IPEの果樹園2021
今週のReview
2/22-27
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バイデンによる景気回復 ・・・ビットコインの高騰 ・・・ナワルニーはプーチンを倒すか ・・・トランプの弾劾 ・・・炭素連合の終わり ・・・イスラエル=パレスチナ連邦 ・・・米中関係 ・・・グローバリゼーションの転換 ・・・財政・金融政策のミックス ・・・デジタル人民元 ・・・ドルと内外のレジーム転換
［長いReview］
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主要な出典 FP: Foreign Policy, FT: Financial Times, Foreign Policy, The Guardian, NYT: New York Times, PS: Project Syndicate, SPIEGEL International, VOX: VoxEU.orgそして、The Economist (London)
［これは英文コラムの紹介です．私の関心に従って，いくつか要点を紹介しています．関心を持った方は正しい内容を必ず自分で確かめてください．著者と掲載機関の著作権に従います．］
● バイデンによる景気回復
NYT Feb. 11, 2021
The Coming Technology Boom
By David Brooks
科学の進歩は鉱山の開発に似ている。有望な鉱脈を発見し、リスクのある莫大な投資を行い、それが利益を生むまで開発する。
あなたが1900年に生まれ、1970年に亡くなった場合、あなたは馬車の時代から月面に人類が立つ時代まで生きていた。あなたは、電気、エアコン、航空、自動車、ペニシリン、その他、多くが普及する世界を見た。しかし、1960年に生まれ、今日まで生きた場合、自動車の運転と飛行機の経験はより安全になったが、それ以外は同じであり、電子レンジを除いて、キッチンは基本的に何も変わっていない。
しかし、技術的な停滞は終わりを告げる可能性がある。突然、多くの賢い人々が有望な多くの鉱脈について書いている。
エネルギー分野では、地熱利用の飛躍的進歩が大きな興奮を生み出している。デビッド・ロバーツがVoxで優れた説明をしたように、地球の溶けた核は華氏約10,000度で、太陽とほぼ同じ温度である。地表下のエネルギーの0.1％を利用できれば、人類が需要する総エネルギーを200万年間も供給できる。
自動運転車はまだ先の話だと思っているだろう。しかしそれはもうすぐ到着する。 Waymoはすでにフェニックスで無人運転サービスを開始している。一方、電気自動車の分野では、トヨタが1回の充電で310マイル走行でき、10分でゼロからフルまで充電できる車両を開発している。
プラス面として、世界の生産性は急上昇する。しかし、マイナス面は、経済の構造転換が巨大な影響を及ぼすことだ。
すべてのドライバーはどうなるか? ハイテク産業から利益を得る人々は、国の高学歴の青い地域（民主党支持）に住む傾向がある。一方、追放される旧い産業労働者は、低学歴の赤い地域（共和党支持）に住む傾向がある。この事実によって、政治的困難が増すだろう。
私たちは急速な技術変化という虎に乗っている。経済はより速く成長するが、何百万もの人々がその中で生きる場所を見つけるのに苦しむ。ユニバーサル・ベーシックインカムは沸騰する話題になるだろう。
政府投資はこの進歩の多くに拍車をかけた。政府は、ショックを緩和するための積極的な方法を考え出す必要がある。しかし、停滞の課題よりもダイナミズムの課題に直面する方が良いだろう。人生はより長く、より健康になり、エネルギーはよりクリーンで、より安くなり、進歩と驚異の感覚がより大きくなる。
FP FEBRUARY 13, 2021
Big Government Is Back
BY PAOLO GERBAUDO
NYT Feb. 13, 2021
The Way Out of America’s Zero-Sum Thinking on Race and Wealth
By Heather C. McGhee
NYT Feb. 13, 2021
Can Biden Save Americans Like My Old Pal Mike?
By Nicholas Kristof
ジョー・バイデンの父親は経済的に苦労した。ある時はボイラーの掃除夫として長距離通勤し、その後、中古車のセールスマンとして働いた。中古車販売店のオーナーは、クリスマスパーティーで銀のドルコインを投げて、それを求める従業員が床に殺到するのを見て楽しんだ。バイデンシニアと彼の妻はパーティーから出て、仕事をやめた。
バイデン大統領は、仕事の尊厳を重視する彼の姿勢を、その話によって強調している。私の旧友Mike Steppマイクも、コインを求めてアメリカの床をさまよう人生だった。
マイクは、取り残されたアメリカの、善良な人物であった。バイデン大統領の、そしてアメリカの回復力の1つの尺度は、マイクのような何百万人もの苦労しているアメリカ人に、ルーズベルトのニューディールに似た何かを提供できるかどうか、である。アメリカの最大の課題は、アメリカの底辺にいる3分の1の国民に機会と尊厳を回復することだ。白人も、黒人も、ブラウンも、労働者階級は中産階級のような機会と尊厳をもてないのだから。
マイクのように、私が一緒に育った人々の苦痛を目の当たりにして、私は自分が多くの点で間違っていたと結論付けた。大学教育と信頼できる給料をもらえる多くのリベラル派がそうであるように、私は労働組合をあまりにも軽蔑し、国際貿易にあまりにも熱心で、「創造的破壊」をあまりにも吹聴し、その犠牲者についてあまりにも情を欠いていた。
マイクの父は、木材産業が高給の仕事を提供していたころ、製材所で組合の仕事をしていた。マイクは、製材所で仕事を得て中流階級の生活に入れる、と期待していただろう。しかし、これらの仕事は失われたのだ。一部には、絶滅危惧種のフクロウを擁護するため原生林の伐採を終わらせた環境運動のせいであった。
私は環境保護主義者であり、原生林が大好きで、私たちがフクロウを救ったことに感謝する。しかし、私たちは人の価格を十分に注意せず、その破壊を軽減するために十分な努力をしなかった。フクロウより、もっとマイクのような人たちのことを心配したらよかった、と思う。
マイクと彼の兄弟、ボビーは、1970年代に私の最も近い隣人であった。彼らは私たちの家族の農場からすぐの家に住んでいた。
それは資本主義が多くのブルーカラーのアメリカ人のために働いた時代だった。私の父は、東ヨーロッパからの難民としてアメリカに到着した後、1950年代に伐採者として森で働いていました。彼は大学を卒業するのに十分な稼ぎを伐採で得た。今日それは不可能だ。
彼らの家はしばしば暴力に苦しんだ。マイクの父親が飲みすぎて虐待したからだ。「お父さんは彼を殴りました」とボビーは思い出す。 「手、ベルト、スイッチなど、お父さんが泥酔して、手に取れるものなら何でも。」
家族は教育を受けず、彼らの家には一冊の本もなかったと思う。マイクとボビーはどちらも高校を中退した。
機械化、労働組合の衰退、その他の傾向により、ブルーカラーの仕事が損なわれた。歴代のアメリカの政権も、あまり役に立たなかった。私たちの多くは、良い仕事の喪失が社会構造にどれほど壊滅的な影響を与えるかを理解していなかった。それが家族の崩壊やアルコール依存症、依存症、早期死亡の流れにつながるとは、まったく知らなかった。David Autor, David Dorn and Gordon Hansonによれば、貿易のせいで男性に製造業の良い職場がなくなると、より多くの未婚の母親、より多くの子供たちが貧困で暮らし、より多くの人々が早く死に、より多くの「男性の怠惰」になる。
「ここが好きです」と、ある時、彼が寝ている公園でおしゃべりをしたとき、彼は笑いながら言った。しかし、それはただのうわ言だ。彼は孤独で、寒く、雨に濡れていた。以前、彼は郡の駐車場に隠れて住んでいた、追い出されたとき、彼は打ちのめされて、通りで泣いた。
こうしたことを知ると、私たちは自己責任について話す。しかし、私たちの共同責任についても話してほしい。1968年の連邦最低賃金がインフレと生産性に追いついていたら、今では1時間あたり7.25ドルではなく22ドル以上になる。人的資本への投資も不足しており、高校の卒業率は1970年代からブルーカラー収入とともに停滞してきた。
1つの結果は、アメリカ人が2分半ごとに「絶望の死」（麻薬、アルコール、または自殺による）で死亡することです。
納税者は、逮捕記録が14ページに及ぶマイクの投獄に多額の費用を費やした（主に麻薬犯罪）。そのお金は、幼児期のプログラムと生活支援、彼が高校を卒業して就職するのを助ける心理療法で、問題が起きる前に、よりよい用途で使えただろう。
「労働者階級」という言葉は、中産階級の人々にアピールすることを好む政治家によってめったに使われない。そして、住宅ローンの利子控除、大学貯蓄プラン、州および地方の税控除、「中産階級の減税」など、中産階級の利益のため、という名目で、多くの政府プログラムは主に金持ちに利益をもたらす。
