IPEの果樹園2015

今週のReview

8/31-9/5

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ヨーロッパ難民危機　・・・ギリシャとスペイン　・・・中国の複合問題　・・・資本主義と貧困　・・・イギリス労働党　・・・株価下落の連鎖　・・・アメリカの利上げ　・・・朝鮮半島危機　・・・ガザ，シリア，イラク　・・・アメリカ経済の改革

 [長いReview]

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主要な出典 Bloomberg, FP: Foreign Policy, FT: Financial Times, The Guardian, NYT: New York Times, Project Syndicate, SPIEGEL, VOX: VoxEU.org,　そして、The Economist (London)

［これは英文コラムの紹介です．私の関心に従って，いくつか要点を紹介しています．関心を持った方は正しい内容を必ず自分で確かめてください．著者と掲載機関の著作権に従います．］

l  ヨーロッパ難民危機

The Guardian, Friday 21 August 2015

Angela Merkel is right: the migration crisis will define this decade

Natalie Nougayrède

Project Syndicate AUG 24, 2015

Europe’s Migration Paralysis

JOSCHKA FISCHER

何世紀も、戦争や飢餓、貧困を経てきたヨーロッパには、経済的・社会的な困窮を逃れる多数の移民が存在した。大西洋を越えて、南北アメリカ大陸やオーストラリアまで、より良い生活を求めて子供を含む家族が渡ったのだ。

それは、現在の論争では、「経済難民」と呼ぶものだ。ヨーロッパが豊かになって、そうした記憶は遠いものとなったが、今や、多くの人々は移民や難問を新しい脅威と感じている。外国人嫌悪、排斥、ネオナチ、あからさまな人種差別が広まっている。

ヨーロッパの政治的機能マヒが、重大な危機につながるかもしれない。難民の原因は大きく3つあり、いずれもEUが解決することはむつかしい。すなわち、西バルカン半島の経済危機、拡大中東県の混乱、北アフリカの内戦。EUは共通の外交・安全保障を強化するべきだが、その改革は加盟諸国によって阻まれている。

混乱する地域の経済や行政の近代化を支援し、インフラ整備を進め、地域の結びつきを円滑にすることで、EUはバルカン西部の難民流出を抑えることができる。ヨーロッパの人口減少は、必要な労働力を維持するためにも、移民を歓迎するべきだ。

しかし、多くの国は移民に反対する。それは社会変化を意味するからだ。政治家たちは、長期的な視点で説明しなければならない。経済的繁栄、社会保障、年金を維持するために、移民は脅威ではなく、機会なのだ、と。

FT August 24, 2015

Germany’s demographics: Young people wanted

Stefan Wagstyl

ドイツ北部の村Ottensteinでは、子供が減少して学校が閉鎖された。村長は、村の土地を農家に貸すのではなく、この美しい村に移住してくれる、子供のいる家族に、そして、さらに好ましいのは多くの子供を育てる家族に土地を贈与する新機軸を示した。

村長は、どうしても学校を維持する必要がある、という。学校がない村、銀行がない、肉屋がない、パブもない、そんな村にしたくない。

移民は人口のエスニック的な構成を変化させる。しかし、それはドイツ人が子供を減らした結果である。人口減少の問題は、EUの中でもドイツで特に厳しい。労働人口が減少し、さらに、地政学的な変化をもたらすかもしれない。ドイツはイギリスやフランスに比べてEUで最大の人口を持つ国であるが、そうではなくなるだろう。最大の経済でもなくなる。

技術革新や産業の高度化によって繁栄できるから、人口減少は衰退を意味しない。しかし、高齢化は負担を意味する。旧東ドイツからは200万人の若者が流出した。年金は維持できないし、老人たちが支配的な選挙では変化を嫌うだろう。他方で、老人たちは給付によって投票を誘導することがむつかしく、ドイツのエネルギー政策の転換を支持した、という。

FP AUGUST 24, 2015

Europe Needs to Let the Migrants In

BY PHILIPPE LEGRAIN

野蛮人たちがヨーロッパに押し寄せ、我々の文明と繁栄が危機に瀕している。こうしたパニックの議論は間違っている。この勇敢な、起業意欲に富む人々を脅威とみなすより、彼らの貢献を歓迎するべきだ。

今年は7月までに約34万人が許可なくEUへの入国を試みた。昨年は28万人だった。しかしEU28か国には、5億800万人が住む。新しい移民は人口の0.07%でしかない。

ヨーロッパは、第2次世界大戦後、戦乱を逃れて数百万人が移住していた。また共産主義体制の崩壊や、ユーゴスラビア内戦でも、数百万人が移住した。

SPIEGEL ONLINE 08/26/2015

Mass Migration

What Is Driving the Balkan Exodus?

