IPEの果樹園2021
今週のReview
12/27-1/1
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アメリカのインフレ論争 ・・・ウクライナ危機とプーチン ・・・2022年の世界政治 ・・・チリ大統領選挙 ・・・ボリス・ジョンソンのケーキ主義 ・・・2021年の世界政治 ・・・米中の危機と回復力 ・・・ドイツと韓国の市場改革 ・・・日本の債務とMMT
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［これは英文コラムの紹介です．私の関心に従って，いくつか要点を紹介しています．Google翻訳を基に、修正しています。関心を持たれた方は正しい内容を必ず自分で確かめてください．著者と掲載機関の著作権に従います．］
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● アメリカのインフレ論争
NYT Dec. 17, 2021
Wonking Out: What Would a Hard Landing Look Like?
By Paul Krugman
水曜日に、連邦準備制度理事会は、インフレ懸念から、金融緩和政策を少し戻す計画を発表しました。
FRBはこれまでのところインフレについて間違っていました。
1970年代のインフレについて多くのことを話しますが、ポール・ボルカーのFRBがインフレを下げようとしたため、本当の痛みは1980年代に起こりました。それは成功しましたが、莫大な代償でした。
この巨大な失業の波が必要だったかどうかは完全には明らかではありません。
私たちは将来、似たようなものを見ていますか？ おそらくそうではありません。
FT December 20, 2021
The dangers of politicising ‘independent’ central banks
Patrick Jenkins
「政府は、特に選挙の時期に、経済を過度に膨らませる傾向がありました」とAndy Haldaneは言い、1970年代に価格の暴走を引き起こした「インフレバイアス」が中央銀行の独立の流行に拍車をかけたと説明しました。
今日、世界の中央銀行の90％近くが独立していると分類されています。しかし、財務大臣が記録的な債務負担、Covid-19危機、そして急上昇するインフレと格闘するにつれて、中央銀行が政府によってますます道具化されるようになるという懸念が高まっています。
「近ごろでは、独立した中央銀行という考えは架空のものです」と、現在資産運用を行っている元中央銀行家の1人は言います。巨大な資産バブルよりも構造的に危険なのは、中央銀行が政治指導者の利益と一致し、独立していない中央銀行の古き良き時代を思い起こさせることです。
PS Dec 23, 2021
The Ghost of Christmas Inflation
JOHN H. COCHRANE
インフレは急上昇し続けています。
2020年3月以降、米国政府は約3兆ドルの新しい銀行準備金（現金に相当）を作成し、小切手を人々や企業に送付しました。その後、財務省はさらに2兆ドル程度を借りて、さらに多くの小切手を送りました。総刺激はGDPの約25％になり、元の連邦債務の約30％になります。
ミルトン・フリードマンはかつて、インフレが必要な場合は、ヘリコプターからお金を落とすことができると言っていました。それは基本的に米国政府が行ったことです。しかし、この米国のインフレは最終的には財政拡大であり、貨幣供給ではありません。
「供給ショック」、「ボトルネック」、「需要シフト」、企業の「貪欲」など、その他の要因は、全体的な価格レベルとは関係ありません。対照的に、すべての価格と賃金が一緒に上昇するインフレは、全体的な需要と供給のバランスから生じます。
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FP DECEMBER 17, 2021
Why Ukraine’s Fight Against Corruption Scares Russia
By Daria Kaleniuk, the executive director of the Anti-corruption Action Center in Ukraine, and Olena Halushka, a board member at the Anti-corruption Action Center in Ukraine.