私はマイクが好きだった。私は彼を尊敬した。彼はホームレスの男性で、何も求めず、都市公園で寝ることの利点について冗談を言った。
彼のような複雑なアメリカ人はたくさんいて、依存症、絶望、精神病のミアズマに苦しんでいて、耐え難い痛みに苦しみ、それを彼らの愛する人に負わせている。
私たちはともに、苦しんでいるアメリカ人に、彼らが死ぬまで国の床でコインを奪い合うよりも、もっと良い選択肢を提供することができる。
NYT Feb. 15, 2021
The Plot to Help America’s Children
By Paul Krugman
FT February 16, 2021
Joe Biden’s huge bet: the economic consequences of ‘acting big’
Chris Giles
アメリカ経済に対するジョー・バイデンの戦略は、40年前のロナルド・レーガンの自由市場改革以来、支配的な政策から最もラディカルに逸脱するものだ。
計画が実現すれば、ここ数十年、不必要な、政策の臆病さが、何百万人もの人々に失業をもたらし、生活水準の向上と、多くの分野で機会を枯渇させ、不平等を拡大したことを示すだろう。
しかし、戦略が失敗し、過熱、高インフレ、金融不安と、1970年代のような経済に終われば、この実験は、フランソワ・ミッテランが1981年にフランスでリフレに失敗して以来、経済政策立案の最大の自殺点（オウン・ゴール）になるだろう。
新政権は、この景気刺激策を支持するため、2016年に金融危機後の虚弱な回復に対応した、当時の連邦準備制度理事会議長であったジャネット・イエレンが提唱した「高圧経済」論の延長であると主張している。バイデン政権は、これが、長引く傷跡をともなわない、Covid-19危機から完全に回復する最善策である、と信じている。
反対派の1人は、これまで公的借入と支出の最も声高な支持者であったエコノミストたちだ。金融危機後、バラク・オバマの主要な経済顧問であった元財務長官のラリー・サマーズは、過去10年間の多くを「長期停滞」論、つまり先進国経済が半永久的に停滞しており、より多くの刺激が必要であるという視点で警告してきた。しかし刺激策が準備されている今、それが行き過ぎであり、「見たこともないようなインフレ圧力」を引き起こす、また「非常に重要な公共投資のための余地」を制限する、と彼は警告した。
ユニバーシティカレッジロンドンの経済学教授Mariana Mazzucatoは、バイデンの支出計画が、より高く、より環境に優しい将来の成長率のために多くの能力を生み出すと実証できれば、それは政府介入の偉大な成果になるだろう、と言う。「システムを流動性で溢れさせるだけでなく、それが実体経済に到達し、より強力な産業基盤を構築することだ」と彼女は言う。 われわれが求めるのは、「供給側の容量を拡大して、インフレを防ぐ」ことだ。
多くのエコノミストが挙げている危険の1つは、インフレが経済に根付いた場合、中央銀行が金利を引き上げ、景気後退と失業を引き起こしても根絶するのがむつかしく、大きな苦痛になることだ。
アメリカから来る膨大な刺激の桁数に注目が集まっている。新政府は借り入れと支出を計画し、イエレンは残りのG7にも追随するよう求めた。Rogoffが言うように、この実験はグローバルなものになる。 「それがアメリカにとってうまくいかなければ、それはすべての人が苦しむ。」
FP FEBRUARY 17, 2021
America Is Learning to Reject Socialism, but Love the Welfare State
BY STEVEN KLEIN
PS Feb 12, 2021
Schrödinger’s Bitcoin
WILLEM H. BUITER
ビットコインは12年も続くバブルだ。金Goldに比べて、本質的な価値は何もない。
FT February 13, 2021
‘Digital tulip’ or new asset class? Bitcoin’s bid to go mainstream
Robin Wigglesworth in Oslo and Eva Szalay in London
Teslaのイーロン・マスク、アメリカ最古の銀行BNY Mellon、Mastercard。ビットコインの利用を認めるという発表の急増により、ビットコインの価格は、木曜日に最高値の4万8277ドルになりました。金曜日に下落したけれど、12か月の利益は358％になり、世界中のエネルギー集約型コンピューターネットワークを通じて現在「マイニング」されている1860万ビットコインは現在合計8770億ドルの価値があることを意味します。これは、アメリカで最も価値のある銀行JPモルガンの2倍、ゴールドマンサックスの8倍であり、FTSE100全体の約3分の1です。
アナリストと投資家は、ビットコインの熱狂的な最近の上昇をもたらしている主な推進力が、Covid-19の経済的損害を抑えるため中央銀行が繰り返す刺激策が最終的にインフレに火をつけるのではないか、という懸念であったと言います。
ビットコインは、現在、市場で最も資金が集中する取引となっており、一部の政府関係者や政策立案者は、純粋なマニアの例として、警告し始めています。
ビットコインの支持者は、これは政府の管理から完全に解放された洗練された安全な分散型デジタル資産であり、供給に上限があり、2100万ビットコインしか存在できないように設計されているため、通貨価値の減少や権威主義に対する強力な保護になる、と述べています。
ビットコインの批判者は、暗号通貨を「デジタルチューリップ」とみなしています。ビットコインはせいぜい低金利によって解き放たれた投機の氷山の一角に過ぎません。最悪の場合、それは環境破壊的な準ネズミ講であり、違法行為への資金提供以外に、実際の有用性はないと考えています。
より厳しい規制、規制、さらには完全な禁止のリスクがあるが、業界の急速な成長を考えると、政府が悲惨な結果なしに行動するための余地が狭くなっている、と警告します。
ほぼ10年前に伝説的なヘッジファンドマネージャー、ジョージソロスは述べました。「バブルが形成されているのを見ると、私は急いで買いに行き、火に燃料を追加します」と。ヘッジファンドの巨人が知っていたように、市場マニアに乗ることは非常に儲かる可能性があります。ただし、熱気が消える前に出て行けば。
FT February 14, 2021
Bitcoin’s rise reflects America’s decline
Rana Foroohar
100年ほどの間に、激しく上下したバブル資産があった。それを持っていた人々は、5回もお金のすべてを失っただろう。彼らは、さまざまな時点で、莫大な財産を築いたが、ハイパーインフレーションによって資産の価値が破壊された。
ここで言う資産は、ワイマール・マルクで価格が設定された金である。ビットコインのことだと思ったのは、あなたは一人ではないだろう。
ビットコインなどの非常に変動性の高い暗号通貨の人気の高まりは、US連邦準備制度が沸かす泡の投機的兆候である。しかしそれは、アメリカとドルがそれほど重要な役割を果たさない新しい世界秩序の初期の兆候として理解したほうがよい。
ビットコインの価格上昇は、市場を安定させるため2008年金融危機以降に取られてきた金融政策が、アメリカのコビッド後の債務増大とその貨幣化に変わって、アメリカはワイマール・ドイツになる、という投資家コミュニティの一部の信念を反映している。結局のところ、債務から抜け出す方法は3つしかない。成長か、緊縮財政か、または貨幣の印刷である。
私たちは、アメリカが卓越した政治経済の大国であった単極世界から、自由貿易や制約なしの資本主義を支持するコンセンサスがもはや存在しないポスト新自由主義世界に移行した。アメリカ、ヨーロッパ、中国の、2つまたは3つの極がある世界で、中国はアメリカの金融システムへの依存度を下げ、アメリカ債の購入を減らし、独自のデジタル通貨を展開したいと願う。
この世界では、ドルが引き続き主要な準備通貨であっても、人民元とユーロが次第に重要な価値の保蔵手段になると容易に想像できる。しかし、国境を簡単に越えることができる暗号通貨には、政府が発行する法定紙幣にない、いくつかの利点がある。しかし、主権国家がこの実存的脅威を規制するために動く可能性もある。アメリカの財務長官ジャネット・イエレンが、すでに将来の暗号通貨規制の問題を提起している。
私はそれを通常のバブルとは見ていません。今のところ、ビットコインブームは炭鉱のカナリアとして最もよく見られる
● ミャンマー
FT February 12, 2021
Myanmar’s youth hold the country’s future in their hands
Thant Myint-U
The Observer, Sun 14 Feb 2021
The Observer view on the response to the coup in Myanmar
Observer editorial
PS Feb 12, 2021
Can Navalny Take Down Putin?