By Susanne Koelbl, Katrin Kuntz and Walter Mayr

FT August 27, 2015

David Cameron’s net migration target is a damaging sideshow

SPIEGEL ONLINE 08/27/2015

Rx for Prosperity

German Companies See Refugees as Opportunity

By Markus Dettmer, Carolin Katschak and Georg Ruppert

l  ギリシャとスペイン

The Guardian, Friday 21 August 2015

As Tsipras uses the polls for his own ends, democracy fatigue threatens

David Patrikarakos

The Guardian, Friday 21 August 2015

The Guardian view on Alexis Tsipras: a resignation that rolls the dice

Editorial

チプラスは、シリザを解体し、諸政党を再編して生き残るかもしれない。しかし、すべての選挙はギャンブルである。また、たとえチプラスが政権を得ても、重要な権限はEUに握られている。

チプラスは活発に訴えているが、安定性をもたらさない。

FT August 21, 2015

The need for honesty in the crisis over Greece

Bloomberg AUG 21, 2015

A Tsipras Comeback Would Be Good for Greece

By Leonid Bershidsky

チプラスの政治経歴は、緊縮策を終わらせるシリザのthe Thessaloniki Programに始まって、救済融資の受け入れと辞任にまで至った。これほど大きな変化を遂げる政治家はめったにいない。それはシリザの強硬派から見れば裏切りであり、欧州委員会のユンカー委員長から見れば、経験不足の政治指導者が成熟する厳しい過程であった。チプラス自身は、これを避けがたい航路とみなす。

チプラスの理解が真実に最も近いだろう。チプラスたちは緊縮策を脱するためにあらゆることをした。しかし7月、ギリシャの銀行がECBから資金供給を断たれて、銀行閉鎖とユーロ供給の割り当てを強いた。バロファキス元財務大臣は、ギリシャには通貨ドラクマを回復する資源もなかった、と認めている。

チプラスは、ラディカル左派連合Synaspismosの指導者として2004年の選挙に勝利した。その後の論争を指導し、2008年の敗北後も連合を維持して、2015年の大勝利に導いた。彼はヨーロッパ諸国の財務大臣から嫌われたかもしれないが、ギリシャの左派を熟知し、政治的な策略に秀でている。シリザを解体した後も、チプラス個人の支持率は高い。9月の選挙で、チプラスは復活するだろう。1月の選挙はギリシャにとって悲劇であったが、今回は祝福をもたらす。

救済融資合意後のギリシャにとって、チプラスは理想的な人物だ。ギリシャの困窮に真摯な共感を有しながら、国民の忍耐を求め、融資案から離脱することなく、ヨーロッパの資金が流入し続けるのを保障できる。

VOX 24 August 2015

Back from the brink: Policy reform and debt relief in Greece

William R. Cline

FT August 25, 2015

Spain’s reforms are a lesson for the eurozone

スペイン首相Mariano Rajoyは選挙の勝利を期待している。その3%を超える成長率はヨーロッパで最高の水準だ。労働市場（解雇を容易にする）、税制（競争力を高め、法人税引き下げ）、銀行システム（自己資本増強）、といった政府の改革が成果を上げたと考えている。

ただし、これは政府の成果だけではない。外部の条件（ユーロ安、原油安、量的緩和策）も有利に働いた。しかも、今なお失業率は高い（ギリシャに次いで、22%）。Podemosなど、新興政党による批判を受けている。

l  キプロス

Project Syndicate AUG 21, 2015

A New Chance for Cyprus

MARTTI AHTISAARI, EMMA BONINO and ALBERT ROHAN

中東の混乱は続き、ヨーロッパの統一性は動揺しているときに、キプロスの紛争を終結させるチャンスは見逃せない。UNのアナン案（連邦制に向けた住民投票）を、EUは強く支持している。

l  中国の複合問題

FT August 21, 2015

The Chinese model is nearing its end

George Magnus

NYT AUG. 21, 2015

Tianjin and China’s Industrial Calamities

By XIAO SHU

The Guardian, Sunday 23 August 2015

Is the game up for China’s much emulated growth model?

Jayati Ghosh

Bloomberg AUG 23, 2015

Hong Kong Can't Escape the Turmoil Next Door

By William Pesek

香港の問題は深刻だ。観光客の減少、ドル・ペッグ、物価高騰、資産バブル、指導者の不在。しかし、特に深刻な問題は、中国経済の信頼性が失われたことだ。他の選択肢を失いながら、香港は中国最大の輸出加工区である。

FT August 24, 2015

Black Monday highlights Beijing’s hard choices

投資にはリスクがともなうから、人々の資産価値を守るのは中央銀行の使命ではない。こうした姿勢も、新しい常態の一部である。

中国の「ブラックマンデー」について、最近の人民元切下げも、投資家たちに過度の不安を招いて世界中の株価を引き下げた。北京政府は市場に反する行動をとったが、もっと問題の震源に迫る改革が必要だ。中国は消費主導の成長モデルに転換する途上にある。中国は債務国ではないから、大きな政策余地がある。

