IPEの果樹園2023
今週のReview
5/29-6/3
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UK政治、スターマー ・・・ウクライナ支援、外交 ・・・ドル、SDR ・・・中国、EV、成長政策、高齢化、観光、若者 ・・・AI規制、政治支配 ・・・広島G7 ・・・トルコ ・・・タイ王室とクーデター ・・・金融政策 ・・・資本主義
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［これは英文コラムの紹介です．私の関心に従って，www.DeepL.com/Translator（無料版）、Google翻訳を基に修正し、要点を紹介しています．正しい内容は必ず自分で確かめてください．著者と掲載機関の著作権に従います．］
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● UK政治、スターマー
The Guardian, Fri 19 May 2023
They’re openly saying it: Brexit has failed. But what comes next may be very dark indeed
Jonathan Freedland
月曜日のBBCニュースナイトのインタビューに応じたナイジェル・ファラージ氏は、権利上、過去10年間にわたってこの国を真ん中で分割してきた議論に終止符を打つべきだ、と告白した。 英国のEU離脱を決めた2016年の国民投票から7周年を1カ月前に、ファラージ氏は驚くべき簡潔さと真実を示す3つの言葉を述べた：「Brexitは失敗したBrexit has failed.」。
彼はEU離脱が大惨事であったことを認め、EU離脱の原因に人生を捧げた男だ。 もちろん、これから見るように、彼と彼の仲間のEU離脱派はその失敗をアイデアそのもののせいにしていないが、重要なのは認めたことだ。
国民投票運動中、彼とその同盟者らは、EU離脱は英国経済にとって恩恵となり、ブリュッセルのお役所仕事から英国経済を解放し、輝かしい未来へと解き放つと約束した。 あれから7年が経ち、私たちは現実を見ることができます。この国は生活費の危機に瀕しており、何百万人もの人々がかつては最低限のものと考えていたものをもはや買うことができません。 英国はますます貧しくなり、他国に後れをとっている。 国際通貨基金によると、我が国は現在、世界で最も経済パフォーマンスの悪い国の一つになると予測されており、G7では7位どころか、G20でも20位に位置し、国際制裁が強化されているロシアにも及ばない。
昨年フードバンクから届けられた300万個の食料小包、問題を抱えた子供のメンタルヘルスの予約が取れない家族、混雑して未処理の法廷など、貧困化の影響はあらゆるところで見られ、感じられている。
今週、Brexit後のEUとの貿易協定が、約80万人を雇用する英国の自動車産業全体の存在そのものを脅かすという警告が発せられた。 フォード、ジャガー・ランドローバー、ボクソールのオーナーらは政府に対し、英国EU離脱協定の再交渉を求めた。 そうした要望はますます高まっています。
もしあなたが、証拠に反して、移民はこの国にとって利益ではなくコストであると考えるように説得された人々の一人であるならば、Brexitはその対策さえも失敗したことになる。 EU離脱以来、移民は減るどころか増加しており、ある分析によると、来週発表される年間正味移民数は70万人、さらには100万人に増加する可能性があるという。 英国は移民を必要としていることが判明しましたが、今では移民は我が国と最も近い隣国との間の相互移動ではなく、遠くから来なければなりません。
The Guardian, Wed 24 May 2023
Pay attention to Rachel Reeves: her economic thinking is a return to sanity
Martin Kettle
彼女の長期的な目標は、英国経済の成長を回復することです。 しかし、リーブス氏のアプローチは、リズ・トラスの成長を目指す焼き畑のような猛ダッシュとはまったくかけ離れている。 また、それは労働党政権を、1997年以降に新労働党によって採用された政権とは大きく異なる場所に推進することになるだろう。 ある意味、これはニューレイバーというよりもニューディールに近いものであり、このプロジェクト全体はワシントンのジョー・バイデン政権とバイデンノミクスを象徴する政府主導の投資に大きく負っている。
リーブス氏の戦略では、国がより包括的な役割を果たし、意思決定の領域を銀行や企業に明け渡すことはない。 とりわけ、5年間で1,400億ポンド相当のグリーン投資プログラムに重点を置いた産業戦略が、1970年代以来初めてその名をあえて再び掲げることになる。 そして、中国への依存を減らし、欧州とのより積極的で現実的な連携によって、サプライチェーンはより安全になり、ある面では保護主義的になるだろう。
リーブスはある意味では伝統的だ。 彼女は自由市場のグローバリズムと国家による経済管理の間の中道を切り開こうとしている。 これは、1950 年代以来、さまざまな国の伝統の範囲内であり、変化する合い言葉を伴いながら、西ヨーロッパのすべての社会民主党が試みてきたことです。
少なくとも、これは、党が現在何を支持しているのかわからないと主張する人々に対して、労働党がこれまでに提供した最も本質的な答えである。
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● ウクライナ支援、外交
FP MAY 22, 2023
Turn Ukraine Into a Bristling Porcupine
By Franz-Stefan Gady, a senior fellow for cyber power and future conflict at the International Institute for Strategic Studies.