NINA L. KHRUSHCHEVA
前世紀には、ロシアの政治体制に鉄球が持ち込まれた瞬間が2つある。 1917年、ボルシェビキ革命は国のぐらついた君主制を打倒した。1991年、改革派のミハイル・ゴルバチョフに対するマルクス・レーニン主義の強硬派による中途半端なクーデターは、よろめくソビエト連邦の崩壊を加速させた。ここ数週間ロシアを席巻した抗議の波は、別の政権の変化を告げるだろうか。
それはありそうにない。
ナワルニーは一貫して腐敗が生み出す富の規模を見通しに入れている。 （彼は、当時のメドヴェージェフ首相に対する2017年の調査でも同じことをした。） ナワルニーの攻撃はプーチンを直接弱体化させる。
プーチン大統領の不安は、スローモーションの宮殿クーデターだ。スイスの銀行口座やイタリアの別荘へのアクセスを切望している国の政治エリートの間で憤慨を煽っている。彼らが今やプーチンを追放しようとするかもしれない。そして屈辱的なプーチンは倒しやすい。
今日、共産主義者から国家主義者まで、あらゆる種類の政治的シャーマンが目立つようになっている。彼らはプーチンの差し迫った死を予測し、西洋または中国の乗っ取りを警告し、ナワルニーは手に負えなくなったロシアのセキュリティサービスの謀略であると推測する。
FT February 16, 2021
Germany’s bridges to Russia split open Europe
Tony Barber
PS Feb 18, 2021
Europe’s Misadventure in Moscow
ANA PALACIO
● トランプの弾劾
PS Feb 12, 2021
The Master and Mar-a-Lago
HUGO DROCHON
トランプが「アメリカにファシズムをもたらした」かどうかは継続的な議論であり、多くのコメンテーターがトランプの任期とワイマール共和国の間に歴史的な類似点を描いています。確かに、トランプの異なる連合にはネオファシストがいて、バージニア州シャーロットビルでの2017年の「ユナイト・ザ・ライト」集会は、戦間期のドイツでの共産主義者とナチスの衝突を彷彿とさせるストリートバトルを引き起こしました。
それでも、シャーロッツビルでのオルタナ右翼/ネオナチ/ KKKの集会は、より大きな何かの始まりというよりも、アメリカのファシストにとってのハイポイントのように見えます。
NYT Feb. 12, 2021
Trump Is Guilty
By The Editorial Board
FT February 14, 2021
Donald Trump’s tarnished acquittal
FP FEBRUARY 14, 2021
A Grand Old Identity Crisis
BY MICHAEL HIRSH
1月6日に国会議事堂で暴動を扇動したとして元アメリカ大統領を有罪とする試みは、必要な上院の過半数の3分の2を10票下回った。共和党はまだトランプの党である。しかし、トランプが無罪となった見出しだけで土曜日の弾劾訴訟を判断することは、より広い視野を見逃している。
マイノリティのリーダー、ミッチ・マコーネル自身が無罪判決を下した後、はもはや在職していない人を弾劾することは憲法に反すると信じる、と述べ、トランプを「不名誉な服務規定違反」で有罪であるとした。
しかし、トランプに対する彼らの嫌悪感が何であれ、多くの共和党員はトランプの政策と世界へのアプローチを支持し続けている。
PS Feb 15, 2021
Impeachment’s Partisan Doom
ELIZABETH DREW
大統領に説明責任を負わせる方法としての弾劾プロセスの根本的な問題は、1787年に書かれた憲法の関連条項が、アメリカがその歴史の大部分で持っていたものとは異なる政治情勢のために設計されたことである。当時、国には実際の政党はなかった。実際、創設者たちは、連邦政府の適切な役割についての論争で発展した、「派閥」または政党を、恐れていた。
FP FEBRUARY 17, 2021
Lessons From Nigeria for Peace Building in the United States
BY JACOB CHOJI PWAKIM
私は、すでに複雑な国の複雑な場所であるナイジェリアの都市ジョスで育った。
ナイジェリアには、250の民族グループにまたがる約2億人の人々がおり、500以上の言語を話す。一般的に、南部ではキリスト教徒が過半数を占め、北部ではイスラム教徒が過半数を占めている。ジョスはこの分割の真ん中に、ミドルベルトとして知られる農業地域にある。
世界中で、多くの人々が政治、人種、宗教、または他の何かによって分割された社会に住んでいる。確かに、二極化が非常に激しい場合、進歩を遂げることは不可能に思える。しかし、それは可能である。
非政府組織、特に労働者がその奉仕するコミュニティに住んでいる組織は、より多くの信頼を持っている。ローカル主導の分析から始まる。行動を起こす前に、理解する必要がある。毎日、中心的な問題を抱えて生きている人々と話すことだ。
何十年にもわたる暴力の後、コミュニティは多くの政治家を信頼していない。しかし、非政府組織、特に、彼らが奉仕するコミュニティに住んでいる組織は、より多くの信頼を得ている。
2番目のステップは、最初のステップで収集された情報を使用して、紛争の根底にある主要な不満を特定することだ。
3番目のステップは、分割を越えて構築することにより、実際の不満に対処することだ。私の街では、宗教的暴力が痛み、怒り、不信の遺産がある。
しかし、共通の利益がありる。ジョスの住民は、どの候補者を支持するとしても、自由に歩き、市場を訪れ、危険を冒さずに投票できる静かな地域に住みたいと考えている。彼らは子供たちに安心してもらいたいのだ。
より良い未来への鍵は、あなたの敵と一緒にそれを創造することである。コラボレーションが生き残りを保証する。
FP FEBRUARY 18, 2021
How Civil Wars Start
BY MONICA DUFFY TOFT
● ウガンダ
FP FEBRUARY 12, 2021
Uganda’s Museveni Won’t Go Quietly
BY CAREY BARAKA
SPIEGEL International 15.02.2021
Interview with Ugandan President Museveni
"The Europeans Suffer from Arrogance"
Interview Conducted by Susanne Koelbl und Maximilian Popp in Entebbe
DER SPIEGEL：大統領、35年前に就任したとき、あなたは自由の闘士であり改革者であると考えられていた。今日、多くのウガンダ人はあなたを独裁者と見なしている。
ムセベニ：私は35年間だけでなく、60年間政治に携わってきた。私は学生運動や抵抗運動に積極的に取り組み、現在は政府に所属している。
DER SPIEGEL：権力を手放すことはできませんか？
ムセベニ：ウガンダは世界で最も民主的な国の1つです。 5年ごとに、私たちは人々に尋ねる。「あなたは新しい大統領が欲しいか？」 同時に、アフリカではヨーロッパとはまったく異なる課題に直面している。ここで選挙を間違えることはひどい結果になる。
DER SPIEGEL：あなたは、挑戦者のボビー・ワインが国を混乱に陥れる、と信じているのか。
ムセベニ：もちろんです。ウガンダのリスクはヨーロッパよりもはるかに大きい。
DER SPIEGEL：ワインの支持者を逮捕し、インターネットを数日間ブロックしたことの正当性はあるか。
ムセベニ：その男は法律に違反したために逮捕された。コロナウイルスのパンデミックで、大規模な集会を禁止した。ワインはそれを拒否した。彼は国民を危険にさらした。
● 炭素連合の終わり
FP FEBRUARY 12, 2021
The Death of the Carbon Coalition
BY THOMAS OATLEY, MARK BLYTH
選挙後、パンデミックの役割とそれに関連する経済崩壊、ブラック・ライヴズ・マターの抗議によって明らかにされた長年の分裂、トランプのパーソナル・ブランドの魅力、過大評価が議論された。
しかし、トランプを生み出し、今後数年間、トランピズムをアメリカの政治の構造の一部にし続ける経済構造のより深刻な変化にほとんど注意を払っていない。トランプは私たちの不快感の原因ではなく、症状であることを認識する時が来た。
今日のアメリカの政治に見られるのは、政治と経済を支配し、3世代にわたって社会の平和を支えてきた特定の社会的連合の死と解散だ。それを炭素連合とよぼう。
炭素連合とは、1932年から1950年の間に交渉された一連の合意に基づいて構築された包括的な政党連合であり、工業経済によって生み出された収入を社会内の諸グループに分配した。その時代の最もダイナミックな自動車および鉄鋼業界では、全米自動車労働組合（UAW）とゼネラルモーターズ（GM）が、1950年のデトロイト条約に署名した。これは、製造業の2世代の労働者が繁栄する道を作った。
農村部を連合に入れるために、都市の中産階級はより高い食糧価格を支払い、農民がより高い収入を享受できるように、恒久的な農業補助金を受け入れた。この協定は、労働者、ビジネス、そして農民を、北と南を、グレートプレーンズと五大湖を、1つの集団に結集させた。この広く包括的な分配連合が、1890年代以来ほぼ継続的にアメリカの政治を揺さぶっていた部門と党派の分裂を和らげた。
この政党連合が実際に特定の成長モデル、つまり化石燃料を大量に消費する農・工業経済に完全に依存していた。アメリカの戦後経済は、石油、石炭、天然ガスを収入と食料に転換する巨大な機械であった。