そして、中国だけでなく、アメリカ連銀にもむつかしい選択が求められている。

NYT AUG. 24, 2015

A Warning on China Seems Prescient

Andrew Ross Sorkin

FP AUGUST 24, 2015

China’s Market Slide Turns an Economic Crisis into a Political One

BY DAVID FRANCIS

FT August 25, 2015

Why worries about China make sense

Martin Wolf

中国の株式市場は、きわめて投機性が高いカジノであり、それゆえ不安定である。大幅に上昇した後で、こうした下落が起きても不思議ではない。しかし、中国当局が株価の維持に多くの資源を投入し、それに政治的な威信をかけるのは問題だ。

また、それに関連して、人民元の切下げそのものは問題ないが、それが輸出主導の成長モデルを復活させる疑問を生じるなら、世界経済にデフレの不安を高めるだろう。中国当局は資本逃避の備えができているようだが、ワシントンが中国の資本自由化を求めるなら、一層の人民元下落が起きても驚かないことだ。

こうした関心の背後には、中国指導部が認めている、投資主導のモデルから消費主導のモデルに転換する問題がある。成長率は6－7%に維持するというが、5%でも政治的に耐えられるのか？　2014年のGDPは44%が固定投資であった。GDPの44%を投資して、わずか5%の成長率というのは、よほど無駄な投資をしていることを意味する。投資が急激に減るかもしれない。

現状は3つの問題を示している。1．金融危機を避けながら、過去の過剰融資を処理する。2．過度の投資に頼らない、消費による経済モデルに転換する。3．総需要の水準をダイナミックに維持する。

これらの難問を解くために、中国が切下げ、超低金利、量的緩和に進むかもしれない、という不安が世界に生じているのだ。世界の過剰貯蓄問題は悪化している。

FT August 25, 2015

Questions over Li Keqiang’s future amid China market turmoil

By FT Reporters

FT August 25, 2015

China: How to do business without western rules

Tim Clissold

NYT AUG. 25, 2015

Chinese Economy Faces Risks From Political Instability

Eduardo Porter

FT August 26, 2015

Currency storms create investment opportunities

Mohamed El-Erian

株価や為替レートの変動で一斉に売りが続くときは、もっと長期のファンダメンタルズで資産の再編を行うチャンスである。

Project Syndicate AUG 26, 2015

What Should China Do?

MICHAEL J. BOSKIN

NYT AUG. 26, 2015

False Alarm on a Crisis in China

By NICHOLAS R. LARDY

中国は株価の調整をすませば、成長率の下落を避けられる。中国はハード・ランディングに向かっていない。

FP AUGUST 26, 2015

Shadow Banking Is Killing China’s Stock Markets

BY DANIEL ALTMAN

Viral Acharya（New York University’s Stern School of Business）が中国のシャドー・バンキングが及ぼす影響について解説した。

銀行は厳しく規制されているから資金を集められない。固定利回りの口座を提供して預金を集めた。その資金はレバレッジを利用して株式購入に充てられた。マージン融資の拡大とバブル崩壊は、その整理過程が管理不可能になる。

不動産に流れていた資金が、不動産価格の下落により株式市場に向かった。金融緩和もシャドー・バンキングに流れてしまい、住宅から株式への資金供給となっている。高値を維持するだけで底が形成しにくい。

1990年代の日本も、世界金融危機前のアメリカも、同じような減速を経験した。政治の視野は短期であり、成長を刺激するが、その結果は望ましくない。

FP AUGUST 27, 2015

The Bush Leaguers of Beijing

BY PAOLA SUBACCHI

l  中国の複合問題

Project Syndicate AUG 21, 2015

The New “Two Chinas” Question

RICHARD N. HAASS

中国と台湾との「2つの中国」に代わって、新しい「2つの中国」が注目されている。

Project Syndicate AUG 25, 2015

China’s Complexity Problem

STEPHEN S. ROACH

多くの論評は、中国の課題を単純化しすぎている。「中所得国の罠」が示すように、指導部の問題は複雑だ。

FT August 26, 2015

Beijing’s drive to make the renminbi a global currency is misguided

Yukon Huang

資本勘定の自由化を急ぐのは間違いだ。その変更が利益になるという明確な証拠はない。

l  資本主義と貧困

Project Syndicate AUG 21, 2015

Does Capitalism Cause Poverty?