ウクライナの汚職関連の問題は、1991年のソビエト連邦の崩壊にまでさかのぼります。国家計画経済が崩壊したとき、国営企業は破産し、無法と混乱の中で「先着順」の原則に基づいて民営化されました。これは寡頭制を生み出し、それはウクライナの進歩への障害となっています。
1990年代には、強力なビジネスマンが、エネルギーや鉱物資源の採掘など、経済の主要セクターを支配しました。2000年代には、巨額の利益の源泉を保護するために、既存のメディア資産を徐々に買収するか、新しい資産を開放して世論全般と選挙結果に影響を与えることで、メディア支配体制の構築を開始しました。メディアは飴と鞭の両方を適用し、忠実な政治家を賞賛し、人気のトークショーのプラットフォームを提供し、従わない人々を罰しました。その結果、特定の寡頭制に利益をもたらす法律を可決することが議会の非常に一般的な慣行になりました。
同時に、国の司法機関と法執行機関が壊れました。彼らはしばしば政治的命令を実行しました。捜査官または裁判官は自由に賄賂を受け取り、裁量で決定を下すことができました。
2014年以来、ウクライナの市民社会グループ、政府の改革者、および国際的なパートナーは、国の腐敗防止アーキテクチャを作成してきました。第1に、汚職のスペースを縮小するため、可能な限り多くの州が管理する情報（レジストリ、または公共調達や州の支出に関する情報など）を一般に公開すること。2つ目は、独立した腐敗防止機関をゼロから設立し、高官を起訴することでした。
ウクライナの腐敗防止の取り組みは、同様の課題を克服しようとしている過渡期の民主主義に一連の重要な教訓を提供します。モルドバなどの民主主義、または権力シフト後に機会の窓が突然開く可能性のある世界中の他の国々です。
他の改革は法の支配なしには長く持続することができないので、包括的な司法改革を遅らせるべきではありません。そして、効率的な独占禁止法のエコシステムは、寡頭制の不当な利益の源を排除し、したがって、政策決定に対する彼らの過度の影響を制限するための手段です。
プーチンは現在、ウクライナが包括的な国内変革を成功裏に進めており、ロシアでも同様の民主的改革を引き起こす可能性があるため、大規模な侵略を脅かしています。軍事的およびハイブリッドな侵略を通じてウクライナを弱体化させようとしたプーチンは、現在、国を破壊するために大規模な侵略を脅かしています。
西側が民主主義の擁護に真剣に取り組んでいるのなら、ウクライナはその言葉を行動で証明するのにふさわしい場所です。
PS Dec 21, 2021
Putin's Ukraine Formula
CARL BILDT
ロシアのウラジーミル・プーチン大統領は、8年前の台本に従っています。
2013年の秋、プーチン政権は、ウクライナ、モルドバ、アルメニアが欧州連合との自由貿易協定に署名することを防ぐために、多面的な攻撃を開始しました。それは、ウクライナの国内政治、ヨーロッパにおけるロシアの立場、そしてNATOの将来を大きく変える、徐々に深刻化する危機を引き起こしました。 1年も経たないうちに、ロシアはクリミアを併合し、ウクライナの残りの部分を解体するため偽装した介入に乗り出しました。クレムリンはその後、ウクライナ東部にさらに2回の侵攻を開始し、そこに設置した分離国家を救ったのです。
それ以来、この低レベルの「凍った」紛争で14,000人が亡くなりました。 EUと米国は定期的にロシアに対する制裁を更新し、国連総会は定期的にロシアの行動を非難し、国境の神聖さを再確認しています。プーチンはEUとウクライナの自由貿易協定を狂わせなかっただけでなく、隣国から、ロシアを危険で敵対的である国に変えました。
本格的なロシアの侵略は、間違いなく、当初の意図が何であれ、ウクライナの国境を越えて影響することになる、制限のない紛争につながるでしょう。それが起こった場合、すべてのオプションはNATOのテーブルにあります。厳しい制裁やその他の措置は、たとえ中国からの支援を確保したとしても、ロシアのすでに薄暗い経済見通しをさらに圧迫するだろう。さらに重要なことに、NATOは、ロシアと国境を接する加盟国での存在感を深めるでしょう。
この予見可能な結果を考えると、侵略は極端に愚かであろう。しかし、このシナリオを排除することはできません。
PS Dec 22, 2021
The US Must Not Make Empty Threats
JEFFREY FRANKEL
ジョー・バイデン大統領はまた、ウクライナを守るために軍人を派遣しないと宣言した。それは正しいアプローチです。
一方で、経済制裁の脅威、特にSWIFT国際決済システムからのロシアの排除とドイツへのNord Stream 2ガスパイプラインのキャンセルは、ロシアのウラジーミル・プーチン大統領を思いとどまらせるのに十分かもしれません。一方、米国とその同盟国が軍隊に介入するという脅威は信じられないでしょう。
教訓は明らかです。米国は、軍事力を使用する意思の宣言が、指導者が実際に提供できるものと一致することを確認する必要があります。そしてこれは、自分のコミットメントを誇張しないことを意味します。米国のような軍事力からの信頼できる脅威が、強力な抑止力として機能するでしょう。
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● 2022年の世界政治
PS Dec 17, 2021
PS Commentators' Predictions for 2022
PS EDITORS
プロジェクトシンジケートのコメンテーターは、今後12か月間監視する最も重要な政治的、経済的、および政策的進展について再び提案しました。
SHLOMO BEN-AMI
