’s Energy Crisis a Preview of America’s?
By Brenda Shaffer, a faculty member at the U.S. Naval Postgraduate School.
NYT Oct. 5, 2021
A Scary Energy Winter Is Coming. Don’t Blame the Greens.
By Thomas L. Friedman
幸いなことに、すべての主要経済国は、住宅の暖房や電力産業のために石炭などのより汚れた燃料を段階的に廃止することにより、二酸化炭素排出量の削減に署名しています。悪いニュースは、ほとんどの国が、風力、太陽光、水力などの十分なクリーンな再生可能エネルギーを市場が生産する前に、トップダウンで完全に調整されていない方法でそれを行っていることです。
最初に、パンデミックが勃発し、すべての主要経済に、私たちが深刻な不況に向かっていることを知らせました。これにより、石油やガスを含むあらゆる種類の商品の価格が下向きのスパイラルに陥りました。
銀行は、収益が低迷したためにこれらの炭化水素への投資をすでに7年間減少させた後、新しい天然ガス容量と原油井への投資を阻止することになりました。
政府の景気刺激策のおかげで、経済は予想よりもはるかに早く回復しました。そして、エネルギーの需要も同様でした。
私たちが必要とするクリーンエネルギーの規模を達成するには、風力、太陽光、水力だけでなく、すべての主要な産業経済における炭素税、原子力、天然ガスを橋渡しする必要があります。悲しいことに、福島の原発事故への過剰反応で、ドイツは2011年に2022年までにすべての原子力発電を段階的に廃止することを決定しました。
一方、このエネルギー危機は、ドナルド・トランプが2018年に無謀に解散した核合意を回復することについての米国とイランの間の交渉の行き詰まりと一致しています。一部の米国当局者は、イランが実際に核兵器を保有することから、ほんのわずか、離れたままである、日本のような限界核武装国家にしたいと考えている、と信じている。これは必要なすべての抑止力を与えるでしょう。
米国またはイスラエルが、1973年以来最悪のエネルギー冬になる可能性がある真っ只中にイランの核開発計画を打たなければならないと感じたらどうなるでしょうか。そして、イランが、液化天然ガスの世界最大の輸出国であるカタールが存在するペルシャ湾の米国または西側の石油タンカーに発砲することで対応した場合はどうなるでしょうか。石油とガスの価格は、はるかに高い水準に達するでしょう。
イランは、突然、新しいレバレッジを持っています。イランを襲えば、あなたは世界を破産させる、と。
FT October 8, 2021
Can African countries prosper by going green?
David Pilling
PS Oct 7, 2021
A Second Chance for Global Development
REBECA GRYNSPAN
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● バイデンの国連演説
PS Oct 1, 2021
America Needs to Be Honest
ANNE-MARIE SLAUGHTER
バイデンの演説は、健康、気候変動、核不拡散、テロ対策、紛争予防、発展途上国のインフラ、食糧安全保障、平等、腐敗防止などの問題に関する世界のアメリカのリーダーシップを更新するための幅広い決議を提供しました。彼は、これらの目標は普遍主義と多国間主義の両方の枠組みの中で追求されることを明らかにした。
しかし、スピーチから何かが欠けていました。決議が固執するためには、将来のビジョンだけでなく、過去についての正直さにも基づいている必要があります。彼は、アメリカ自身の最近の失敗から学ぶことへのより大きな意欲を表明することによって、過去の慣行からの真の逸脱を合図するべきでした。
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● ドイツの選挙結果
PS Oct 1, 2021
Germany's New Beginning
JOSCHKA FISCHER
同じサイズの2つのブロックで構成される3党連立は、ドイツの政党システムの根本的な改造に相当します。そして、グリーンズとFDPがそれを賢明に管理すれば、彼らは新しい生態学的、技術的、社会的ダイナミクスとより積極的なヨーロッパの政策の到来を告げることができ、それは復活によって定義された時代の旧大陸の大国政治の見通しを大幅に改善することができます。
FT October 4, 2021
Why Germany is the west’s sanest country
Gideon Rachman
NYT Oct. 4, 2021
A Pillar of the European Order Has Collapsed
By Christopher Caldwell
NATOを除けば、キリスト教民主同盟はヨーロッパ大陸で最も由緒ある戦後の政治機関です。それは、国のナチス後の政治史の20年を除いて、通常は連立でドイツを導いてきました。経済成長、キリスト教の伝統、反共産主義、大西洋同盟の維持に焦点を当てたこの党は、ヨーロッパで最大かつ最も裕福な国が安定していて信頼できることをドイツの同盟国に保証しました。メルケル首相の後継者であるアルミンラシェットがなんとか勝った投票のわずか24％で、C.D.U。もはやその役割を果たすことはできません。欧州秩序の柱が崩壊した。
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● 金融機関の救済
VOX 01 October 2021
The current bail-in design does not resolve the too-big-to-fail problem
J. Doyne Farmer, Charles Goodhart, Alissa Kleinnijenhuis
大金融危機（GFC）の危機により、政府は、システム上重要な銀行（SIB）を救済するか、破壊的に破綻させるかの魅力のない選択肢から選択することを余儀なくされました。ベイルインは、大きすぎて潰せないリスクと伝染リスクの問題に同時に対処する可能性のある代替手段として提案されています。その有効性は、より小さな特異なSIB障害に対して実証されていますが、大規模なSIB障害やシステム全体の危機の場合に安定性を維持する能力はテストされていません。
私たちの証拠はさらに、ベイルイン設計を取り巻く政治経済学が、現在の不安定な設計をより安定した設計に向けて改善する可能性を低くしていることを示唆しています。この論文では、ベイルインシステムの運営の主要な当事者、特に規制対象の銀行と規制当局だけでなく、他の利害関係者が持つ政治経済学のインセンティブと懸念のいくつかを説明します。保釈決議の主要な原則を関係者全員に受け入れ、承認させることは十分に困難でした。
政府の圧力が必要ですが、ベイルイン設計を不安定な領域からベイルインシステムが厳しいシステムに耐えることができる条件にシフトする必要があります。
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● 債務上限の不条理
NYT Oct. 1, 2021
Wonking Out: Biden Should Ignore the Debt Limit and Mint a $1 Trillion Coin
By Paul Krugman
PS Oct 6, 2021
Dancing with the Debt Ceiling
BARRY EICHENGREEN
債務上限の不条理を理解するために、その起源を思い出してください。それを作成する法律は、第一次世界大戦への米国の参入の資金調達（今後も継続する）を支援するための債券の発行を承認する法律と併せて、1917年9月に採択されました。
憲法は議会に財務省による借入を細かく管理する権限を与えていましたが、これは戦時中は非現実的でした。そのため、国会議員はこの権限を大統領に委任しました。しかし、執行権の拡大に反対した人々、ドイツとの戦争に反対したドイツ系アメリカ人、および独立したアイルランドのための1916年のイースター蜂起のその国の暴力的な抑圧の後の英国との同盟に反対したアイルランド系アメリカ人をなだめるために、議会その借り入れに上限を設けた。
党派の恨みの年である2013年でさえ、民主党と共和党は、すでに借りることができなかった財務省が現金準備を使い果たす直前の1週間で債務上限を一時停止することに合意した。しかし、今年は違うかもしれません。
1月6日の米国議会議事堂へのトランプ支持者による攻撃以来、政治行動の規範（予測可能な災害を回避するために両党が協力すべきであるという考えを含む）は窓から捨てられました。事後の世界では、共和党議員は、たとえ彼らが実際の惨禍の推進者であったとしても、少なくとも共和党支持者の観点からは、民主党議員とその支出方法を非難することができます。
債務上限の引き上げまたは一時停止の失敗の直接の結果は、政府の信用格付けの格下げです。米国財務省の債務が投資適格格付けを失った場合、機関投資家はその義務により保有を禁止され、中央銀行を含む外国人投資家は購入を控えます。米国の借入コストは上がるでしょう。
不確実性は投資家が最も恐れているものであり、不確実性は未知の期間の利払い停止で急上昇するでしょう。株式市場は否定的に反応するでしょう。さらに、財務省証券は幅広い民間金融取引の担保として使用されているため、財務省が利息の支払いを停止せざるを得ない場合、短期資金調達市場は損なわれるでしょう。引き出しは、マネーマーケットミューチュアルファンドに財務省証券の投売りを強制し、おそらく償還を一時停止することになるでしょう。
もちろん、FRBはあらゆる危機の場合と同様に介入します。債務不履行に陥った国債を購入し、現在は市場価格が低くなっているにもかかわらず、貸付業務の担保として受け入れます。しかし、これはFRBを薄氷の上に置く。それは政治的対立の真っ只中にあることに気付くでしょう。民主党は、共和党員を彼らの怠慢の結果から保護したとしてFRBを批判し、共和党は、FRBが民主党の「社会主義」に共謀していると非難するでしょう。
上院議員は、債務上限の引き上げを党の方針に沿って渡された和解法案に添付することを許可することができます。民主党は一生懸命飲み込んでそれに基づいて投票します。
あるいは、共和党の支持者は、彼らの行動の重大さを考えると、再考することができます。 2008年の世界金融危機の危機の中で、当時の米国財務長官ヘンリー・ポールソンは、議会が7,000億ドルの財政的救済を拒否した後、支援を求めて反対派に屈しました。しかし、当時の反対派は、民主党の下院議長のナンシー・ペロシでした。今日、それは共和党上院少数党指導者、ミッチ・マコーネルです。
NYT Oct. 6, 2021
What a Trillion-Dollar Coin Can Teach Us
By Peter Coy
NYT Oct. 7, 2021
Biden Can End Debt-Ceiling Sabotage Once and for All
By Mike Lofgren
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● 中国権力の現実
FP OCTOBER 2, 2021
Inside the Seedy, Cutthroat Underbelly of China’s Wealthy Elite
By James Palmer, a deputy editor at Foreign Policy.