すべての激しい戦争はいずれ終わりを迎え、ロシアによるウクライナ侵略戦争もいつかは終わります。 これが起こったとき、それが勝利の結果であれ相互疲労の結果であれ、銃声が沈黙したままであれ、あるいは静止した前線に沿ってある程度の戦闘が継続したとしても、西側諸国は将来のロシアの侵略を阻止するための戦略を必要としている。 ロシアが全面戦争の準備をしている間にクリミアとドンバスへの侵攻を一時停止した2014年のようなことが繰り返されないようにする必要がある。 今度は、数年後に戦争が起きてはなりません。
ウクライナの再軍備と訓練を支援することは、おそらくあらゆるシナリオの一部となるだろう。 しかし短期的には、明確で献身的なヤマアラシ戦略のみが政治的に実現可能であり、真にロシアを抑止できる可能性が高い。
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● ドル、SDR
PS May 22, 2023
Building a Better SDR
JAYATI GHOSH
発展途上国の多くが債務危機の瀬戸際にある中、特別引出権（SDR、国際通貨基金の準備資産）の新たな発行を求める声はますます大きく、そして緊急性を増している。 しかし、望ましい効果を得るためには、IMFは配分基準を変更し、現在の経済混乱を通じて低・中所得国を支援するためにSDRをどのように活用できるかを明確にする必要がある。
現在の危機は、より公平で持続可能な国際通貨システムを構築する機会です。 賢明な改革課題には、SDR 発行の増加と、より効率的で公平な分配メカニズムの創設が含まれなければなりません。
FT May 25, 2023
The stark ‘de-risking’ choice facing economies
Mohamed El-Erian
ドルが世界の「基軸通貨」としての地位を維持しているにもかかわらず、ドルの世界的影響力はいくつかの非経済的な課題に直面している。 これは国際経済システムの細分化が進んだ結果です。 国家安全保障と地政学は、国内および国際間の相互作用を形成する上で経済学に取って代わりつつあります。
ゆっくりと確実に、各国は今後、多国間主義とその支配に基づく枠組みを強化するためにさらに協力するか、個別国家によるより大きなリスク軽減に必然的に付随するものとして経済デカップリングを受け入れるかという、2つの著しく異なる道の間で選択を迫られることになるだろう。
基軸通貨としてのドルの役割は、世界最大の経済大国としての地位、金融市場の厚みと広さ、そして制度の成熟と法の支配の尊重から生じる予測可能性という、米国の 3 つの特性によって長い間支えられてきました。
ドルを交換手段および価値の保存手段として採用することで、他国は効率性の大幅な向上を達成するとともに、元フランス大統領ヴァレリー・ジスカール・デスタンが1960年代に有名に述べた「法外な特権」を米国に享受できるようにした。
これは暗黙の契約の一部であり、責任を持ってシステムを管理する見返りにアメリカが利益を得るというものです。 しかし、契約の後者の側面は、過去15年間、米国に端を発した2008年の世界金融危機と2017年の突然の貿易関税の賦課によって挑戦されてきた。
過去 2 年間で、米国連邦準備制度理事会が利上げサイクルを誤って対応したことと、経済戦略およびビジネス戦略における回復力の重視が高まったことにより、この状況は著しく困難になりました。 ドルを完全に置き換えることを目指すのではなく、現在、世界の貿易および決済インフラストラクチャにパイプを構築する取り組みが強化されています。
米国とその同盟国には基本的に 2 つの選択肢があります。彼らは、「地政学的な激戦国」と呼ぶ国々からの賛同を確保する包括的な方法で、多国間主義を刷新するために共同で取り組む。これには、IMFと世界銀行のガバナンス、代表、運営の近代化が含まれる。
あるいは、リスクを適切に回避するために必要なデカップリングに伴う短期的なコストと不確実性を受け入れることを選択する。
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● 中国、EV、成長政策、高齢化、観光、若者
PS May 23, 2023
Keyu Jin
Says More…
・・・中国経済は現在、主に民間部門の信頼低下により需要不足に苦しんでいます。 2009年、「チーム・チャイナ」は国営銀行が国有企業（SOE）が大規模なインフラ計画やプロジェクトに着手するのに必要な信用を確実に確保することで、低迷する経済を救った。 しかし、今日では、そのような即効性のある解決策は、もはや効果的に機能しません。
・・・中国全土の地方政府は最近、民間イノベーターの強化に取り組んでいます。 成都、広州、合肥、蘇州、武漢などの二線都市でさえ、量子コンピューティング、人工知能、電気自動車や自動運転車などの分野で活動するグローバル企業を育成してきた。
・・・中国国外では、この国には中央集権的なシステムがあり、支配的な国家が経済の舵取り、さらには管理を行っているという認識が一般的だ。 実際のところ、中国の制度は民間部門と地方政府との間の関係が非常に微妙であるのが特徴である。 これは中国で物事がどのように機能するかを理解する鍵です。