習近平大統領の再選は、中国がより鉄拳の権威主義体制に移行したことを再確認するだろう。輸出主導の成長から国内消費への移行に起因する構造的問題は、中国の一帯一路イニシアチブに打撃を与えるでしょうが、南シナ海での積極的な戦略を逆転させることはありません。それでも、2022年の台湾の軍事的乗っ取りは現実的なシナリオではありません。
イランの核開発計画をめぐる交渉は、今後数年間の中東の地政学的状況を決定するでしょう。アメリカの「最大圧力」戦略はほとんど尽きており、2022年に達成される可能性のある核合意は、イスラエルとイランの間の対決を緩和するのに十分なほど包括的ではありません。米国のアラブ同盟国のアメリカへの信頼の喪失は、イラン、トルコ、カタールとの和解に基づく新しい戦略的地域アーキテクチャの推進に勢いを与えるでしょう。
JASMINE M. EL-GAMAL
注目すべき問題は移行です。アフガニスタンからの失敗した西側の撤退とイギリス海峡での人命の最大の損失は、ヨーロッパで協調的な対応をマーシャリングすることの緊急性を強調しています。移民と庇護のための法的手段はますます閉鎖されており、この問題の責任を誰が負うかをめぐる英国とEUの間の緊張が意味のある進歩を妨げています。その間、何千人もの人間がヨーロッパでの避難を求めて彼らの命を危険にさらし続けるでしょう。人道的な政策対応の特定と実施の継続的な失敗は、移民の流れが増加するにつれて、はるかに大きな人命の損失をもたらすでしょう。
JAYATI GHOSH
先進国の中央銀行が自らの金融政策を引き締める計画を控えたとしても、発展途上国にとっては、安いお金の時代は終わります。パンデミックからの不確実で不均一で不平等な回復を考えると、これは世界のほとんどにとって悪いニュースです。世界の多くの地域でより多くの債務危機と銀行危機が経済混乱を引き起こしていることで、大幅に増大する金融不安に備えてください。実際、2022年は、世界の「リーダー」が、他のすべての人を犠牲にしてエリート自身の利益を保護することが、損害を与える、さらには壊滅的な結果をもたらす可能性があるという困難な方法を最終的に学ぶ年かもしれません。
JIM O’NEILL
2022年の金融市場の私の予測はかなり暗いです。私は慢性的な楽観主義者として知られていますが、重要な世界経済の力について非常に多くの真の不確実性があった時代を思い出せません。まだ見られていない政策決定に大きく依存し、それは私たちが知っている問題、つまり既知の未知のものだけに関係します。しかし、未知の未知数はたくさんあります。表面的にはそうであるように、グローバルな回復はすでに閉じ込められている？ それとも、何らかの不利なショックや財政または金融政策の引き締めに対して脆弱である？
DJOOMART OTORBAEV
デジタル化のこの時代において、資本主義と社会主義の両方の基本原則の賢明な収束を可能にする国々は成功し続けるでしょう。国富を築くには資本主義が必要ですが、社会主義の原則は、資本主義が公正かつ持続的に分配されることを保証するのに役立ちます。不平等は、適切なバランスをとる国々で起こります。まだ新自由主義に固執している国々では、金持ちと貧乏人の間の社会的緊張が高まり続けるでしょう。
銭楠煥
パンデミックが衰退する中、今年は景気回復と政治的アンビバレンスの年になるでしょう。米国主導の西側諸国は、中東での20年間の戦争の後、新たな政敵を探しており、中国は、卓越した文明としての古代の役割を取り戻そうとしています。大国は、刺激策の支出が減少するにつれて、パンデミック後の課題を評価し、対処する必要があります。豊かな国々が国内問題に焦点を合わせているので、貧しい国々は自力で苦労し続けるでしょう。
民主主義国は、ソーシャルメディアが善よりも害を及ぼすことを受け入れるゆっくりとしたプロセスを開始しますが、非民主主義国は、監視ツールおよび宣伝のためのこれらのテクノロジーの使用を改善します。私たちは、1930年代の大恐慌の終わりと同じように、新しく、刺激的で、危険な時代に突入しています。
STEPHEN S. ROACH
2022年には米ドルが急激に下落するでしょう。私は2021年のこの呼びかけに早くから間違っていましたが、来年にはようやく巨額の予算と経常収支の赤字が犠牲になります。米連邦準備制度理事会の金融政策の正常化の遅れは、グリーンバックへの圧力を悪化させるでしょう。
YANIS VAROUFAKIS
来年は、1970年代風のスタグフレーションの話題がすべて大げさに誇張されたことを証明するでしょう。中国の中央銀行によるデジタル人民元の実験は、引き続き連邦準備制度と欧州中央銀行に震えを送りますが、彼らのリーダーシップは臆病すぎて、独自のデジタルドルやユーロを発行することはできません。なぜなら、中央銀行がすべての市民にデジタルウォレットを許可すると、支払いに対する独占が失われることを（正しく）恐れるウォール街とフランクフルトの銀行が、血まみれの殺人、と叫ぶからです。
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● チリ大統領選挙
FP DECEMBER 17, 2021
In Chile’s Presidential Race, Kast and Boric Are Not Equally Dangerous Extremes
By Will Freeman, a doctoral candidate in politics at Princeton University, and Lucas Perelló, a visiting professor of international studies at Marymount Manhattan College.