シャムは中国のエリートの共通の鎖に生まれました。 1990年代につながり、ディアスポラの親戚、ハードグラフトを通じて富を取り戻した毛沢東主義によって減少したかつての裕福な家族。彼は子供の頃両親と一緒に香港に移住し、そこで彼らは不動産取引を通じて再び金持ちになる前に厳しい状況に住んでいました。
米国に留学した後、1994年に本土に戻り、プライベートエクイティファームのチャイナベストで働き、中国との関係の「粘り強さ」を再発見しました。彼が指摘するように、「中国の政党制の中で働く人々の間で形成されたすべての関係は、利益と損失の計算によって飽和している」。
FP OCTOBER 5, 2021
China’s Economic Coercion Is More Bark Than Bite
By Pratik Jakhar, an East Asia specialist at BBC Monitoring.
経済戦争は何世紀にもわたって国家技術の一部であったため、北京が政治的目的のために成長する経済的影響力を活用しているのは当然のことです。しかし、珍しいかもしれないのは、戦術がどれほど効果的でなくなっているかです。
多くの場合、象徴的で目に見える貿易分野を対象としており、中国は通常、通関遅延、市場アクセス拒否、厳格な輸入検査、植物検疫上の懸念など、世界貿易機関（WTO）やその他の機関で呼びかけたり異議を唱えたりするのが難しい非公式のツールを採用しています（台湾の場合のように）、そしてアンチダンピング。通常、北京は、措置と国との一般的な政治的緊張との間のリンクを否定しますが、それはターゲットがメッセージを確実に受け取るようにします。さらに、州の報道機関はまた、標的国に対する国民の怒りを引用して、おそらく自発的なボイコットを奨励しています。
経済的相互依存のレベルを考えると、オーストラリアは間違いなく中国の経済的打撃に対して最も影響を受けやすい国の1つであるはずです。 1年以上後、北京は最小限の損害を与えることができました。中国が電力危機に苦しんでいるため、オーストラリアの石炭の禁止はすでに裏目に出ています。
台湾は、今年初めに始まった「パイナップル戦争」で中国に勝利を収めたようです。台湾政府は当初から積極的に海外の新規顧客を探し、ソーシャルメディアキャンペーンや農場訪問を通じて地元の人々にもっとトロピカルフルーツを食べるように促しました。
国内の政治的衝動は、中国当局に、その有効性に関係なく、怒りと行動のあふれんばかりの表示を示すことを要求しています。強制的な経済措置は、中国がそれに挑戦する国を罰していることを国内のナショナリストに示すための政治的に便利なオプションとして機能します。失敗した場合でも、中国のメディアは単に敗北について話しません。
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● ブレグジット後の混乱
The Guardian, Sun 3 Oct 2021
Panic at the pumps could herald a brave new Brexit order. I have my doubts
Will Hutton
The Guardian, Tue 5 Oct 2021
The Tories are cheering the voyage to a Brexit promised land that doesn’t exist
Rafael Behr
The Guardian, Tue 5 Oct 2021
Welcome to the Tory conference: this year staged in the Soviet-Union-on-Thames
Marina Hyde
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● ブレグジット後の政治
FT October 3, 2021
It is time to lop off the dead hand of the Treasury
Martin Wolf
FT October 6, 2021
Boris Johnson can battle business but he can’t ignore economics
Robert Shrimsley
The Guardian, Thu 7 Oct 2021
Boris Johnson’s ‘high wage’ agenda is taking the wind out of Labour’s sails
Larry Elliott
英国が新しい経済モデルを必要としていると言うのは独創的なことではありません。また、その貧困賃金は過去のものにすべきです。あるいは、そのようなビジネスでさえ、安価な輸入労働力に依存するのをやめ、代わりにスキル・トレーニングにもっと投資する必要があります。
英国が生産性の高い経済を実現するためには、多くの改革が必要であるという考えは、何十年も前から存在しています。珍しいのは、変化の呼びかけがボリス・ジョンソン政権から来ていることです。ボリス・ジョンソン政権は、過去数日間、EUの低賃金労働者を呼び込むことで労働力不足を緩和できる時代は終わった、と英国企業に伝えました。首相は会議のスピーチで、英国経済の「長期的な構造的弱点」に取り組む時が来たと述べた。
ジョンソンは、これは取る価値のあるギャンブルだとはっきりと考えています。彼の目的は、2016年のBrexit投票以来進行中の英国の政治の再形成を確固たるものにすることです。首相は、介入主義者の中道左派が望む経済へのアプローチ、そして、中道と右派強硬派の法と秩序、移民と文化戦争のアプローチで、勝利の公式を打ち出したのです。労働党から首尾一貫した代替案がない場合、彼が正しいと証明されるでしょう。
離脱を支持した労働者たちは、ジョンソンが現在行っているように、EUを去ることは経済再構築の機会を提供し、左派の党が変化に対して前向きな主張をしなかった場合、空白は右派によって埋められる、と警告した。
労働党には選択肢があります。 1つの選択肢は、現在のアプローチに固執することです。EU圏外にとどまり、より良いBrexit取引について交渉します。
もう1つは、Brexitは間違いであり、したがって、党は次の選挙でEUに再加入するためのキャンペーンを行うと主張することです。
最後に、労働党もまた、ブレグジットによってもたらされた機会をつかみたいと考えており、政府よりも優れた更新の拳を作るだろうと言うことです。
FT October 7, 2021
The bumpy ride to a new UK economic model
英国の指導者の会議のスピーチのさわやかな楽観主義は、多くの英国人の日常生活の現実と対立しているように見えたのは、ここ数年ではありません。労働力の不足は、ガソリンの列から家畜の強制的な屠殺まで、あらゆるものにつながっています。燃料費は高騰しています。効果的な野党がいないことで、政府への圧力が軽減されます。ただし、中間点に近づくにつれ、ジョンソンチームは、太陽に照らされた高地のビジョンを提供することから、それらを実現することへと間もなく移行する必要があります。
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● 低金利と労働者
FT October 3, 2021
The left’s low-rate fantasy makes inequality worse
Rana Foroohar
アメリカの左派とは異なり、私は常に、超低金利が貧しい人々にとって物事を容易にすることに懐疑的でした。金利を低く保ちすぎると、投機や債務バブルが助長されます。それが破裂したとき、2008年の金融危機で目撃したように、常に低所得者を最も傷つけます。
市場バブルを助長する低金利の傾向は、実際には消費と需要を助長するのではなく、資産を豊かにするため、不平等の背後にある主な理由です。米国では、人口の上位10％が株式の84％を所有しています。
ほとんどの人はお金を稼ぐために働いており、中央銀行家は資産のインフレを醸成することはできますが、中流階級の良い仕事を生み出すことはできません。適切な政策インセンティブに助けられたビジネスだけがそれを行うことができます。
先週、インフレが以前に考えられていたよりも持続的であることに懸念を表明した連邦準備制度理事会の議長、ジェイ・パウエルを取り除く新たな進歩派の運動を、私たちは目撃しています。
これは、低所得の住宅所有者が2008年までに住宅ローンを売却するという現象に非常に似ているように感じます。
ここでの本当の問題は、金融政策を正常化し、資産バブルに乗るだけではない、よりバランスの取れた経済を作り出すには遅すぎるということです。私たちのシステムの倒錯は、先週、2人のFRB総裁が辞任することを余儀なくされたことで強調された。
FRBの倫理政策を一掃したり、銀行規制を緩和しないようにしたりするだけでは（どちらも称賛に値するが）、米国経済を必要な場所に導くことはできません。低金利だけでも良い仕事と収入の伸びが生まれるという考えを私たちは皆あきらめなければなりません。
NYT Oct. 5, 2021
Pride and Prejudice and Asset Prices
By Paul Krugman
連邦準備制度とその海外のカウンターパートは、2008年の金融危機に直面して金利を引き下げ、それ以来、金利を非常に低く、場合によってはゼロ以下に抑えてきました。これは恣意的な政策ではありません。
右派の主な不満は、貯蓄者が自分たちにふさわしい利益を得ていないということのようです。ただし、どうすればよいかわからないほど多くの貯蓄があるように見える世界で、なぜ貯蓄者が高い利益に値するのかは明らかではありません。左派の不満は、低金利が主に富裕層が所有する株式やその他の資産の価格を押し上げるというものです。そしてこれは、批評家が主張するように、不平等を拡大します。
19世紀初頭のイギリスは非常に不平等な社会であり、それでも大部分は土地所有者によって支配されていました。土地所有者は、借家人が支払った家賃で生活していました。デヴィッド・リカードが1817年に説明したように、この家賃は、人口と肥沃な土地の供給との相互作用によって決定されました。土地からの収入は十分に安定していたので、それは男性の状態、結婚できる指標にしました。
イングランドは産業革命の初期段階にもあり、ブルジョアジーが台頭して産業と貿易から収入を得ていました。この新しいエリートは、いくつかの重要な点で古いエリートとは異なりました。しかし、実業家は田舎の地所を取得することによって紳士への道を買うことができました。炭鉱からマンチェスターの新進の工業中心地まで先駆的な運河を建設したブリッジウォーター公爵のような地主は、商業に投資することができました。そして、土地所有者と資本家の両方が政府債務を購入しました。ナポレオン戦争の終わりに、今日よりも、債務のGDP比ははるかに高かったのです。
ここで思考実験に向かいます。資本家が何らかの理由で産業投資へのリターンの可能性について楽観的でなくなった場合、この経済で土地の価格と債券の価格（金利に反比例する）に何が起こっただろうか?