現在、アメリカ経済のダイナミズムと富の創出の中心は、知識集約型（または少なくとも高付加価値）の産業にあり、医薬品のような研究集約型の産業もあれば、さまざまな形態のメディアもあります。 クリエイティブな知識経済は多様であるが、1つの包括的な共通点を共有する。すなわち、化石燃料を必要としないことだ。アメリカ経済は、炭素から完全に切り替えることが重要だ。
アメリカ経済は現在、気候変動の現実に適応できる、持続可能な脱カーボン経済と、持続不可能な衰退するカーボン経済に分かれている。
ポストカーボン連合は民主党を支配し、バイデンを支持している。この連合は、利益率の高い農業、ハイテク大企業、エンターテインメント、デジタルおよびハイエンドサービスで構成される西海岸の変種と、主に金融サービスに基づく東海岸の変種をまとめたものである。これらの脱カーボン派は、気候危機を国が直面する最も重大な問題として特定し、首尾一貫した政策対応を提供するグリーン・ニューディールを取り入れている。
共和党を支配し、トランプを支持する炭素経済連合には、輸出農業、炭素採掘業、石油精製と生産、鉄鋼およびその他の衰退する伝統的な工業部門、ならびに低賃金および低生産性サービスが含まれる（アクセンチュアよりもウォルマート）。元の炭素連合のこの断片は、炭素経済の擁護と再起動に引き続き取り組んでいる。
脱カーボン連合は、カーボンからの移行を行うため、残存セクターに賄賂を贈る必要がある。沿岸部ではない、主に共和党の州は、移行の際の震源地であり、ほとんどの政府投資の受領者である。結局のところ、彼らは転換する資産が最も多く、補償されない場合に失うものが最も多い。彼らが脱炭素化で所得を維持できないなら、彼らが返すのはより多くのトランピズムだ。
今回の賄賂には補助金以上のものが必要である。炭素経済から抜け出す必要がある。グリーン投資は、エネルギー回収（太陽光発電所と風力発電所）をはるかに超えて、代替手段を活用する産業にまで拡大する必要がある。たとえば、電気自動車の生産に大規模な投資が必要だ。
FT February 15, 2021
‘Green steel’: the race to clean up one of the world’s dirtiest industries
Michael Pooler in São Paulo
PS Feb 15, 2021
Getting the Social Cost of Carbon Right
NICHOLAS STERN, JOSEPH E. STIGLITZ
PS Feb 17, 2021
The Decarbonization Paradox
KEMAL DERVIŞ, SEBASTIÁN STRAUSS
2050年までにネットゼロの世界経済を達成することは、既存および新興の技術で技術的および経済的に実現可能だが、それは行動の劇的な変化と、非常に達成困難な国際協力を含む、大規模な政策介入を必要とする。
国連気候変動に関する政府間パネルによると、地球温暖化を1.5°Cに抑えるには、二酸化炭素排出量を、2030年までに2010年のレベルから約45％削減し、2050年までに正味ゼロにする必要がある。
多くの場合、脱炭素化は、初期に大きな投資を必要とする。短期主義を特徴とする世界で、長期的な視野でのみ利益をもたらす。行動を起こさないもう1つの理由は、グリーン変革が国内・国際の大きな再分配を生じることだ。多くの新しい雇用が創出されるが、多くの人々が職場を失う。
移行の問題は発展途上国で最も深刻であり、最終的にはグリーンテクノロジーが生活を改善しても、それらを採用するための長期的な資金とインセンティブが足りない。唯一の実行可能な解決策は、多国間開発銀行を通じたものを含め、先進国が開発途上国の移行を助成することだ。しかし、「国内の財政連帯がすでに不足していることを考えると、国境を越えた財政連帯は実現しない」と、最近、エコノミストのWillem Buiterが結論した。
技術革新による正の外部性は、フリーライダーと調整の問題によってもたらされる負の外部性を少なくとも部分的に相殺する。政策立案者にとって、貧しい国々がこれらの技術に低コストでアクセスできるようにすることがますます重要になる。
悲観論者が間違っていることを証明するには、気候変動を抑える移行が、広範囲にわたる財政的変革を含み、分配の問題に焦点を当てた包括的政策パッケージの一部であるべきだ。新技術とともに、政府は巨額の貯蓄を長期投資に振り向け、国内および国際的な公平性に対する前例のない政治的コミットメントを示す必要がある。
PS Feb 17, 2021
No Time to Waste
BILL GATES
FT February 18, 2021
Saving the planet is a software challenge too
John Thornhill
● イスラエル=パレスチナ連邦
NYT Feb. 12, 2021
Want Israeli-Palestinian Peace? Try Confederation
By Bernard Avishai and Sam Bahour
ドナルド・トランプは、バイデン政権に多くの国際的危機を残した。イスラエルとパレスチナ自治政府ほど、それが明白なところはない。
トランプはパレスチナ側との関係を解体し、過激なイスラエル政府が行動することを承認し、エルサレムに対するイスラエルの排他的主張とその継続的な入植計画をも承認した。イスラエルとアラブ首長国連邦およびバーレーンとの間の関係正常化は、何より、エルサレムの外にパレスチナ人が住んでいる土地を、イスラエルが併合する法的承認を先取りするものだった。
イスラエルとパレスチナは、生きて繁栄するために、むしろ独立と相互依存の両方に到達する必要がある。可能な分野でのみ分離する。
パレスチナ人は、国連加盟国の70％以上にすでに認められている自国が、軍事占領から解放されることを望んでいる。彼らは難民に正義を求めている。イスラエル人は、彼らの安全と経済的成果が防御可能であり、その国家が地域のすべての人々に認められることを望んでいる。それぞれの側は、その国、政治、文化の区別を維持したい。両国は、国際法と調停機関の上で利益を追求し、商取引を行い、深く結び付いている。
両国はすでに通貨、電力および情報グリッド、高速道路などを共有している。完全な分離には意味がない。実際、1947年の当初の分割提案である国連決議181は、経済同盟と第三者委員会が双方の協力する場を提供することを想定していた。
連邦機関があれば、エルサレムの主権を点線の境界線で分割することを許し、実際には、都市をすべての人に開放する。時間が経つにつれて、その点線は私たちの国の全長に沿って適用されるだろう。これにより、パレスチナのブルジョアジーの多くが住むヨルダンを含む共通市場が可能になり、起業家のパートナーシップを通じて国境を越えた投資と知的資本の交換が起きる。
一部の人々は、いずれにせよ、二国家解決は終わったと主張する。入植者が多すぎ、パレスチナ人は断片化しすぎている。とにかく、パレスチナ人は単一の世俗的な民主主義国家における平等な権利を主張すべきだ、と。しかし、それは2国家案を葬るための幻想だ。
1951年の欧州石炭鉄鋼共同体は、威信を失ったドイツ人を、フランス人、ベルギー人、オランダ人などと一緒に参加させた。連合は永続的な利益を中心に形成され、各国は文化的発展の自由、独自のパスポート、州外の人々との独自の特別な関係、つまり太陽の下で、共通の進歩を追求する。
イスラエル政府は、パレスチナの起業家が、たとえばミシガン州クウェートやディアボーンから、ヨルダン川西岸とガザ地区に定住し、新しいビジネスを構築することを可能にする障壁を取り除くことを即座に主張することができる。イスラエル、パレスチナ、ヨルダンとの共通市場を奨励し、電力と脱塩化水をガザにもたらすガスパイプラインの完成を求めるべきだ。
重要なのは、イスラエル人とパレスチナ人を、お互いに時代錯誤から救うことである。
PS Feb 15, 2021
To Revive the Two-State Solution, Europe Must Recognize Palestine
DAOUD KUTTAB
FT February 17, 2021
Joe Biden’s silent treatment of the Middle East prompts an outbreak of reason
David Gardner
● ワクチン接種
FT February 13, 2021
Why the world needs a Covid-19 exit strategy
FT February 16, 2021
A universal Covid vaccine may be our best means of escape
Anjana Ahuja
FT February 17, 2021
Vaccinating the world is a test of our ability to co-operate
Martin Wolf
富と権力の大きな不平等という特徴をもつ世界で、パンデミックに取り組むことは可能か? その答えは、世界が気候変動のはるかに複雑な課題にどのように取り組むかを教えてくれるかもしれない。これまでのところ、Covid-19から学んだことは、世界は多くの人が予想していたよりも多くの協力を示している、ということだ。
ワクチンの必要なグローバル生産能力のスケールアップは複雑で、費用がかかり、リスクが伴う。ロジスティクスとグローバルなワクチン展開のスケールアップも同様だ。これらのリスクとコストの多くは政府、特に最も幅広い財政的負担を持つ政府が負担する必要がある。幸いなことに、グローバルな取り組みのための組織構造も存在します。その柱の1つはCovaxである。