2019年後半、公共交通機関の運賃の名目上の値上げは、暴力と器物損壊の爆発を特徴とする、ほとんど平和的な大衆抗議の1か月にわたるサイクルに沸騰しました。中道右派のチリ大統領セバスティアンピニェラの政府は取り締まりで対応し、数百人の逮捕、少なくとも31人の死者、2,300人の負傷者を出しました。
抗議が国を麻痺させたとき、チリの非難された政治的確立は、ピノチェットの1980年憲法に取って代わるプロセスを引き起こすであろう国民投票を提案することによって応えました。 2020年10月、有権者の78％が新憲法を作成するオプションを支持し、79％が、議員と新人を混在させるのではなく、新たに選出されたすべての代議員を選んで憲章を起草することを支持しました。
ドナルド・トランプ前米国大統領やブラジルのジャイール・ボルソナロ大統領などの右翼ポピュリストに触発されたカストは、国の成長する福音派を含む、チリの最も保守的な有権者に彼の訴えを向けました。彼はベネズエラとハイチからの移民の流入に公然と批判的であり、米国移民税関局と同様の警察部隊を設立することを約束しました。彼はまた、強硬な社会的保守主義、中絶とLGBTQ +の権利に熱心に反対すること、そして法と秩序を求めることで評判を築きました。他の右翼ポピュリストのように、彼は孤立主義の筋を持っており、国連人権理事会からチリを撤退させるという考えを浮かび上がらせました。
しかし、最も物議を醸したのは、ピノチェット時代に対する彼の弁解的姿勢と、第二次世界大戦後にチリにやってきたドイツ人移民である彼の父親がカードを持ったナチスであるという最近の暴露でした。
一方、ボリックは、民間年金制度の見直し、富裕層への増税、チリの自由市場経済の改革を提唱し、州にさらに重要な規制上の役割を与えています。彼はまた、フェミニズム、グリーンエネルギーの移行、先住民およびLGBTQ +コミュニティの人権保護を強調しています。それでも、彼の連立内でその重みを超えてパンチする左翼共産党との彼の同盟は、党の強硬派がボリックの考えを動かしていることを心配する多くのチリ人の間で恐怖をかき立てます。
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● ボリス・ジョンソンのケーキ主義
FT December 22, 2021
Boris Johnson’s personality politics offer diminishing returns
Sebastian Payne
ジョンソンは通常の政治の外で活動しており、20年以上にわたって世間の注目を集めてきました。彼は最初にテレビのクイズ番組を通じて国民意識に到達しました。
弾力のあるペルソナを持つことは、キャンペーントレイルでは役立ちますが、オフィスではほとんど価値がありません。そして、国民の輝きが衰えると、政治力も衰えます。
首相が支持されねばならない種類の有権者たちの間で、人気が急落している兆候があります。月曜日、ロンドンで開催されたダーツ世界選手権の何千人もの群衆が「ボリスが嫌いなら立ち上がれ」と合唱しました。
ジョンソンはかつて彼の世界観を次のように要約しました。「災難なんてない。機会があるだけだ。確かに、それは新たな災害への機会だ。」
The Guardian, Wed 22 Dec 2021
The Tories said we could have our cake and eat it – now they are stuffed and voters are hungry
Rafael Behr
ボリス・ジョンソンは、人々に彼を好きになってもらうことでトップに立ちました。彼の問題は、彼らがその後、彼を知るようになった結果です。
人々が嫌う特性とは、以前の魅力が逆転したものです。現在の首相の場合、その特徴は困難に無関心で、逆境に立ち向かうことです。問題が存在しないと宣言することによって、問題を解決する。想像力の飛躍によって、実際的な障害をクリアします。その精神は、ジョンソンの有名なことわざの転覆で表現されます。「ケーキに関する私の政策とは、ケーキを持ち、同時に、ケーキを食べることを支持するものだ。」