答えは、両方の資産価格が上昇しただろうということです。新しい工場を建設することはお金の使い道として悪くなったので、投資家たちは固定した所得を得られる債券を購入するでしょう。土地の所有権は狭いエリートの手に集中していたため、金利低下と地価上昇は不平等の拡大を意味したでしょうか？
明らかにそうではありません。同じ小作人たちが雇用されており、地主は以前と同じ金額を支払っていたでしょう。地主たちの財産の紙の価値は上がっていただろうが、所得の分配はまったく変わっていなかったでしょう。将来の投資からそれほど多くの利益を上げることを期待できなかったため、どちらかといえば悪化していたでしょう。
今、2世紀早送りします。私たちは今、似た状況にあります。地代はもはや重要ではありません。しかし、企業の独占的レント（地代）、つまり企業が所有する物的資本のためではなく、市場での支配的地位を得たことで企業にもたらされる利益は、非常に大きなものです。そして、投資家がこれらの独占レントの一部に喜んで支払う価格、つまり独占的企業が発行した株式の価格は、19世紀の土地価格のように、投資家が考えるリターンに依存します。
企業は、何らかの理由で、プラント、設備、ソフトウェアなどへの新規投資へのリターンはかなり低いと信じるようになりました。人口増加の鈍化と期待外れの技術進歩の組み合わせかもしれません。投資家が国債購入（低金利の維持）と株式所有を争う状況では、新しいものに資金を提供せず、一部の独占的レント（株価）を押し上げます。
最後に、FRBが不満に耳を傾け、金利を引き上げたらどうなるか? その結果、経済は弱体化し、需要が完全雇用に不足します。経験が示すように、経済が活況を呈しているときにのみ、大幅な賃金上昇が見られる一般労働者、特に低賃金労働者を支援するためにできる最善のことの1つが完全雇用です。
低金利は不平等を拡大するので悪いと言うのを聞いたら、無視してください。
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● 岸田文雄
FT October 3, 2021
Kishida will need to defy the odds of Japanese political longevity
Leo Lewis
岸田文雄の勝利は、トップポジションへの本物のスクラップ、さらには世代交代への期待のすべてに対して、伝統的な自民党のマシーン政治によって脚本が書かれ、演じられ、画面を横切ってクランクされた光景でした。
FP OCTOBER 4, 2021
Fumio Kishida’s Principles Are About to Be Put to the Test
By Tobias Harris
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● 国際老人機構
PS Oct 3, 2021
A Global Institution for an Aging World
JOHN E. ATAGUBA, DAVID E. BLOOM, ANDREW J. SCOTT
世界で最も急速に成長している65歳以上の年齢層の権利を保護し、その利益を擁護する責任を負う単一の国際機関はありません。この制度上の脱落は、この人口に不釣り合いに影響を与える世界的大流行に対する統一された世界的対応の欠如に貢献しました。
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● タックスヘイブン
The Guardian, Mon 4 Oct 2021
The government promised to clamp down on shell companies. It has failed to do so
Oliver Bullough
The Guardian, Mon 4 Oct 2021
The Guardian view on tax havens: bring them to heel
Editorial
The Guardian, Wed 6 Oct 2021
Trashing the planet and hiding the money isn’t a perversion of capitalism. It is capitalism
George Monbiot
どのようにして、莫大な富を海外に移転し、課税せず、公の場から隠すことができるグローバルシステムにたどり着いたのでしょうか。政治家はそれを「資本主義の容認できない顔」として非難している。しかし、そうではありません。それは資本主義の顔です。
資本主義の偽の歴史は、1689年にジョンロックによって彼の第2統治二論で形式化されました。 「最初は全世界がアメリカでした」と彼は私たちに言います。富がただそこに座っていて、連れて行かれる準備ができている人々のいない白紙の状態です。しかし、マデイラとは異なり、アメリカには人が住んでおり、彼の無主地を作るために先住民は殺されるか奴隷にされなければなりませんでした。彼は、世界への権利は勤勉によって確立されたと主張しました。人が「労働と自然の富を混ぜ合わせた」とき、彼は「それによってそれを自分の財産にします」。しかし、大量の自然の富を主張した人々は、彼ら自身の労働をそれと混ぜ合わせたのではなく、彼らの奴隷のそれと混ぜ合わせました。おとぎ話のような資本主義を正当化することは、それ自体について語っています。あなたは勤勉と事業を通じて金持ちになり、自然の富に付加価値を与えます。これは人類史上最大の宣伝クーデターです。
資本主義を「飼いならす」ことと資本主義を「改革する」ことのすべての話は、それが何であるかについての誤った考えにかかっています。資本主義は私たちがパンドラ文書で見ているものです。
The Guardian, Wed 6 Oct 2021
The Pandora papers have exposed the ‘for sale’ sign hanging over Britain
Margaret Hodge
英国とそのタックスヘイブンは、世界の租税回避と汚いお金の危機の中心に立っています。
35人の現在または元の元首が秘密を利用して、公正な税金の支払いを回避したり、富を国民から隠したり、自分たちの国民から盗んだお金を英国やその他の場所にロンダリングしたりしていることがわかりました。また、保守党は、外国の管轄区域の寡頭制から数百万ポンドの寄付を受け取っていることも知りました。寡頭制は、その富を利用して、ここ英国の政府指導者にアクセスし、影響力を行使しました。
タックスヘイブンはこのように機能します。
英領バージン諸島などの秘密のオフショア管轄区域に匿名のシェル会社を設立しました。あなたはあなたのお金（あなたの仲間の同胞や女性から盗まれたかもしれない）をそのシェル会社に移します。その後、同社は英国の不動産を購入します。その後、英国に豪華な家ができます。または、合法的なお金であなたに支払う英国市民に会社を売ります。その後、信頼できる管轄区域へのマネーロンダリングに成功しました。また、追加のボーナスとして、取引には個人ではなく会社が関与するため、不動産に英国の印紙税を支払う必要はありません。
パンドラ文書で指名された個人の4人に1人以上が英国市民です。これには、個人の富のために「ゴールデン・ビザ」を英国に確保し、その後、苦労せずに英国市民権に転換した人も含まれます。英国のビジネスマン、BHSの元所有者であるフィリップグリーンの妻、ティナ・グリーンのような人たちは、タックスヘイブンに店を構えた英国市民です。ティナ・グリーンはモナコで数百万ポンドの不動産帝国を成長させたが、BHSは崩壊し、多くの人が失業しました。
クラウンエステートは、アゼルバイジャンの悪名高い泥棒政治の支配家族から6700万ポンドのロンドンの不動産を購入しました。 Pandoraの論文は、この家族だけで4億ポンド相当の不動産取引を行っていることを示しています。ロシアのオリガルヒ、ミハイル・グツェリエフは、腐敗したベラルーシ政権との緊密な関係のために英国から制裁を受けていますが、彼の家族は5000万ポンドのロンドンの資産を所有しています。
ロンドン中心部は、この不正行為の多くの中心地です。
秘密のタックスヘイブンやシェル会社を利用することは必ずしも違法ではありません。しかし、それはしばしば積極的な租税回避を伴い、不道徳です。マネーロンダリングを容易にするこのような構造が、主に、弁護士、会計士、銀行家、不動産業者など、超富裕層にサービスを提供する人々によって作成されています。
私たちの経済と不動産市場に影響を与える汚職は、今や私たちの政治と公共圏に、危険な寄付から、クローンに仕掛けられた政府の契約に至るまで、影響を及ぼしています。
FT October 6, 2021
The Fed’s trading scandal undermines public trust
連邦準備制度を巻き込んだスキャンダルの最も驚くべき側面は、その政策が当局が個々の株を扱うことを妨げなかったことです。これは、その行動がほとんどすべての資産の価格に大きな影響を与えるときに、地球上で最も市場を動かす情報のいくつかのリポジトリであるにもかかわらずです。
連邦準備制度理事会の議長であるジェイ・パウエルは、現在銀行株の取引を禁止しているが、他の取引を許可しているコードの厳格化を約束しました。3人の上級中央銀行家の物議を醸す取引は政府の監視人からのレビューと民主党上院議員で率直なパウエル評論家によるエリザベス・ウォーレンによる証券取引委員会が調査を開始することを要求しました。
3人の中央銀行家のうち2人が辞任した。辞任する前に、ダラス連銀のロバート・カプラン総裁とボストン連銀のエリック・ローゼングレン総裁は、株式ポートフォリオを売却し、その収益を現金または受動的資金で保有することを約束しました。
リチャードクラリダは、FRBの副議長としてトリオの中で最も注目を集めています。彼は、パウエルが政策会議の合間に、パンデミックが広まる文脈で政策行動を示す珍しい声明を発表する前日、債券ミューチュアルファンドから株式ファンドに500万ドルも移動しました。
ウォーレンは、議員による個々の株式の取引を禁止する法律を後援しています。なぜ中央銀行もそうしないのか?