・・・これは、一般に理解されているような国家資本主義でも、社会主義でも市場経済でもありません。 私たちが文化というレンズを通して国を判断するのをやめ、深く埋め込まれた競争と責任のメカニズムを含む、中国独自のシステムを独自の観点からより深く理解するまで、私たちは中国を正しく理解するよりも誤解することになるでしょう。
・・・工業化の標準モデルは、市民社会や制度に大きな要求を課すイノベーションにとってもはや効果的ではない可能性があります。 産業政策、技術移転、補助金（米国も現在推進している）は、古い戦略にとってより重要であった。 新しい戦略は、新たな課題を克服し、新たな目標を達成することを目的としています。 しかし、政治的な中央集権化と経済的な地方分権化の組み合わせは今後も残るだろう。
・・・前の世代は貯蓄するのが大好きでしたが、新しい世代は借りて使うのが大好きです。 中国の消費者金融の約80％は35歳未満の人々が占めている。 この世代は、前の世代にはまったくなじみのない消費ライフスタイルを実践しています。 多くの調査が示しているように、彼らは特に多様性に関する問題に対してよりオープンマインドであり、社会に対する意識もより高いです。
FT May 24, 2023
Life in China’s oldest county exposes challenges of demographic crisis
Joe Leahy and Sun Yu in Rudong and Andy Lin in Hong Kong
「よく寝て、よく食べる、それが老人にとって大切なことのすべてです」とシャオさんは言う。 元気な75歳の彼は、かつては小学校だった建物で80代の夫婦と同室だ。中国の人口危機を如実に示すように、現在は老人ホームに改装されている。
1960 年代後半、中国の繁栄した江蘇省東部にある如東県は人口が非常に多かったので、一人っ子政策の実施地に選ばれました。 60年近くが経ち、この郡は国内で最も古い郡となった。人口のほぼ39パーセントが60歳以上であり、全国の18.7パーセントの2倍以上である。
その結果、学校は閉鎖され、郡内の綿花と米の農場は労働者を見つけるのに苦労している一方、高齢者はしばしばわずかな年金で暮らしている。
中国政府にとって、人口危機は中国を世界第２位の経済大国に押し上げた成長モデルへの痛みを伴う改革を必要とするだろう。これには、支出をインフラや不動産から年金や医療に振り向けることや、工場での若年労働者の確保を図ることが含まれる。 また、年金制度における深刻な不平等にも対処する必要がある。
FP MAY 24, 2023
China Is Turning a Crushed Xinjiang Into a Tourist Trap
By Eva Xiao, a freelance journalist and ChinaFile Research Fellow based in Dallas, Texas.
中国北西部の新疆地域のある郡では、当局が地元少数民族のために複数の強制収容所を運営していた。地方政府は、観光客というまったく異なる層向けに新しい建物の建設を委託した。
ベージュ色で赤い格子で装飾されたこの建物は、新疆の広大なタクラマカン砂漠の端に位置する翡翠で知られる地域の一部である玉田（ケリヤ）県の村にある「文化観光工業団地」の一部である。 2月にオープンしたこの公園では、果物狩りが楽しめる果樹園から、甘草の根や他の植物から作られるウイグル薬などの地元の特産品や文化展示品を展示する商店街まで、さまざまな観光体験を提供する。
新疆政府の観光業拡大への取り組みとその結果としての支出の増加は、新疆への支配を確保し、この地域の文化と住民を漢民族の支配地域に似せて再構築するという北京の戦略の新たな段階と思われる重要な部分である。
新疆ウイグル自治区を国内外の観光客に開放する取り組みを強化している新疆ウイグル自治区政府の取り組みは、少なくとも2017年以来、大量強制収容や組織的な宗教破壊を含むウイグル族やその他の地元民族に向けた政府の弾圧キャンペーンとは全く対照的である。
文化の同化を促進する手段として観光を位置づけることは、中国共産党が「中国文化の遺伝子を継承する」と表現する「新疆の文化補充」（文化润疆、文華潤江）の言葉を反映している。
政府機関は歌や踊りのパフォーマンスを促進する一方で、祈りやウイグル語の文学など、ウイグル文化の他の側面を犯罪化しています。 新疆の観光産業の発展の問題は、それが「人々に対する暴力、非自発的拘束、収容所での残虐行為」を背景に起きていることだとSOASのハリス教授は述べた。
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● AI規制、政治支配
FT May 24, 2023
Let’s not write people off as ‘AI losers’
Sarah O’Connor
盲目的に楽観的になるよりも、自動化が一部の従業員にもたらす潜在的なリスクについて正直になる方が良いでしょう。 結局のところ、誰もが 19 世紀初頭のイギリスのラッダイトについて学んだことを覚えているでしょう。ラッダイトは怒りのあまり、自分たちを追い払った織機を破壊することに頼ったのです。それには同意しますが、AI が勝者と敗者を生み出し、敗者には補償が必要だ、という話には、何か危険なものがあるとも私は思います。
AI が仕事の世界をどのように変えるかは、あらかじめ決まっているわけではありません。それは、何百万もの異なる職場の力のバランスによって決まります。 法律と規制の執行について。 アイデア、法律、労働条件、生産性向上の分配をめぐる争いの結果について。