それは何年もの間彼のキャッチフレーズでしたが、それを教義に変えたのはブレグジットによって提起されたジレンマでした。ケーキ主義。ケーキ主義者の見解では、英国は欧州法への義務なしにEU加盟の利益を保持することができます。それは貿易を失うことなく貿易圏を離れることを意味しました。それは、英国と北アイルランドの間に政治的に有毒な税関国境を設けることなく、それらの間に異なる税関制度を持つことを意味しました。
個人の自由を制限することなく、Covid感染の拡大を制限することは無駄な希望です。ケーキ屋のパンデミック戦略は、人々に店やバーから離れるように指示することなく、群衆の中で混ざり合うことを避けるように促します。
これらは、無礼から麻痺、否定まで、ケーキ主義のさまざまな段階です。その核となるのは、記念碑的な傲慢さです。その虚栄心から、ルールは小さな人々のためのものであるということになります。歴史の操舵手は、コビッドの犠牲者の家族がズームによって葬式を行っている間でさえ、ダウニングストリートのテラスでチーズとワインを飲みながらくつろぐことができます。
それは、イデオロギーの勢いを失った革命政権に共通する特定のタイプの腐敗です。
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● 2021年の世界政治
The Guardian, Sun 19 Dec 2021
The world is ablaze. Xi, Putin and Biden must join the firefighters
Simon Tisdall
ヨーロッパとアメリカの接種された海岸を越えた世界の多くは、非常に不穏な状況を示しています。パンデミックは、すでに苦戦している国際人道システムの危機と一致し、大幅に悪化しました。
NGO国際救助委員会（IRC）の最新の緊急監視リストによると、2022年には記録的な2億7400万人が人道支援を必要とし、過去2年間で63％増加します。記録的な8000万人が家を追われました。 4100万人が飢饉の危機に瀕しています。相変わらず、どこでも、女性と少女は不釣り合いに苦しんでいます。
IRCがさらに悪化するリスクが最も高いと特定した20の危機国（アフガニスタン、エチオピア、イエメンがトップであるが、ミャンマー、シリア、その他のアフリカの11か国も含むリスト）は、全世界の人道的ニーズの驚くべき89％、すべての難民の80％を占めています。
元英国外務大臣兼IRCの大統領であるデビッド・ミリバンドは、この異常な世界的緊急事態は、不利な要因の突然の不幸な衝突の結果ではないと言います。それは何年もの間醸造されています。彼は、人道的危機は政治的危機、つまり彼が「システム障害」と呼んでいるものに根ざしていると主張している。
1つの方法は、国内裁判所による普遍的（世界）管轄権をより多くの使用することです。もう1つは、フランスが提案しているように、危機的状況での大規模な残虐行為の場合、国連安保理の5つの常任理事国の拒否権を停止することです。
ミリバンドは先週の演説で、「大規模な残虐行為に関しては、国連安保理の世界的な行き詰まりを打開する必要がある。平和使節を任命し、国連制裁を有効にし、武器禁輸を実施できるのはUNSCだけだからだ」と述べた。 「国連の傍観は、世界の平和と安全に対する脅威です。」
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● 米中の危機と回復力
FT December 19, 2021
The lessons for the US from China’s ‘common prosperity’ push
Rana Foroohar
中国の「共通の繁栄」のメッセージは、CBSや全国紙の60ミニッツなどの主流のテレビ番組でフィルタリングされています。
そして、危険な人権記録を持つ権威主義政府、債務に支えられた成長の歴史、そして古いシステムに独自の利害関係を持つ支配階級がより良い政策を実施できるかどうかについては正当な疑問がありますが、それでもアメリカには重要な教訓がありますそうするための中国の努力から、特に、成長の観点、量より質に、焦点を当てるべきであるということ。
これには銀行セクターの改革、地方自治体の債務のリストラ、ビッグテックに対する独占禁止措置、そして最近では不動産バブルを収縮させる試みが含まれています。
FT December 20, 2021
A tale of two elites in Washington and Beijing