RICARDO HAUSMANN

制約のない資本主義は様々な悪の源泉として非難されている。貧困、不平等、失業、そして、地球温暖化まで。

マルクスは資本主義が生産システムを根本的に改造することを予言した。今では、世界企業Zara, Toyota, Airbus, or Walmartが各地のプチブルジョアを一掃する。企業は単なる資本の生産手段を独占する形式ではなく、様々な専門知識や人材の協力関係を組織している。

ますます多くの人口が、発展途上諸国では企業によって組織されないまま、その外部に取り残されている。そして、資本主義が広まるほど、その世界の労働者たちは豊かになるのだ。マルクスの予言は間違っていた。

l  債務は好ましい

NYT AUG. 21, 2015

Debt Is Good

Paul Krugman

l  イギリス労働党

NYT AUG. 21, 2015

What Is Britain’s Labour Party For?

Kenan Malik

労働党の党首をめぐるJeremy Corbynの支持拡大は、共和党のDonald J. Trump現象に似ている。最初はばかげた候補者だと思われた。しかし、両者とも最高の支持を得ている。

彼らは現代の政治を表現する。また、Corbynは根本問題を避けている。「21世紀のイギリスで、労働党が果たす役割はあるのか？」

Corbynは32年回議員であったが、アイルランド独立からパレスチナまで、常に党の左派で、指導部と対立した。Corbynへの批判は、選挙に勝てない、ということだ。

しかし、だれが党首になっても、労働党は現代のイギリスで勝利できない、することがないのだ。1900年に労働組合の指導者たちが設立した労働党は、ケインズ主義政策と、国家をテコとした社会改革という、広いコンセンサスに依拠していた。それが労働党の存在理由だった。

1970年代までに、マーガレット・サッチャーの登場で、このコンセンサスは動揺した。ケインズ主義政策、産業国有化、財政支出は逆転したのだ。

選挙の惨敗は労働党に党内抗争を生じた。そして左派が敗北し、ニューレイバーが誕生した。トニー・ブレアの指導の下、労働党は1997年、2001年、2005年の選挙に勝利した。それにもかかわらず、ブレアは労働党の分裂を深めた。支持者には、北アイルランドやイラクに平和をもたらす勇敢な指導者であり、反対派には、労働党の魂を失い、非合法な戦争を行った人物だ。

労働党は社会的基盤や政治的基礎を持たない官僚的な政党になってしまった。ブレアは、その打開策として、1996年のクリントンをまねて、保守党の政策を奪って中間派を取り込む「三角化」戦術を選んだ。それは保守党を分裂させ、ブレアに勝利をもたらしたけれど、労働党が新しい綱領や社会的役割を得たわけではなかった。

戦後の政治システムが解体し、社会民主主義と保守主義との対立軸も失われた。イギリスだけでなくヨーロッパ全体で、新しい戦線が形成されており、それはエリート、テクノクラート型管理、民主的過程を避けた構造による統治と、阻害された、発言を奪われた、と感じる大衆との間にある。

生き残るために、左派でも右派でも、旧政党はエリート＝テクノクラート型統治を受け入れた。同時に、既存秩序への反感は、様々なポピュリスト政党を誕生させた。フランスの国民戦線、スコットランド国民党、など。アメリカでは、共和党側のトランプ、民主党側のサンダースだ。

戦後政治システムにおいて、革新派には3つの要素があった。個人の権利に対するリベラルな見解。進歩的な経済政策。コミュニティーや集団行動に関する確信。ところが左派は、個人の権利について反動的な立場をとり、移民にも反対する。右派、特にリバタリアンは、抽象的な自由を擁護しても、貧困層の要求を拒み、緊縮策や解雇のような強制的政策を支持する。

労働党の問題とは、党首を目指す者たちに、こうした問題に取り組む姿勢がないことだ。

FT August 23, 2015

Jeremy Corbyn: ‘There is a thirst for debate in the party’

Jim Pickard, Chief Political Correspondent

FT August 24, 2015

It’s as simple as it seems: Corbyn spells disaster for Labour

Janan Ganesh

FP AUGUST 24, 2015

Britain’s Labour Party Is Cutting Off Its Nose to Spite Its Face

BY ALEX MASSIE

FT August 26, 2015

How to be hard left without being stupid

Chris Giles

FT August 27, 2015

The Labour party is in mortal danger

Peter Mandelson

もし党首選でJeremy Corbynが当選すれば、その政策（貨幣の増刷、主要産業の国有化、一方的な軍備縮小、NATO離脱）により、選挙で勝つことはなくなってしまう。イギリス社会の公平さや国際的役割を心配する者たちにとって、それは非常にまずい結果だ。

Corbynの強い支持者は、有権者の多数を占めることなど望まない。彼らの情熱は、理想主義、純粋さ、そして労働組合の資金から成っている。

かつての労働党もそうだった。それは選挙に勝利することを真剣に考えると、変わってくる。欧米の左派は分裂している。かつての労働党が、近代化を唱える声に分裂したように。その政策を実現したければ、広範な中間層に支持を得て、政権を取らねばならない。

(後半へ続く)