FP OCTOBER 6, 2021
The Fatal Flaw in the West’s Fight Against Autocracy
By Casey Michel, an investigative reporter based in New York.
西洋の政治家がそれを言うのを聞くために、自由民主主義は世界中の独裁、専制政治、そして独裁の力に対して実存的な戦いにあります。非自由主義の高まり、独裁政権の拡大、そして北京からモスクワへのますます筋肉質な独裁政権は、地上での民主化努力を窒息させ、より広い自由秩序を脅かしている。
しかし、独裁政治の台頭を阻止するための彼らの努力は、西側の民主主義自体がそのような政権を繁栄させる重要な方法を見落としていました。
新たにリリースされたパンドラペーパーは、米国、英国、カナダ、フランス、ドイツを含む主要な西側諸国が、違法な国境を越えた現金の流れを繁栄させることによって独裁者や独裁者を可能にする上で果たす重要な役割を詳細に明らかにしています。
中国の赤い太子党とロシアのオリガルヒ、ベネズエラの政権支持のビジネスマンとイランの政府を支援する当局者、ハンガリーの極右のネットワーク、アゼルバイジャンのギャング兼政治家：それらはすべて同じサービス、西側で見られるのと同じオフショアリングおよび財務秘密ツールに依存しています。
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● 国際関係における柔軟性の喪失
PS Oct 4, 2021
The China Sleepwalking Syndrome
JOSEPH S. NYE, JR.
アナリストは、激化する米中競争を説明するために歴史的な比喩を求めます。多くの人が冷戦の始まりと対比しますが、より厄介な歴史的比喩は第一次世界大戦の始まりです。1914年に、すべての大国は短い第3のバルカン戦争を期待しました。代わりに、イギリスの歴史家クリストファー・クラークが示したように、彼らは4年間続いた大火に眠り込み、4つの帝国を破壊し、数百万人を殺しました。
当時、指導者たちはかつて「ヨーロッパのコンサート（協調）」と呼ばれた国際秩序の変化に十分な注意を払っていませんでした。重要な変化は、ナショナリズムの強さの高まりでした。ナショナリズムは、ヨーロッパの労働者階級にとって社会主義よりも強い絆であり、ヨーロッパの銀行家にとっては資本主義よりも強い絆である、と証明されました。
平和についての自己満足が高まっていました。大国は40年間ヨーロッパでの戦争に関与しませんでした。多くの指導者は、強者が勝利した短い決定的な戦争は歓迎すべき変化であると信じるようになりました。
柔軟性の喪失の第3の原因は、野心的であるが曖昧で混乱を招くドイツの政策でした。習近平大統領の「中国の夢」、鄧小平の忍耐強いアプローチの放棄、そして中国の国家主義的な「戦狼外交」の行き過ぎも、同様です。
米国は、中国による強制力の使用を阻止し、中国が反乱州と見なしている台湾の法的な問題を現状のまま維持したい、と考えています。何年もの間、米国の政策は、台湾の法的な独立を抑え、中国による軍事力の使用を阻止する、という設計がされてきました。今日、一部のアナリストは、中国の軍事力増大が指導者の行動を誘惑する可能性があるため、この二重抑止政策は時代遅れである、と警告しています。
他の人々は、台湾への完全な保証または米国がその方向に動いていることを示唆することは、中国に行動を起こさせるだろうと信じています。中国が本格的な侵略を避け、台湾を封鎖したり、沖合の島々を占領したりすれば、人命が失われた場合、米国が資産凍結や敵との取引法の発動で対応し、両国の比喩的な戦争はすぐに現実のものとなる可能性があります。 夢遊病に注意する1914年の教訓は、台湾の問題を管理するための解決策を提供していません。
中国に対する米国の戦略の成功は、国内で始まります。同盟国を強制するのではなく、引き付ける民主的な機関を維持し、アメリカの技術的優位性を維持する研究開発に投資し、アメリカの世界への開放性を維持します。技術変化に適応するために軍事力を再構築し、NATOや日本、オーストラリア、韓国との協定を含む同盟構造を強化する。インドとの関係も強化する。第二次世界大戦後、国際的基準を設定し、相互依存を管理した、米国が創設を支援した国際機関を強化・補完する。国境を越えた問題について可能な限り中国とも協力します。
米国がイデオロギー的な悪魔化と誤解を招く冷戦のアナロジーを避け、同盟を維持すれば、そのような戦略は成功する可能性があります。米国は中国を封じ込めることはできませんが、中国が台頭する環境を形成することにより、中国の選択を制約することができます。
FP OCTOBER 4, 2021
Belt and Road Meets Build Back Better
By Keith Johnson, a senior staff writer at Foreign Policy.
FT October 5, 2021
Joe Biden’s China trade policy lacks ambition
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● 金融の安定、低インフレ、不況、レジリエンス
PS Oct 4, 2021
Central Banks and the Looming Financial Reckoning
WILLEM H. BUITER
2020年初頭以来、先進国の中央銀行は、金融の安定、低インフレ（通常は2％）、または実際の経済活動のいずれかを選択する必要がありました。例外なく、彼らは金融の安定を支持し、続いて実際の経済活動を選択し、インフレは最後になりました。
COVID-19の大流行が始まって以来、金利を引き上げた唯一の先進国中央銀行は、9月24日に政策金利をゼロから0.25％に引き上げたノルウェー中央銀行でした。
1980年代半ばの大安定期の開始から2007-08年の金融危機までの数年間、先進国の中央銀行は金融の安定性を十分に重視しませんでした。その結果、金融危機と深刻な周期的不況が発生しました。COVID-19パンデミックに対応し、金融の安定を確保するため、前例のない積極的な政策を追求しました。しかし、彼らはまた、必要なものをはるかに超えて、実際の経済活動を支援し、すべての政策制限を撤回しました。
金融危機の経済的および社会的コストは、特に今日のように私的および公的レバレッジが高い場合、インフレ目標を持続的にオーバーシュートするコストをはるかに上回ります。明らかに、非常に高いインフレ率も避けなければなりません。なぜなら、それらもまた金融不安の原因となる可能性があるからです。
たとえ米国議会が債務上限を引き上ないとか、一時停止するような自傷行為がなくても、今日では財政の脆弱性が蔓延しています。家計、企業、金融、政府のバランスシートは今世紀最高を記録するまでに膨張し、4つのセクターすべてが金融ショックに対してより脆弱になっています。
中国の不動産バブルとそれに対して担保された家計債務は遅かれ早かれ崩壊する可能性が高い。中国当局が本格的な金融危機をなんとか防いだとしても、深刻で持続的な景気低迷は避けられないでしょう。加えて、中国の潜在成長率の著しい低下（人口減少と企業に敵対する政策）で、世界経済は成長のエンジンの1つを失います。
避けられない価格の修正が実現するときは、いつでも、中央銀行、監督当局、規制当局は、実体経済への損害を制限するため、財務省と緊密に協力する必要があります。金融の脆弱性を軽減し、レジリエンスを高めるには、4つのセクター（家計、非金融企業、金融機関、政府）すべてで大幅なレバレッジ解消が必要になります。
中央銀行以外に、不良資産のファイアセール（投げ売り）や、流動性の負債や非流動性の資産を保有する商業銀行その他のシステム上重要な金融機関への取り付けに対処する、バランスシートに十分な回復力がありません。
最後の貸し手（LLR）および最後のマーケットメーカー（MMLR）として、中央銀行は、混沌とした一連の出来事の要となるでしょう。世界的な金融の安定に関する彼らの貢献はかつてないほど重要になっています。流動性危機と破産の間のトワイライトゾーンで行われるこれらの中央銀行の活動は、準財政的処理の性格を持っています。したがって、現在、生じつつある危機では、必然的に、中央銀行の独立性が低下するでしょう。
NYT Oct. 4, 2021
The Fed’s Great Dissenter
By Peter Coy
FT October 5, 2021
Central banks must be alert to stagflation
スタグフレーションほど経済にとって最悪だ。資産価値はインフレによって急速に失われ、資本利益率も低下しますが、高い雇用に伴うインフレとは異なり、賃金が下がり、仕事が失われるため、労働者にとっても同様に悲惨です。
幸いなことに、世界経済がこの不幸な結果をまだ経験していない。それにもかかわらず、サプライチェーンの混乱、高い石油価格、労働力不足の組み合わせは、リスクを真剣に受け止める価値があることを意味します。一時的な価格圧力は、より長期的な期待に組み込まれ、再開による成長への押し上げが薄れても持続する可能性があります。
第二次世界大戦後の期間は、1970年代よりも歴史的に類似している可能性があります。米国と英国では、10年の初めにインフレが急増しましたが、急速に低下しました。
FT October 5, 2021
Fed policy must not halt the job recovery
Julia Coronado
PS Oct 5, 2021
The COVID Inflation Scare
DANIEL GROS
欧米の政策立案者は、長期にわたるインフレの急増の可能性についてどの程度懸念すべきでしょうか。
経験によれば、経済危機は最初にデフレの恐怖につながり、次にインフレの恐怖につながります。 2008年の世界金融危機の余波で、その後の景気後退の底辺でのデフレ懸念に続いて、その後の回復の間にインフレが上昇しました。
コモディティ価格の上昇は短期的にはヘッドラインインフレを増加させますが、インフレスパイラルを開始する必要はありません。確かに、1970年代の石油価格のショックに続いて発展しました。しかしそれは、ヨーロッパ（そして程度は低いが米国）のような商品輸入地域の労働者と消費者が、より高価なエネルギーに起因する購買力の喪失を受け入れることを拒否し、それを補うためにより高い賃金を要求したためである。
このようなスパイラルは、今日発生する可能性がはるかに低くなっています。