Gideon Rachman
先週、Greg Trevertonはカレンと共著の「内戦がやってくる」という見出しの記事を発表しました。赤と青のアメリカの間の分裂は今や極端であり、ある種の分裂は避けられないと主張している。分裂は平和的であり、「はるかに緩い連邦」を含む可能性があります。しかし、それはまた暴力的である可能性があります。トレバートンは不吉なことに次のように述べています。「共和党は民主党の2倍以上の銃を所有している可能性があります。」
他の著名なアメリカのアナリストも同様にディストピア的な結論に達しています。Barbara Walterは、アメリカは暴力的な内戦の危機に瀕している国の基準に適合していると主張している。彼女の見解では、これは常備軍間の衝突ではなく、「かなり一貫したテロ攻撃の流れ」によって特徴付けられるでしょう。」
米国のエリートの深い暗闇は、国民の衰退のより広い感覚に関連しています。共和党と民主党が同意する数少ないことの1つは、アメリカが今や中国を深刻で危険な世界的ライバルとして扱うべきであるということです。
アメリカの民主主義における危機と権威主義的権力の信頼の高まりの現在の組み合わせは、1930年代を彷彿とさせます。大恐慌は、アメリカとより広い世界の多くの人々に、自由民主主義に致命的な欠陥があることを確信させました。ソビエト連邦の一党制、ムッソリーニのイタリア、ナチスドイツは、自国民、そして西側の政治巡礼者に対して優れた効率性を宣言しました。
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● ドイツと韓国の市場改革
FT December 20, 2021
Europe has rediscovered the social market economy
Martin Sandbu
1990年代以降の20年間、ヨーロッパの統治政党、特にドイツのゲアハルト・シュレーダーの下で、中道右派だけでなく中道左派も、市場原理主義誘惑されました。その魔法、そして必要に応じて補償します。その統治哲学は、何年にもわたる緊縮財政、投資不足、そして気候変動の脅威の高まりの後で、すでに薄れつつありましたが、パンデミックは棺桶に釘を打ったわけです。
今月、欧州委員会は「社会的経済」のための行動計画を開始しました。これは、社会的企業から相互社会や慈善団体まで、経済的であるが非営利の活動を行うさまざまな種類の団体からできるものです。同じ週に、ギグ・ワーカーの権利を確固たるものにして明確にする提案を発表しました。労働法の亀裂によってプラットフォーム・ワーカーが不足しないように、世界中の裁判所または個々のEU政府が法制化を進めています。
PS Dec 20, 2021
East Asia's Squid Game Economies
KEUN LEE
東アジア経済の米国モデルへの収束を推進しているのは何ですか？ 一つの答えは、長い間アメリカ資本主義の重要な特徴である金融化であり、それによって金融セクターはGDPの増加するシェアを占め、配当金の支払いは再投資された企業利益を上回ります。
東アジアの資本主義は今、リバランスを必要としています。ここで、政策立案者は、株主資本主義の悪影響を抑えるためにいくつかの改革を開始したヨーロッパから学ぶことができます。たとえば、2015年に、欧州議会は、欧州連合内の企業が2年以上株式を保有する株主により多くの議決権を付与するか、より高い配当を支払うことを許可するコーポレートガバナンス改革を制定しました。
同様に、米国は、新たに上場した企業が、創設者に特別な議決権を与えるデュアルクラスの株式を発行することを許可しています。これにより、グーグルやフェイスブックを含む多くのハイテク企業は、長期的な経営の視点を取り、革新的な新しいプロジェクトを積極的に追求することができました。
東アジア諸国は、COVID-19危機を、以前は高い成長とより大きな公平性をもたらした金融化を抑制し、製造業の力を回復することによって経済を再形成する機会と見なすべきです。
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● 日本の債務とMMT
PS Dec 22, 2021
Does Japan Vindicate Modern Monetary Theory?