「敗者を補償する」という言説のもう一つの問題は、あたかも政府が唯一の解決策であるかのように聞こえることです。 これにより、企業は問題を回避できますが、個人には主体性がないことも意味します。
これは、人々が解雇されるまで待ってから、「敗者補償」ハンドブックの「再訓練」ボックスにチェックを入れることができるように、彼らに安価なコースを提供するというものではありません。最近の数十年、多くの先進国の産業空洞化地域では、それほどうまくいきませんでした。
その代わりに、積極的に取り組むこと、つまり労働者が仕事の世界の変化に先駆けて対応できるよう支援し、労働力のスキルベースを向上させることで雇用主を支援するという考え方です。
AI が勝者と敗者を生み出す、まるですべてが私たちの手に負えないかのように言うのはやめるべき時です。 それはチャンスと危険を生み出します。どのように展開するかは私たち次第です。
PS May 25, 2023
Creeping Toward Dystopia
ROBERT SKIDELSKY
投資家が人工知能関連のスタートアップに数十億ドルを注ぎ込む中、生成型 AI の熱狂は、1630 年代のオランダのチューリップマニアや 18 世紀初頭の南海バブルに似た投機バブルのように見え始めています。 そして、それらのエピソードと同じように、AI ブームは避けられない崩壊に向かっているようです。 新しい資産を生み出す代わりに、山のような借金だけが残る恐れがあります。
本当の危険は、多くのテクノロジーリーダーが私たちに信じ込ませているような、生成型 AI が自律的になることではなく、むしろ人間の自律性を損なうために利用されることです。
ショシャナ・ズボフが2019年の著書『監視資本主義の時代』で指摘しているように、デジタル技術の進化は「人間の経験を、抽出、予測、販売という隠れた商行為のための無料の原料と主張する新しい経済秩序」の出現につながる可能性がある。政府と民間部門の監視の間の共生関係がますます高まっているのは、国家安全保障機構が「9/11の攻撃によって活性化し」、人々の行動や私生活の「総合的な知識」を得るために、新興技術を育成し、流用しようとしている結果である、と彼女は観察している。
ジョナサン・スウィフトの『ガリバー旅行記』の第 3 部である「ラピュタへの航海」では、ガリバー船長は、陰謀を探知するための独創的な方法を考案した科学者や哲学者が住む浮島に遭遇します。 これらの方法の1つは、「容疑者全員の食事」を精査することと、「色、匂い、味、粘稠度、消化の粗さまたは成熟度」を含む「排泄物」を綿密に検査することを含む。 現代の国家監視機構は身体機能よりも電子メールの調査に重点を置いているが、人々の心の奥底に侵入して「公序良俗」や「国家安全保障」に反する陰謀や陰謀を暴くという同様の目的も持っている。
しかし、政府が国民をどの程度スパイできるかは、利用可能なテクノロジーだけでなく、政治システムが提供する抑制と均衡にも依存します。 だからこそ、規制システムが政治的安定の維持と「社会主義的価値観」の擁護に全面的に焦点を当てている中国が、世界で最も普及した電子国家監視システムを確立することができたのだ。
対照的に、欧州連合の規制へのアプローチは、個人の尊厳、プライバシー、差別からの自由、表現の自由などの基本的人権を中心にしています。 その規制枠組みは、プライバシー、消費者保護、製品の安全性、コンテンツの管理を重視しています。
残念ながら、西側の自由民主主義諸国における相殺権力と政府の行動に対する憲法上の制限が徐々に侵食され、独裁政権の手に落ち込んでいます。 ジョージ・オーウェルが先見の明を持って観察したように、永続的な戦争状態、あるいはその幻想さえも、テクノロジーによるディストピアの出現にとって理想的な環境を作り出します。
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● 広島G7
FT May 19, 2023
G7’s relevance cemented by G20’s dysfunction
Chris Giles in London
2009 年の世界金融危機の急性期の終わりに向けて、G7 は経済的および政治的ブロックとしては死んだように見えました。 世界経済のわずか35％を代表する国で、当時のIMF長官は「故G7」と冗談を言った。
コーネル大学のエスワー・プラサド教授は、「地政学的な秩序が急速に断片化する中、G7はほぼ統一されているものの、現在では同様の経済的・政治的価値観を持つ国々の支配的なブロックを代表している」と述べている。
G7の新たな関連性の最初の兆候は、バイデン大統領就任初期に、ジャネット・イエレン財務長官が、世界最低法人税率という米国の賞を達成するために国際租税交渉の一部で譲歩することを決定したときに現れた。G7の行動はその後の136カ国による世界的な合意のきっかけとなったことが証明された。
「今年、私たちがこれまで経験的に見てきたのは、マクロ経済、安全保障、ロシアのウクライナ戦争、そしてエネルギーなど、あらゆる分野でG7が活気を取り戻しつつあるということだ」と、トロント大学のG7研究グループのディレクター、カートン氏は述べた。
広島サミットは、2023年に向けてG7をさらに新たな領域に導くことになる。
FT May 24, 2023