中央銀行は、通常、より高いインフレが消費者のより高いインフレ期待に拍車をかけると、政策を引き締め始めます。
FT October 7, 2021
Stagflation risk returns for investors as gas prices surge
Lena Komileva
FT October 8, 2021
The post-pandemic recovery may prove more complicated than it looks
John Plender
FT October 8, 2021
Emerging markets need to get ahead of inflation
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● 経済学と価値判断
FT October 4, 2021
Change is needed in the next generation of economists
Diane Coyle
気候変動や生物多様性の崩壊から大企業の過度の力まで、経済学が今日の社会が直面している最大の課題に関連し続けるためには、修正する必要のある2つの重要な欠点があります。
1つは倫理の欠如です。もちろん、可能な限り客観的であり、データと厳密な統計手法に基づいて分析を行うことを強く望んでいます。しかし、関係する価値判断を他の人、たとえば選出された政治家に委任できると考えること、または経済アナリストが分析している社会から離れることができると信じることは妄想です。
2番目の欠点は、エコノミストが仮定、ベンチマークモデル、および今日の経済を反映するための作業方法を更新できないことです。人々は個人の利益最大化を求め、他の人から影響を受けない固定された好みを持っている、という概念は常に間違っていましたが、広告収入によって動かされるソーシャルメディアの時代ではばかげています。
FT October 6, 2021
Health is wealth — investors can no longer afford to ignore it
Jennifer Dixon
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● 中国のレジリエンス
PS Oct 4, 2021
The Neglected Sources of China's Economic Resilience
ZHANG JUN
過去20年間で、多くの繁栄しているテクノロジー企業が中国に出現しました。これは、国の科学技術力と革新能力について多くの憶測を呼んでいます。中国はすでにこれらの分野でアメリカのすぐ後を追っており、一部の分野で世界のリーダーになっていると主張する人もいます。他の人々は、中国は見た目と違って、政府によるハイテク企業に対する規制の取り締まりが中国の継続的な進歩を妨げると信じています。
中国の学習能力は国の経済的成功の秘訣であり、中国が技術的に立っている場所よりも中国の見通しについて多くを語っています。中国の発展を推進する起業家精神は依然として強い。これは、中国が、十分に開発された輸送システム、高度な通信ネットワーク、および柔軟で効率的なサプライチェーンによって接続された14億人の巨大な国内市場を持っていることを支援します。
外国企業はわずかな技術的優位性を持って中国に到着するかもしれませんが、中国企業がどれだけ早く学ぶかを考えると、通常は短命です。今日、成功している中小中国企業の数は驚異的です。
表面レベルの現象に過度に焦点を合わせる人々は、中国の経済的回復力を過小評価し続けるでしょう。
FT October 6, 2021
The economic threats from China’s real estate bubble
Martin Wolf
世界で最も負債の多い不動産会社であり、現在はファンタジアであるエバーグランデの困難は、中国経済にとってどれほど深刻なものになるでしょうか。
不動産投資からの需要への経済の依存を終わらせなければならない。それは大きな調整を課し、当局に大きな頭痛の種を生み出します。需要を生み出すために不動産投資に取って代わることができるものは何か？
マクロ経済の観点から、中国経済についての最も重要な事実は、その並外れた貯蓄です。 2010年には、国内総生産の50％に達しました。家計の貯蓄は非常に高く、2010年から2019年の間に可処分所得の平均38％で、貯蓄全体の半分弱を占めています。残りは主に企業の利益剰余金です。
経済が潜在産出量に近い状態で運営されている場合、投資と純輸出は貯蓄と一致しなければなりません。世界的な金融危機以来、純輸出はGDPに占める割合が小さく、世界はこれ以上受け入れないでしょう。 2010年から2019年までの設備投資の平均はGDPの約43％でした。
成長率は大幅に低下しました。高い投資と低い成長のこの組み合わせは、投資収益率の大幅な低下を示しています。これが示唆するよりもさらに大きな問題があります。 1つは、高額の投資が、特に家計と非金融企業部門の債務の大幅な増加に関連していることです。高額で非生産的な投資と債務の急増のこの組み合わせは、不動産セクターの規模と急速な成長に密接に関連しています。
北京、上海、深センの価格対収入の比率は、世界中の他の大都市よりもはるかに高いです。 2017年の住宅資産は中国の全資産の78％を占めていましたが、米国では35％でした。2017年には住宅所有率は93％に達しました。さらに、家族の形成は鈍化しており、中国の人口は高齢化しており、その60％はすでに都市化されています。これらはすべて、不動産ブームを終わらせる必要があることを示しています。
政府は中国の金融システムを管理しているので、金融危機を防ぐことができます。住宅価格が大幅に下落し、家計の資産と支出に大きな悪影響が及ぶ可能性がありますが、回避できるでしょう。最も可能性の高い脅威は、不動産への投資が崩壊することです。これは地方自治体の財政に大きな悪影響を及ぼします。しかし、何よりも、それは需要に大きな穴を残すでしょう。
2012年から2019年の間に、投資は中国の需要の伸びの40％に貢献しました。不動産への投資が急減した場合、それは大きな不足を残すでしょう。しかし、この痛みを伴う調整を許容することは、最終的には望ましいことです。それは人口の福祉を改善するはずです。結局のところ、不必要な財産を建てることは資源の浪費です。
現在の主な政策は、支出を消費にシフトし、最も無駄な投資から遠ざけることです。これには、世帯、特に貧しい世帯への所得の再分配と、公共消費の増加が必要になります。そのような変化はまた、超富裕層の特権に対する最近の攻撃にも適合します。それはまた、特に課税と公共支出の構造において、大きな改革を必要とするでしょう。さらに、投資は不動産ではなく、高炭素排出ビジネスからの移行にシフトする必要があります。
中国政府は、不動産への大きな投資ブームが合理的な限界をはるかに超えていることをよく知っています。経済にはさまざまな需要の原動力が必要です。国はまだ比較的貧しいので、特に成長の質を改善する余地を考えると、日本のような長期の景気減速は不要です。しかし、無駄な投資に基づくモデルは終わりに近づいており、交換する必要があります。
PS Oct 6, 2021
A Made-in-China Financial Crisis?
PAOLA SUBACCHI
世界は真剣に考えたことのないシナリオ、つまり中国製の金融危機を考えることを余儀なくされています。
大規模な銀行と金融危機を引き起こした米国の投資銀行リーマンブラザーズの2008年の墜落と比較する人もいます。他の人々は、1998年にヘッジファンドのロングタームキャピタルマネジメントが崩壊寸前だったことを思い出します。これは、金融市場を保護するために米連邦準備制度理事会からの救済によってのみ阻止されました。さらに、1990年代に日本の不動産バブルの崩壊を想った人もいます。
これらすべての場合において、過度のレバレッジと過大評価された資産の組み合わせが不安定性を引き起こしました。しかし、市場ではなく政策によって推進される中国の銀行および金融システムの特殊性のために、Evergrandeの状況について、これらは多くの洞察を実際に提供するものはありません。
中国の金融当局は、国内企業の財政問題の管理、苦しんでいる企業の伝染からの保護、低い借入コストの確保、および選択的な救済の提供に精通しています。中国が恒大集団の崩壊を管理するために介入すると想定してもよいでしょう。しかし、それでもこのエピソードは、中国経済に2つの大きな傷を残します。
第一に、外国人投資家は保護されないため、特にエバーグランデのリスクにさらされている中国のオフショア信用市場では、信頼が打撃を受けるでしょう。外国人投資家は、この市場で人民元建資産を取引することに非常に慎重でした。恒大集団の物語は、少なくとも今のところ、彼らの不安を強め、中国に人民元国際化戦略の再考を強いるでしょう。
2番目の傷跡は中国の実体経済にあります。不動産セクターは、米国の19％と比較して、中国のGDPのほぼ30％を占めています。恒大集団の大幅な縮小は、雇用と成長に深刻な結果をもたらします。それが株価と不動産価格の下落を引き起こした場合（住宅は、米国の35％に対して、中国の資産の78％を占める）、消費も打撃を受ける可能性があります。
問題は、中国が恒大の危機を封じ込め、その結果が世界の金融市場に波及するのを防げるかどうかです。中国の銀行と金融システムは、それに耐えるのに十分な堅牢性と回復力を備えています。さらに、不安定性に対する政策対応はおそらく効果的であり、米国の銀行システムを阻止するための2008年のFRBの動きの速度と規模に匹敵します。金融緩和や財政緩和を含むいくつかの政策ツールが利用可能です。しかし、政治的配慮が行動を妨げる可能性があるため、政策対応が出来事に遅れをとらないという保証はありません。
2008年の世界的な金融危機以来、中国の金融システムは世界最大の金融システムの1つにまで拡大し、金融資産はGDPの470％近くに達しました。また、投資フローと直接貸付を通じて、世界の他の地域との統合が進んでいます。しかし、多国間金融機関、特にIMFによって提供される国際金融セーフティネットが、これに対応するために適切に拡大したかどうかは疑問です。
中国製の国際システム危機が発生した場合、災害を食い止めるのに十分でしょうか? IMFの主要株主である米国は、このような危機を食い止めるために適切な支援とリソースを提供する基金増額に同意するでしょうか?