TAKATOSHI ITO
MMTの推進者は、実証として日本を引用しています。日本のGDPに対する債務比率（中央政府と地方政府の両方を含む）は250％を上回っていますが、米国の160％と比較すると、COVID-19のパンデミックの間、10年間の国債利回りはほぼゼロのままです。そしてその平均インフレ率は20年間ほとんどゼロを超えていません。
日本の国債は円で発行され、ほとんどすべてが金融機関や中央銀行を通じて直接的および間接的に日本人居住者によって保有されていることを覚えておく必要があります。
MMTが正しく主張していることの1つは、日本政府が債務不履行に陥る必要はなく、またそうすべきではないということです。日本銀行は現金の追加発行で新規の国債を購入し続けることができます。これは非常に高いインフレを招く可能性がありますが、MMTの支持者は、インフレ率が2％を超えた場合、債券の発行を停止できると言うでしょう。
債務のストックが非常に大きくなっていると、既存の満期を迎える債券の償還を支払うために、大規模かつ突然の財政再建が必要になるでしょう。2％のインフレ率で債券の発行が突然停止すると、急激な景気後退につながる可能性があります。
現金給付やその他のプログラムは現世代に利益をもたらしますが、最終的な債券償還の税負担は将来の納税者が負担します。既存の債券が無期限に繰り越される場合、債務による現在の消費に対する利息の支払いは、将来の世代が負担します。
人口が増加し、将来の世代が現在の世代よりも豊かになる場合、現在の債券発行の「負担」は確かに小さくなります。ポンジースキームのように、これはピラミッドのベースが拡大し続ける間だけ機能します。日本の人口は2008年以降減少しており（生産年齢人口は1998年以降）、一人当たりの所得は30年間停滞しているため、スキームはすぐに崩壊します。
有権者が所得の再分配を望んでいる場合、その移転は将来の世代からではなく、今日の金持ち（多くは高齢者）から行われるべきであることを受け入れなければなりません。そして、過度に楽観的な予測で寛大な社会保障制度を設計した場合、ゆりもどしが起きます。
財政刺激策が必要な場合は、人的資本やイノベーションへの投資を増やすなど、将来の成長をサポートするために支出をより賢明に向けるべきです。
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The Economist December 4th 2021
Technology: Local heroes
Business in Japan: At the sharp end
Chaguan: Why China says it is a democracy
Honduras: A leftward turn
Spain: The tests of tolerance
Charlemagne: On bullshit – Brussels edition
China’s slowdown: Omicronomics
Emerging markets: Hazards ahead
Free exchange: Taming wildcats
（コメント） 世界経済の将来には危険が予想されている。オミクロン型の変異ウイルスが経済に重荷となるかもしれない。特に、感染封じ込めを「成果」として強調する中国政府の感染対策長期化と急激な減速、中国への輸出や国際金融市場の低金利に依存する新興諸国が、アメリカの金利引き上げで、三重苦の厳しい転換を迫られる。
日本の中小企業は高齢化の中で経済全体に衰退バイアスを与え、中国の対抗型「民主主義」、EU本部の「クソ官僚作業」も、ガバナンスの向かう先に悪路が予想させます。スペインの移民労働力、金融規制における中央銀行とステイブル・コインの関係が、肯定的に描かれています。
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IPEの想像力 12/27/21
NHKスペシャル「良心を束ねて河となす――医師・中村哲 73年の軌跡」を途中から観ました。
中村哲は、長年、戦乱が続くアフガニスタンで医療活動に従事し、人びとの病気の多くが飢餓によるものと確信し、彼らを救うための運河建設に生涯をささげた。しかし、その完成を祝う間もなく、2019年12月、銃撃により命を落とす。
中村と医療NGOペシャワール会は、パキスタンの辺境からアフガニスタンにおける医療活動、医療体制の整備に努め、さらに運河の建設で、乾燥した荒野を耕地に変えて、65万人分の食料生産を可能にした。元は精神科医師だった中村が、外科や内科を学び直し、新たに土木工学も学んで、建設用重機の操縦もこなし工事の先頭に立った。
帰国しても、中村は、障がいのある息子の命が短いことを知りながら、衆院テロ対策特別委員会の参考人として証言し、医療活動、運河建設のための寄付金集めに奔走した。彼は、日本政府が自衛隊を派遣することに反対した。