The G7 must accept that it cannot run the world
Martin Wolf
「さようならG7、こんにちはG20。」 これは、2008年にワシントンで開催された20カ国・地域（G20）第1回首脳会議に関するエコノミスト誌の記事の見出しで、これは「古い秩序の決定的な変化」を表していると論じた。 2009年4月のG20ロンドンサミットで最高潮に達した世界の協力的な経済秩序への期待は今日、消え去った。 しかし、それは「さようならG20、こんにちはG7」というわけではない。
広島でのG7首脳会合のコミュニケは、息を呑むほど包括的です。 対象地域: ウクライナ。 軍縮と不拡散。 インド太平洋地域。 世界経済。 気候変動; 環境。 クリーンエネルギーを含むエネルギー。 経済的回復力と経済的安全保障。 トレード; 食糧安全保障。 健康; 労働; 教育; デジタル; 科学技術; 性別; 人権、難民、移民、民主主義。 テロ、暴力的過激主義、国境を越えた組織犯罪。 そして（とりわけ）中国、アフガニスタン、イランとの関係。
19,000語のこれは、世界政府のマニフェストのように読めます。 対照的に、2009 年 4 月のロンドン G20 サミットのコミュニケは 3,000 語強でした。しかし、焦点が絞られていないウィッシュリストは役に立ちません。すべてが優先されると、何も役に立たなくなります。
米国の「一極」の瞬間も、G7 の経済的優位性も、どちらも歴史になっています。 確かに、後者は依然として世界で最も強力で結束力のある経済圏である。たとえば、世界の主要基軸通貨をすべて供給し続けています。 しかし、2000 年から 2023 年の間に、世界の生産高 (購買力ベース) に占める国のシェアは 44 パーセントから 30 パーセントに低下し、すべての高所得国のシェアは 57 パーセントから 41 パーセントに低下するでしょう。 一方、中国のシェアは7％から19％に上昇するだろう。 中国は今や経済大国です。 一帯一路構想を通じて、中国は発展途上国（およびその債権者）への巨大な投資家となったが、予想のとおり、G7諸国にとってはよくある不良債権の発生に対処しなければならない。
さらに大きな問題は、世界経済をどのように管理するかである。 分断が進む世界において、IMFと世界銀行はG7権力の砦となるのだろうか? もしそうなら、今日の課題に対処するために必要な新しいリソースをいつ、どのようにして入手するのでしょうか? また、中国とその同盟国が設立しようとしている組織とどのように連携するのでしょうか？ 世界の経済力の大きな変化を認識するために、現実を認めて割り当てとシェアを調整する方がよいのではないでしょうか? 中国は消滅しない。なぜ債務交渉への全面参加と引き換えに、より大きな発言権を認めないのでしょうか? 同様に、中国がもはや発展途上国として扱われることは期待できないという認識と引き換えに、世界貿易機関を再生させるべきではないでしょうか?
G7 はその価値観と利益を守らなければなりません。 しかし、世界の運命はそのメンバーの運命でもあるとしても、それが世界を運営することはできません。 協力への道をもう一度見つけなければなりません。
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● トルコ
FT May 25, 2023
Erdoğan’s monetary misadventures are pushing Turkey off course
Alan Beattie
トルコ大統領選挙の決選投票は今週日曜日に行われ、現職のレジェプ・タイップ・エルドアン氏が当選する可能性が高い。 同氏は勝利を偶然に任せておらず、投票日直前まで金融・規制操作を行って、起こり得る可能性が高い金融危機を大統領復帰後まで遅らせようとしている。
エルドアン大統領は、昨年10月に80％を超える24年ぶりの高水準に達したインフレの急上昇にもかかわらず、金利を抑制するために中央銀行に大きく依存することで、10年以上にわたって金融政策を破壊してきた。 同氏は、ますますバロック的な一連の介入によって、避けられない為替レートの下落圧力を和らげようとしている。 先週、トルコの総外貨と金準備金が、5月14日の第1回投票までの6週間で15％減少したことが明らかになった。銀行からの借入を差し引いた準備金は、危険なほどゼロに近い。
トルコは、英国とともに輸出品の約半分を購入しているEUに隣接し、各国政府が外貨準備高の拡大を支援してきた湾岸諸国に近いという地理的位置に恵まれている。 そして、トルコの開かれた貿易体制は、確かにEUに対してのものであり、エルドアン大統領の破壊的な経済的ふざけた行為が比較的無傷で残した分野の一つであり、これはEU圏の経済的重力が有益な牽引力であることの証拠である。
この国の繁栄への道を再開するということは、エルドアン大統領が財政的・金銭的不正行為をやめることを意味する。
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● タイ王室とクーデター
FP MAY 24, 2023
Thailand’s Military Has No Good Options
By Andrew Nachemson, a journalist covering politics, human rights, and Chinese development in Southeast Asia.