もしシステミックな金融危機が中国を襲った場合、誰が世界の他の地域を救うために介入するのか、そして、どのように介入するのか?
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● アルゼンチン
PS Oct 4, 2021
Argentina's Confidence Game
HECTOR R. TORRES
アルゼンチンは再びドルを使い果たし、国際通貨基金からの支援を緊急に必要としていることに気づきました。
納税者は疲れ果てています。また、需要は落ち込み、公益事業の価格は凍結されていますが（政府は電力会社、暖房ガスプロバイダー、公共交通機関に助成金を支給しています）、インフレ率は51.4％と急上昇しています。かつて中産階級を誇っていた国では、一人当たりの所得は1998年の水準に戻り、人口の約42％が貧困線を下回っています。
アルゼンチンは、政府が輸出に課税し、米ドルの公式価格を「管理下」に保つために厳しい資本規制を維持することによって投資を思いとどまらせている間、ドルを使い果たしています。
アルゼンチンは、その長期的な問題に対処するために、新興企業を支援し、人的資本の形成を強化し、退職金を活用して中小企業の税負担を軽減することにより、雇用創出を促進する必要があります。民主主義と社会的安定を維持しながらこれらの改革を実行することは、経済を再開し、民間部門で新しい正式な雇用を創出する政府の能力にかかっています。
IMFの拡張ファンドファシリティEFFは、アルゼンチンが投資家の信頼を取り戻す機会を提供します。これは、アルゼンチンの経済再生の鍵です。 IMFは、2018年のプログラムの失敗に対する責任を共有していることを考えると、これを支援し、柔軟性を維持する必要があります。
しかし、現在の与党連立は、経済を改革する必要があるかどうか、そしてどのように改革する必要があるかについての共通の見解を欠いています。
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● ハイチ
NYT Oct. 4, 2021
What America Owes Haitian Asylum Seekers
By Michael Posner
先月、バイデン政権は、メキシコとテキサス州デルリオを結ぶ橋の下に数千人のハイチ人が集まっていた仮設テントキャンプをクリアしたと発表しました。彼らは米国への入国を切望してそこに到着し、多くの人々がハイチで迫害から逃れ、私たちの庇護法の保護を求めていました。この危機に対する政権の不安定な対応は、この国の難民庇護制度の壊れた性質をもう一度明らかにした。それはまた、政府の腐敗に対する米国の長年の寛容とハイチにおける基本的人権の否定を暗示するものでもあります。
バイデン政権は、人権と民主的統治を優先する必要があります。それは、国内の混乱と大量移住というサイクルから逃れるために不可欠です。米国は、関与の歴史がほとんどない、民主的統治につながる政治改革を促進する力が乏しいアフガニスタンやイラクと異なり、ハイチで重要な影響力があります。改革を促進するための財政支援と外交努力は、人権と法の支配に真のコミットメントを持っているハイチ社会に向けられるべきです。
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● ビットコイン
FT October 5, 2021
How banks exploit us by making services too complex
Paul Lewis
FT October 5, 2021
Beijing vs bitcoin: why China is cracking down on crypto
Ryan McMorrow
「ビットコインの億万長者になる方法」は、北京を拠点とする企業ByteDanceによって構築されたアプリであるTikTokの動画の一般的なテーマです。クリップごとに、若いインフルエンサーは他の人に彼らの足跡をたどる方法を教え、暗号の富によって資金を供給されたライフスタイルを披露します。
Douyinを開いたときの経験は対照的です。最初に、ビットコインをマイニングする回転するコンピューターのラックには、毎年100か国以上の電力を消費することを通知するメモが付いています。北京は彼らが見ることができるコンテンツを管理しており、ByteDanceは政府の優先事項に沿ってサイトを検閲する必要があります。
先月、中国人民銀行と公安局を含む他の9つの機関が、すべての暗号通貨取引を違法にしました。投資家がデジタル通貨を売買する主要な取引所は、中国のユーザーとの関係を断ち始めました。5年前に世界のビットコイン取引の90％を占めていた国にとって重要なUターンです。
ビットコインにより、中国国民は国の厳格な資本規制を回避し、海外への送金を年間5万ドルに制限することができます。国内でさえ、それは一般の人々に政府の監視なしに送金または投資をする能力を与えます。
一方、Douyinのオンラインインフルエンサーは、新しいデジタル人民元についてはるかに前向きです。これは、中国の中央銀行によって展開されている電子通貨であり、当局に前例のない取引追跡機能を提供する可能性があります。
私が中国の当局者と話すとき、彼は国がもはやビットコインを必要としないと私に言います。 「私たちは今、私たち自身のデジタル通貨を持っています」と彼は言います。
PS Oct 5, 2021
The Bitcoin Fountainhead
DARON ACEMOGLU
暗号通貨は、それらに対する国民の信頼を強化するための、安定した制度的基盤を欠いています。信頼は衰退し、ビットコインの野蛮な変動が十分に実証しているように、それらは脆弱で不安定です。
「採掘」作業で消費されるエネルギーは、現在、マレーシアやスウェーデンなどの中規模国のエネルギー消費量を上回っています。世界が気候変動の危険性（そしてこれまでの気候変動への対応の軽薄さ）に目覚めた今、この大量の廃棄物はビットコインを非常に魅力のないものにするはずです。
ビットコインを多くの人々にとって魅力的な提案にする、5つの要因が共謀してきました。政治的物語、犯罪活動、シニョリッジの分配、現代のテクノ楽観主義、そして、他の経済的機会がほとんどないときに、すぐに金持ちになりたいという願望。
暗号通貨からのアマチュアと個人投資家のための大規模なリターンの物語は、私たちのテクノロジーに夢中になっている時代と一致しています。
ビットコインが私たちを経済に対する過度の国家権力から解放するでしょうか？
確かに、米連邦準備制度は時々不思議な方法で行動し、2008年の金融危機の間のウォールストリートの救済は、一般の人々を犠牲にして銀行や銀行家に利益をもたらした内部の仕事として正しく見られました。したがって、政治家や政策立案者の過度の権力を減らしたいという願望は理解できます。しかし、ビットコインは答えではありません。
ビットコインは、孤独な天才が個々の卓越性を解放するために支配的な国家と戦うという、純粋なリバタリアンのイデオロギーに訴えます。
しかし西側諸国政府が暴走するインフレを引き起こしたり、国際通貨システムを弱体化させたりするリスクはほとんどありません。今日の本当の脅威は、政治的二極化、民主主義の解体、民主主義の政治システムが経済エリートと権威主義的な政治家を抑制できないことにあります。
新しい通貨ではこれらの問題は解決されません。必要なのは、政治家、官僚、シリコンバレーとウォール街の大物が責任を持って行動することを確実にする手段です。
PS Oct 6, 2021
Global Standards for Stablecoins
ASHLEY ALDER, JON CUNLIFFE
最近の技術開発には、ビットコインのような知名度の高い暗号通貨のボラティリティを回避する、いわゆるステーブルコインが含まれています。これは、その価値が資産のプールによってサポートされているためです。
2008年の世界的な金融危機をきっかけに、自由なイノベーションの現実世界への影響が明らかになりました。中央銀行と証券規制当局は協力して、決済システムの明確な国際基準を確立しました。これらの取り組みにより、証券監督者国際機構（IOSCO）および国際決済銀行の決済および市場インフラ委員会（CPMI）によって2012年に発行された金融市場インフラ原則（PFMI）が作成されました。
CPMIとIOSCOは、ステーブルコインへの国際決済基準の適用に関する諮問報告書を発表しました。新しいレポートは、3つの点で画期的です。
第1に、ステーブルコインへのガイドラインの提案された適用は、新しい国内および国境を越えた支払いイニシアチブへの規制対応を開発する際に使用する国際合意されたベースラインを個々の管轄区域に提供します。
第2に、既存の原則がステーブルコインにどのように関連しているかを説明することにより、レポートは、急成長している重要な支払いイノベーションに「同じビジネス、同じリスク、同じルール」アプローチを適用します。
第3に、事業者が他の決済サービスプロバイダーと平等に競争することを確実にします。
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● 国連とアフガニスタン政府
PS Oct 5, 2021
The Least Bad Option for Afghanistan
RICHARD PONZIO
先月ニューヨークで開催された国連総会の後、国連はアフガニスタンで大規模な役割を担うよう求められています。タリバンは熱心に国際的な正当性を求めており、世界的および地域的権力はそれを拡大すべきであるが、それはアフガニスタンに関する最近の公式声明および国連安保理決議に沿って、特定の政治的および人道的条件が満たされた場合に限る。
今後、アフガニスタンにおける国連の役割は、少なくとも5つの主要分野で拡大されるべきです。
第一に、国連は、この地域の政府や非政府の平和構築組織と協力してきた長い実績により、より多様で広範な政府を形成するための公平で経験豊富なアドバイザーとしての役割を果たすことができます。
第二に、人道的危機を回避するために、国連はタリバン、世界の指導者、地域大国、およびドナーの間のコンセンサスと建設的関与を促進する必要があります。
第三に、国連の委任には、重大な人権問題に関する定期的な監視と安全保障理事会への報告を含めるべきです。
第四に、国連は医療救済、食糧援助、その他の寄付の調整を支援することができます。
最後に、国連は、アフガニスタンの未来を築くための鍵となる国際開発援助を組織する上で重要な役割を果たしています。この支援の目標は、医療、教育、発電などの基本的な公共サービスの提供を維持することです。
国連の励ましで、タリバンは、残忍な暴力、搾取的な腐敗、そして広範囲にわたる剥奪から離れた開発の道に着手するよう、新しい教育を受けた世代のアフガニスタン人たちと協力するよう説得される。
FP OCTOBER 5, 2021
Don’t Arm the Afghan Resistance
By Bilal Y. Saab, a senior fellow and director of the Defense and Security Program at the Middle East Institute.