彼らにとって飢餓こそが脅威である、と中村は書いた。・・・上空を重装備の兵士たちが米軍のヘリコプターで殺戮に向かい、シャツ一枚の自分たちは地上で水路を掘っている、と。運河の建設が始まると、生きるために兵士として武器を取るしかなかった人びとは、戦場から帰郷し、土木工事に参加した。人びとは、運河を建設するという話を聞くだけで、まだ、はるか先の土地まで、水が来ることを期待して耕作を始めた。
いずれが恒久的な平和を築くものであるか。
中村は、運河に水を入れ、流れの中を、静かに、背を向けて歩いていた、という。若い医師は、彼が亡くなった息子に報告していたと思う、と涙を抑えて語った。
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2021年の推薦本を、PSやFP、The Economistで観ると、もっと読めたらいいのにな、と思います。英語や多言語を吸収する能力、まとまった時間、意見を交わすコミュニティが、ぜったい必要だよ・・・と30年前に戻って、自分に教えてやりたいです。
私にとっての推薦書も、わずかですが、ありました。例えば、ムーアの本を・・・ゼミのテキストにしては、えらくむつかしいな、と思いながら、もうそんなにゼミを持つこともないか、と思い決めました。
★バリントン・ムーア著『独裁と民主政治の社会的起源(上)(下): 近代世界形成過程における領主と農民』岩波文庫
市民革命と民主主義について、ムーアの考察に深い感銘を受けました。市場における利潤増大の機会・資本主義、そして、封建制の社会・政治秩序、王制や身分制に対する都市ブルジョアジーの反発、農民反乱。これらが各地の地理的な社会構造におよぼすダイナミックな変化を描きます。
4年・卒業研究の指導に必要な本を探すうちに、現在の資本主義が全く異なる秩序を生み出したかもしれない、というズボフの示す具体例と考察に、AIや情報秩序の将来を想いました。
★ショシャナ・ズボフ著『監視資本主義――人類の未来を賭けた闘い』東洋経済新報社
ほかにも、《絶望死》、《不平等》を考察した3つの著作は、現代の政治経済学の原点を深く見つめる不可欠な機会となります。
★アン・ケース, アンガス・ディートン著『絶望死のアメリカ』みすず書房
★ニコラス・D・クリストフ, シェリル・ウーダン著『絶望死 労働者階級の命を奪う「病」』朝日新聞出版
★アンソニー・Ｂ・アトキンソン著『２１世紀の不平等』東洋経済新報社
大学院で来年度の共通科目を設置するために、自分はムーアとペティスで2回分の講義を提供しよう、と決めました。感染症が各地をロックダウンする前、グローバリゼーションが疑わしい影の部分について告発する声を上げたのは、絶望死する労働者たちを率いたボリス・ジョンソンやドナルド・トランプでした。
★マシュー・C・クレイン, マイケル・ぺティス著『貿易戦争は階級闘争である――格差と対立の隠された構造』みすず書房
国際政治経済学の原点が20世紀の帝国主義と戦争、貿易不均衡と国際金融危機であったように、私たちは米中対立の激化と国際政治の機能不全が再現しつつあることに恐れを抱きます。ジョン・A・ホブソンやリチャード・クーパーこそIPEの起源であった、と私は思います。
3年のゼミでは、かなり難解な、ダニ・ロドリック著『貿易戦争の政治経済学:資本主義を再構築する』白水社を、想像以上に正しく学生たちが議論してくれました。それに続いて、ポール・コリア―著『最底辺の10億人』日経BPを取りあげたのは、読みやすいことを重視したのですが、これはこれで開発論の逆説を描く論旨にとまどいました。
★ポール・コリア―著『エクソダス』みすず書房
Alexander Betts, Paul Collier (2018) Refuge: Transforming a Broken Refugee System, Penguin.
コリアーの移民と難民に関する研究は、私の求めてきた資本と労働の国際秩序の構想に重要な枠組みを与えてくれる、と感じて、拙い論考をまとめました。
★早坂忠『ケインズ――文明の可能性を求めて』中公新書
2021年の最後に、ゼミを重んじてくれた学生に贈った1冊の古本は、その原型となる、私にとってすばらしい名著です。
大学で教える機会を得て、生活できる幸運を得たことに、こうした本が与えてくれるものからわずかでも紹介し、応えることができたらいいな、と私は思うのです。
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実家の近所の小さなスーパーで、食パンを買ったのに、レジで支払を済ませた後、忘れて帰りました。冷蔵庫に入れながら、あれ？ と気がついて、電話してみると、「届いてます」ということで、取りに行きました。
もうないかな・・・と言った後、それはいいな！ と得した気分になりました。
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