世界中のすべての成人が予防接種を受けることになれば、規制プロセスを管理する必要がある。新しい生産能力を構築する。サプライチェーンを作る。ワクチン生産者のリスクに対して補償する。次に、ワクチンを実際に届ける必要がある。これは、特に超低温条件で保存する必要がある新しいmRNAワクチンの場合、発展途上国ではより厳しい作業だ。
FT February 18, 2021
Coronavirus control and big spending prove a magic economic mix
Chris Giles
PS Feb 18, 2021
Vaccine Solidarity Now
JOSÉ MANUEL BARROSO
● 米中関係
The Guardian, Sun 14 Feb 2021
How to rein in China without risking war is the issue Biden must address
Simon Tisdall
一部のアナリストは、遅かれ早かれ、中国との戦争は避けられないという。先週、中国の習近平国家主席への最初の電話で、バイデンは貿易、台湾、香港、そして新疆ウイグル自治区での大量虐殺について懸念を表明した。
バイデンは厳しい姿勢を取った。彼はまた、地域の同盟国や西側のパートナーと政策オプションについて話し合っている。要するに、彼は中国の周りに民主的な壁を築くことを目指している。
Xiは、中国の経済、ハイテク、軍事、地域の強みの開発にまだ忙しい。彼はまだ決定的な方法でアメリカに挑戦する姿勢は取りたくない。それでも、彼はバイデンに、中国の「内政」に口出さないよう求めた。
バイデンにとって、商取引や新疆ウイグル自治区などの物議を醸す分野での中国の行動を変えることができないと、二国間協力の強化は罠になる。選挙で、彼は弱腰に見られてはならない。彼が答えるべき質問は、戦争の危険を冒さずに、どうやって中国を抑制し、アメリカの利益を主張するか、ということだ。
バイデンとモディの電話は、米国、インド、日本、オーストラリアで構成されるクワッド（日米豪印戦略対話）として知られる防衛軍事同盟の復活に焦点を当てた。これら4カ国のいずれも中国を完全に孤立させようとはしていない。彼らはそれが不可能であり、望ましくないことを知っている。しかし、彼らは、より攻撃的な北京の活動を停止、抑止、またはその他の方法で削減することを望んでいる。
台湾の難問は、偶発的であろうとなかろうと、武力紛争を回避することがいかに難しいかを示している。効果的なアメリカのアプローチは、北京が一帯一路イニシアチブを通じて行っているように、より緊密な政治的および外交的関係を通じて二国間同盟を強化し、中国の影響力と情報運用に対抗し、投資を増やすことだ。将来の交戦と脅迫に関する中国側のコストを絶えず高めながら、アメリカの友達を作ることである。
アメリカとパートナーは、中国の指導者に「ルールに基づく国際システムに挑戦するのではなく、協力することで彼らの利益がよりよく提供される」と説得しなければならない。どんなに厄介に聞こえるとしても、それは戦争よりも望ましい。
FT February 16, 2021
America’s best hope of hanging together is China
Janan Ganesh
最善のシナリオは、中国に対抗して、アメリカ政治が結束することだ。
FP FEBRUARY 16, 2021
Biden’s Trade Plans Will Boost China’s Power in Asia
BY JAMES CRABTREE
FP FEBRUARY 16, 2021
Biden Must Keep Challenging China on Freedom of Navigation
BY JEFF M. SMITH
FP FEBRUARY 17, 2021
Why Western Companies Should Leave China
BY ELISABETH BRAW
FP FEBRUARY 17, 2021
The West Turned a Blind Eye to China’s Threat to Democracy
BY NATHAN LAW
西洋の民主主義の希望的観測は、権威主義の台頭と民主主義の衰退につながった。かつて宥和政策を提唱した理論家は、それを修正し、自由な世界を権威主義と戦う能力がはるかに高い位置に向け直す責任を負っている。これは、中国に対する適切な戦略から始まり、民主主義の危機を、協調的な世界的行動を必要とする世界的な問題として扱うことである。
世界的な民主主義の衰退を逆転させるための最初のステップは、最強の権威主義体制に説明責任を負わせ、自国民から新たな人気のある任務を求めるよう圧力をかけることだ。民主主義的指導者たちは同盟を結成し、人権政策をさらなる関与の前提条件とする首尾一貫した戦略を実施する必要がある。
PS Feb 18, 2021
Biden’s Good Start on China
CHRIS PATTEN
FP FEBRUARY 18, 2021
Biden’s Eisenhower Strategy for China
BY MARK PERRY
● EUの回復策
FT February 14, 2021
The moment of danger for Europe will be when the recovery starts
Martin Sandbu
FT February 17, 2021
Protectionism is back on the French economic menu
Didier Martin
FT February 18, 2021
Europe needs Draghi’s reforms to succeed
FT February 15, 2021
Dani Rodrik: ‘We are in a chronic state of shortage of good jobs’
Martin Sandbu
資本規制や産業政策の拒否など、ロドリックが疑問視した教義の多くは捨てられた。政策立案者は伝統的なモデルに沿って行動しない世界経済をナビゲートしており、政治家はグローバリゼーションと拡大する不平等に対する激しい反発と闘っている。
ロドリックはまた、非常に多くの国で強く成長している右派ポピュリズムの分析を共有している。彼は、政府、特に中道左派の政府のために、ここからどこに行くべきかについて、4つの計画を立てた。労働市場、産業、技術政策を「良い仕事」を提供するという目標に合わせ、国際経済政策を国内の優先順位に従属させることです。
DR：クリントン民主党員、[英国]のニューレイバー、ドイツの社会民主党員、そして90年代のフランスの社会主義者たちは、本質的に新自由主義モデルを採用し、それを単に甘くすることに夢中になっていた。貧しい人々のためのより多くの助け。彼らには、システムを根本的に変えるようなアイデアや政策ビジョンがなく、金融危機の余波でそれをはっきりと見たと思います。
DR：福祉国家はもはや答えではありません。福祉国家は驚くべき制度の集まりでしたが、教育に十分な投資をすれば人々に仕事の準備をさせるという前提に基づいていました。私たちは今、技術の変化や世界市場のグローバル化に関係する多くのトレンドで問題となっている世界に住んでいます。私たちは慢性的に良い仕事が不足している状態にあります。
右翼のポピュリストグループへの支持のこの増加の多くの底には、良い仕事の消失があったと思います。
テクノロジーは、グローバリゼーションよりもはるかに大きなショックになる。多くの人々が、自律性を失い、存在が非常に不安定な、ギグエコノミーの仕事に追いやられる。受益者が非常に熟練した専門家の比較的小さなセグメントである。その社会的および政治的影響を、私は懸念している。
DR：グローバリゼーションにおける重要な実践的問題は、[周辺]アメリカ、ヨーロッパ、中国です。彼らがどのような和解に達するのか。残念ながら、バイデン政権が継続する可能性が高いのは、トランピストの考え、中国に対する非常に厳しい方針です。
大きな経済的コストを支払わずに、中国経済を西側の経済から解き放つことは不可能であると認識する必要があります。 [また]貿易ルールや投資協定を通じて、中国経済を実際に再形成する西側の能力は非常に限られています。
これらの両方を採用する場合は、制度上の取り決めに非常に大きな違いがあることを理解する、一種のより薄いグローバリゼーションを選択します。
FT February 15, 2021
The risks from a dash to chip nationalism
FT February 18, 2021
Globalisation 2.0: the new rules of connection
Gillian Tett
● 新興国の改革策
FT February 15, 2021
Emerging nations are better equipped to survive the pandemic’s economic shock
Ruchir Sharma
新興国は、より豊かな国の刺激的な支出に匹敵する財源を決して持っていない。しかし、2008年の金融危機の間、新興国ははるかに裕福な国とほぼ同じくらい寛大な刺激を提供した。何年にもわたる成長の後で、彼らは余裕があったからだ。しかし、そのすべての支出はほんの一瞬の成長しか生み出さず、2010年代には、成長が鈍化して、債務の返済に苦労した。
今、より大きな刺激策について議論する代わりに、新興国は生産性を高め、成長を後押しするためにさまざまな改革を進めている。インドは農業保護の終了に反対する農民の抗議デモが見出しを占めているが、それは民間競争を促進し、政府支出をインフラストラクチャー整備にシフトするための幅広い取り組みの一部である。インドネシアは昨年、税金と規制を削減し、労働規則を緩和した。今は金融セクターの開放に動いています。