FP OCTOBER 5, 2021
Afghanistan’s Economic Freefall
By Stefanie Glinski
カブール—タリバンの乗っ取り以来、アフガニスタンは、銀行や企業を麻痺させ、貧困とインフレ率を急上昇させ、新しいタリバン政府をほぼ発足から弱体化させる恐れのある経済・金融危機に陥っています。
現地通貨であるアフガニは価値が急落し、以前はアフガニスタン東部と南部の多くの地域で使用されていた、より安定したパキスタンルピーによって国の多くの地域で置き換えられました。タリバン政権は、まだ国際的に認められておらず、輸出からお金を稼ぐための選択肢は以前よりもさらに少なく、海外のアフガニスタン人からの送金を物理的に得るのも困難です。国は依然として数十億ドル相当の商品を輸入する必要があります。
FP OCTOBER 5, 2021
Qatari Diplomat: ‘There’s a Serious Need for Engagement’ With the Taliban
By Amy Mackinnon, a national security and intelligence reporter at Foreign Policy, and Zinya Salfiti, an intern at Foreign Policy.
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● テキサスとトランプ
NYT Oct. 5, 2021
Texas Is the Future of America
By Steven Pedigo
国の経済の未来と成長の原動力、そして、長期的にはその政治的断層線を垣間見ることができる州を本当に探しているのなら、それはカリフォルニアではありません。テキサスです。
2020年の国勢調査が、過去20年間の経済および人口統計データとともに示していることです。多くのアメリカ人が都市に移動しています。テキサスはカリフォルニアよりもさらに速く都市化しています。そして、米国が過半数少数民族になったときに私たちの政治に何が起こるかについて多くの話を聞きます。
テキサス州の投票権と生殖の自由に対する攻撃、州の新しいオープンキャリー法（銃規制）、そして州知事のマスクに対する敵意を考えると、テキサス州が国家の未来の先駆者になる可能性があるという考え自体が、多くの自由主義者や穏健派にとって恐ろしいことです。
テキサス州外の人々は、州がほぼ一枚岩のように白く、田舎で保守的であるとしばしば信じています。しかし実際は、テキサス人の40パーセント未満が白人の非ヒスパニック系白人です。テキサスが過去10年間に歓迎したすべての新しい白人居住者1人に対して、3人の黒人居住者、3人のアジア人、3人の多民族の背景を持つ人々、11人のヒスパニックがいます。
企業は、低い税率、寛大なインセンティブ、無制限の土地利用のために、テキサスに惹かれるだけではありません。彼らは「小さな政府」の考えを真に評価し、政策決定のテーブルに着席します。これが、過去1年間に、オラクル、テスラ、HPなど、非常に多くのカリフォルニア企業がテキサスに移動するか、少なくともテキサスに拡大するのを目にしている理由です。
テキサスはもはや大きな石油や牛だけではありません。私たちは国内で最も多様化した経済の1つを持っています。テキサスのクリエイティブクラス（専門家、技術者、科学者、教育者、文化的タイプ）は、2010年以来30％近く成長しています。
テキサスに引き寄せられた人々や企業のほとんどは、果てしない文化戦争の争いを求めて保守的な巡礼者ではありません。多くのテキサス人は気候変動について深く懸念しています。州の民間部門がテーブルの席を利用して、ポピュリストの復讐の祭壇で独自のガバナンスモデルが犠牲にならないようにする時が来ました。
NYT Oct. 5, 2021
The Once and Future Threat of Trump
By Ross Douthat
盗まれた選挙の物語は、彼が再び共和党の指名を勝ち取るのに役立つかもしれません。カガンの論文は、トランプの脅威は存在し、トランプの動きは1930年代のファシズムとこれまで以上に同等であり、民主党とロムニー共和党の間のある種の人民戦線だけが共和国を最悪の事態から救うことができるというものです。私の理論は、トランプはヒトラーではなく、一貫性のない冒険家であり、憲法規範に対する彼の脅威は、今日の米国は、他のすべての政治的選択を組織し、他のすべての意見の不一致を一時停止する必要がある危険ではなく、多くの危険の1つでしかありません。
2024年のトランプには、2020年に享受したが、いかなる形や形態でも効果的に使用できなかった、法的および実用的な大統領権限がないという現実と、その危険性の増大とのバランスをとる必要があります。
何度も何度も、彼の選挙後の最初の衝撃的な日からパンデミックの初期まで、トランプは、1930年代の独裁者からウゴチャベスやウラジーミル・プーチンのような現代の人物まで、真の有力者が捕らえて使用したであろう機会を得ました。何度も何度も、彼はそれらの機会をとらえ損ねました。
NYT Oct. 6, 2021
Trump True Believers Have Their Reasons
By Thomas B. Edsall
ロイター/イプソスのデータによると、白人の共和党員の中で、大学の学位を持たない人は、大学の学位を持っている白人の共和党員よりも、69％で「2020年の選挙がドナルド・トランプから盗まれた」ことに同意する可能性がはるかに高く、依然として驚くべき51％でした。 。同じ調査データは、この信念のレベルが、農村部、郊外、または都市部に住むすべての年齢の共和党員の間で一貫して強い（60パーセント以上）ままであることを示しました。
権威主義の定義を政権の支配に限定することは、ミクロレベルでのより現代的な権威主義の議論の余地をほとんど残しません。このレビューは、政治心理学の権威主義の概念と、それが最終的に人種差別をどのように推進するかについての評価に焦点を移します。最終的に、私たちは人種差別と権威主義の間に具体的なつながりが存在すると信じています。
ポピュリスト/反知性の権利は、知識人が接触していないだけでなく、不敬虔で卑劣であると絶対に信じており、したがって、彼らがアメリカを滅ぼす前に彼らを止めなければならないと考えています。一方、知識人は、トランパーが人種差別主義者、性差別主義者、同性愛嫌悪（など）の権威主義者であり、綴ることができず、止められなければ国を破壊しようとしていると本当に信じています。
世界のほとんどの暴力は、道徳的価値観間の対立に根ざしているようです。文化や歴史を超えて、暴力は秩序を維持する目的で使用されており、戦争、拷問、大量虐殺、殺人で表現することができます。
認知的に柔軟性がなく、曖昧さを許容しない個人は、単純な世界観がニュアンスを覆っているイデオロギー的、政治的、または宗教的な過激派の捕虜になる可能性があります。確かに、認知の柔軟性の欠如は、権威主義的な攻撃性、人種差別、エスノセントリズムと積極的に関連しています。
神聖で道徳的な価値観の違反は、嫌悪感や怒りの反応を引き起こし、イデオロギー的に動機付けられた暴力の舞台を設定する可能性があります。
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● 制裁
NYT Oct. 5, 2021
The U.S. Needs a Sanctions Policy That Works
By Christopher Sabatini
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● フェイスブック
FT October 6, 2021
US tech needs to do a great deal better when it comes to democracy
Marietje Schaake
60 Minutesのインタビューで、元FacebookプロダクトマネージャーのFrances Haugenは、会社で働いている間、「一般の人々にとって良いこととFacebookにとって良いことの間で」利益相反を観察したと述べました。
フェイスブックは「安全よりも利益」を優先した最初のアメリカのハイテク企業ではないだろう。これらの企業は、それが独裁国家の要求に屈することを意味する場合でも、市場のロックを解除することになる可能性があります。たとえば、GoogleとAppleはどちらも、ロシアの選挙の直前に店舗からアプリを引き出しました。このアプリは、ユーザーがウラジーミル・プーチン大統領に反対しようとした場合、戦術的に投票するのに最適な候補者を特定するのに役立つものでした。
Googleの元CEO、Eric Schmidtは、中国の台頭と、誤った情報を広めるAIシステムを開発する能力を「民主主義への脅威」と呼んでいます。米国が「AIレース」に負けるのを防ぐために、米国の技術と研究への投資を増やすべきだ、と彼は主張している。それでも、Googleは特別な状況で、個人ユーザーのデータを香港政府に引き渡しました。
FT October 7, 2021
It is time to imagine a post-Facebook world
John Thornhill
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● インドネシア
PS Oct 6, 2021
The Genius of Jokowi
KISHORE MAHBUBANI
最近アフガニスタン政府が崩壊したとき、全世界が注目していました。しかし、最も人口の多いイスラム教徒が多数を占める国であるインドネシアが、今日、世界で最も効果的な民主的に選出された指導者であるジョコ・ウィドド大統領（通称ジョコウィ）を生み出したとき、群島の外ではほとんど誰もその話を知りません。