多くの関係者は、5月14日の議会選挙でタイの2大野党が勝利すると予想していたが、進歩党がポピュリストのタイ貢献党を圧倒すると予想した人はほとんどいなかった。
選挙結果がタイ貢献党にとって残念なものであれば、政治的に干渉する軍と国の君主制を中心とするタイの保守勢力にとっては悪夢である。 タイの若者たちによって最初に勢いを増した前進党は、改革志向の指導者ピタ・リムジャルーンラット氏を次期首相にしたいと考えている。 同党が提案した政権発足1年目の計画では、軍が起草した2017年憲法を書き換え、2010年の民主化運動参加者に対する致命的な軍事弾圧の捜査を再開することを約束している。前進党はまた、君主制批判を犯罪とする、タイの厳格な不敬罪法を改正することも約束している。
妥協の余地はあるかもしれないが、前進党がその中核的課題に関して大幅な譲歩を認める可能性は低い。 この党がポールポジションに躍り出たのは主にその明確な原則のおかげだ。 勝利後は、もはやうんざりした若者のための単なる手段ではなく、あらゆる層の票を獲得し、タイで最も人気のある政党となった。
一部のアナリストはタイ貢献党が軍に協力する可能性があると予測していたにもかかわらず、タイ貢献党はすぐに前進党の連立政権に加わり、両党が500議席の下院で明確な過半数を獲得した。 しかし、軍が任命した上院議員250人は依然として首相に投票する予定で、数学的な対決が始まる。前進党は上院議員や保守系国会議員に対し、辞任してピタ氏を首相に投票するよう訴えた。
タイの選挙の衝撃的な結果は軍を追い詰めた。 自由に使えるツールはたくさんありますが、良い選択肢がありません。 政治支配層はピタ氏の上院首相立候補を阻止したり、タイ選挙管理委員会を通じて候補者の資格を剥奪したり、憲法裁判所を利用して前進党を解散させたり、さらには新たなクーデターを起こす可能性もある。 しかし、これらの動きはすべて、政治危機と大規模な街頭抗議活動という同じ結果につながるだろう。特にバンコクでは、前進が33議席中32議席を獲得した。
もう 1 つの可能性があります。前進党が組閣に失敗した場合、タイ貢献党は第2位となっているため、独自の連立政権を結成しようとする可能性がある。 そのシナリオでは、タイ貢献党の首相候補であるペトンターン・チナワット氏が再び脚光を浴びることになる。
軍はまさにチナワット家による権力掌握の脅威を阻止するために、2度のクーデターを起こし、タイで17年近い政治的混乱をもたらした。現在、将軍らはタイ貢献党を前進党のさらなる改革を回避する最後の希望と考えているかもしれない。 軍は自らの手で混乱に陥っている。 自国の権力に対するささやかなチェックさえも拒否することで、自国の利益をはるかに脅かす動きを引き起こした。 将軍たちが損失を減らし、民主主義のプロセスを進める時が来た。
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● 金融政策
FT May 25, 2023
We should all be worried about the ‘financialisation’ of our world
Gillian Tett
目を閉じて、160兆ドルを想像してみてください。 それは不可能に思えるかもしれません。 160,000,000,000,000 ドルのゼロは、それだけでほぼ 1 行を占めるほどですが、誰もがめまいを感じるのに十分です。
しかし、今はとにかく試してみるべきです。なぜなら、世界のバランスシート（成長に対する資産と負債）の状態に関する新しい報告書には驚くべき発見が含まれているからです。 コンサルティング会社マッキンゼーの計算屋たちは、2000年以来、世界の紙の富のストック（すべての金融資産の投機的で未実現の価格）が約160兆ドルも跳ね上がったと信じている。
それは主に世界的な債務の急増と、特に資産価格を上昇させた米国などの国々における量的緩和を通じた通貨供給に起因している。 2000 年以降に行われた世界投資 1 ドルごとに、約 1.90 ドルの負債が追加されています。 2020年から2021年の期間中、これは「純投資1.00ドルあたり3.40ドルまで加速した」とマッキンゼーは述べている。 これは過去50年間で最も速い速度でした。
国内総生産に対する世界のすべての資産の推定値は、2000 年の世界 GDP の約 470 パーセントから、現在では 600 パーセント以上に上昇しており、不動産市場と株式市場は「実体」経済よりも急速に活況を呈しており、 本当に驚くべき（160兆ドル）水準です。
現在明らかになっている 2 つの要因は、私たち全員にこのことを再考させるはずです。 1つは、資産価格のインフレが富の不平等拡大の主な要因であり、トマ・ピケティなどの経済学者が近年指摘しており、それが西側政治を毒しているということだ。 2 つ目は、資産価格が上がり続けるこの傾向が変わろうとしている可能性があることです。 その主な要因は、金利が数十年にわたって低下傾向にあり、債務が安くなっているということだ。 しかし、昨年金利が急騰し、2022年だけで米国経済の3分の1に相当する約8兆ドルが家計資産から消え去った。