最大の変化は中国に起きた。 2008年の景気刺激策は、世界経済を「救う」ことで広く賞賛されたが、結果として生じた債務は、急激な成長鈍化の一因であった。現在、北京は非常に異なった反応を示している。中国の中央銀行は、無限の安易な資金調達を約束するのではなく、債務の増加とバブルの危険性を理由に、金融刺激策を抑制し始めている。一方、北京は、金融市場のさらなる開放を含む、野心的な新しい経済改革を提案している。
西側諸国の首都全体に広がるネオ・ケインジアンのコンセンサスを反映して、IMFは今日、赤字をあまり気にせず、寛大に支出するように富裕国と貧困国に助言している。大きな新興国のどれもIMFの助けを求めず、IMFが1990年代に提案したものと非常に類似した構造改革に着手している。金融市場は彼らの進歩を歓迎する。
こうして新興国では、成長の見通しが引き続き改善する可能性がある。他方、先進国は巨額の支出と改革の延期により、債務に圧迫された成長の鈍化に向かうだろう。
PS Feb 17, 2021
India’s Farm Laws Are a Global Problem
KAUSHIK BASU
農業は複雑な問題であり、インドだけでなく、市場と国家のバランスを取るのに苦労しているすべての経済にとって重要な問題を提起します。
農業市場には大企業が必要だと思います。そして、インド政府の新しい法律は、政策立案者が、少数の大企業と戦う何百万もの農民の競争の場を平準化するための独占禁止法の執行の必要性に敏感であったならば、より受け入れられたと思います。
今日、中国などの国は労働者に基本的労働者の権利と引き換えに輸出加工区で働くオプションを与えています。確かに、輸出加工区での仕事と引き換えに基本的権利を放棄するという個々の決定は、その人の福祉を向上させる可能性があります。しかし、多くの人がそれを行うと、すべての労働者が悪化する可能性があります。
要するに、私たちに必要なのは市場原理主義ではなく、巧みな法律によって設定された幅広いパラメーターの範囲内で自由に機能する市場です。インド政府は、新しい農業法を廃止し、慎重な審議プロセスを通じて、理性の試練に耐え、何よりも貧しい農民と消費者に利益をもたらすことができる法律を制定する必要があります。
● 森喜朗とガバナンス
FT February 15, 2021
There’s a bad smell to Japan’s corporate governance reform
Leo Lewis
オリンピック組織委員会の森喜朗委員長が辞任したことはすぐに忘れられる。しかし、東京証券取引所の進めていた上場企業のガバナンス改革はそうではない。日本は改革とは多い国になっている。
● アフガニスタン
NYT Feb. 15, 2021
America’s Other Forever War
By Peter Beinart
PS Feb 18, 2021
Ending the Forever War in Afghanistan
CARL BILDT
ソビエト連邦がアフガニスタンから撤退してから32周年を迎えたカブールで、大統領アシュラフ・ガニーは重要な区別をした。撤退後にアフガニスタンを荒廃させた内戦は、ソビエト軍の離脱ではなく、アフガニスタンの将来のための実行可能な計画を策定できなかったことが原因であった、と。アメリカはこの国からの脱出を検討しているが、教訓に留意する必要がある。
FP FEBRUARY 18, 2021
America Is Going the Same Way as the Soviets in Afghanistan
BY SAJJAN M. GOHEL, VICTORIA JONES
● 外交と民主主義
FT February 16, 2021
Why a democracy summit is best avoided
FP FEBRUARY 16, 2021
America’s Supply Chains Are Foreign Policy Now
BY SHANNON K. O'NEIL
PS Feb 17, 2021
America Is (Sort of) Back
SHLOMO BEN-AMI
アメリカにとって、これらのリスクのバランスを取るための鍵は、支配を主張するのではなく、戦略的競争の管理に焦点を当てることです。アメリカの覇権の時代は終わり、機能不全の政治システムは、それ自身の時代遅れのインフラをアップグレードすることによってさえ、中国の開発戦略に対抗することができません。ますます強引な中国を制圧する唯一の方法は、権限を与えられた同盟国との協力によるものです。幸いなことに、バイデンはアメリカの欠陥を認識しており、まさに中国との競争を目的として、民主主義の世界的な同盟を構築することを約束しました。
しかし、アメリカが同盟国と効果的に協力するためには信頼性が必要です。それが今は不足しています。
1月6日のアメリカ議会議事堂の襲撃に対するパンデミックの反応の失敗から、最近、アメリカの政治的機能不全がはっきりと示されています。アメリカの外交政策は、風土病の矛盾に苦しんでいます。
FP FEBRUARY 17, 2021
Why ‘Hostage Diplomacy’ Works
BY STEPHEN M. WALT
中国とイランだけがこの種のことをしている国ではない。トルコは一見疑わしい理由で多くの外国人を拘留し、それらを外交で利用した、そしてアメリカは時々疑わしい理由で多くの人々を逮捕または拘留した。グアンタナモを忘れないように。
何が起きているのか? なぜ州は個人を外交のポーンとして使用するのか? 少なくとも5つの理由が考えられる。
第1に、被拘禁者が有罪であること。各国は常にお互いをスパイしており、外国の勢力に拘束されたすべての人々が不正行為に無罪であると想像するのは無理である。
第2に、問題の一部は、「スパイ」または「国家安全保障への脅威」を構成するものについての意見の不一致から生じている。
第3に、しっぺ返しのよく知られた論理である。最初の被拘禁者の釈放と交換できる資産を獲得するか、反対側に費用を課して将来同様の行動を阻止することを目的としている。
第4に、人質をとることは、強制的なレバレッジを獲得する方法である。
第5に、国家が統一されておらず、狭い国内利益を守るために、その一部が行動する。ときには、外の世界との和解を恐れる強硬派が、彼らの力と地位を弱体化させる行為をくじくために人質を捕らえる。
FP FEBRUARY 18, 2021
America Is Back. But Can Allies Ever Trust It Again?
BY DANIEL BAER
● 2大政党制
The Guardian, Tue 16 Feb 2021
As events in the US have shown, two-party politics is no longer fit for purpose
Polly Toynbee
The Guardian, Wed 17 Feb 2021
The Guardian view on two-party politics: a binary choice is bad for democracy
Editorial
PS Feb 16, 2021
The Silent Revolution in Economic Policy
ROBERT SKIDELSKY
金融政策の優位性に対する信念は、2008年から2009年の激しい景気後退にも生き残った。しかし、従来ではありえなかったような、QEやゼロ金利政策が取られるようになった。
政策立案者は、多くの東アジア諸国が行ったように、技術的には実現可能な、大量の検査と追跡、追跡システムによって人々の雇用を維持するよりも、大量の封鎖と一時解雇を選んだ。
刺激策がなければ、COVID後の欧米経済は、2020年に第二次世界大戦以来の率で縮小し、それに伴って失業率が上昇しただろう。このような状況では、財政政策が唯一の介入手段だ。積極的な財政政策の目的、それを実施するためのルール、金融政策との調整を示す、新しいマクロ経済の枠組みが緊急に必要だ。
需要と供給の両方のショックに苦しんでいる。回復政策は供給の問題にも対処する必要がある。次に、将来の経済が必要とする供給の性質に政策立案者は注意するべきだ。自動化と気候変動の長期的な課題を考慮すると、パンデミック後の回復政策は、循環的な安定性だけでなく、経済の持続可能性を確保することが目標になる。
2番目の大きな議論は、財政政策と金融政策の関係に関するものだ。政府が積極的なマクロ経済のプレーヤーとなるために、中央銀行が財政超過をチェックするという従来の役割は適当でなくなる。新しい財政ルールは、より積極的な反循環政策と、資本配分における、はるかに大きな政府の役割を可能にする。
PS Feb 16, 2021
The Economic Wisdom of George Shultz
MICHAEL J. BOSKIN
FT February 18, 2021
Why economists kept getting the policies wrong
Philip Stephens
現実から切り離されていたために、経済政策は社会の関心と市場との戦後のバランスを一掃した。無味乾燥な計量経済学は、政治経済学の理解に取って代わられた。グローバリゼーションの利益を超富裕層が吸い上げ、市場はカジノになり、財政均衡を信奉する姿勢が社会的分裂を拡大した。方程式がすべてであった。
今はどうか? ドナルド・トランプ、ブレグジット、COVID-19の後、私たちは最初に戻ったようだ。ケインズの一般理論を出して、読み直す。
●
NYT Feb. 16, 2021
Inflation Isn’t Lurking Around the Corner. This Isn’t the 1970s.