ジョコウィは世界で最も統治が難しい国の1つで成功したため、その話はさらに注目に値します。インドネシアは東から西に5,125キロメートル（3,185マイル）伸びており、米国本土よりも広く、17,508の島々で構成されています。さらに、その民族の多様性に匹敵する大国はほとんどありません。 1998年にアジア通貨危機の結果としてインドネシア経済が13.1％縮小したとき、多くの専門家はユーゴスラビアのように国が崩壊すると予測しました。
ジョコウィはインドネシアの政治的格差を埋めてきました。ジョコウィが2019年の再選で敗北した大統領候補と副大統領候補であるプラボウォ・スビアントとサンディアガ・ウノは現在、内閣で（それぞれ国防相と観光相として）務めています。
ジョコウィは、インドネシアで最も「イスラム主義」に偏る政党の勢いを逆転させ、包摂しました。彼は大統領になる前にジャカルタの知事でしたが、自然に億万長者の会社に流れ込むことができたでしょう。しかし、貧しい人々は依然として彼の焦点であり、彼の政権が彼らを助けるために多くのプログラムを提供しました。
同時に、ジョコウィは頑固な資本家です。ジョコウィはインフラ開発にも取り組んでいます。ジョコウィの改革は、世界銀行のビジネス改善指数におけるインドネシアのランキングを2014年の120位から2020年の73位に改善するのに役立ちました。
ジョコウィは地政学的に慎重であり、中国と米国の大国間の競争が勢いを増すにつれて、賢明に良好な関係を維持してきました。
現代の社会科学は、私たちがうまく統治するために必要なすべての知識を私たちに備えていますが、一部の豊かな民主主義国でさえ、バイデンの前任者であるドナルド・トランプや英国のボリス・ジョンソン首相のような詐欺師を選出しています。
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● IMF・世界銀行のスキャンダル
PS Oct 7, 2021
The Bretton Woods Credibility Crisis
ANNE O. KRUEGER
世界経済は第二次世界大戦以来大成功を収めてきました。その成功は、戦後の世界経済システムとその中央機関である国際通貨基金、世界銀行、WTO（以前はGATT）によって支えられていました。これらの機関はすべて、加盟国の代表者を擁する統治機関と、その業務を遂行するための高度な資格を持つテクノクラート・スタッフを擁しています。
これらのレポートの1つである、世界銀行の年次Doing Businessインデックスは、各加盟国の規制環境について報告するものですが、大きな論争の的となっています。完璧な尺度はありませんが、ランキングを決定する手順は透明であり、各レポートの指標は、事例証拠にも依存している場合でも、可能な限り客観的でした。
調査官は、IMFのマネージングディレクターに就任した世銀の当時の最高経営責任者（CEO）であるクリスタリナゲオルギエバがスタッフに中国の結果を再考するよう促し、「…方法論を変えて中国のランキングを上げる方法を模索した」と報告しています。
ゲオルギエバが彼女の立場にとどまるならば、彼女と彼女のスタッフは確かに他の国のデータとランキングを変えるように圧力をかけられるでしょう。そして、たとえ彼らが抵抗したとしても、彼らが作成する報告は疑わしいでしょう。機関全体の仕事は切り下げられます。その見通しだけで、IMFの政治家は、仕事の完全性へのコミットメントに問題がない新しいマネージングディレクターを見つけるべきです。
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● バングラデシュ
FP OCTOBER 7, 2021
Bangladesh Is Clothes-Minded
By Sanjay Kathuria, a 2021-2022 fellow at the Wilson Center.
バングラデシュは、過去30年間の力強い成長パフォーマンスに恵まれています。バングラデシュのサクセスストーリーの大部分は、労働集約型の輸出志向型工業化に由来しています。一部の人にとって、衣服への過度の依存は「資源の呪い」の考えを引き起こすかもしれません。しかし、類推は完全に適切ではないかもしれません。
政党全体で行われているバングラデシュの衣服への執着は、経済の他の部分が大きな犠牲を払っていることを意味します。この意味で、少なくとも、石油などの資源の豊富さが製造業などの他のセクターへの過少投資につながる天然資源の呪いとある程度の類似点があります。
衣服が有利なスタートを切っているため、多様化には、とりわけ、政策バイアスを修正し、製造輸出と国内生産を輸入投入に大きく依存している国で、現在および将来のすべての輸出産業に世界価格でタイムリーな投入を提供する必要があります。
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The Economist September 18th 2021
Vaccine mandate: Needling
Capitalism in America: A dynamic do-over
Decentralised finance: Adventures in Defi-land
Evergrade: Rising damp
Agriculture in Mexico: Reaping the rewards of trade
Diplomacy in the Middle East: Less battle, more banter
The Labour Party: Aprè’s le déluge, moi
China’s growth (1): Lion dance
China’s growth (2): The Thales of economics
（コメント） 送金の時間や手間、手数料が大幅に減少する（ゼロに近い）。銀行の支払・決済機能、預金や貸し付けに仲介されずに、金融が機能する。中央銀行も必要ない。・・・なるほど。そうかな。まさか? 《非集中型ファイナンス》の世界が、ウサギの穴に落ちたみたいに、広がっている、という特集記事です。
アメリカの強制的なワクチン接種、資本主義のデジタル独占化（封建制）、それにも結びつく中国の不動産危機から、メキシコ輸出向け農業、中東外交など。中国経済の停滞局面。
ポピュリズム後の労働党、政治指導者のメッセージを探して、キア・スターマー党首をまじめに論じています。
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IPEの想像力 10/11/21
「ばらまき」を批判した財務省事務次官の雑誌原稿について、麻生と財務省の《財政規律派》と、安倍・高市などの《リフレ派》が、岸田政権の背後で闘っているのだ、という解説を聴きました。どうでしょうか?
パンデミック後の債務問題に関する優れた考察を探しています。Reviewで紹介したW. Buiterの意見はその1つです。政府と協力した債務処理が必要であり、その目標として《レジリエンス》を提唱します。
日本も、高齢化が進む中、貯蓄率の低下や経常収支の赤字が心配です。輸出やバブルで雇用を維持するパターンは、今、中国も問われています。日本が財政赤字で不況を回避できたとしても、《レジリエンス》は高めてきたのでしょうか?
デジタル資本主義革命が経済システムを大改造するとき、《レジリエンス》を高めるとは、福祉国家からイノベーション国家へ、積極的な産業政策やインフラ投資を推進することだ、とD. ロドリックは書いています。中国に劣らず、日本もSNS・ゲーム規制と老人ホームの革新（技術や分配）に取り組むときだと思います。
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「バイデン氏分配策 なびかぬ農村」青山直篤、朝日新聞デジタル2021年10月8日を読みました。
労働組合と大企業の対抗関係ではなく、都市富裕層と農村との対立が重要になっている、と指摘します。そして、都市貧困層は政治的に無視され、発言力がありません。
反中央の政治と農村の勤労・自立文化。「右派と左派の双方で広がった連邦政府に対する不信感を、大企業や富裕層、リバタリアンが利用した」。農村のトランプ支持者たちは、バイデン政権による巨額の再分配政策を嫌う。
同様に、「揺らぐ民主主義 「呪い」解くため、今後数年がかぎに 米歴史家」コリン・ウッダード、聞き手・鵜飼啓、朝日新聞デジタル2021年10月8日も読みました。
アメリカを「異なる文化を持つ別々の『ネーション』の連邦」「北米大陸東部、南西部の各地への入植プロジェクトはもともとライバル関係にありました。民族的、宗教的、政治的、イデオロギー的に全く違う集団だった」と分裂の背景を説明します。宗教国家や貴族国家、奴隷社会を1つの連邦にするのは、確かに、「実験」と呼ぶにふさわしいです。
独立宣言、南北戦争、公民権運動。アフガニスタンを統治するより難しいかもしれません。
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日本にとって、膨大な債務の処理をどうするか、そのコストを何のために・どのように分担するか、日銀と政府が問われます。福祉と安全保障、債務危機のリスクをめぐって、激しい論戦を経た国民的な選択が必要です。
アメリカやヨーロッパの政治と違い、日本は、冷戦終結のときにバブル崩壊を、グローバリゼーションの高揚期に債務処理やデフレを経験しました。アメリカの9・11ではなく、ある意味で、それ以上に衝撃的な3・11の震災と津波、原発事故を、今もなお引きずっています。
日本の政治、政党と指導者たちが《レジリエンス》を高めるとしたら、「ばらまき」ではなく、「長期的変化」や「アジア・歴史」をめぐる政治の質を問うことだと思います。朝鮮・台湾・満州の植民地支配、第2次世界大戦・日中戦争・太平洋戦争から、北朝鮮の核武装や弾道ミサイル、台湾への人民解放軍の侵攻計画について、率直に、大きな文脈で、議論してほしいです。
選挙において、日本人の民主主義と理想が輝く瞬間が観たいです。
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