現在明らかになっている 2 つの要因は、私たち全員にこのことを再考させるはずです。 1つは、資産価格のインフレが富の不平等拡大の主な要因であり、トマ・ピケティなどの経済学者が近年指摘しており、それが西側政治を毒しているということだ。 2 つ目は、資産価格が上がり続けるこの傾向が変わろうとしている可能性です。その主な要因は、金利が数十年にわたって低下傾向にあり、債券が安くなっているということだ。昨年金利が急騰し、2022年だけで米国経済の3分の1に相当する約8兆ドルが家計資産から消え去った。
マッキンゼーのレポートは「富と成長の未来はバランスのとれた状態にある」と題され、4つの潜在的な将来シナリオを概説している。そのうちの1つは、私たちが「正常」と考えるもの、つまり低金利とさらなる資産価格の上昇というものへの回帰である。
報告書で描かれているもう一つのシナリオは、ある程度の成長を伴いながら、インフレ率が長期にわたり高水準で不安定な状態が続くというものだ。 そうなれば、「金融抑圧」として知られるパターンが引き起こされる可能性がある。これは、長期国債の利回りが数年間にわたってインフレ率を下回る状況を指す経済用語であり、実質的にそのような国債を保有する人は毎年損失を被ることになる。
3 番目の選択肢は、バランスシート再構築の波と不況によって過剰債務が削減されることです。 デビッド・グレーバー氏が著書『借金』で書いているように、これまで債務や資産の価格が急騰したときは、通常、政治的な崩壊を引き起こしたり、政府がメルトダウンを避けるために社会的な「安全弁」（債務免除など）を作ろうと躍起になったりしていた。
マッキンゼーは、本格的なバランスシート不況とリストラにより、米国などの株式や不動産価格が30％下落し、今後数年間で48兆ドルの家計資産が消滅する可能性があると試算している。 それはおそらく長期的には不平等を減らすのに役立つでしょう。 しかし、それはあまりにも大きな衝撃であり、信頼感と経済成長を大きく弱める可能性がある。
別の可能なシナリオもあります。それは、現実の経済活動が紙の富や債務よりもはるかに速く拡大し、世界のバランスを取り戻すことを可能にする生産性の奇跡です。しかし、それが起こるとは信じがたい。
私は皆さんにもう一度、この 160 兆ドルという目もくらむような数字について熟考していただきたいと思います。資産価格が必ずしも上昇するとは限らない時代に、私たちは心を適応させることができるだろうか?
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● 資本主義
The Guardian, Thu 25 May 2023
Look at what hedge funds really do – and tell me capitalism is about ‘rewarding risk’
Brett Christophers
資本主義について最も根強く、よく聞かれる命題の 1 つは、資本主義はリスクを取る民間企業と個人を中心に展開しているというものです。
米国の投資会社シタデルの創設者で億万長者のケン・グリフィン氏は、「米国は資本主義経済であるはずだが、それが我々の目の前で崩壊しつつある」と語った。 グリフィン氏は、資本主義とはリスクを取ることだと主張した。
最良の例は、ケン・グリフィン氏自身のビジネス、つまりヘッジファンドやプライベート・エクイティなどの総称であるオルタナティブ資産管理だ。
シタデル、ブラックストーン、KKRなどのオルタナティブ資産運用会社が投資する場合、誰の資本がリスクにさらされるかという問題がある。 ほとんどの場合、それは彼らのものではありません。
ファンドとその運用会社は一般に、投資に内在するリスクからファンドを保護する一連の中間持株会社によって、基礎となる投資から距離を置かれている。 取引資金を調達するために資金を借りるレバレッジド・バイアウトでは、負債はファンドが買収した企業の貸借対照表に計上される。
ファンドがパフォーマンスを下回った場合、（ファンドの利益に基づく）成功報酬は得られない可能性がありますが、保証された管理手数料というかなりの慰め（お好みで言えばリスク保険の一種）が得られます。
オルタナティブ資産管理のビジネスは、リスクを引き受けることよりも、ハッカーの言葉で言えば、リスクを他の場所に移すことです。 したがって、物事がうまくいかない場合、他の人が矢面に立たされます。これは、プライベート・エクイティが所有する小売業者の現場で、解雇を告げられて自分たちがリスクを背負っていることに気づいた従業員かもしれません。 それは、資産運用会社が自分の貯蓄を投資していたオルタナティブファンドが枯渇してしまったために、自分たちの年金がわずかしかないことに気づいた、普通の退職金貯蓄者かもしれない。
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Peak China?