By Binyamin Appelbaum
インフレへの恐れは、インフレそのものよりもアメリカ経済にとって大きな脅威となっている。
バイデン政権は、コロナウイルスとその経済的影響と戦うために1.9兆ドルを費やしたいと考えている。しかし、この計画は、多額の支出がインフレを復活させる可能性があるという理由で反対に直面している。インフレの脅威は、連邦政府の支出を制限し、完全雇用の追求を抑制し、労働者の経済力を制限することを正当化するため、繰り返された。
それは1970年代のスタグフレーションに偽造された歌の疲れたリフレインである。私たちは貧血症のインフレ時代に生きており、70年代以降、経済構造の変化により、また連邦準備制度の警戒、労働者の交渉力喪失、グローバリゼーションなど、インフレ復活の可能性が大幅に減少した。
バイデン政権とFRBの大胆さは、政府が先の戦争との戦いをやめる必要を理解していることを意味する。もう1970年代ではない。民主党はわずか一票で上院の多数を保持している。
PS Feb 17, 2021
Will Inflation Make a Comeback?
AXEL A. WEBER
中央銀行の現在のバランスシートの拡大は、多くの国で記録的な財政赤字と急速な信用の伸びを通じて、実体経済への大規模な資金流入を引き起こしている。さらに、パンデミックに対する金融政策の対応は、前回の危機よりもはるかに迅速かつ実質的であった。
人口動態の変化、保護貿易主義の高まり、昨年の米連邦準備制度理事会の2％インフレ目標の事実上の上昇は、長期的に、インフレ率の上昇につながる要因だ。
ここ数ヶ月、商品価格、国際輸送コスト、株式、ビットコインはすべて急激に上昇し、米ドルは大幅に下落した。これらは、ドル圏の消費者物価上昇の前兆となる可能性がある。
2014年、元FRB議長のアラングリーンスパンは、FRBのバランスシートを「火口の山」と呼んで、最終的にはインフレを上昇させると予測した。
NYT Feb. 17, 2021
Stop Worrying About Inflation
By David Beckworth and Ramesh Ponnuru
● 難民
FT February 17, 2021
Colombia’s brave gesture of solidarity
FP FEBRUARY 18, 2021
Kicking Refugees Out Makes Everyone Less Safe
BY CLAYTON BOEYINK, JEAN-BENOÎT FALISSE
1970年代、タンザニアの初代大統領Julius Nyerereニエレレが、南アフリカ、ジンバブエなどの近隣諸国からの反植民地・反体制派に対して門戸開放政策をとったとき、ブルンジ難民はしばしば入植地に閉じ込められた。彼らは未開発の周辺地域で労働を搾取された。難民の歴史は、外国人排斥と排除に汚染された、同時に未完成の、タンザニア経済と社会を強化する物語である。
● デジタル人民元
FT February 17, 2021
Virtual control: the agenda behind China’s new digital currency
James Kynge in Hong Kong and Sun Yu in Beijing
いくつかの都市の当局は、スマートフォンにダウンロードできる新年の「赤い包み」として数千万人民元を配っている。北京と蘇州だけでも、公の宝くじでそれぞれ200人民元（31ドル）相当の200,000個の赤い包みを配った。
そのような慈善活動はより強烈な目的を隠している。中国当局は、従来の赤い包みを「デジタル人民元」の形で配布することで、世界のデジタル通貨の採用をリードし、世界的な技術基準を設定できる重要な新技術の試験を実施している。
中国はデジタル通貨を導入する最初の大規模経済になることを目指しており、来年の冬季オリンピックで、決済技術の世界的リーダーの地位を示そうとしている。中国のデジタル計画は、人民元の国際化を促進し、米ドルの優位性を弱めることを北京が望んでいるため、通貨に対する幅広い野心と一致する。
アメリカでは暗号通貨はリバタリアニズムの言葉に染み込んでいるが、中国ではデジタル通貨は社会と経済の管理を維持するための共産党の意欲を示すものだ。この技術は、監視状態を強化するように設計されている。中央銀行はすべての取引を個人レベルでリアルタイムに追跡できる。北京は、共産党の監視力を強化し、マネーロンダリング、汚職、および国内での「テロ」の資金調達と戦うためにこの機能を使用する。
アナリストによると、北京はデジタル人民元を、フィンテック業界と、AntGroup、Tencentの2つの巨大な民間企業が支配する広大な電子決済市場に対する、国家の統制を再確認する手段として使用することを望んでいる。社会統制は北京の優先事項である。AntGroupとTencentが運営する最も人気のある民間所有の2つのプラットフォーム、AlipayとWeChatPayが、市場での地位を損なう恐れのある新しい決済システムの構築を予感させる。
中国が紙幣を発明してから1500年後、お金の性質が根本的に変化するまでに至った。当時、唐王朝（618年から907年）では、紙幣はIOUに過ぎず、金属製のお金とは異なり、吹き飛ばされる傾向があったため、「飛銭」として知られた。
デジタル人民元は、変化の段階、単なる交換の媒体以上のものである。北京は、これをFacebook主導のDiemなどの外国のデジタル通貨の潜在的な侵入に対する防波堤として、また中国の人口に対する大量監視を容易にするためのツールとして見ている。
中央銀行が市民の経済活動に関する膨大な量のデータを採掘できるようになる。これは、「全国的に統合されたビッグデータセンター」の建設を促進するための財務データの融合を予見した2019年後半に発行された政府のフィンテック計画と一致する。
中国の金融市場へのアクセスが複雑で、専門投資家を除くすべての人にとって不透明である限り、外国人は人民元を保有するインセンティブをほとんど持たない。
FT February 17, 2021
Turning Europe’s internet into a ‘walled garden’ is the wrong path to take
Dita Charanzová
● ブレグジット後の英国
FT February 17, 2021
The equivalence tussle is giving UK a lesson in Brexit power politics
Robert Shrimsley
FT February 17, 2021
How Joe Biden can help Britain modernise its role in the world
Robert Zoellick
英国は機会を提供しています。有名な大学と最先端の研究能力を備えた世界第5位の経済大国です。イングランド銀行と英国財務省は世界的に尊敬されています。核武装した英国は、他のヨーロッパのNATO加盟国よりも防衛に多くを費やし、米国主導の諜報ネットワークに貢献し、開発の革新に資金を提供し、国連安全保障理事会の常任理事国を保持することを期待しています。ロンドンの法廷は正義のパラゴンとして機能します。英国は、英国に何百万人もの香港人の住居を提供することにより、中国の自由の抑圧に対する真剣で前向きな対応を進めてきました。
それにもかかわらず、英国は「リトル・イングランド」の考え方に陥り、EUに不満を抱き、さらには崩壊する可能性があります。それは悲劇であり、アメリカの長期的な利益にとって深刻な損失となるでしょう。英国は、EUや世界とその場所を再交渉する際に、励ましと追加のレバレッジを必要としています。 EUのプロセスから独立して行動することにより、英国は敏捷性を得ることができます。そして、より成功した英国は、EUに対してより大きな影響力を持つでしょう。
FT February 18, 2021
After Brexit: the UK and EU risk a state of ‘permanent alert’
George Parker and Peter Foster in London and Sam Fleming in Brussels
FT February 18, 2021
How the UK’s vaccine success can drive life after Brexit
Simon Kuper
FT February 17, 2021
Yellen needs to tell Asian nations to stop currency manipulation
David Waddill
20年以上の間、中国と日本の中央銀行を含むおよそ12のアジアの中央銀行が、通貨の価値を抑制するために介入してきた。現在、アジアの12か国が保有する外貨準備高は合計6.5兆ドルを超えている。2020年だけでも、これらの国々がパンデミックの経済的影響を緩和しようとしたため、約5000億ドル増加した。
アメリカ（および西側世界全体）での持続的な刺激の必要性を考えると、新しい財務長官のジャネット・イエレンは、通貨操作がもはや許容されないことを明確にする必要がある。
グループとして、彼らの過剰な貯蓄がGDPの2％削減された場合、それは世界の他の地域に年間5000億ドルの追加需要を提供する。アジア以外の世界のGDPに占めるアメリカのシェアを考えると、これはアメリカへの3000億ドル、GDPの約1.5％、の需要追加を意味する。プラスの影響は1回限りではない。通貨の動きは、特に持続すると思われる場合、事業の投資決定に影響を与え、したがって将来の雇用の成長に影響を与える。
日本は介入していないと主張するだろう。アベノミクスでの海外投資プログラム全体とそのタイミングは、一部は円安を促すために設計された。当初、アベノミクスのこの側面は世界にとって有益だったが、8年後、日本は他国を犠牲にして物価引き上げを試みるようになった。貿易加重による実質円は、プラザ合意直前と同じくらい弱く、日本の経常黒字は同じくらい大きい。
イエレン財務長官はおそらく私的な会話でそのような政策変更を始める。すべての国は、通貨が上昇し、超過貯蓄率が低下することを可能にする知恵を絞る。そうでない場合、制裁措置が政府と民間部門の行動を変える。
新財務長官が宣誓した多くの歴史的な瞬間とは異なり、アメリカは債券市場にリサイクルされる追加の介入資金を必要としない。イエレンはアジア各国に、通貨介入をやめ、市場に自国通貨の価格を決定させるよう呼びかけるべきだ。
FT February 18, 2021
Investors also need to ‘act big’ as Yellen signals regime change
Ian Harnett
レジーム・チェンジが必要だ。ジャネット・イエレンが、財務長官になる公聴会で、ゼロ金利を背景に財政拡大に向けて「大きく行動する」時が来た、と告げた。
これは、ポール・ボルカーが1979年に米連邦準備制度理事会としてインフレとの戦いを宣言したのと同じだ。欧州中央銀行のマリオ・ドラギ総裁が2012年にユーロを助けるために「必要なことは何でもする」と宣言したときもそうだ。
1950年代は投資家ガイドになるかもしれない。第二次世界大戦後、FRBは財政抑制に取り組み、国債の資金調達を支援するために金利を低く抑え、財務省はより大きな財政支出に取り組んだ。その結果、ダイナミックな経済成長が実現し、名目GDP成長率は、10年間で3度、8〜10パーセントに達した。ダイナミックな成長はダイナミックな市場をもたらし、株価利益率は1955年のピーク時に国債利回りを50％、1958年には40％以上も上回った。
もう1つの参考対象は、1980年代半ばのプラザ合意後に、日本の金融・財政政策のミックスが変化した過程だ。日本の政策立案者は、円高を制限し、内需を押し上げるために、より低い金利と財政拡大策を利用した。しかし、それはまた、1985年から1990年の間に不動産と株価が2倍以上になる債務主導の資産バブルをもたらした（日本の株価収益率は、1985年の32倍から、1987年の70倍を超えてピークに達した）。
力強い経済成長と収益成長は、低い政策金利と相まって、米国株式が1980年代の日本で経験したような債務による回復になるリスクも高めている。「日本化」は、投資家がその10年間の半ばに享受した利益ではなく、1980年代に蓄積された債務を処理するために費やされた数十年を意味している。
アメリカでは、懸念される類似点が観られる。経済回復に向かう投資でなければならない。
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The Economist January 30th 2020
Who will go nuclear next?
Europe’s lockdown: Shot in the foot
America in Asia: Free not to choose
Nuclear proliferation: Who’s next
Asia and America: Relief tinged with scepticism
Trade-union reform: Precariat unite!
Chaguan: Becoming more Chinese
Scotland: Searching for the exit
China’s property market: The great escape
Free exchange: The right over fifteen
（コメント） 核拡散防止条約NPTは、世界に核兵器の生産や配備が広がるのを、予想外に、抑えることに成功した。しかし、今後はそうでもないだろう。冷戦時代のように、他国の核武装を抑えることを続けるのか。中国は、原発輸出の監視やNPT体制に従うのか。地域の覇権争いで、野心的な指導者を抑える仕組みはない。
この問題と並んで、アメリカがアジアにどのように関与するのか、を議論しています。台湾も、韓国も、日本も、アメリカが安全保障を担い、核の傘において、報復攻撃を確実に行うという姿勢を信用してよいのか。トランプが、中東において、地域安全保障を異なる姿に変えた一方で、アジアでは北朝鮮の長距離ミサイルが、核による報復のコストを大幅に引き上げました。
一方では、中国のマイノリティ、スコットランド独立。他方には、中国の過熱する不動産市場、アメリカの最低賃金引き上げ。人と資本をめぐる国家とその政策を考えました。
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IPEの想像力 2/22/21
21世紀の国際秩序に、十分なダイナミズムと安定した基礎を見出す条件として、2つのエクソダスを考えます。コリアーPaul CollierとコーエンBenjamin J. Cohenの研究がそのヒントになります。
コリアーは、移民政策と難民の国際レジームを提案しています。
国境を超える人の移動は、かつて「入植」（植民地開拓への集団移住）として注目されました。移民は、国境を超える経済発展の波及メカニズムとして重要であったと思います。植民地への鉄道投資や人口増加と住宅・都市建設に向けた国際投資が、グローバルな貿易・投資・移民の循環を形成していたわけです。
2度の世界大戦とケインズ主義的な成長管理体制は、国境管理を厳しくしたように思います。経済移民と難民が、別々に、この国民国家型秩序に結び付けられました。経済学が移民を観ると、労働供給や賃金格差、教育や人口変動によって、その利益や制限が評価されます。人道的な視点で難民を観ると、戦争や政治的・社会的な迫害と避難所の提供が問題になります。
しかし、これらの視点は、EUの難民危機（そして移動の自由）が顕著に示したように、国際システムとして破綻しています。コリアーは、「エクソダス」という、異なる視点を出します。そして、移民政策に必要な流入制限の規模と方法に関して、移民の利益、受け入れ社会の利益、取り残された社会の利益を、バランスさせる国際基準をめざします。
その点では、難民の国際レジームもつながっているように思います。難民が生まれる構造的な要因に国際社会が対処すると同時に、難民キャンプという、間違った避難所の在り方を根本的な転換するように求めています。
通貨危機の政治経済学を描くために、コーエンは通貨代替やドル化、国民通貨間の競争と通貨発行の寡占市場を観てきました。
1969年のBalance-of-payments policyから、2019年のCurrency Statecraftまで、半世紀を経て、国際収支の不均衡と調整をめぐる国際経済・金融論の中核的思想と、怪しい「通貨ピラミッド」と「通貨の地理学」という視点を、明確に統合しています。
人と資本、2つのエクソダスだ、と思いました。それは英語では、ともに “migration” と表現されるのではないですか。国境を知らない、鳥獣の季節による移動を意味することもあります。私たちは、それを政治と経済によって歪めました。戦争において、過激に示されるように。あるいは、金融恐慌でも、人と資本は逃げまどいます。
コーエンは、ドルから人民元への国際通貨システムの転換を考察し、通貨発行国とグローバルな通貨・金融市場に、政治経済的な構造的圧力が生まれる過程を解剖していきます。
読みかけていた冲方丁の小説、『天地明察』の「明察」という言葉を想いました。
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長浜の盆梅展を見に行きました。
曳山博物館にも行きました。長浜曳山祭は、驚異の歴史・民俗・文化遺産でした。
「安土桃山時代、長浜城主であった豊臣秀吉に男子が生まれました。喜んだ秀吉は、城下の人びとに砂金を振る舞い、町民がこれをもとに曳山をつくり長浜八幡宮の祭礼に曳き回したのが始まりといわれています。江戸時代曳山を所蔵する各山組は競って曳山を改造し、豪華な装飾品を用いるなど贅をつくしました。現存する曳山はその頃につくられました。最大の呼び物は、５〜12際の男の子によって豪華絢爛な曳山の舞台で演じられる子ども歌舞伎。大人顔負けの熱演は、見物客の拍手喝采を浴びます。」
子どもたちが能舞台を演じ、大人たちがそれを支える。長浜市は人口11万人余り。しかし、祭りの映像が示す熱気と市民的な文化・秩序の継承は、あたかもルネッサンスの都市国家を想像させる、文化のパワーを実感します。
秀吉の産業振興・奨励策が成功した、と紹介していますが、盆梅展の会場となっている建物も、魯山人を食客として住ませた、長浜の豪商が私財で行ったというのだから驚きです。養蚕、絹織物などの富、琵琶湖や近江商人の交易ルートにもかかわります。
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もし、今、自分が20歳で、学び始めるとしたら、なるほど、こんなに多くの面白い飛び石が研究者たちの宇宙には散らばっているのだな、と夢中で、グローバルな政治経済秩序の構想を練り、論争に参加したでしょう。
グローバル・ガバナンスの「天地明察」を見つけたい。
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