America’s economy: A bad balance
Peak China? The age of superpower parity
Military competition: Of battleships and displacement
The fear of collapse: History lessons
Chaguan: China learns to manage decline
East Asia security: Will Japan fight?
Banyan: End of a parlour game
American banks: Mighty minnows
Conflict in Africa: War and peacemaking
Germany’s lingering divide: Ost is Ost
（コメント） 中国の台頭は、世界貿易や国際秩序、旧工業諸国の産業空洞化、ポピュリズム、アフリカ、中東、ラテンアメリカの政治体制、ウクライナから台湾海峡の危機まで、その影響によって根本的な転換を刺激しました。今、それはピークに達したかもしれない、という考察です。
日本の軍備拡大、アメリカの小規模・地域銀行群、アフリカの軍事衝突、そして、再統一後の東ドイツについて、興味を持って読みました。
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IPEの想像力 5/29/2023
地方における観光ビジネスに関して、カジノやリゾート開発に似た、不安、疑念を持つのは、よくないことかもしれません。農業のほかに就労機会を増やしてくれる。高齢者や家族と相談して、就労時間が選択できる。若者が働きたいと思う関連産業が育つ。・・・
そういう期待に反して、カジノやリゾート開発には、富裕層（多くは男性）のための娯楽、売春、犯罪、麻薬、そして低賃金で不安定な就労、外国人労働者、人身売買の話が加わります。巨大な資金を動かす金融ビジネスや闇の資金、マネー・ロンダリング、電子マネー、地域の政治を金で動かし、官僚を収賄や汚職に導く。
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新疆ウイグル自治区では、新しい建物として、再教育センターという強制収容所と、政府の推進する観光業が目につくようです。
高速鉄道や道路の建設は、チベットが同様に懸念されるように、漢民族の旅行者や投資の流入、主要なビジネス、商店、ホテルにおける漢民族の独占状態になるでしょう。地域社会は、新しい雇用やビジネス機会を得るために、その底辺に組み込まれるだけで終わるのかもしれません。
地域の文化や宗教、食習慣や伝統は、商用の見世物としてアレンジされ、観光客を楽しませるためのショー・ビジネスになります。人々が大切にしてきた芸術や音楽も、刺激的な中央の文化によって表現の機会を失い、政治宣伝やイデオロギーに反すると攻撃されます。
京都や浅草など、観光地に外国人が増え、日本の景色や料理をむやみに称賛する外国人の番組をみるとき、私はビジネスと植民地支配とを結びつける、共通の貧しさ、文化破壊を感じます。
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The Economistの記事（American banks: Mighty minnows）には、19世紀の銀行危機が続いたアメリカには、1600もの小さな地域の発券銀行があった、ということです。中央銀行がなく、独自通貨を発行した時代には、今の世界よりもはるかに多い通貨を人びとは選択したわけです。1921年には3万、1984年でもなお1万5000の銀行がありました。
この記事が紹介しているのは、マンハッタンの中国系移民が利用するAbacus Bankと、ニューヨークの北部、65マイル四方に25の支店を持つCanandaigua National Bank & Trust (CNB) です。こうした小規模銀行は、しばしば移民のネットワークから発生し、その経営も親族が継承しています。新しい金融商品・ハイテクの利用より、伝統的なサービスを続けます。銀行の幹部は少数で、必ずコミュニティーに何度も足を運び、人びとの話を聴いて融資契約を結びます。
シリコンバレー銀行の破たんで巨大銀行への預金流出が強まりました。リモートワークやビジネスモデルの転換が、地域の小銀行と、その融資に依存する地域社会を、衰弱させつつあります。
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市場規模や莫大な資本調達を理由に、トラックやバスの電気自動車を開発するためトヨタとダイムラーが提携する、というニュースを読みました。
トランプは、非合法移民の子供がアメリカで生まれても国籍を与えない、出生地主義の見直しを公約した、ということです。
人類の知識と無際限の情報集積・処理能力を利用できる生成AIなら、企業と銀行、地域社会の望ましい関係を、どのように解くのでしょうか？ おそらく、いくつものモデルを示すと思います。
コロナウイルス感染爆発の対策として、主要な雇用を地方に分散させることが求められたとき、私たちの政治は、ワクチンやバラマキではなく、優れた社会モデルを模索すべきだった、と思います。
日本のエルドアンやゼレンスキー、ピタ・リムジャラーンラットやアンナレーナ・ベアボックは、どこにいるのか。
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